金融界5月(yuè)22日消息 日本(běn)股(gǔ)市走出了泡沫经济崩溃以来的(de)阴(yīn)霾(mái)，再创新高。

　　22日(rì)收盘，日本股(gǔ)市主要股指(zhǐ)日经225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高，同时也是自日本(běn)泡沫经济崩溃以来(lái)的最高收盘价。今年以来，日(rì)经225指数(shù)涨超(chāo)19%。

　　对此，高盛表示日本可(kě)能正接(jiē)近十年一遇的牛市。

　　海(hǎi)外资金是不可或缺(quē)力量

　　对于日(r好好记住我在你体内的感觉ì)本股(gǔ)市爆发，海外资金是不可或缺的力量。数据显示，海外投资者对日本股票需求稳健。根据日(rì)本交易所集团，4月(yuè)海(hǎi)外投资者净买入价值2.15 万亿日元(yuán)（约合157亿(yì)美元）的(de)日本(běn)股票，为(wèi)2017年(nián)10月以(yǐ)来最大规模的外(wài)国人净购买量。

　　不过，日本企业(yè)部(bù)门(mén)仍然是日本股(gǔ)票的最(zuì)大净(jìng)买家，年初至今的买入量(liàng)为1.1万亿日元。

　　股神巴(bā)菲特成为日本(běn)股市爆发导(dǎo)火(huǒ)索

　　尤其(qí)是股(gǔ)神(shén)巴菲特的出手(shǒu)，成为日本股(gǔ)市爆发的导火索。

　　2020年(nián)8月，巴(bā)菲(fēi)特掌管(guǎn)的(de)伯克希尔·哈撒韦公(gōng)司（下称“伯克(kè)希尔(ěr)”）首次披露，其收购了(le)日本前五大(dà)贸易公(gōng)司每家略(lüè)高于5%的股(gǔ)份。这(zhè)五大贸易公司(sī)分别(bié)是伊(yī)藤忠商事、三菱商事、三井物产、住友(yǒu)商(shāng)事(shì)和(hé)丸红。自首次披露(lù)之后，巴菲特已3次购买并扩大了对日本五大(dà)商社的(de)股份持有量。

　　从(cóng)近期数据披露可以看出，伯克(kè)希尔哈(hā)撒韦目前在日(rì)本(běn)持有的股票比在美国以外任何其他国家都多。今年早些时候，巴菲(fēi)特增持了日本五大商社，并暗(àn)示将进一步投资日本(běn)股票。现年(nián)92岁的他还在上个月(yuè)罕见地访问日(rì)本。

　　在5月初巴菲(fēi)特股东大会上，巴菲特就这样(yàng)说(shuō)到：

　　投(tóu)资(zī)日本(běn)商社的决定其实非常简单，也(yě)非常容易理解，我们(men)可能和这五家公司都有过业务来(lái)往。从整体来看，这些公(gōng)司能(néng)够支(zhī)付不错的分红(hóng)，在某些情(qíng)况下也(yě)会回购股(gǔ)票，我们也能(néng)很好地理解(jiě)他(tā)们所(suǒ)拥有的一大堆(duī)业务，同(tóng)时我们还能(néng)通过融资解决汇率风险问题。所以我们(men)就开始购买了，甚至这件事情一开始我(wǒ)都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴(bā)菲特(tè)日本之行(xíng)的部分原因是为(wèi)了向(xiàng)这(zhè)些(xiē)公(gōng)司介绍阿(ā)贝尔(ěr)（伯克希尔非(fēi)保险业务(wù)副董事长格雷格·阿贝尔，被(bèi)视为(wèi)巴菲(fēi)特的接班人），因为接(jiē)下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局(jú)的巴菲特已经赚麻了，巴菲(fēi)特再次(cì)用行动告(gào)诉大家(jiā)姜还是老的辣。

　　除了巴菲(fēi)特，还有其他大佬也在紧锣密(mì)鼓的行动中。4月初造访(fǎng)日本东京的还有美国对冲基金Point72创始人史(shǐ)蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时候决定重(zhòng)新在东京开设办事(shì)处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请在(zài)日本市场的运营牌(pái)照(zhào)。

　　巴菲特(tè)看(kàn)好日(rì)本股(gǔ)市的什么？

　　1、基本面的变化(huà)

　　据日经中(zhōng)文网(wǎng)，日本综合商社(shè)的2022财年（截至2023年3月）合并财(cái)报（国(guó)际会(huì)计(jì)准则）于5月9日全部(bù)出炉。日本5大(dà)商社(shè)的合(hé)计净利润超过约4.2万亿日元，增(zēng)至美(měi)国(guó)著名投(tóu)资家沃(wò)伦·巴菲特开始大量(liàng)持股(gǔ)的2020财年（截至2021年3月）的(de)4倍以上。

　　日本5大(dà)商社的(de)合计净利润在(zài)短短2年时(shí)间(jiān)里增(zēng)加到了4.3倍。股价也上涨到了巴菲特宣(xuān)布持有股(gǔ)票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特(tè)重仓的美国苹果和美国可口可乐股票的(de)上涨率(lǜ)。

　　2、地缘(yuán)政治格局(jú)的变化(huà)

　　国泰君(jūn)安(ān)国际宏观在研报(bào)中指出(chū)在过去的三十年中，日本经历了漫(màn)长而痛苦的通缩(suō)，也被认(rèn)为将(jiāng)会(huì)撤离(lí)世界舞台(tái)的中心。但其并没(méi)有完全失去竞争(zhēng)优势，与此(cǐ)同时(shí)，在国(guó)际格局大变化的背景(jǐng)下(xià)，日本经济的(de)边际变化(huà)值得研(yán)究并重视(shì)。

　　国泰君安(ān)表示在新的(de)好好记住我在你体内的感觉地缘(yuán)政治格局下，日本在亚太格局中扮演(yǎn)了更加重要(yào)的角色，同时日本在芯片(piàn)等产业发展(zhǎn)中野心勃勃，这都成为(wèi)了边际上的重要变量。仔细观察日本的经济脉络，我(wǒ)们(men)也会发现日本(běn)的(de)设备投资开始(shǐ)进入加速(sù)期，这背后有(yǒu)产业自身发展的原因(yīn)，也暗合地缘变(biàn)迁(qiān)的逻(luó)辑(jí)。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，日本相对稳定甚至(zhì)略显僵化(huà)的政治格局，在全球动荡的大背景下反(fǎn)而成(chéng)为了“避风港”。与此同时，劳动力的下滑趋(qū)势固然不可(kě)避免，但良好的医(yī)疗体系以及人(rén)工智(zhì)能(néng)的发(fā)展，也意味着劳动(dòng)力萎缩的风险(xiǎn)在一定(dìng)程度上出(chū)现了下降。

　　3、日本监管层的(de)推动

　　近(jìn)年(nián)来(lái)，日本监(jiān)管(guǎn)层(céng)持续推动企业经(jīng)营能力(lì)的改善和价值的修复(fù)，其(qí)中敦(dūn)促企(qǐ)业对投资者提高回(huí)报、鼓励企业公开回购成为改(gǎi)革重要抓(zhuā)手。尤其是(shì)在今年3月底(dǐ)，东京证(zhèng)券(quàn)交易(yì)所(suǒ)为了改变大量个股股价跌破净值的(de)情况，发布《关于实现(xiàn)关注资金成(chéng)本和股(gǔ)价(jià)经营(yíng)要求》要求上市公司提(tí)高(gāo)企业价值(zhí)和(hé)资本效(xiào)率从而提升股价(jià)后，日(rì)本股(gǔ)市开(kāi)始(shǐ)掀(xiān)起一波(bō)回购热潮。

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