截至今晨(chén)收盘，最终，WTI 7月(yuè)原油期货收跌3.37％，报71.83美元/桶(tǒng)；布(bù)伦特7月原油期货(huò)收跌2.68％，报76.26美元/桶(tǒng)，和美(měi)油均(jūn)止(zhǐ)步(bù)三(sān)日连涨。

　　美股(gǔ)收(shōu)盘，纳指初步收涨1.71％，标普500指数涨(zhǎng)0.88％，道指小幅收(shōu)跌约30点。

　　芯(xīn)片(piàn)股中，表(biǎo)现最好的英(yīng)伟达早盘股价曾涨至394.8美元(yuán)，涨幅超过(guò)29％，收涨(zhǎng)24.4％，收盘价略低于380美(měi)元，创盘中和收盘历史新高，市值曾达到(dào)9550亿美元，距1万(wàn)亿美元市值大关(guān)一步之遥，有望成为(wèi)全球第九家(jiā)市值突(tū)破1万亿(yì)美元的上市公司(sī)。盘中英伟达市值曾涨将近(jìn)2000亿美(měi)元(yuán)，几乎相当(dāng)于(yú)两个英特尔的(de)市值。英伟达创美股史上最大单日市值增长规模，一日的市值涨幅(fú)比(bǐ)标普(pǔ)500 472只成份(fèn)股(gǔ)各(gè)自(zì)的(de)市(shì)值(zhí)都高。

　　最新的(de)财报数据(jù)显示，英伟(wěi)达Q1营收为(wèi)71.9亿美(měi)元，同比(bǐ)下降13％，但好于(yú)市场预期的65亿美元；调整(zhěng)后每股(gǔ)收益为(wèi)1.09美元(yuán)，市场预期(qī)0.92美元。按业(yè)务划分，英伟达数据中心(xīn)业(yè)务营(yíng)收增长14％至42.8亿(yì)美元，好于(yú)市场预期的(de)39亿美元。

　　最重(zhòng)要(yào)的数据在于——展望未来，英伟达预计(jì)第二财(cái)季营收将达(dá)到110亿美元(yuán)左(zuǒ)右(yòu)，较市场预期的71.8亿美元高53％。这一极度(dù)积极的展望表明，英伟达从全球企业(yè)布局AI的热潮中获得的利(lì)益远超人们预期。英伟(wěi)达生产极度复杂的人工智能计算(suàn)任务所需的GPU芯片，可(kě)谓火(huǒ)爆全球的ChatGPT所需(xū)的最(zuì)重要(yào)底层硬件。英伟(wěi)达如今在(zài)AI用途(tú)的芯片领域占据主(zhǔ)导(dǎo)地(dì)位，该(gāi)公司推(tuī)出的 A100/H100 GPU芯片(piàn)极(jí)度适合(hé)AI训练和(hé)运行机器学习软件(jiàn)，这(zhè)也(yě)是(shì)支持(chí)OpenAi旗下火(huǒ)爆全球的(de)ChatGPT的最(zuì)关键底(dǐ)层硬件。

　　黑(hēi)色系集体“跳(tiào)水(shuǐ)”，铁矿、钢材期价创(chuàng)近半(bàn)年以来新低(dī)

　　昨日，铁矿石(shí)、钢材期货盘中明(míng)显下滑并(bìng)创下近半年或半年多以来新低。截(jié)至5月25日下午收盘，铁矿石主力合约(yuē)2309下(xià)跌2.23％至681元/吨，盘中(zhōng)最低下(xià)探(tàn)674元(yuán)/吨；螺纹钢主力(lì)合约2310下跌(diē)2.53％至3432元/吨；热卷主力合约2310下(xià)跌1.78％至3532元/吨。

　　夜盘时(shí)段(duàn)，双焦持续重挫，截至23点收(shōu)盘(pán)，焦煤跌近5％，焦炭跌超4％。

　　进入5月以来，黑色商品在经历短(duǎn)暂反弹后于近期再次走弱。对(duì)此(cǐ)，大(dà)有(yǒu)期货投(tóu)研中(zhōng)心(xīn)黑色高级研究员黄科在接受期货日报(bào)记者采(cǎi)访(fǎng)时表示，近(jìn)期黑色(sè)系品种大幅下跌是(shì)宏观和产业共振带(dài)来的结果。

　　“其中宏观层面，目(mù)前美(měi)国两党(dǎng)对于政(zhèng)府债务上限(xiàn)问题仍(réng)没有达成一(yī)致(zhì)，随着(zhe)截止日期临近，市场各方的避险观望情(qíng)绪较为明(míng)显；而从美(měi)联(lián)储5月会议纪要来看，不能排除接下(xià)来继(jì)续加息的可能性，当前美联储6月加息概率上升到40％附近，近(jìn)期美元指数走强对于大宗商品(pǐn)价格普遍形成一定压力。国内方面，5月份公布(bù)的(de)社融和固定资(zī)产投资等经济数据略低(dī)于(yú)市场，市场担心经济复(fù)苏(sū)的(de)后劲不足，也(yě)导致(zhì)与国内经济状况关联性较强(qiáng)的黑色系(xì)品种支撑弱化。”黄科说。

　　目前黑色产业层面也并无利多因素。黄科表示(shì)，从现货市场表现来看，虽然目前铁水产量已经(jīng)见顶，但随着成(chéng)本端(duān)原(yuán)料价(jià)格的大幅回落，钢厂方面并没有很强的减产(chǎn)动力。在行业利润尚(shàng)存(cún)、部分钢厂复产的(de)情况下，本周钢(gāng)联螺纹、热轧(yà)产(chǎn)量(liàng)甚至止跌回(huí)升，减产不(bù)及预期以及原料成本持续下移(yí)导致钢价下方(fāng)支撑(chēng)走弱；而当(dāng)前国内(nèi)钢材需求(qiú)也(yě)已临(lín)近(jìn)淡季(jì)，在需求乏力(lì)的情况下，钢材价格不(bù)断下(xià)探寻(xún)底。

　　建信期货(huò)黑色产业(yè)研究主管翟贺攀对(duì)记者表示，自今年3月中旬以来，铁矿石、钢材等黑色系商品市场整(zhěng)体陷入“供(gōng)应(yīng)增(zēng)、需求底部徘徊、成本塌陷”的(de)负向循环，期现货价格呈“螺旋式”走(zǒu)低趋势。

　　“具体来看，近两(liǎng)个月来钢(gāng)材下游需求恢复(fù)距(jù)离此前预(yù)期有(yǒu)较大差(chà)距，叠加今年年(nián)初以来市场对下游需求的乐(lè)观预(yù)期，导(dǎo)致钢厂产量增幅较大。而在市场供需(xū)阶段(duàn)性错配的情况下，钢铁(tiě)原燃料进口规模又出现明(míng)显(xiǎn)增长，同(tóng)时预期中的下半年(nián)的粗钢产量平控政(zhèng)策也进(jìn)一步压低了钢(gāng)铁原燃料价格。”翟贺攀说。

　　据(jù)Mysteel相关数(shù)据统计，3月初以来，钢(gāng)材五大品种周度表观消费量均值为1000万吨，仅比去(qù)年同期增长0.6％，但较2019-2021年同期分(fēn)别下降(jiàng)9.0％、9.1％和12.8％。据国家统(tǒng)计局数据，1-4月(yuè)份我国粗钢产量(liàng)为3.54亿吨，同比增长5.4％。据(jù)海关(guān)统计(jì)，1-4月(yuè)份我(wǒ)国进口铁矿石与炼焦煤分别(bié)为3.85亿吨和3114万吨，同比(bǐ)分别增长8.6％和88.6％。

　　钢材短期或延(yán)续弱势，中期(qī)有反弹空间

　　从当前钢(gāng)材市场(chǎng)面(miàn)临(lín)的问(wèn)题来(lái)看，方(fāng)正中(zhōng)期(qī)期货(huò)研究院黑色组长汤(tāng)冰(bīng)华(huá)告诉记(jì)者，主要有以(yǐ)下三(sān)个(gè)方面的问(wèn)题(tí)：一(yī)是高(gāo)炉减产(chǎn)不充分；二是外需可能会大幅下(xià)滑；三(sān)是(shì)国内政策刺激还比较(jiào)有限，当(dāng)前内需虽(suī)然(rán)未见(jiàn)好(hǎo)转，但今年(nián)以来表现一直(zhí)低于预期。

　　谈及当前(qián)钢矿品种价格(gé)底部是否已现，汤冰华表(biǎo)示，由于二季度(dù)以(yǐ)来国内(nèi)政策利多(duō)有(yǒu)限，导(dǎo)致“买(mǎi)预期”交(jiāo)易未能(néng)如期出现，但国内市场利空(kōng)在(zài)价格中已有体现，从(cóng)后(hòu)期(qī)市场表(biǎo)现来看，钢材(cái)需求端利(lì)空可(kě)能来自海外，6月出口一旦转差，则板材供应压(yā)力会明显增加，产量也(yě)面临(lín)继续压(yā)减。因此(cǐ)，在经历(lì)4-5月份的政(zhèng)策不(bù)及预期后，国内下一(yī)个相对重要的政策(cè)时点可能在7月的半年度经济数(shù)据公布后(hòu)，在(zài)此(cǐ)之前，钢矿品种价(jià)格底部的确立需要黑色(sè)商品整体供(gōng)应回落，即铁水产量、焦(jiāo)煤供应及铁矿石非(fēi)主(zhǔ)流矿发货均出(chū)现下降。不过目前(qián)焦(jiāo)煤(méi)进口通关及铁矿石(shí)非澳巴发货(huò)已开始(shǐ)减少，但铁水下降并不明(míng)显，负反馈还在持续(xù)，价格(gé)还未真正见底(dǐ)。

　　在(zài)黄(huáng)科看(kàn)来，后续钢矿(kuàng)品种止跌需(xū)要具备两个条件(jiàn)：一(yī)是煤炭价(jià)格止跌，从成本端对(duì)钢价形成一(yī)定支撑(chēng)；二是钢厂方面有(yǒu)实质性(xìng)的减(jiǎn)产行动，从而改善市场对(duì)于后期供需平衡的预期。不过，从目(mù)前(qián)情(qíng)况来看，在进(jìn)口煤(méi)冲击(jī)之下，近期国内煤(méi)炭市场(chǎng)情绪较(jiào)为悲观，动力(lì)煤价(jià)格(gé)有加速下跌迹象；此外国内(nèi)粗钢(gāng)产(chǎn)量平控政策尚未执行，钢厂(chǎng)主(zhǔ)动减产意愿不强(qiáng)。因此，预计短期内黑色系品种或延续弱势，整体易跌难涨。

　　“积重(zhòng)难返的市场供需格局，与成本塌陷叠加造成的负(fù)向循环，或将(jiāng)令铁矿石、钢材等黑色系(xì)商品(pǐn)价格惯(guàn)性下跌趋势短暂延续，难(nán)有像样的(de)反弹。”翟贺攀说(shuō)。

　　此外值得(dé)注意的是，在期(qī)货价(jià)格(gé)大幅下(xià)探之际，螺纹钢(gāng)现(xiàn)货价格已跌回(huí)至2020年5月之(zhī)前的水平。对(duì)此(cǐ)，翟贺攀告诉记者，螺纹钢(gāng)现货目(mù)前回(huí)归2020年疫情初期的价格区间有利于行业供需加快调整，且目前距离(lí)2020年底部(bù)不远。

　　“因(yīn)此，基(jī)于(yú)钢厂(chǎng)铁矿石库存和钢材社会(huì)库存较近年同期偏低、6月份之后来(lái)自政策面和市场力量的供应压减速度(dù)加快、稳经济政策效果或将在(zài)下半(bàn)年(nián)显现、国(guó)际局势(shì)缓和以及(jí)国内(nèi)外价差有利于钢材出(chū)口再上台阶等(děng)因素(sù)，未来2-4个月，我们对黑色(sè)系商品(pǐn)价格保持(chí)谨慎乐观，尽管难以恢(huī)复至今年4月(yuè)中旬之前的偏高(gāo)水平，但中期反弹(dàn)依然有空间。”

　　汤冰(bīng)华也表示(shì)，当前钢铁产业链库(kù)存整体较(jiào)低，因此在后续进入减产(chǎn)期间后，钢材价格下跌一旦出(chū)现企(qǐ)稳，那(nà)么低价可能(néng)会刺激补库，并(bìng)带(dài)动行情出现阶段反弹。

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