分析人士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规(guī)定》）正式实(shí)施(shī)，从风险管(guǎn)理、人员及系统(tǒng)配(pèi)置、投(tóu)资比(bǐ)例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管理等多方面对重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的(de)基金(jīn)管理人提出了(le)更为严(yán)格审慎的要(yào)求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行规(guī)定》将提高货币基金(jīn)的风险管(guǎn)理能力和透明度(dù)，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追(zhuī)求高收益的投(tóu)资者造成一(yī)定影响。此外(wài)，预计(jì)全市场货币市场基金数(shù)量(liàng)上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因基金资产规模较大(dà)或(huò)者投资(zī)者人数较多、与其(qí)他金(jīn)融(róng)机构或者金融产(chǎn)品关联性较强(qiáng)，如发生重大风险，可能对资本(běn)市场和金(jīn)融体系产(chǎn)生重大不利影(yǐng)响的(de)货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市(shì)场基(jī)金(jīn)满足下列任一(yī)条(tiáo)件的，基金管理人应当(dāng)在10个工作日内主动向(xiàng)中国证监(jiān)会报告：基(jī)金资(zī)产净(jìng)值连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金(jīn)份额持有(yǒu)人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市(shì)场基金特征的(de)其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年一(yī)季度(dù)末，市场上共有天弘余额(é)宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三(sān)只基金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝(bǎo)货币规(guī)模最(zuì)大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金(jīn)份额持有人户数来(lái)看，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有人(rén)达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》实施后(hòu)，对于规模(mó)超(chāo)过2000亿元或者投(tóu)资者数量大于5000万个的(de)货币(bì)市场基(jī)金，监管要求更加(jiā)严格(gé)，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人需要增强抗风(fēng)险能力，并(bìng)明确风(fēng)险防控与处置机制。这将促(cù)使基金公司更加注重风险管理和(hé)产(chǎn)品(pǐn)合规性，提高(gāo)产品的透明度(dù)和稳定性，从(cóng)而(ér)保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与(yǔ)资管新(xīn)规一脉相承(chéng)，都是为了提升资(zī)管机构的风(fēng)险(xiǎn)管理能力，实现(xiàn)风(fēng)险分散化，防止风险(xiǎn)过度集中、对金(jīn)融安全产生不利(lì)影响(xiǎng)。在提升风控水平的前提下，引导高收益产品(pǐn)打(dǎ)破(pò)刚兑(duì)，高安(ān)全产品收益率回落至(zhì)与其风险相(xiāng)匹配的(de)合理水平(píng)。随着(zhe)资(zī)管新规的逐步(bù)落地，回归(guī)本(běn)源的主动类资管产品迎来(lái)发展良(liáng)机，财富管理(lǐ)行业百花(huā)齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货币市场基(jī)金的附加监管要求，指出基金(jīn)管(guǎn)理人应(yīng)当(dāng)遵循长期稳健的经营(yíng)和投资理念，确保自身投资研(yán)究、人员配备、系统运营(yíng)、客户服务、风(fēng)险管(guǎn)理与危机应对等方面的能力水平与(yǔ)重要货(huò)币市场(chǎng)基金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意(yì)的(de)是，重要货币市(shì)场基金(jīn)的基金经理不得少于(yú)2人。在(zài)薪(xīn)酬考核方面，基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的高级管理人员、基金(jīn)经(jīng)理等(dě位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念ng)相关人(rén)员的考核(hé)评价、薪酬激励(lì)等不得直接或(huò)者间接与重要货币市场(chǎng)基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的(de)投资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多(duō)项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值不得超(chāo)过基金资产净值(zhí)的5％；投(tóu)资于具有基金托管人资(zī)格(gé)的同一商业银行发行(xíng)的金融(róng)工(gōng)具占(zhàn)基金资产净值(zhí)的比例不得超(chāo)过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投(tóu)资(zī)组合的平均剩余期限不得超过(guò)90天；投资(zī)组(zǔ)合(hé)的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货(huò)币市场基金交易(yì)行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避(bì)免出现接受单一投(tóu)资者(zhě)申购申(shēn)请后导(dǎo)致其(qí)持有份额超过基金(jīn)总份额(é)5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每(měi)月从重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金的管(guǎn)理费、托管费中计提的风险准备金(jīn)比例不得低(dī)于20％。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融(róng)防风险的重要举措。部分货币市场基(jī)金(jīn)规模较大、投资者数量较(jiào)多，具有“牵(qiān)一(yī)发(fā)而动(dòng)全(quán)身”的重要影响(xiǎng)，当出(chū)现风(fēng)险事件(jiàn)时，可能会对金融(róng)市场的流动性安全产生(shēng)冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核机制，还是(shì)从(cóng)投资比例、久期、可变现资产的限制(zhì)，都是为了更高(gāo)流动性考虑(lǜ)，重要货币市场基金防范流(liú)动性(xìng)风险的能力将(jiāng)进一步提升，将有(yǒu)效(xiào)防止(zhǐ)出现2016年(nián)部分货(huò)币市场基金类似(shì)的流动性风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)。

　　制定风险(xiǎn)应(yīng)对预案(àn)

　　在重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金的风险防控和监督管(guǎn)理(lǐ)机(jī)制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理人应当综合评估重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金各类风(fēng)险的成因、表现(xiàn)及影(yǐng)响，会同相关(guān)市场(chǎng)主体共同制定合理有(yǒu)效的风险应对预案。风险(xiǎn)应对预案应当报中(zhōng)国证监会(huì)备案，中(zhōng)国(guó)证监会(huì)对(duì)风(fēng)险应对预案(àn)的(de)有效性、合理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)发生(shēng)重(zhòng)大风险的，由中国证监会牵头相关(guān)部(bù)门成立风(fēng)险处置小组，督促(cù)基金(jīn)管理人及相关市场主体依据(jù)风险应(yīng)对预案(àn)等对重要货(huò)币市场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于投资(zī)者(zhě)有什么(me)影响(xiǎng)？

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高(gāo)货币基金的(de)风险管理能力(lì)和透明度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对部位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念(bù)分投资(zī)者造成一定影响(xiǎng)，例如可能会对一些追求高收益的投(tóu)资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些(xiē)货(huò)币基金规模较小的(de)产品退出(chū)市场，投(tóu)资者需要(yào)注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好(hǎo)的投资者。相对于其他资管产(chǎn)品，货币市场基金具(jù)有着投资者数量庞大，风险偏好较(jiào)低的特点。部分规模(mó)较大的货币规模基金如出(chū)现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂(zàn)行规定》提升(shēng)了重要货币市(shì)场(chǎng)基金的资产安全要求，有利(lì)于保护投资者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场基(jī)金的规范化、标(biāo)准化、投资(zī)分散化、安全(quán)化程(chéng)度(dù)将(jiāng)有提升，未来是否(fǒu)在公(gōng)布(bù)的重点货币基金(jīn)名(míng)录内，可能是(shì)投资者选择考(kǎo)量的潜在(zài)背书因素之一。预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清(qīng)，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要(yào)求。

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