编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募(mù)基金披(pī)露落幕，基金(jīn)经(jīng)理的(de)调仓路线被完(wán)整曝(pù)光(guāng)。首季(jì)行情变化以春节为轴，节后市(shì)场(chǎng)热点(diǎn)从复(fù)苏线逐渐发散(sàn)到中(zhōng)特估(gū)、人(rén)工智(zhì)能、机械(xiè)制(zhì)造等多个(gè)领(lǐng)域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科技一众赛道，这让(ràng)一季(jì)度公(gōng)募(mù)仓位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募(mù)基金中(zhōng)，科技(jì)成(chéng)长阵营中的(de)旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在管(guǎn)的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的(de)水平线上。从第一季度的调仓(cāng)来看，在他的成(chéng)名(míng)作信澳新能源产业最新季报中，保(bǎo)留了上(shàng)一季度的七只重(zhòng)仓，同(tóng)时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱(lái)克和保隆科(kē)技，可(kě)以看出其(qí)坚守新能(néng)源的(de)大(dà)框架，在细分赛(sài)道(dào)中不断(duàn)寻找性价比(bǐ)更(gèng)优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝(lán)晓科技替(tì)换了(le)药明康德和瑞丰新材(cái)，特别(bié)是合(hé)成树脂板块(kuài)的蓝晓(xiǎo)科技成(chéng)为年内大(dà)黑马，股价迄今(jīn)上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头(tóu)的持续(xù)青睐，茅台持股量(liàng)与上季持平稳(wěn)居首位。而(ér)他(tā)也一如既(jì)往地(dì)表(biǎo)示，会在优质的股(gǔ)票(piào)里寻找价值，去翻更(gèng)多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦(yàn)春在(zài)其(qí)成名作(zuò)景顺长城(chéng)新(xīn)兴成长中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消(xiāo)费和新能源在(zài)公募基金(jīn)组合配置中的(de)压舱石(shí)地位依(yī)然稳固，同时(shí)中特(tè)估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点，公募在经历(lì)去年的整体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得(dé)关注的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红(hóng)也有(yǒu)冷思考。“AI产业的(de)发展不会(huì)一(yī)蹴而就(jiù)，中间(jiān)也(yě)必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续(xù)波(bō)动。目(mù)前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热(rè)情(qíng)在某(mǒu)个阶段也总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星反思(sī)。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前(qián)在(zài)管(guǎn)两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊》统(tǒng)计了其最新公(gōng)布的两(liǎng)只A股基金一季报，在管理时间更长的易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日时前(qián)五大重(zhòng)仓的占比均超(chāo)过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾(téng)讯外全部为(wèi)白酒(jiǔ)，不过除去加仓(cāng)茅(máo)台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股(gǔ)份(fèn)。相似的(de)一幕也出现(xiàn)在他(tā)管理的易(yì)方达(dá)优质(zhì)企业(yè)三年上。

　　该基(jī)金(jīn)的一(yī)季报显示，仅是前五(wǔ)大的(de)重仓次序(xù)有所不同，而实(shí)际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅(fú)减(jiǎn)持了另外三大白酒标的。再看(kàn)另外的半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的老(lǎo)面(miàn)孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在季(jì)报中(zhōng)也对调(diào)仓思路有所阐述：“基金在一季(jì)度股(gǔ)票仓位基(jī)本稳定，对结(jié)构(gòu)进(jìn)行了调整，增加(jiā)了消费(fèi)等行业的配置，降低了金融等行业(yè)的配置。个股方(fāng)面，我们(men)仍然(rán)持有(yǒu)商业模(mó)式出(chū)色、行业格局清晰、竞争力(lì)强的优质(zhì)公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金(jīn)的明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合(hé)管的银华(huá)盛世最新季报十大重仓(cāng)中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)和(hé)古井贡酒来看(kàn)，这一季(jì)其新(xīn)进(jìn)重仓了(le)山西汾(fén)酒、顺鑫(xīn)农业和(hé)舍得(dé)酒业(yè)。

　　由(yóu)此推断(duàn)，其思路可能是想利用次(cì)高端和地产(chǎn)酒(jiǔ)来增加组合的进(jìn)攻弹性(xìng)。同时，其(qí)重仓(cāng)的另三(sān)只(zhǐ)非白酒标的为爱美客、安(ān)井(jǐng)食品、海大集(jí)团，而(ér)这三者在(zài)上(shàng)一季度就是前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相(xiāng)关链条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供(gōng)应链，餐饮(yǐn)的恢(huī)复是(shì)确定的；其次(cì)，看好线下场(chǎng)景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老将朱少(shǎo)醒(xǐng)这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思(sī)路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他(tā)的最爱，不过他对于(yú)另一(yī)重仓五粮液(yè)有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择(zé)加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十大重仓股的第(dì)五位；其次，他选择小幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外，他用金域医学替(tì)换了CXO龙头的(de)药明康德，而(ér)新(xīn)进重仓的(de)前者年(nián)内(nèi)目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周知(zhī)，金域医(yī)学去年作为核(hé)酸检测机(jī)构(gòu)，业绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而(ér)在后疫(yì)情时代，公司主营回归本源后依然(rán)亮点众多，作为第三方医(yī)学检验及(jí)病理(lǐ)诊(zhěn)断服务商(shāng)，金域医学近日率先(xiān)推出(chū)国内首个国(guó)家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基化(huà)检测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分(fēn)机会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上(shàng)周率先交卷主打产业(yè)链上游的施成外，本周一众新能(néng)源高手中的顶流冯明(míng)远(yuǎn)所管产(chǎn)品一(yī)季报全(quán)部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的(de)6只产品维持年内(nèi)小幅正收益。当(dāng)前冯(féng)明远在管基金中，任职管理(lǐ)最(zuì)长(zhǎng)的就是代表作新能源产业股票。从(cóng)被调(diào)出的三只产品看，其中斯莱克的主营(yíng)与新能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在(zài)新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)的三(sān)只(zhǐ)标的中(zhōng)，占比相对最高的就是非传统新能源产业赛道龙头中伟(wěi)股(gǔ)份，这(zhè)家主营锂电池正极体研发的公司，主要产品是三(sān)元前驱体和四氧化三(sān)钴(gǔ)，从近期(qī)发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均(jūn)实现50％以上的逆(nì)势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季(jì)报的全面(miàn)梳(shū)理，在信澳(ào)研究优选中还出现了(le)一(yī)只新(xīn)的重仓(cāng)股(gǔ)银(yín)邦(bāng)股份，这也是一(yī)家(jiā)高科技(jì)公司，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中，他表(biǎo)示：“本基(jī)金(jīn)的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产(chǎn)业领域(yù)，细(xì)分(fēn)板块的整(zhěng)体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。对于二(èr)季(jì)度，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一(yī)定(dìng)正面效(xiào)应。我们(men)会继续在新能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会(huì)。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多(duō)时的(de)冯明远(yuǎn)，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新能源(yuán)大潮(cháo)中快(kuài)速走红(hóng)的类型。天天基金网显示，早在去年底时他就(jiù)已经是“双二(èr)百(bǎi)”的基(jī)金经理了，而他在(zài)管的(de)7只基金(jīn)今年同时段几乎(hū)全线飘红，特(tè)别是动(dòng)态(tài)策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳(tàn)先锋股票(piào)为(wèi)例，最新的基金一季报(bào)显示，其重仓的新能源产业链中股票依然为上季(jì)的7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)、天齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的年初至今(jīn)表(biǎo)现(xiàn)一般(bān)。但他(tā)此(cǐ)前(qián)曾公开表示，看(kàn)到了新能(néng)源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他表(biǎo)示：“从(cóng)中长期维度看，新能源(yuán)产业还具备较长的生命(mìng)周期，不少细分板(bǎn)块还(hái)能维持较长时间的高(gāo)速(sù)增长，而经过市场的调整(zhěng)，我们看到行业(yè)中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈利中枢在(zài)当(dāng)前(qián)市值的投资(zī)价值。或许(xǔ)，新(xīn)能源行(xíng)业(yè)的(de)终局如大部分制造业一样是(shì)一个竞争充分(fēn)、利润(rùn)极度压缩的市(shì)场，但在发展过(guò)程中不少公司一定有(yǒu)一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位(wèi)，2019年状元(yuán)刘(liú)格菘今年业绩开局不(bù)顺，最新数据显示目前(qián)在(zài)管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来看(kàn)，基金一季报表明他(tā)的重(zhòng)仓行(xíng)业配(pèi)置思路依(yī)然首选新能源。

　　对比分(fēn)析其基(jī)金相关产(chǎn)品的2022年四季报(bào)和一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的是完全一致(zhì)的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依然(rán)是半导体公司圣(shèng)邦股份，但(dàn)是整体新能源的地位(wèi)似乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳科技从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能从第六升至第(dì)四(sì)位。同(tóng)时极为罕见的情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两位来统计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘在基金季报(bào)中表示：“报(bào)告期内(nèi)，基金(jīn)的持仓结构并(bìng)没有进行大幅度(dù)的调整，依然围(wéi)绕(rào)已经建(jiàn)立全球比较优势的高(gāo)端(duān)制造(zào)产业链布(bù)局。我(wǒ)们对重点(diǎn)持(chí)仓的(de)光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过(guò)调整，行(xíng)业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化(huà)在市场定价(jià)中(zhōng)未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余(yú)广(guǎng)新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚(chéng)是近几年出镜相对较多的基金(jīn)经理，而他的业绩特别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基(jī)金(jīn)中，除去刚满两个月的中泰(tài)元和价(jià)值精(jīng)选不纳(nà)入(rù)统计外，其(qí)余(yú)7只基金均实现了(le)正收益，特(tè)别是兴(xīng)诚(chéng)价值一年持有的收益(yì)率接(jiē)近了14％，同时还有两只基金净值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价(jià)值一(yī)年为例，对(duì)比基金四季报和今年一季度可以看出(chū)，姜诚实际上只是(shì)微调(diào)了一个(gè)席位，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰好就(jiù)是中字头中的典型代表公司，该股(gǔ)从(cóng)年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重(zhòng)仓的中字头(tóu)公司(sī)达到了四家(jiā)。而(ér)从相关标的(de)的年内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的是(shì)游(yóu)戏股(gǔ)吉(jí)比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季(jì)报(bào)中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需(xū)要重点关(guān)注长期因素，淡化(huà)短期(qī)因素。人(rén)工(gōng)智能的发展是一个长期(qī)因(yīn)素(sù)，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它(tā)带(dài)来的投(tóu)资(zī)机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的(de)资产是我们(men)的(de)投资(zī)目(mù)标(biāo)。好资(zī)产(chǎn)的标(biāo)准(zhǔn)是(shì)活得(dé)久、站得(dé)牢(láo)、竞争优势维持得长(zhǎng)、平(píng)均净资产收益率高，以及在好的公司治(zhì)理加(jiā)持下能够把长期利(lì)润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的(de)鲍无可，其投资风格同为公(gōng)募中少数的深(shēn)度(dù)价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初(chū)以来，他(tā)所管理的基金(jīn)全(quán)线飘红，6只产品年内净(jìng)值增长率(lǜ)全部超过(guò)了10％。以他任职回报最高的(de)景顺长(zhǎng)城能(néng)源基建为(wèi)例(lì)，能够(gòu)清晰地看到其偏爱(ài)高(gāo)估息和低估值(zhí)类股票的(de)痕迹(jì)。

　　一季(jì)报(bào)显示，鲍无可(kě)当(dāng)季(jì)加(jiā)仓中国(guó)移动大(dà)约15万股，从而使该股从上(shàng)一季(jì)的第三重仓升至第二重(zhòng)仓，不过中(zhōng)国(guó)电信却退出了前(qián)一季的(de)前十。同时他(tā)加仓(cāng)了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和(hé)神火股份，表明了其(qí)对这一类资源(yuán)股(gǔ)格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒(méi)依(yī)然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位(wèi)基本稳(wěn)定，主要增(zēng)加了有色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初(chū)期，中国企业处于落后位(wèi)置，无论是AI核心模型的研发、新(xīn)型商业模(mó)式的迭代以及底层(céng)芯片制造，我们都希(xī)望国内企业能在不(bù)远的将(jiāng)来迎头赶(gǎn)上(shàng)。近期而言尽管我们认为AI非常(cháng)重要，但当前A股(gǔ)市场基本上是(shì)基(jī)于美股映射在炒作相关题材，对于这样的行(xíng)情，需(xū)要对其(qí)可持续性保持审慎(shèn)态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺(shùn)长城(chéng)的基金经(jīng)理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担(dān)任(rèn)基金经理也(yě)接近了(le)13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大(dà)，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四(sì)倍(bèi)的核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力为(wèi)例(lì)，第一(yī)季度他在(zài)前十中调仓(cāng)了四个席(xí)位，其中(zhōng)新进的公司半(bàn)数(shù)为中字头，它们就是中国海油和中(zhōng)国(guó)移动，与它们携手进入的(de)还有安徽合力(lì)和紫金矿(kuàng)业。而这样(yàng)的调整立(lì)竿(gān)见影，除(chú)去两(liǎng)只中字头外，后两者(zhě)年内(nèi)的涨幅也(yě)是超过(guò)了(le)30％。此外，当季被其提(tí)拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也(yě)是(shì)接近30％一线。

　　对(duì)此，他在(zài)季报中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持(chí)自下(xià)而上，看重(zhòng)公司基本面(miàn)，注重(zhòng)公(gōng)司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发展，以合理或(huò)偏低的估(gū)值(zhí)水平买(mǎi)入持有。在经济复苏和(hé)企业盈利修复的预(yù)期下，我们(men)较为(wèi)看好(hǎo)今(jīn)年的权益市(shì)场，特别是前(qián)期调(diào)整较为(wèi)充分，估值较为(wèi)低估的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？中(zhōng)微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑巍山今年(nián)业绩优异，特别是其去年3月接(jiē)手的银河智(zhì)联主题净值快速(sù)拉升，截至本周(zhōu)四的年(nián)内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过45％，这(zhè)一水平甚至超(chāo)过了他的成名(míng)作银河创(chuàng)新成长。从(cóng)郑巍在管基金的当季重(zhòng)仓(cāng)行业风格来看，除去银河和美生活还有较强的新能(néng)源属性外，其余产(chǎn)品(pǐn)几乎一边(biān)倒地(dì)偏(piān)向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最新的十大重(zhòng)仓股除(chú)去(qù)用友网络和海康(kāng)威视外(wài)，年内最新(xīn)的涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过了(le)30％，特别是海光(guāng)信息、中科(kē)曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅(fú)翻番，而这四只标的(de)均是第一季度新近(jìn)重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上一(yī)季重仓股仅有金山办公和(hé)国网通信(xìn)。对(duì)比来看被调出(chū)的标的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍(wēi)山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格执行基金合同的配置范围(wéi)，切合主(zhǔ)题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技(jì)术等的概(gài)念范畴(chóu)展开。一季度智联主题继(jì)续(xù)增加了软件服务、信息技(jì)术的(de)配置比例。围绕数字经济和新的信息技术应(yīng)用展开(kāi)投资(zī)。二(èr)季度，将会继续围(wéi)绕(rào)信息技术、数(shù)字经济的范畴展开(kāi)投(tóu)资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇非议(yì)人物同期成名的还有华安胡宜斌(bīn)，作(zuò)为当年公司力(lì)捧的(de)三位基金经理中最年轻者，他可谓是(shì)少年得志，但后来所管产(chǎn)品(pǐn)几经浮沉，好(hǎo)在(zài)今年卷土重来。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显示，年内(nèi)他所管(guǎn)理的7只基金全部涨幅(fú)超过(guò)20％，其中表现最(zuì)好的还(hái)是他的成名作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发现他所保留(liú)的(de)上(shàng)一个季度重仓股(gǔ)只有(yǒu)王府井和(hé)华大九(jiǔ)天(tiān)，而(ér)将剩余的八个席(xí)位全部更换。从最新(xīn)的(de)标的来看，这其中(zhōng)就有近(jìn)期(qī)大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进(jìn)重仓标的年内表(biǎo)现来看，其(qí)中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅也(yě)是超过了(le)50％。对(duì)比来看，他所(suǒ)剔除的锦(jǐn)江酒(jiǔ)店、首旅酒店(diàn)、中(zhōng)国(guó)平(píng)安等公司，目前年内至今仍然(rán)体现为股价下(xià)跌。

　　至(zhì)于大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下我国仍处经济结(jié)构转型时期，我们(men)相信(xìn)未来科技创新和消费(fèi)升级(jí)仍将成为(wèi)经济(jì)总(zǒng)量增长核心驱动力(lì)，围(wéi)绕产业创新、尖端技术(shù)突破(pò)、新材料(liào)、新能源(yuán)、新消费(fèi)等领(lǐng)域仍(réng)将诞生大量(liàng)投(tóu)资机(jī)会，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配(pèi)置(zhì)基金合同主(zhǔ)题范围内的科(kē)技创新和受益于国民经济(jì)持续增长的消费及(jí)原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金名(míng)将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样(yàng)强势回归(guī)。天天基金(jīn)网数(shù)据(jù)显示，他(tā)目前在管(guǎn)的基金年内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部超(chāo)过(guò)了10％。特别(bié)是万(wàn)家科技创(chuàng)新迄(qì)今(jīn)的(de)年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季(jì)报显示，现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？黄(huáng)兴亮仅(jǐn)仅是(shì)做出(chū)了一处调整，也就是用中微(wēi)公司(sī)替代(dài)了四季度(dù)末的兆易创新。但就是这只新(xīn)进标的，目前年内(nèi)的涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的(de)金山办公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机器视觉和医(yī)疗(liáo)器械(xiè)行业(yè)的部分个股，相应地(dì)略微(wēi)降(jiàng)低(dī)了半导体行业的持(chí)仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍(réng)以计算机(jī)软件和半导体行(xíng)业为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报(bào)来看，这些(xiē)相对低调(diào)的领域(yù)也开始越发(fā)受到明星基(jī)金经理们的追捧，比(bǐ)如融(róng)通基金的(de)明(míng)星基金经理邹曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半(bàn)的老将善战周期，目前在公(gōng)司仍然管(guǎn)理6只基金产品，其代表作是2012年开(kāi)始(shǐ)管理、迄今(jīn)任职回(huí)报超过180％的(de)融通行业景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看(kàn)，在上一季(jì)度没有单一(yī)标的持仓比例超限后(hòu)，这一季度头三大重仓股(gǔ)竟然全(quán)部(bù)超过(guò)10％的比例(lì)上(shàng)限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面(miàn)重(zhòng)仓(cāng)中的汇川技术(shù)和(hé)安徽(huī)合力(lì)，虽然去年(nián)下半年(nián)以来(lái)重仓中(zhōng)就没有(yǒu)了三一重工，但实际上(shàng)在当季的(de)重仓行业中，机(jī)械制造是仅次于房地产(chǎn)的第二行(xíng)业。

　　对(duì)于调仓的思路(lù)，他在季报中就表示(shì)：“本(běn)季(jì)度(dù)增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业(yè)的配置。目前(qián)组合配置(zhì)偏向周期(qī)价值，同时保持(chí)了科技、消费板块的适度配(pèi)置。组合(hé)结构主要围(wéi)绕国(guó)内经(jīng)济稳增长的主线展开，相(xiāng)关配置集中(zhōng)在优(yōu)质房地(dì)产股(gǔ)、地产产(chǎn)业链，以及顺周(zhōu)期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股(gǔ)东(dōng)中，富国天惠新进上榜排名(míng)第六位。

　　而长(zhǎng)城基金(jīn)的(de)明星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻(wén)名(míng)，目前他在公司所管理的(de)产品数达到(dào)了6只，尤其是他(tā)参与(yǔ)管(guǎn)理(lǐ)的长城科(kē)创(chuàng)板两年定(dìng)开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管(guǎn)理时间最长的长城新兴产业为例(lì)，可以看到一(yī)季度(dù)与(yǔ)众不同的一点是，消费(fèi)电子赛道股票在(zài)其中占据(jù)明显的(de)数量优势。具体说来，虽然(rán)在(zài)基金十大(dà)重(zhòng)仓中不见耳熟能详的龙头(tóu)立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费(fèi)电(diàn)子的(de)大范畴中，也就是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期今(jīn)年下半年或(huò)明年(nián)，消费电子会有一个触底回升的过程。如(rú)果叠(dié)加在汽车(chē)产业链上的(de)布(bù)局，我判断可能对收(shōu)入利润拉动更(gèng)大。消费(fèi)电子的复(fù)苏(sū)可能只是一个周(zhōu)期的因素。”而种种因(yīn)素显(xiǎn)示，目前该板(bǎn)块去库存可能也进入到(dào)尾声阶(jiē)段，接下来苹(píng)果新品推出或(huò)是行业(yè)复苏(sū)契机(jī)。

　　而(ér)在高(gāo)端制造这一领域中，还有(yǒu)不可忽视(shì)的一(yī)环就是(shì)军工装备。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵营(yíng)“新半(bàn)军”中的重要一级，军工虽然很(hěn)难有持续性的表现，但也隔(gé)三差(chà)五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基(jī)金经理万(wàn)方方(fāng)，是圈(quān)内少数(shù)同时管(guǎn)理两只军工主题(tí)的基金经(jīng)理。

　　以万方方(fāng)管(guǎn)理时间最长的军工安全混合为(wèi)例，实际上一季(jì)度他仅在十大(dà)重仓股中(zhōng)做出了一处调整(zhěng)，也就(jiù)是(shì)用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整(zhěng)体(tǐ)10只标(biāo)的所属细分(fēn)来看(kàn)，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在(zài)他(tā)管理的高端装备龙头(tóu)乃至(zhì)全(quán)市(shì)场(chǎng)基(jī)金中都(dōu)体现(xiàn)得颇为明显。进一步(bù)对照(zhào)两只军(jūn)工(gōng)主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公司(sī)有八家，惟二的区别是高(gāo)端装备(bèi)龙(lóng)头中用复(fù)旦微电和西部超(chāo)导替代了(le)前(qián)者中的钢研高纳(nà)和昊(hào)华科技。

　　他在季(jì)报(bào)中的(de)阐述(shù)思(sī)路清晰(xī)：“着重探(tàn)究未来两(liǎng)年确(què)定性(xìng)的产业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维(wéi)度在高确定性的航空发(fā)动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜(qián)力较高的航天(tiān)导(dǎo)弹(dàn)产业链、航空装(zhuāng)备(bèi)平台(tái)型企业以(yǐ)及技术(shù)禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊(kān)发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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