在华尔街经济(jì)学家和(hé)央行官员(yuán)争论(lùn)美国经济是否(fǒu)以及(jí)何时会陷(xiàn)入衰退(tuì)之际，大型(xíng)基金经理们并没(méi)有坐(zuò)等答案(àn)揭晓。

　　智通财经APP了(le)解到，越来越多的专业选(xuǎn)股人士将(jiāng)资金(jīn)从(cóng)银行等对经(jīng)济敏感的股票中撤(chè)出，转而投资公用事业和基本消费品等在(zài)经济低迷时期被视为具有弹性的股票。

　　美国银行汇(huì)编的数(shù)据显示，同时做多和做空的对冲(chōng)基金已将其(qí)周期(qī)性(xìng)股票(piào)与(yǔ)防御性(xìng)股票的比(bǐ)例降至至(zhì)少2012年(nián)以(yǐ)来的(de)最(zuì)低水平空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗。对于只做多的(de)基金经理(lǐ)来说，他们对周期性公司(sī)(这些(xiē)公司的(de)命(mìng)运取决于商业周(zhōu)期的起(qǐ)伏)的相对敞口接近2008年(nián)以来的最低水平(píng)。

　　这一切都(dōu)突显了主动投资(zī)领域的悲观情绪仍在加剧，尽管美股从去年10月低(dī)点(diǎn)反弹(dàn)，增加了5万亿(yì)美元的(de)市值。

　　总而言(yán)之(zhī)，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的美国银行策略师(shī)表示，主(zhǔ)动选股者“为2009年(nián)式的衰退做好了准备(bèi)”。

　　周(zhōu)期股相对防御股(gǔ)的比例(lì)降至近(jìn)10年低点

　　最(zuì)近对防御股(gǔ)的偏(piān)好与去年不同，当时对(duì)衰退的担(dān)忧(yōu)蔓延，主动型基金紧紧抓住周期股。这(zhè)一立场表明，人们相(xiāng)信美联储(chǔ)有能力(lì)通过积(jī)极的抗通胀行(xíng)动实现软着陆。现在，这种乐观情(qíng)绪已经消散。

　　行业仓位数据进一(yī)步证明(míng)，专(zhuān)业人士持续看空股市。在美国银行4月份对(duì)基(jī)金经理的最新调查(chá)中，现(xiàn)金持有量保持(chí)在较高水平，相对于股票，债(zhài)券比2009年以来的任何时候都更(gèng)受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周(zhōu)表示，在市场(chǎng)开始逃离(lí)时，只做多的基(jī)金被迫(pò)成(chéng)为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的是，选股(gǔ)者的谨(jǐn)慎态(tài)度(dù)与(yǔ)基于(yú)图(tú)表信号配置资产的计算机(jī)驱(qū)动策略形(xíng)成了鲜明对(duì)比。由于股市稳(wěn)步上(shàng)涨和市场波动性下降，趋势追踪基金和波动(dòng)性目标(biāo)基金(jīn)等系统(tǒng)性资金管(guǎn)理公司(sī)近几个月增加(jiā)了股票持(chí)有量(liàng)。

　　德意志银行的投资者仓(cāng)位模(mó)型最能说明这种分歧立场。德意志银行称，量(liàng)化基金继续抢购(gòu)股(gǔ)票，而自由裁量投(tóu)资(zī)者的敞口已降(jiàng)至一(yī)年区(qū)间的底部。

　　看空者将 2023 年(nián)股市反弹的很大(dà)一部分(fēn)归因于(yú)那(nà)些(xiē)对价格不敏感(gǎn)的量化投(tóu)资者，他们别无选择(zé)，只能在股价上涨时买入(rù)股票(piào)。看空者(zhě)还(hái)警告称，持续(xù)数月的股市反(fǎn)弹(dàn)是不可持续的。由于标普500指数几(jǐ)次突破4200点的尝试都以失败(bài)告(gào)终，缺乏动(dò空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗ng)能(néng)可能会限(xiàn)制(zhì)量化基金的需求(qiú)。另一方面，新一轮(lún)的(de)抛售可(kě)能会促使量(liàng)化基(jī)金改变路线，并退(tuì)出股市。

　　好(hǎo)于预期的经济数据和企业财(cái)报也提(tí)振股(gǔ)市。尽(jǐn)管各公司在(zài)本(běn)财报季(jì)的(de)业绩超出(chū)预期，但目前来(lái)看(kàn)，这还(hái)不足以让(ràng)美国(guó)企业(yè)重回增长轨(guǐ)道。就连美联储官(guān)员也预测今年晚些时候会出(chū)现(xiàn)“温和衰退(tuì)”。

　　不过，美国银行(xíng)的Subramanian表示(shì)，以史为鉴，过早地为(wèi)经济(jì)衰退做准备而采(cǎi)取防御措施(shī)，最终可能(néng)会付出高(gāo)昂的代(dài)价(jià)。

　　S空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗ubramanian发现10个最具周期(qī)性的行业往往在衰(shuāi)退前(qián)的6个月内表现(xiàn)优异。直到真(zhēn)正的经济衰退到来，防御性(xìng)股票才开始大放异彩，尽管它们的领先地位通常会在下行周期(qī)结(jié)束(shù)前逆转。

　　美国银行的经济(jì)学家(jiā)预计，美国经济衰退将(jiāng)从第三季(jì)度开(kāi)始。

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