“一带一(yī)路”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出口(kǒu)最大(dà)的看点。即使考虑去年(nián)的低(dī)基(jī)数(shù)，4月的出(chū)口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方(fāng)面(miàn)，“一带一路”国家成为主角，欧美(měi)发达经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一(yī)路”国(guó)家在中(zhōng)国出(chū)口的份额约为(wèi)36.0％超(chāo)过美(měi)欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带一路(lù)”出口(kǒu)增速保持在6％以上，那么(me)在增量上就可能(néng)对冲美欧日出口的下(xià)滑(huá)，使得全年2023年全(quán)年的出口增速(sù)转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的(de)数据再次验证(zhèng)，当前观察的中(zhōng)国的(de)出口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数据(jù)和韩国、越南(nán)出口(kǒu)通(tōng)胀作(zuò)为(wèi)传统(tǒng)观察(chá)中国出口增速的重(zhòng)要指标，但随着中(zhōng)国(guó)出(chū)口结构向“一带一(yī)路”国家转移，其对中国出(chū)口的(de)指示(shì)作用逐(zhú)渐下(xià)降。一方面，由于多数“一(yī)带一路(lù)”国家偏向(xiàng)内陆(lù)，汽车、火车(chē)等陆(lù)路运输占比和增速快(kuài)速(sù)上升，导致港(gǎng)口数据与实际出口增速持(chí)续偏离，另一(yī)方面，以往韩国、越丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里(yuè)南出口增速与中国出口基本保持统一趋势(shì)，但由(yóu)于(yú)产品(pǐn)结构差异，2023年以来两者产生较大(dà)背离。出口(kǒu)结构(gòu)性(xìng)变(biàn)化背景下，传(chuán)统观察框架适用性(xìng)减弱，信息的噪音和预期的(de)波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸(mào)蓝图的突(tū)破口仍在于“一带(dài)一路”国家。除低基(jī)数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一(yī)带一路”贸易持续活跃，沿路(lù)经济带(dài)仍是(shì)我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回落(luò)，不(bù)过整(zhěng)体来看(kàn)，自(zì)2022年初(chū)以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势(shì)加速，日(rì)韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月(yuè)出口(kǒu)结(jié)构继续(xù)延(yán)续(xù)“扬长避短”的(de)属性。中国(guó)4月汽车及机(jī)电(diàn)出(chū)口(kǒu)金额维持强(qiáng)势(shì)，增速较3月进一(yī)步加快部分源于去年(nián)低(dī)基数原因(yīn)，不(bù)过对同(tóng)比的拉动(dòng)仍明显好(hǎo)于韩国，半(bàn)导(dǎo)体出口跌幅则相(xiāng)较(jiào)韩国更加“温和(hé)”。从散点图看，量价齐升(shēng)的汽车出口反映海外车市较高景气(qì)度与产业链韧性仍可在(zài)一(yī)段时间内支撑出口，而受全球半导体周(zhōu)期影响，集(jí)成电路4月出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年(nián)出口(kǒu)最大的变数：“一带一路”的空(kōng)间(jiān)有(yǒu)多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧(ōu)美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯(dēng)之(zhī)外“一带一路”却在稳定外(wài)贸上发挥(huī)了越来(lái)越重要的作用，那么如何(hé)去评估这一空间有多大(dà)？

　　一(yī)带(dài)一路出口背后存量(liàng)博弈。在全球经济和(hé)贸易放缓的(de)背景下，我(wǒ)国出(chū)口的韧(rèn)性可能主要来自于(yú)存量的竞争——我们认为很有可能是(shì)抢(qiǎng)占欧美日韩在这些国家的进口份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带(dài)一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有多大？保守估计拉动(dòng)2023年(nián)中国(guó)出口1个(gè)百分(fēn)点。我(wǒ)们选取“一带一路(lù)”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模最大的10个国家(jiā)（约占中(zhōng)国对(duì)“一(yī)带一路”沿线国(guó)家总出口(kǒu)的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形下的进口增速情况(kuàng)，同时(shí)参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的(de)年均下跌份(fèn)额，假设(shè)2023年10国对美(měi)欧日韩(hán)减少的进口(kǒu)份额中(zhōng)约60％被中国(guó)取代。

　　结果显(xiǎn)示(shì)，中性条件(jiàn)下，“一(yī)带一路”10国(guó)2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占(zhàn)65国的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线65国拉(lā)动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个百分(fēn)点并(bìng)不少，我(wǒ)国(guó)全(quán)年出口增速可能略(lüè)高于0％。对(duì)欧(ōu)美(měi)日等发达(dá)经济体出口增速预测，思路为在(zài)中国加(jiā)入世界贸易组织后、历次全(quán)球经济陷入(rù)衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中(zhōng)，选出具有参考意(yì)义的三年，分别(bié)作为(wèi)中(zhōng)性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的(de)基准假设为美欧有可能在(zài)下半年(nián)陷(xiàn)入温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全(quán)球(qiú)金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破裂(liè)，全球经济温和放缓）分别作为悲观(guān)、中性和乐观(guān)情景。根据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国(guó)出口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余国家(jiā)（在我(wǒ)国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸(mào)易(yì)数(shù)量增速预(yù)测即1.5％计(jì)算，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉(lā)动我国出口增(zēng)速约0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因(yīn)此，中性假设下2023年我(wǒ)国出口增速(sù)约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风险，主要来自于两个方面：数据口(kǒu)径(jìng)差异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数据(jù)方面(miàn)，各国(guó)自中(zhōng)国进口的数据和中国(guó)向各国出(chū)口的数(shù)据存在差异（无论是绝对量还(hái)是增速），有时这一差异还较大，一般而言中国出口端的增速会(huì)更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进(jìn)口数据的测算是低估(gū)的；外需方面，欧(ōu)美经济(jì)陷(xiàn)入衰退(tuì)的时(shí)点存在(zài)较大的不确定性，可能在今年(nián)下半(bàn)年、也可能在明年，若(ruò)后者出现，那么2023年发达经(jīng)济体对于中国出(chū)口的拖累(lèi)可(kě)能没有那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经济体经(jīng)济增长(zhǎng)不(bù)及(jí)预期，对外需拉动不足。疫情二次冲(chōng)击(jī)风险对(duì)出口造成拖累(lèi)。欧美(měi)经济韧性超(chāo)预期，对于(yú)中(zhōng)国出口的拖累不足。

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