金融(róng)界(jiè)5月12日消息 国内(nèi)期货市场(chǎng)收盘(pán)，商品期货多数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱(jiǎn)跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕(zōng)榈(lǘ)等(děng)跌(diē)超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹(dàn)上涨，豆怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义一(yī)涨超3％，豆二(èr)、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌，贵金属做(zuò)多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗商品跌(diē)势，价格(gé)深跌(diē)5％以上。根据昨夜公布(bù)的数据，美国4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产(chǎn)物资通胀压力进一(yī)步趋缓。结合此(cǐ)前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停(tíng)加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方面，此(cǐ)前加息结束乃至降息已然成为一种(zhǒng)共识，因此本周在美(měi)联储越来越(yuè)多官(guān)员为鹰派站台(tái)的(de)情况(kuàng)下，预计从加息结束到降息(xī)周期开启，仍有近(jìn)一个季度的时间(jiān)，在此期(qī)间将(jiāng)面(miàn)临经济(jì)和政(zhèng)策的不确定(dìng)性，贵金(jīn)属部(bù)分回(huí)吐前期超(chāo)涨(怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义zhǎng)的幅(fú)度。另一方面(miàn)，上(shàng)周初(chū)请失业金人数升至2021年以来的最高水平，劳动力市场(chǎng)正在降温。同时国(guó)内社融超预期下(xià)滑，白银因(yīn)工业属性偏强大(dà)幅下跌(diē)，在情绪修复之前难言企稳，后续(xù)还需关注(zhù)海外(wài)衰退(tuì)预期的(de)发酵情况。

　　方正(zhèng)中(zhōng)期期货(huò)：经济衰退预期与有(yǒu)色金属走势(shì)拖累 白银(yín)如期(qī)大幅调(diào)整

　　前期强调从宏观经济(jì)衰(shuāi)退预期角度(dù)出发，有色(sè)金(jīn)属(shǔ)将(jiāng)会走(zǒu)弱，白银连(lián)续(xù)上(shàng)涨后(hòu)会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰(shuāi)退预(yù)期将会继(jì)续影响(xiǎng)有色金属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管(guǎn)美(měi)国经济(jì)数据(jù)疲软增(zēng)加美联储政策转向(xiàng)宽(kuān)松预期以(yǐ)及经济风险依然(rán)利好贵金(jīn)属，但是美元指数大幅上升(shēng)使得贵金属承压(yā)回落，而铜铝等有色金属大(dà)幅下行，拖(tuō)累工业(yè)属性较强的白银走势，白银表现(xiàn)弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退(tuì)预期与有(yǒu)色金属(shǔ)大幅(fú)回落(luò)等因素综合影响下，白银(yín)高位回落，下方仍有一定的(de)空间，首先关注(zhù)24美元/盎司整数关口（5400元/千(qiān)克）支(zhī)撑；若有效跌(diē)破该位置将会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关(guān)键支(zhī)撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力(lì)位。当前偏(piān)弱行(xíng)情仍未走完，建(jiàn)议继续等白银行情企稳再低位做多。美(měi)欧银行业危机引发避险需求，美联储(chǔ)政策收紧预(yù)期迅速转向，美元美债走势(shì)偏弱(ruò)，贵金属(shǔ)持续走强，当前继(jì)续关注调整行情；后(hòu)续政策(cè)宽松转向(xiàng)、经济下行风(fēng)险、银(yín)行业风(fēng)险与债务(wù)上限风险、央行购金(jīn)持续等宏观因素下，黄(huáng)金(jīn)将会(huì)不断(duàn)刷新历史新高，贵金属逢(féng)低做多配置依然是核心建议。

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