今年以来，港股(gǔ)走势可谓(wèi)一(yī)波三折，香(xiāng)港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季(jì)报(bào)披露渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金整(zhěng)体港股仓位略(lüè)有提(tí)升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金(jīn)经理表示，预计港股市场已经(jīng)进(jìn)入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入(rù)加速(sù)扩(kuò)张，未来港股(gǔ)市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上行(xíng)，板块方面(miàn)，看(kàn)好政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互(hù)联网和医药(yào)、高(gāo)景气的制(zhì)造业等。

　　一季度(dù)港股基(jī)金仓位(wèi)略有(yǒu)上升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不(bù)同份额分开(kāi)统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动(dòng)权益基金近(jìn)400只(zhǐ)，这些都是“高纯度(dù)”以港股为投资(zī)方向的基金(jīn)。截至一季度末，这些基(jī)金的港股(gǔ)平(píng)均仓位为62.39％，较(jiào)去年(nián)底微(wēi)升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基(jī)金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济呈现了(le)上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日(rì)，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经理(lǐ)在一季度加(jiā)大了对港股(gǔ)的投资力(lì)度，提升港股(gǔ)配置(zhì)在(zài)10-40个百分(fēn)点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的(de)39.13％；史(shǐ)博管理的(de)南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通(tōng)红利精选A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年(nián)一季度末(mò)的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲(qū)径管理的(de)中欧港股数字经济A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的83.22％提(tí)升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有(yǒu)市值统计，截至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的前十大港股分别(bié)为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份、李宁(níng)、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等(děng)领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度(dù)增持。

　　按照增(zēng)持(chí)情况排序，加仓幅度最大的(de)前十只港股(gǔ)为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳(yáng)集团、中(zhōng)国石油(yóu)化工股份、中国南方航(háng)空(kōng)股份(fèn)、华(huá)电国际电力股(gǔ)份、越秀地(dì)产、中广(guǎng)核(hé)电(diàn)力，分别(bié)涵(hán)盖油气开采、电力(lì)、航(háng)运(yùn)港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场(chǎng)、房地(dì)产开(kāi)发等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗念，陆(lù)港通基(jī)金(jīn)在一季(jì)度对其大(dà)幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在(zài)波(bō)动(dòng)中上行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后(hòu)市(shì)，南方港股创新(xīn)视野一年持(chí)有基(jī)金基金经(jīng)理(lǐ)史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生产活动(dòng)和市场需(xū)求继(jì)续增加(jiā)，非制(zhì)造业(yè)恢复速度加快；海外无风(fēng)险利率方面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以(yǐ)及突发的银(yín)行风险事(shì)件已经让美联储(chǔ)过(guò)于(yú)强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意味着了(le)加息(xī)进入尾(wěi)部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧(ōu)美银行业风险(xiǎn)事件对市(shì)场(chǎng)冲(chōng)击可控，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将在波(bō)动中上(shàng)行，在(zài)板(bǎn)块配置方面，我们将加(jiā)大对(duì)政策优(yōu)化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气(qì)的制造业等(děng)板块(kuài)的(de)配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基(jī)金(jīn)经理曲(qū)径(jìng)表(biǎo)示，港股(gǔ)数字经济的代表行(xíng)业为互联网(wǎng)和先进制造，在经历了过去(qù)2年(nián)的(de)合规(guī)整(zhěng)治及业务(wù)梳理后，股价均(jūn)处(chù)在价值投资(zī)区域(yù)，具有良(li俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗áng)好的投资性价(jià)比。同时，互联网相(xiāng)关公(gōng)司，也更具有(yǒu)数(shù)据、平台和算法的整合能力，通过推出(chū)人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)模型及应用(yòng)，提升自身(shēn)运(yùn)营效率，以及对外输(shū)出算法和算(suàn)力。作为人工(gōng)智能(néng)赋能各个行业(yè)的元年(nián)，我们中长期看(kàn)好港股(gǔ)数字经济板块的(de)前景。

　　华宝港股(gǔ)通(tōng)香港基(jī)金经理周欣表示，港(gǎng)股市(shì)场方面，港股市场大部分的企业盈利(lì)来源于中国内(nèi)地，中(zhōng)国内地经济的环(huán)比上行将会支撑港股公司盈(yíng)利的环比增长，从(cóng)而支(zhī)撑下港股公(gōng)司下(xià)半(bàn)年的(de)市(shì)场(chǎng)表现。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有一定的增长，但是(shì)由于基数效(xiào)应，下半年港(gǎng)股(gǔ)盈(yíng)利同(tóng)比(bǐ)增(zēng)速会较上半(bàn)年有所回(huí)落(luò)。对于估值相对较(jiào)高的行业将(jiāng)有一定的压力(lì)。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值(zhí)仍将(jiāng)受到一定(dìng)程度的压(yā)制，但(dàn)是当(dāng)行业龙头公司受情绪影(yǐng)响出现超(chāo)跌(diē)时，将会有较好的买入机会出现。生物医药(yào)行(xíng)业仍(réng)将处(chù)在行业快速增长的(de)红利中，但是随着中报业(yè)绩(jì)的(de)释放和四季(jì)度(dù)集采的预期，生物行业前(qián)期涨幅较多的龙(lóng)头公(gōng)司(sī)可能(néng)会(huì)出现(xiàn)一定(dìng)的调整(zhěng)，但是通(tōng)过自下而上的方(fāng)式(shì)生物医(yī)药行业(yè)仍(réng)将有机(jī)会选出(chū)有较(jiào)好成长(zhǎng)性的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪港深基(jī)金经(jīng)理付倍佳表示，展望(wàng)未来(lái)，我(wǒ)们预(yù)计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，并(bìng)且A股市场也即将(jiāng)进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推(tuī)动两(liǎng)地市(shì)场向上的决(jué)定性因(yīn)素。

　　在(zài)盈(yíng)利周期(qī)“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾声流动性(xìng)逐步宽(kuān)松(sōng)背景下，中国资(zī)产的吸引力有望(wàng)进(jìn)一(yī)步(bù)凸显。在A股及港股估值均在低位、风(fēng)险(xiǎn)溢价(jià)均(jūn)在高(gāo)位的(de)背景下(xià)，有望开启(qǐ)盈利与估值修复的戴(dài)维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机会：由于(yú)中国经济修复有望成为全球投资的(de)主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期降本(běn)增效优的行业和板块(kuài)更有望受益于经济复苏(sū)，盈利预(yù)测有较(jiào)大上修(xiū)空间(jiān)；同(tóng)时部分(fēn)龙头公(gōng)司有(yǒu)长期的前(qián)沿技术/产(chǎn)品储(chǔ)备(bèi)以(yǐ)迎接下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有(yǒu)望开启二次(cì)增长曲线，如互联(lián)网(wǎng)、部分可选(xuǎn)消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比(bǐ)显著右偏(piān)的机会：关注(zhù)在(zài)未来经济周期中上(shàng)行风险显著大于下(xià)行风险的行业。市(shì)场预期在低位、景气度有(yǒu)拐点或(huò)持续(xù)性(xìng)超(chāo)预期的行(xíng)业(yè)。供需格局佳，价格(gé)弹(dàn)性贡(gòng)献(xiàn)盈(yíng)利超预期的行业(yè)，如(rú)电(diàn)子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关注基本面(miàn)夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息资产(chǎn)的(de)投(tóu)资机(jī)会，如通(tōng)信、石油石化等。

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