金融界5月11日(rì)消息(xī) 央行(xíng)今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，比上年(nián)同期高1.9个百分(fēn)点。初步(bù)统(tǒng)计(jì)，2023年(nián)4月社会融资规模(mó)增量为1.22万亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元(yuán)。其中，对(duì)实体经济发放(fàng)的人民(mín)币贷款(kuǎn)增加(jiā)4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对实体经(jīng)济发放的(de)外币贷(dài)款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存(cún)款减少4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住户存款减少1.2万(wàn)亿元，非金(jīn)融企业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融机(jī)构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币存款余(yú)额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币(bì)存款(kuǎn)减少(shǎo)296亿美(měi)元，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比(bǐ)回落，主因居民存款13个月以来(lái)同比首次转为(wèi)减少，但(dàn)更可(kě)能(néng)重回表(biǎo)外资(zī)产，而非(fēi)用(yòng)于消费，消(xiāo)费在二(èr)季度同(tóng)样处于(yú)“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落(luò)0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款(kuǎn)13个月(yuè)以来首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信证券点评(píng)如下：在经历了一季(jì)度的(de)爆(bào)发(fā)式增长后，信贷在4月明(míng)显(xiǎn)回(huí)落(luò)。从结构上来看(kàn)，居民部门再次“缩(suō)表(biǎo)”，不(bù)过企业中长期(qī)贷款有较(jiào)强韧性。信贷回落(luò)可能是因(yīn)为一季度透支了(le)部分银行信贷额度(dù)和企业信(xìn)贷需求，而且4月地产销售也边际走弱。社(shè)融增(zēng)速(sù)与上月持平，非标融(róng)资(zī)持续好转。M2增速在高基数(shù)下回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认为，M2同比(bǐ)回落主(zhǔ)因居(jū)民存款(kuǎn)13个月(yuè)以来同比首次转为减少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非用于(yú)消费，消(xiāo)费在(zài)二季度(dù)同样处于(yú)“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源(yuán)于个(gè)人存款的流出而(ér)非企(qǐ)业活期存款大幅改(gǎi)善，和地(dì)产(chǎn)销售(shòu)的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币(bì)存款大幅减少的问题，中信证券认为是季节性波动(dòng)。因为银行倾向于让理(lǐ)财产品在季末到期，使(shǐ)资金回流成(chéng)存(cún)款，以应对(duì)考核，然后在下季(jì)初发行(xíng)新的理财(cái)产品承接(jiē)。因此居民存款在季(jì)末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个(gè)百分(fēn)点，或(huò)许反映了企业经(jīng)营活(huó)跃度有所提升。

勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝　　招商宏(hóng)观与中信证券看法较(jiào)为一致，招商(shāng)宏(hóng)观表示居民(mín)存款减(jiǎn)少(shǎo)符合季节性规律。在本月数据中，居民端出现了新(xīn)增存款，新(xīn)增贷款同时(shí)收(shōu)缩的(de)情况。从历史规律来看，4月及7月一般是(shì)居民存款减(jiǎn)少的时点(diǎn)。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民存款的减少(shǎo)量少(shǎo)于(yú)2017（减少1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.5勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝7万亿(yì)）。目前无法从4月数据得(dé)出类似居民加速偿还(hái)房贷等(děng)结论(lùn)。

　　对于居民存款的去向问(wèn)题，申万(wàn)宏(hóng)源(yuán)分析认为4月居(jū)民存款(kuǎn)减少更可能(néng)去向表外资产(chǎn)，而非消费领域(yù)。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题(tí)，招商宏观表(biǎo)示在放缓(huǎn)的信贷投放(fàng)中(zhōng)，结构特征(zhēng)依然明显。企业(yè)中(zhōng)长期贷款贡(gòng)献了新增信贷的绝大部分，居民(mín)端中长(zhǎng)期信(xìn)贷出现收缩勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝。这种结(jié)构特征反(fǎn)映(yìng)了居民端在前期购(gòu)房需求(qiú)脉冲(chōng)式释放(fàng)后信心仍然(rán)不足的情况。如果没有(yǒu)进一步的(de)政(zhèng)策支撑(chēng)，不排除居(jū)民端新增(zēng)信贷量(liàng)会持(chí)续维持在低位。

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