在华(huá)尔街经济(jì)学家和央(yāng)行官员争论(lùn)美国经济是否(fǒu)以及(jí)何时会(huì)陷(xiàn)入衰退之际，大型(xíng)基金经理(lǐ)们并没(méi)有(yǒu)坐等答案(àn)揭晓。

　　智通财经(jīng)APP了解到，越来越多的(de)专业选(xuǎn)股人士将资金从银行等对经济敏感(gǎn)的股(gǔ)票中撤出(chū)，转而投资公(gōng)用事业和基(jī)本(běn)消(xiāo)费品等在(zài)经济低迷时期被视为具有弹性的股票。

　　美国银行汇(huì)编的(de)数据显示，同时(shí)做多和做空(kōng)的对冲基金已将(jiāng)其周期性股(gǔ)票与防御性股票的比例降至至(zhì)少(shǎo)2012年以来的最(zuì)低水平。对于(yú)只做多的基(jī)金经(jīng)理来说，他们对周期性公司(这些(xiē)公司的(de)命运取决于商业周期的起伏)的相(xiāng)对敞口接近2008年以来的(de)最低水平。

　　这(zhè)一(yī)切都突(tū)显了主(zhǔ)动投资领域的悲观情绪仍在(zài)加剧(jù)，尽管美股从去(qù)年10月低点反弹，增加了5万亿美元的市(shì)值。

　　总而言之，以Savita Subramania二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗n 为首(shǒu)的美国银行策略师表示，主动(dòng)选股(gǔ)者“为2009年(nián)式的衰退做好(hǎo)了准备”。

　　周期股相对防御股的比(bǐ)例降至近10年(nián)低点(diǎn)

　　最近(jìn)对防御股(gǔ)的偏(piān)好与去年不同，当(dāng)时对衰退的担(dān)忧蔓延，主动(dòng)型基金紧紧抓住周期(qī)股。这一立场表明，人们相信美联储有能力通(tōng)过积极的抗通胀行(xíng)动(dòng)实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。现在，这(zhè)种乐观(guān)情绪已(yǐ)经消散。

　　行业仓位(wèi)数据进(jìn)一(yī)步证明，专业(yè)人士持续(xù)看(kàn)空股市。在(zài)美国银(yín)行4月份对基金经理的(de)最新(xīn)调查中，现金(jīn)持有量保(bǎo)持在(zài)较高水平，相对于股票，债券比(bǐ)2009年以来的(de)任何时候都更受(shòu)青(qīng)睐(lài)。

　　高(gāo)盛合伙人John Flood上(shàng)周表示，在市场开始逃离时(shí)，只(zhǐ)做多的基(jī)金被迫成为FOMO(害怕(pà)错过(guò))买家。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，选股者的谨慎态度与基于(yú)图表信号配置资产的计算(suàn)机驱动策略形成(chéng)了鲜明对比。由于股市稳步上(shàng)涨和市场波动(dòng)性下降，趋势追踪基金(jīn)和波动性(xìng)目标基金等(děng)系统性(xìng)资金管理(lǐ)公司近(jìn)几个月增加了股票持有(yǒu)量。

　　德意(yì)志(zhì)银行的投资者(zhě)仓位模型最能说(shuō)明这(zhè)种分歧立场。德意志银行(xíng)称(chēng)，量化基金(jīn)继(jì)二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗续抢购股票，而自(zì)由裁量投资者的敞(chǎng)口已降至(zhì)一年二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗区间(jiān)的底部。

　　看空者将 2023 年股市反弹的(de)很大一部分(fēn)归(guī)因于那些对价格不敏感的(de)量化投资者，他们别无选择(zé)，只(zhǐ)能在(zài)股价上涨时买入股票。看(kàn)空者还警(jǐng)告称，持续数月的股市反弹是不(bù)可持续的。由(yóu)于标(biāo)普500指数几次突破4200点的(de)尝试都以失败(bài)告终，缺乏动能可(kě)能会限制量(liàng)化(huà)基金(jīn)的需(xū)求。另一方面(miàn)，新一轮的抛(pāo)售可能会促(cù)使量化(huà)基金(jīn)改变路(lù)线，并退(tuì)出股市。

　　好于(yú)预(yù)期的经(jīng)济数据和(hé)企业财报也(yě)提振股市。尽管各公司在本财报季的业绩超出预期，但(dàn)目前来看，这(zhè)还不(bù)足以让美国(guó)企业重(zhòng)回增长轨道。就连美联储官(guān)员也预测今(jīn)年晚些时候会(huì)出现“温和(hé)衰退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以(yǐ)史为鉴，过早地为经济衰(shuāi)退做准备而(ér)采取防(fáng)御措施，最终可能会付(fù)出高昂的代(dài)价。

　　Subramanian发现10个最(zuì)具周期性的行业(yè)往往在衰(shuāi)退前的6个(gè)月(yuè)内(nèi)表现优异。直到(dào)真正的经济衰退到来(lái)，防御性股票才开(kāi)始(shǐ)大放(fàng)异彩，尽管它们的领先地位通常会在下行周期结束前(qián)逆转。

　　美(měi)国银行的经济(jì)学家预(yù)计，美国经济衰(shuāi)退将从第三季度开始。

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