今年AI波澜壮阔的(de)大行(xíng)情之(zhī)下，引发(fā)了全行业所(suǒ)有(yǒu)基金经理关注，而(ér)公(gōng)募基金2023年一(yī)季报(bào)揭开了(le)基金经理的观点和真实(shí)持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所管理的诺安积极回报基金，一季度(dù)主要投资在人工智能(néng)、算(suàn)法、应用、算力端等领(lǐng)域，因(yīn)抓(zhuā)住了市场机遇实现(xiàn)了超(chāo)62％的收益，成(chéng)为今年以来业绩(jì)最领先(xiān)的主动权益基金。同时，较好的业绩(jì)也让这只冠军基金一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多位明星基金经理的关(guān)注(zhù)目光。

　　兴(xīng)证全球谢(xiè)治宇就在一季(jì)报(bào)表示(shì)，一(yī)季(jì)度在人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件和软件公司进(jìn)行(xíng)精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱(bào)人工智(zhì)能

　　开年以来，计算机行业在人(rén)工智能板块(kuài)的(de)带动下，走出了波澜壮阔(kuò)的行情。因抓住市场机(jī)遇，业(yè)绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层(céng)楼。

　　他在一季(jì)度积极拥抱AI，所管理的(de)诺(nuò)安积极回(huí)报成为2023年表现(xiàn)最强(qiáng)的主动权(quán)益基金，最新观(guān)点(diǎn)备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智(zhì)能出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎(hū)我们所有的行业，或(huò)将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引(yǐn)领，从算法(fǎ)大模型持续迭(dié)代，到各(gè)种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进(jìn)展(zhǎn)迅(xùn)速。国内厂商(shāng)也纷纷开展结合自身业务的人工智能领(lǐng)域的(de)研究，在股价(jià)飞涨的(de)背后(hòu)，是相(xiāng)关公(gōng)司在产业端的积极布(bù)局(jú)，人工智(zhì)能浪潮(cháo)不可逆(nì)。

　　他也(yě)直(zhí)言，诺安积极回报基金一季度(dù)主要投资在人工智能领域(yù)，算法、应(yīng)用、算力端都有相(xiāng)应布(bù)局。

　　从(cóng)诺(nuò)安积极回报的持仓看，前十大重仓股进行了较大幅(fú)度的(de)调整。相较去年底，除了(le)中微(wēi)公司、沪硅产(chǎn)业仍出现在其前(qián)十大重仓(cāng)股之列外，其他重仓股全部换，新(xīn)进了长川(chuān)科技、华海清科、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔(ěr)股份(fèn)、浪潮信息、中芯国际(jì)、江(jiāng)波龙(lóng)。

　　其(qí)重(zhòng)仓股不(bù)少在2023年表现神勇，如(rú)诺安积极回报(bào)的头号重仓股中微公司，截(jié)至4月21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙(lóng)等年内涨幅也(yě)超60％，这些(xiē)表现较好的重仓股(gǔ)推动基金(jīn)净(jìng)值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安积极回报并(bìng)没有保持去年底(dǐ)的高仓位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去(qù)年三、四季度基(jī)本保持在90％以上的仓(cāng)位水平，去年(nián)三季末、四季(jì)末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季(jì)末，股票仓位(wèi)一度低(dī)至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的另(lìng)外(wài)一只基金诺(nuò)安成长并(bìng)没有(yǒu)太大变(biàn)化，前(qián)十大重仓股相较去(qù)年底变化很(hěn)小，仍(réng)重点布局卓胜微、中(zhōng)微公(gōng)司、圣(shèng)邦(bāng)股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的一季报中写(xiě)道，主要(yào)布局(jú)芯片板块，在当前的(de)市场(chǎng)位置(zhì)，迎接即将到(dào)来的科技大(dà)行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域，在(zài)一季(jì)度都到了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业下行周期，随着(zhe)疫情(qíng)落(luò)下(xià)帷幕，在(zài)今(jīn)年(nián)一季度(dù)拐点将至(zhì)。产业端一(yī)季度(dù)库存(cún)水平(píng)接近正常，各厂商二季度毛利(lì)率水平(píng)见底。伴(bàn)随(suí)着(zhe)疫后(hòu)经济(jì)恢复(fù)，未来需求端将对设(shè)计(jì)板块持续拉动(dòng)。

　　同时我们应(yīng)该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了(le)突飞猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎(hū)我们所有的行业，或(huò)将成(chéng)为未来最强的产业趋势。海外引(yǐn)领，从算法大模型持(chí)续迭代，到各种(zhǒng)应(yīng)用接(jiē)入AI，再到算力芯(xīn)片的突(tū)飞猛(měng)进，产业(yè)进展迅速。而算(suàn)力几何级的(de)增长和(hé)边缘侧(cè)硬(yìng)件的拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新(xīn)需求将(jiāng)让芯片(piàn)周期拐点提(tí)前到来。

　　另外一个重(zhòng)要板块是芯片设备材(cái)料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了穷(qióng)途(tú)末路的地步(bù)，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对我国晶圆厂极限施(shī)压之后，进(jìn)一步的制裁已经乏善可陈。国内晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工厂一方(fāng)面加速(sù)扩产(chǎn)成熟制程，另一方面在国内设备厂(chǎng)商的配(pèi)合下，继续(xù)研发(fā)攻(gōng)克先进制(zhì)程(chéng)。虽(suī)然(rán)美(měi)国的制裁对我国先进(jìn)制程的扩产(chǎn)造成了(le)一定(dìng)的影(yǐng)响，但是另外一个角度看，芯片设备的国产化率却(què)取得了突飞猛进(jìn)的增(zēng)长(zhǎng)。在全(quán)球晶圆扩产处(chù)于下行周(zhōu)期的大背(bèi)景下，国(guó)产替代进程加速(sù)对(duì)设备材料(liào)EDA板块的拉动(dòng)，很可(kě)能会超预期。

　　冠(guān)军基金规模“一(yī)口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路(lù)领跑，冠军(jūn)基金的规(guī)模也(yě)出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截(jié)至(zhì)4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的(de)收益(yì)，成为2023年以(yǐ)来(lái)业绩最强的主(zhǔ)动权益基金。这(zhè)一业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导体等领域大跌(diē)影响，若截(jié)至(zhì)4月20日(rì)，该基金业绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较(jiào)好(hǎo)的业(yè)绩也(yě)让(ràng)这只冠(guān)军基金一(yī)季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报(bào)去年(nián)底的(de)规模(mó)仅0.7亿元(yuán)，而(ér)一季度末规(guī)模已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度的净(jìng)值涨幅，这一规(guī)模暴涨更多(duō)来自于投资者申购(gòu)。相关蔡嵩(sōng)松以及诺(nuò)安积极回报基(jī)金的话题也屡见报端，成为基民热议的(de)话(huà)题。

　　同样，受益于(yú)净值大涨以(yǐ)及投资(zī)者(zhě)申(shēn)购，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的(de)5只基金在一季度规(guī)模均出现上(shàng)涨(zhǎng)，除了诺(nuò)安积极回报(bào)之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优(yōu)化配置同(tóng)样规模暴增，从去年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从(cóng)去(qù)年(nián)底的293.25亿元增(zēng)长到一(yī)季度末的(de)331.33亿(yì)元(yuán)，幅度为(wèi)12.95％，成为一季(jì)度末(mò)“300亿基(jī)金经理俱乐(lè)部”中的一员。生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语p>

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴(xīng)证(zhèng)全球(qiú)基金分管投研的副总，市场(chǎng)上(shàng)管理规模(mó)超过(guò)700亿的(de)基金(jīn)经(jīng)理，谢治宇一季度调仓(cāng)换(huàn)股方向也受到市场关(guān)注。

　　从最新一季(jì)报披露情(qíng)况看，谢治宇主要加仓半导(dǎo)体及光模块相关板块，他也坦言(yán)在一(yī)季度主要对对人工智能相关产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他管理的(de)兴全合(hé)润基金一季度新进了海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份四只个股，几(jǐ)乎全部(bù)是与AI、半导体、光模块方向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年已(yǐ)将AI技(jì)术(shù)应(yīng)用于设(shè)备检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投(tóu)资者关系活动记(jì)生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语录表》中，海康威视(shì)表示，AI技术对海康(kāng)威视的营收增长起了很大的作用(yòng)。

　　澜起科技主营业(yè)务是为云计算和(hé)人工(gōng)智能领(lǐng)域提提(tí)供以芯片为基础(chǔ)的解(jiě)决方案，目前主要产品包括内存接口(kǒu)等。晶(jīng)晨股份也是(shì)全球布局(jú)、国内(nèi)领先的无(wú)晶圆半导体(tǐ)系(xì)统设计(jì)厂商(shāng)。

　　作为数据(jù)中心光模(mó)块(kuài)供应(yīng)商。截止4月(yuè)21日，中际旭创(chuàng)今(jīn)年以(yǐ)来暴(bào)涨189.27％，谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)也在(zài)积(jī)极加(jiā)仓(cāng)，仅一个季度(dù)的时间(jiān)就狂买8个多亿，直(zhí)接买进第(dì)七大重仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药(yào)业在内的四只(zhǐ)个股在一季(jì)度退(tuì)出兴全合(hé)润(rùn)前(qián)十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的(de)另(lìng)外一只可投港股(gǔ)的兴全(quán)合(hé)宜基金在一季度除了加仓(cāng)半(bàn)导(dǎo)体等板块之外，互联(lián)网板块中(zhōng)的腾讯控(kòng)股也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风险因素(sù)减弱，一季(jì)度A股(gǔ)市场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源(yuán)板块指数(shù)上涨较多，A股板块分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得(dé)了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布局(jú)。未来仍将坚持挖(wā)掘公司长期(qī)成长价值，不断(duàn)寻找具有良(liáng)好投资(zī)性价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲(yù)：增(zēng)持了计算机、大(dà)众消费(fèi)品(pǐn)

　　2022年4月(yuè)13日成立(lì)，招商核心竞争力(lì)在当年弱市环(huán)境下斩获超47％的(de)收益，让招商基金(jīn)朱红裕成为市场备受(shòu)关注(zhù)的基(jī)金经理。

　　招商核心竞争(zhēng)力(lì)一季报的披露揭开了朱红裕的(de)投资思路和(hé)路径。从(cóng)股(gǔ)票持(chí)仓来(lái)看(kàn)，一(yī)季度末该基(jī)金股票市值(zhí)占基金总资产比例(lì)为93.84％，处于(yú)该基金成立(lì)以来的最高值(zhí)，显(xiǎn)示出一种积极的态度。从(cóng)该基金2022年中报(bào)、三季报、年报来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一(yī)季(jì)度朱红(hóng)裕配(pèi)置A股比例有所降低，配(pèi)置港股比例有所(suǒ)提升。数据显示，招(zhāo)商核心竞争力配置中国大陆、中国香(xiāng)港股票市值(zhí)占(zhàn)基金(jīn)净值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这(zhè)两个(gè)数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配置来看(kàn)，重点布(bù)局(jú)了(le)信息技术、可选消费等。前十大重仓(cāng)股来看，重仓(cāng)卫宁健康、振华科技、美的(de)集(jí)团、金蝶国际等。其中卫宁(níng)健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整(zhěng)体(tǐ)做了一些持仓调整，绿(lǜ)城(chéng)服务(wù)、中国民航信息(xī)网(wǎng)络(luò)、安(ān)琪酵母新(xīn)进(jìn)前十大重仓股之(zhī)列，通(tōng)威股份、希望(wàng)教育、中航光电(diàn)则退(tuì)出(chū)前十大。

　　朱(zhū)红裕也在(zài)季报(bào)中写道，一季度初期，我们基于对经济(jì)复(fù)苏预(yù)期大(dà)概率(lǜ)偏(piān)弱的判断，主(zhǔ)要减持了经济复苏敏感度相对较高的(de)部分(fēn)制造业，增持了计(jì)算机、大众(zhòng)消费品等行业，同时(shí)，我们亦在一季度(dù)末期逐步(bù)逢低增持(chí)了港股中(zhōng)可能(néng)面临业(yè)绩拐(guǎi)点的物业及计算机等公司(sī)。

　　他(tā)也坦(tǎn)言(yán)，虽然创造了一定的超额收益，但市(shì)场的博弈程度(dù)超出(chū)了(le)我们的(de)预期，导致对部(bù)分行业的定价出(chū)现了较为显著的(de)偏离。我们将基于中长(zhǎng)期的(de)行(xíng)业研究视野，逆势而行。

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