用友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即(jí)云服(fú)务(wù)转型第(dì)二阶段进展明显不佳。

　　2023年一(yī)季度(dù)，用友网络净(jìng)亏损3.97亿(yì)元(yuán)，创公司2001年(nián)5月上市(shì)以(yǐ)来单(dān)季最大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是(shì)2020年以(yǐ)来连(lián)续第三年净利下滑。与(yǔ)此对应的是，2020年以来(lái)公司股价持续(xù)大跌。

　　这与用友网络3.0-I转(zhuǎn)型(xíng)阶段营收、净利同步大(dà)增、股价大涨的同向(xiàng)共振，大(dà)相迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利连续三年下滑(huá)

　　用(yòng)友网络4月28日晚(wǎn)间发布(bù)2023年第(dì)一季度报告(gào)，一季度实现营业收入(rù)14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属(shǔ)于上市公司(sī)股东的净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月上市(shì)以来单(dān)季最(zuì)大亏损(sǔn)。

　　此前，用友网络发布的年(nián)报(bào)显(xiǎn)示(shì)，2022年(nián)公司(sī)营收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母(mǔ)净(jìng)利(lì)润(rùn)2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这是在(zài)2019年创(chuàng)下净利11.8亿元的历史最高点之后，用友网(wǎng)络(luò)连续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年(nián)7月创下历史新高之(zhī)后，用友网(wǎng)络股价(jià)就总体(tǐ)上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛(gé)卫(wèi)东(dōng)等投资(zī)者被套

　　在2022年(nián)股(gǔ)价大跌前(qián)，用友网络在(zài)股价相对高(gāo)点进行了定增(zēng)融资(zī)。此(cǐ)次定(dìng)增吸引了不少机构参与，包括高(gāo)毅(yì)、葛卫东等知名(míng)机构和投资者(zhě)。

　　2022年(nián)1月，用友网络披露定增结果，增发数量(liàng)约(yuē)1.7亿股，每(měi)股价格为31.95元，定增募资约53亿(yì)元。当时，在定增市场颇为活跃的私(sī)募大佬(lǎo)葛卫东，也参与了定增，投入资金(jīn)约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络(luò)发布的2021年业绩明(míng)显不及市场(chǎng)预(yù)期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的(de)2022年各季(jì)度(dù)业(yè)绩更(gèng)是连续爆雷：一季报(bào)净(jìng)利润-3.932亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降2931.14％；半年报(bào)净(jìng)利润(rùn)-2.558亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿(yì)元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价从2022年2月37元(yuán)的高点，最低(dī)跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌(diē)幅近六成(chéng)。而(ér)葛卫东的总持股数，也从2022年一季(jì)度(dù)的7626万股，到(dào)2022年(nián)三季(jì)度末退出前(qián)十大股东，在(zài)此期间，其减(jiǎn)持数量(liàng)至(zhì)少有4100万股。其(qí)定增投资也惨(cǎn)遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用(yòng)友网络股价大跌(diē)。

　　云服(fú)务(wù)转型第二阶段(duàn)道(dào)阻且长

　　在(zài)用友(yǒu)网络的发展历史(shǐ)上(shàng)，其1.0阶段是(shì)通过财务(wù)软件(jiàn)服务企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件(jiàn)服务企业的信(xìn)息化，现在的(de)3.0阶段是服务企业的数智化(huà)。

　　具体(tǐ)来说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战略是(shì)转型云服务业(yè)务，引领(lǐng)中国企业(yè)级(jí)服务市场。在此基础上，公司2020年进(jìn)入新的战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和运营全球领先的企业(yè)云服务平台(tái)。

　　2015年，用友网络正式发布了完全(quán)基于互联网架构的(de)企业(yè)互(hù)联网开发平台。2017年以来，其云平台(tái)、财务(wù)云(yún)、人力云等云产品得到逐(zhú)步发(fā)展，各领域云上线运(yùn)营、逐(zhú)步(bù)融合。

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经历了(le)第(dì)一(yī)个阶段的”用友云”面世、云平(píng)台(tái)及领域服务快(kuài)速发展，第二(èr)个阶段(duàn)的统一底座和服务(wù)融(róng)合。2022年8月，经(jīng)过6年的(de)规模研发和持续(xù)迭代(dài)，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新的(de)发展(zhǎn)阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网络云服务转型取得了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务业务(wù)实现(xiàn)收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点(diǎn)，已成为公司主(zhǔ)要(yào)收入来源并(bìng)继(jì)续扩大收(shōu)入占比(bǐ)。

　　但从高端市场份额来看，用友却还(hái)是没有(yǒu)多(duō)大突(tū)破。《2021年(nián)中国工业软件(jiàn)发展白皮书(shū)》显示(shì)，国产(chǎn)ERP软件整体市占率超过70％，其中用友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件(jiàn)占有(yǒu)率仅有25％，国外巨(jù)头(tóu)SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将(jiāng)在4月启用自己研发的(de)MetaERP软件之后，用朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积友网络股价直接跌停。尽管华为目(mù)前(qián)仅为自用(yòng)，并不(bù)一定会(huì)面(miàn)向外部市(shì)场提供(gōng)高端ERP软件，但股价的(de)跌停，反应(yīng)出市场对用友在朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积(zài)高(gāo)端(duān)ERP软(ruǎn)件市场竞(jìng)争力(lì)信心的严重不足，也反应了其在高端市场的(de)进展(zhǎn)不佳。

　　具体到财(cái)务(wù)和股价上，在(zài)用友网络3.0转型第一阶段，即2016年(nián)-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增长的同(tóng)时，净利润也在同时逐年增长，且增(zēng)幅远(yuǎn)高于营收增幅。对应到股(gǔ)价上，在此期间，用(yòng)友(yǒu)网络股价大涨约8倍。

　　但(dàn)在用(yòng)友网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型的第(dì)二阶(jiē)段，即2020年至今，其营收(shōu)仅(jǐn)仅(jǐn)小幅增(zēng)长，几乎可以说(shuō)是踏(tà)步不前(qián)，净利润却大幅下跌(diē)，股价也(yě)因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事长王(wáng)文京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段(duàn)，用友的市值还是(shì)有很(hěn)大的提升空间。但(dàn)从目前的(de)情况来看，用友3.0的第二阶段(duàn)，道(dào)阻且长。

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