5月迎来开门红，A股成交额连(lián)续20日(rì)保持在1万亿(yì)以(yǐ)上，市场对于(yú)人工智(zhì)能、消费、新能源(yuán)等板块看(kàn)法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多家券(quàn)商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉(lú)，传媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股(gǔ)，从(cóng)行(xíng)业来看，机械设备行(xíng)业(yè)板块暂时是5月机构人(rén)气最(zuì)高(gāo)的板块，占比接(jiē)近1成(chéng)，银(yín)行板(bǎn)块罕(hǎn)见(jiàn)出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度(dù)与中特估(gū)概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智(zhì)能(néng)/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒(méi)板块(kuài)关注度提升(shēng)最为明显，计算(suàn)机板(bǎn)块关注度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情走(zǒu)势相互印证，传媒板块(kuài)率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度(dù)也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市场的(de)火爆有(yǒu)关。

　　从(cóng)各家券商推荐的(de)金股标的(de)集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上的机构共同推(tuī)荐。其(qí)中三(sān)只传(chuán)媒股(gǔ)同(tóng)时获得3家以上机构推荐，分(fēn)别是三(sān)七互娱、腾(téng)讯(xùn)控股和、恺英网(wǎng)络(luò)。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也主要(yào)是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放(fàng)开后(hòu)，新产品(pǐn)（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多数(shù)收益(yì)，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看，34家券(quàn)商(shāng)中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益中(zhōng)位(wèi)数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎(yì)体现在热门金股上则表现为“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家机构的(de)金股中仅宁德(dé)时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了10%以上的(de)回(huí)撤。

　　而小商(shāng)品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎么走？机(jī)构多数持保守(shǒu)看法

　　各(gè)大券商对五月(yuè)份的投资方向做了预判，综合多家观点，券商(shāng)们对五月的大盘的(de)看法比较(jiào)保守，建议多看少动，推荐较多(duō)的行业是电气(qì)设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的走势机构有分歧，区域规(guī)划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事(shì)件驱动所以有短期的机会。

毁掉一个老师最好的办法　　安信策略阐述了美(měi)国(guó)股票(piào)投(tóu)资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每年5月到10月股(gǔ)票市场(chǎng)的相对弱势。这(zhè)有悖于现(xiàn)代投(tóu)资(zī)理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出(chū)现上涨，其(qí)他年(nián)份均(jūn)现下(xià)跌(diē)。如果统计5、6两个月(yuè)的(de)市场(chǎng)表现，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经(jīng)济的(de)微刺激(包括(kuò)重大项(xiàng)目的陆续推(tuī)出和开工(gōng))不会(huì)停止;同时，管理层对(duì)信用风险及(jí)资产价格风险的(de)容忍度正在降低，但在投资缺口重回(huí)下行通道、通(tōng)胀继(jì)续低位徘徊的(de)经济周期格(gé)局下，只托(tuō)不(bù)举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭(niǔ)转市场有(yǒu)底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维(wéi)持震荡格局，长期看二级市场估值体系国(guó)际化是趋势(shì)，优质成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可以做一(yī)把反弹，国企改革红利释放非常值得期待(dài)。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背景下，要么(me)减少负债，要(yào)么增加资(zī)本，减负债会(huì)带来经济收缩(suō)压力，增资本会带来股(gǔ)票供给(gěi)压力，市场尚(shàng)未走出这种被动局面(miàn)的(de)影响。PMI数据显示(shì)经济下行(xíng)压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无(wú)法期(qī)望经济(jì)会出现持续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意(yì)味着(zhe)流动性出现主动式改(gǎi)善;风(fēng)险偏好受(shòu)刚性(xìng)兑付打(dǎ)破预期(qī)影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加(jiā)股票供给担忧。总体上仍维持二季度投(tóu)资(zī)策略观点，谨慎为上(shàng)，保(bǎo)持低(dī)仓位(wèi);相对来说，中盘股如(rú)医药、家电(diàn)、汽车(chē)、食品(pǐn)饮料等一线白马(mǎ)等业绩增(zēng)长确定(dìng)性高、估值不高，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场(chǎng)环(huán)境，一(yī)些积极因素正出现，将给市场(chǎng)带来(lái)一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性(xìng)、事(shì)件(jiàn)性亮(liàng)点望提振市场情绪。从管理层(céng)的政策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短(duǎn)期(qī)市(shì)场下跌后(hòu)5月有些(xiē)积极因素(sù)出现，建议(yì)备(bèi)战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析(xī)称(chēng)，首先，A股盈利增速下(xià)行确(què)立，并将(jiāng)继续;其次，前期(qī)小批多次的(de)微(wēi)刺激下，市场(chǎng)对(duì)短期经(jīng)济预(yù)期偏乐(lè)观，而实际政策(cè)效果难(nán)以对冲来(lái)自(zì)房地产等领域(yù)带来的经济下行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构调(diào)整(zhěng)依然是(shì)政(zhèng)策主要目标，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房地产(chǎn)风险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有不利影响。监管(guǎn)部门的(de)维(wéi)稳措施亦难以改变(biàn)基本面弱平衡向下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势下跌格局(jú)。

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