华(huá)尔(ěr)街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印(yìn)度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美国新兴(xīng)做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头对(duì)准(zhǔn)的是“华尔(ěr)街之狼(láng)”、著名亿(yì)万富翁投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出(chū)，伊坎旗下控股公司伊坎(kǎn)企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日(rì)周二收盘(pán)暴(bào)跌19.95％，创有史(shǐ)以(yǐ)来最大单(dān)日跌幅(fú)，市值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而(ér)伊(yī)坎个(gè)人身(shēn)价，也一夜蒸(zhēng)发29亿美元（约(yuē)200亿(yì)人民币）。根据福(fú)布斯榜单显示，截(jié)至收(shōu)稿(gǎo)，伊坎个(gè)人身价为(wèi)147亿美(měi)元，排名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)：

　　伊坎企业经济结(jié)构 “类似庞(páng)氏骗(piàn)局(jú)”

　　兴登(dēng)堡研究在报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞(páng)氏(shì)骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登堡(bǎo)研究表(biǎo)示，IEP利用来自(zì)新投资者的资金向老投资(zī)者支付股(gǔ)息。报告指出，简而(ér)言(yán)之，伊坎(kǎn)一(yī)直在使用从新投资者那里(lǐ)获得的资金向老投资(zī)者支付(fù)股息。“这种类似(shì)庞氏骗局的经济(jì)结(jié)构只有在(zài)新资金愿意冒着成为最后一批'持有资(zī)金(jīn)的风险的情(qíng)况下才(cái)是可持(chí)续的”，报(bào)告(gào)说道。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究还在(zài)报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净资产价值被(bèi)夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究在报(bào)告中表示，IEP的股(gǔ)票被(bèi)高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比(bǐ)上次报(bào)告的资产净值高出218％，远远高于所(suǒ)有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊(yī)坎企(qǐ)业的同行(xíng)，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公(gōng)司，其交易价格均低(dī)于各(gè)自的资产净值。资产净值是衡量基金业(yè)绩的(de)关键(jiàn)指标(biāo)，衡量基(jī)金(jīn)所持(chí)证券的市(shì)场价(jià)值。

　　兴登堡(bǎo)认为(wèi)，推动IEP股票(piào)泡沫的是其(qí)15.8％的股息收益率，这(zhè)是(shì)迄(qì)今为止(zhǐ)美国大型(xíng)股公(gōng)司中最高的。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股票而不(bù)是现金(jīn)的形式发放股息，并(bìng)让伊(yī)坎企(qǐ)业出售新股，以满(mǎn)足股东的支(zhī)出，从而抬(tái)高(gāo)了股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡(bǎo)的报告还举例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿(yì)美(měi)元，但一(yī)个月后，该部门(mén)的一家重要子公司申请破产。

　　兴(xīng)登堡还指(zhǐ)责唯(wéi)一一家跟踪伊坎企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富(fù)瑞(ruì)）与伊坎之间的关系密切。报告称(chēng)，杰富瑞在其研究中假设，即使(shǐ)在(zài)最(zuì)坏的情况下，伊坎的股息也(yě)将永久支付，同(tóng)时还从安(ān)排IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告(gào)“自(zì)以为(wèi)是”

　　这份做(zuò)空报告对(duì)伊(yī)坎来说是一个重(zhòng)大(dà)挑战。他也在报告刊登的几小时(shí)后(hòu)发声反击(jī)。

　　伊(yī)坎在一份声明(míng)中表示，兴登堡“自以(y2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县ǐ)为是(shì)”的(de)报(bào)告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东的(de)利益为代(dài)价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开(kāi)披露的信息，我们相(xiāng)信(xìn)，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一样不言(yán)自明(míng)。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相信激进主义是最好的投(tóu)资范(fàn)例(lì)。“我过去25年的(de)激(jī)进主义投资已经很好地(dì)证明(míng)了这一点。我(wǒ)们定(dìng)期将我们(men)的维权原(yuán)则付诸于我们的多数控股公司以及我们投资(zī)部门(mén)持有的少(shǎo)数(shù)股权(quán)，目(mù)前在14个上市(shì)公司董(dǒng)事会中都(dōu)有代表。此外，我们坚(jiān)信(xìn)通(tōng)过对冲(chōng)头寸来降低风险，尤(yóu)其(qí)是在我们今天所处(chù)的(de)市场中。”

　　伊(yī)坎的公司持有(yǒu)他在能源、汽车、食(shí)品包装、房地产和其(qí)他行业的各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指出，报告中的说法 “不(bù)会阻止(zhǐ)IEP履行(xíng)其对(duì)IEP的单位持有人和员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构也坐不住(zhù)了！股东权益律(lǜ)所(suǒ)Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的(de)投资者就兴登堡研究(jiū)做空报(bào)告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度(dù)首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研究的做空实例，最出(chū)名的莫(mò)过于今年2月(yuè)做空(kōng)印度(dù)首富的阿(ā)达尼(ní)集团了。兴登堡研究(jiū)百页(yè)的做空报告使得前“亚(yà)洲首富(fù)”高塔(tǎ)姆·阿达尼(ní)跌下神坛，引发了外资纷纷(fēn)从印(yìn)度股市撤(chè)离，更让(ràng)印度(dù)总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当(dāng)时美国全国公(gōng)共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集团市值在短短10日内(nèi)蒸发逾(yú)1000亿美元(yuán)，集(jí)团(tuán)的债券(quàn)价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登堡(bǎo)研究究竟什么来头？公开资料显示(shì)，兴登(dēng)堡研究公司成立(lì)于2017年，总部位于纽约(yuē)市(shì)。据兴登堡研(yán)究官网介(jiè)绍，公司的主(zhǔ)要业务包括披露企业的(de)会计(jì)造假、管理问题(tí)、未公开关联交易、财报违规等。媒(méi)体统(tǒng)计显示，从(cóng)2020年至今，兴登(dēng)堡研究公(gōng)司共对(duì)30家公司(sī)发过难。他们雇(gù)佣(yōng)金融分析(xī)师、会计师和记者，来进(jìn)行调查(chá)。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来自中产家庭，曾在(zài)康涅狄格大学学习商科。 据其(qí)Linkedin资料(liào)，大学(xué)期间，他加入了以(yǐ)色列的救(jiù)护车急救部门，是拥有以色列(liè)证(zhèng)书的(de)救护(hù)人员。

　　公司(sī)官网显(xiǎn)示，“兴登堡研(yán)究”这个名字(zì)源于1937年(nián)在新(xīn)泽西(xī)上空不幸坠(zhuì)毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县兴登堡视为(wèi)完(wán)全可(kě)以避免的人为(wèi)灾难的缩(suō)影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼(ní)集(jí)团，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究(jiū)也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴(xīng)登堡(bǎo)研究2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县？份69页的做空报告，让市值一度达到(dào)340亿美元的“卡车界特斯拉(lā)”公(gōng)司Nikola的(de)创始人被迫(pò)辞职(zhí)，美国司(sī)法部和证券监管(guǎn)机构随后跟进(jìn)调(diào)查，Nikola的(de)创始人最终被判(pàn)欺诈(zhà)罪成立(lì)。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究(jiū)指控(kòng)电动汽车(chē)制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产(chǎn)能(néng)力方面误(wù)导投资(zī)者。该公司的市值一度超过50亿(yì)美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票(piào)在兴登堡研究做(zuò)空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯(sī)克对推特的收购案。在兴登堡(bǎo)研究宣布做空(kōng)推特后，推特的股价从49.80美(měi)元跌至(zhì)37.39美元，随后安(ān)德森宣(xuān)布关闭做空(kōng)仓位。去年7月中旬(xún)，当(dāng)推特的股价(jià)位于(yú)低点附(fù)近时(shí)，兴(xīng)登堡研究宣布转为做空推特，推特(tè)股价随即(jí)大涨(zhǎng)约8％。

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