财(cái)联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记(jì)者从业内获悉，近期(qī)监管(guǎn)部(bù)门正陆续召(zhào)集相关保险公司开浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗会，主要内容是进行窗(chuāng)口指导，要求寿险公司调整新开发产(chǎn)品的定价利(lì)率，控制利差损，要(yào)求新开发(fā)产品的定价(jià)利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效(xiào)，监(jiān)管有为(wèi)，主体调(diào)节在(zài)先(xiān)，控(kòng)制节奏，实(shí)现软着陆。

　　新(xīn)开发(fā)产品定价利率(lǜ)或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉，近(jìn)日监管部(bù)门陆续(xù)召集了多(duō)家寿险(xiǎn)公司(sī)开会，以窗口指导(dǎo)的(de)名义，要求公司调整(zhěng)产品利率，控制(zhì)利差损。

　　据(jù)悉，监管要求险(xiǎn)企新开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主要(yào)思路是市(shì)场有效，监管有为，主体调(diào)节在先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　这次调整(zhěng)是不久前(qián)监管召(zhào)集险企(qǐ)进行(xíng)调研会的(de)后续。3月(yuè)21日财联社记(jì)者曾报道，为引导人身险业降低负债成本，加强行业负债质量管(guǎn)理(lǐ)，银保(bǎo)监会(huì)人身(shēn)险部组织(zhī)保险(xiǎn)行(xíng)业协会以及多家保险公(gōng)司开(kāi)展调研(yán)。将重(zhòng)点(diǎn)调研普(pǔ)通险预(yù)定利率(lǜ)分(fēn)布(bù)、分(fēn)红险(xiǎn)预(yù)定利(lì)率和分红水(shuǐ)平(píng)等公司(sī)负债(zhài)成本情况，以及降低责(zé)任准备金评估利率对公司和行业的影响，包(bāo)括对新产品(pǐn)定(dìng)价、存量业务(wù)退保(bǎo)、销售行为、市场竞(jìng)争分析变(biàn)化等的影响。

　　随后据(jù)报道，监管(guǎn)在北(běi)京、南京、武汉三(sān)地召(zhào)开座谈(tán)会。其中，北京参会的保险公司包括中国人寿、新华人寿(shòu)、阳光人寿(shòu)、中邮人寿等；南京参会的(de)保险(xiǎn)公司有(yǒu)太保(bǎo)寿(shòu)险、工银(yín)安盛人寿、安(ān)联人寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会的(de)保险(xiǎn)公(gōng)司有合(hé)众人寿、国富人寿(shòu)、国华(huá)人寿等。

　　据当时参(cān)会的一位(wèi)总精算(suàn)师表示(shì)，各险企基本(běn)就降低(dī)责任准(zhǔn)备金评估利率达成共(gòng)识，有(yǒu)公(gōng)司(sī)建议分(fēn)阶(jiē)段调整，比如普通型长期年金的责(zé)任(rèn)准备金评(píng)估利率目(mù)前为年复利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后再(zài)动态调整。具体的调整方案还有待监(jiān)管研究后出台。

　　有保险公司业内人士对财联社记者表示(shì)：“已经(jīng)准(zhǔn)备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有业内人(rén)士(shì)对财(cái)联(lián)社记者表(biǎo)示，此(cǐ)次主要涉及新开发产品的定价利(lì)率，以往的产(chǎn)品不受影(yǐng)响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平(píng)安(ān)非银团队表示，我国险企资产配置(zhì)风格稳健，债券投(tóu)资比例稳步(bù)提升，其他资产以非(fēi)标(biāo)资产为(wèi)主、投资比例持(chí)续(xù)回落，股票和基金投资(zī)比例基本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要(yào)券种长(zhǎng)端利率中枢(shū)下行，长久期债券和优质(zhì)非标(biāo)资产供(gōng)给有限，保险(xiǎn)固收(shōu)类(lèi)资产配置面临挑战。同时，权(quán)益市(shì)场波动率(lǜ)较大、对投资收益(yì)率影响较大。近(jìn)年监管按产(chǎn)品类型调整评估利率、防范化解利(lì)差损(sǔn)风险。2023年3月银保监会(huì)召开座谈会，各险企已就降低责任(rèn)准(zhǔn)备(bèi)金评估利(lì)率达成(chéng)共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此前曾表示，短(duǎn)期(qī)来看，引导降低负债成本将(ji浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗āng)大幅刺激产品(pǐn)销售，老(lǎo)产品停售炒(chǎo)作(zuò)难以避(bì)免。中期来看，预定利率跟随评估利率下行，保(bǎo)险公司(sī)分红险占比提升，有(yǒu)望缓(huǎn)解人身险(xiǎn)公司刚性负债成(chéng)本(běn)压力，寿险产品本(běn)身保本(běn)属性有望(wàng)进一步强化。

　　实(shí)际上(shàng)，监管历史(shǐ)上有过多次(cì)调整评估利率(lǜ)的行动。据(jù)悉，1992年(nián)到(dào)1996年(nián)间，保险公司为了和银(yín)行竞争，长期(qī)保险的(de)预定(dìng)利(lì)率(lǜ)均在8％以(yǐ)上。考虑到利(lì)差损风险，1999年(nián)，原保监会下发《关(guān)于调整寿险保单预(yù)定利率的紧急(jí)通知》，全面叫停高(gāo)预定利率(lǜ)产品，强制寿险公司将寿险保单的预(yù)定利率调整为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此(cǐ)外(wài)，从全(quán)球市场来看，美(měi)国在20世纪80年(nián)代，日本在20世纪90年代末(mò)都(dōu)曾面临利差损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈，为提高竞争力，险企销售大量高负债(zhài)成本、低(dī)利(lì)润(rùn)产品。1980年左右，利(lì)率下行，投资(zī)承压，据美国审计总署统计浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿和(hé)健康保险(xiǎn)公司破产，其中80％发(fā)生(shēng)在1982年以后，主(zhǔ)要(yào)系险企销售大量对利率敏感的(de)低利润产品；同(tóng)时市场压(yā)力致(zhì)使投(tóu)资端(duān)面临亏损。

　　平(píng)安(ān)非银团队表(biǎo)示，参(cān)考海外，低(dī)利率环境(jìng)下，负(fù)债端主要通过调整寿(shòu)险产品结构、下(xià)调预定利率的方式来避免利差损风险。近年(nián)来，我(wǒ)国长端利率(lǜ)地位震荡、权益市场波动加剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的利差损风险、险企利(lì)润(rùn)承压。保(bǎo)险(xiǎn)监管趋严(yán)，通过(guò)发布(bù)产品负面清单、下调演示(shì)利(lì)率、分产品调整评(píng)估利(lì)率等降低负债端成(chéng)本。

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