衰退(tuì)近在咫尺？

　　美(měi)国(guó)一(yī)季度GDP增速(sù)超预期放(fàng)缓(huǎn)，通胀意外反(fǎn)弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经济分(fēn)析局公布(bù)数据显示，美国一季度实际(jì)GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为连续(xù)两个季(jì)度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提的(de)是(shì)，疫(yì)情(qíng)爆发之前(qián)的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目(mù)主要(yào)有消费者支出(chū)、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及非住宅固定投资(zī)，拖累(lèi)项(xiàng)主要(yào)包括进口(kǒu)、私人(rén)库(kù)存投资和住(zhù)宅固定投资。经(jīng)济分析局(jú)表示(shì)，一季(jì)度(dù)GDP增速较去年第四季(jì)度放缓的主要原因是私(sī)人库存投(tóu)资回落以及非住宅固定投资(zī)放缓。

　　具体来(lái)看，美(měi)国经(jīng)济最大(dà)的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的(特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么de)个(gè)人消费支出环(huán)比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支出(chū)使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四(sì)个(gè)季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度(dù)拖累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖累项是私人库存的变化(huà)，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅(fú)放缓的同时，通胀再次升温。美联储(chǔ)高度关注的通胀指(zhǐ)标——美国个(gè)人消(xiāo)费(fèi)支出(chū)（PCE）物价(jià)指数，一(yī)季度年化(huà)季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数(shù)环(huán)比(bǐ)上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣(kòu)押一艘(sōu)美国船只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时(shí)间4月27日，伊朗军队发表声明(míng)称，扣(kòu)押(yā)了(le)一艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的美(měi)国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明船只(zhǐ)与一艘(sōu)伊朗船只在(zài)印度洋(yáng)北部发生事故，导致伊(yī)朗(lǎng)船只上(shàng)的2人死亡，数人(rén)受(shòu)伤，不明船(chuán)只的行(xíng)为违反(fǎn)了国(guó)际法。在伊朗船只向海上监视和救援中(zhōng)心发送(sòng)请求后(hòu)，伊朗海军立(lì)即开(kāi)始拦(lán)截并识别该未知(zhī)船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截(jié)行(xíng)动中，不明船只的(de)自动全(quán)球定(dìng)位(wèi)发送系(xì)统被(bèi)关(guān)闭并频繁(fán)改变航线。在伊(yī)朗(lǎng)司(sī)法当(dāng)局的许可下，海军出动直升机扣押了该船只，并将其运至(zhì)伊朗(lǎng)领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明船(chuán)只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据(jù)法新社消息(xī)称，美国海(hǎi)军表示(shì)，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)27日在(zài)阿(ā)曼湾扣押了(le)一艘油轮，美方(fāng)要求立(lì)即(jí)释放(fàng)这艘油(yóu)轮。报(bào)道(dào)称，美国海军(jūn)驻巴林的第五舰(jiàn)队在一份声明中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗(qí)帜的油轮，在阿(ā)曼湾(wān)过境国(guó)际(jì)水域(yù)时被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄(é)媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储(chǔ)回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频显示(shì)，美联(lián)储主席鲍威尔被骗(piàn)了(le)。

　　俄罗斯(sī)国(guó)家电视台(tái)新近发布(bù)的视频(pín)显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯(sī)人通了电(diàn)话。鲍威尔误认为(wèi)对方(fāng)是泽(zé)连斯基，回答了(le)从(cóng)通(tōng)胀前(qián)景(jǐng)到俄罗(luó)斯央行(xíng)等主题的(de)一系列问题。

　　美联储的一(yī)名(míng)发言(yán)人美东时间(jiān)4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此事发生在今年1月，否认存在(zài)泄密问(wèn)题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一次谈话，对方谎报自己是乌克(kè)兰总(zǒng)统。这是一次友好的谈话，是我们在这个充满(mǎn)挑(tiāo)战的时刻支(zhī)持乌克兰人民的背景下进行(xíng)。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频似乎经过编(biān)辑，无法(fǎ)确认准确性。上(shàng)述发(fā)言人还(hái)说(shuō)，通话事件已报(bào)交有关执(zhí)法部(bù)门，出(chū)于对他们工作的尊重，美联储不(bù)会进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番(fān)言论看似(shì)四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作(zuò)剧的电话(huà)接触到鲍威尔，这种事(shì)实(shí)可能会(huì)导致美联(lián)储(chǔ)的(de)安全性(xìng)遭到质(zhì)疑。对鲍威尔(ěr)受(shòu)骗的担忧主要是(shì)基(jī)于美联(lián)储作为(wèi)主要央行的(de)影响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威(wēi)尔等央行高官的言论通常(cháng)受到投(tóu)资者(zhě)和商界人士的密切关(guān)注，有时(shí)会(huì)引发股市波动(dòng)。而且，美联储官员同他(tā)人(rén)的私(sī)下会(huì)面时常(cháng)引发争议，因为外界认为(wèi)，联储官员的言论可能让在场的人掌握(wò)先(xiān)机。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年(nián)不止(zhǐ)一(yī)次(cì)成(chéng)功骗(piàn)取国外政客和他们(men)通话，而且通常(cháng)将将通话(huà)视频公(gōng)之于众(zhòng)，就是(shì)为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾(céng)假扮乌克兰前总统波罗申(shēn)科和德国(guó)前(qián)总(zǒng)理(lǐ)默(mò)克尔(ěr)通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑，但(dàn)没有(yǒu)在(zài)对话(huà)中(zhōng)直接问他们是不是(shì)冒(mào)牌货。今年早(zǎo)些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏(hóng)观层面不(bù)确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓(màn)延(yán)下，国(guó)内外油价出(chū)现大幅回(huí)落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收(shōu)盘报(bào)收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘(pán)油价(jià)则出(chū)现小幅上涨，布(bù)伦特原油交投在78.3美(měi)元(yuán)/桶附近(jìn)，WTI原(yuán)油交(jiāo)投(tóu)在74.7美元(yuán)/桶附(fù)近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁在接受期货日报(bào)记者采(cǎi)访时表示，昨(zuó)天(tiān)白天，内盘SC原(yuán)油(yóu)基本跟随(suí)昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳(wěn)，或(huò)为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于外盘，海通期货能源化工研究(jiū)中心负责人杨安表(biǎo)示(shì)，一方面是由于(yú)近期油轮运费回落(luò)，运输成(chéng)本下降，让内外盘价差有所走弱。另一方面是当前国内即将迎来五(wǔ)一假期，而(ér)目前国际市场宏观风险具有很大不(bù)确定性，恰逢油价(jià)大(dà)幅(fú)回调(diào)之(zhī)际(jì)，市场(chǎng)避险情绪高(gāo)涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更(gèng)为明显，也使得内盘原(yuán)油(yóu)跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记者，美国银行(xíng)业(yè)危机风波再(zài)起，叠(dié)加美国债(zhài)务压力及经(jīng)济衰退风险可能削(xuē)弱欧(ōu)美(měi)能源(yuán)需求，风险资(zī)产面临较大(dà)压力，从而推动本周油价油价下(xià)特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么跌(diē)。而原油(yóu)作为金融(róng)属性最强的大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)，在此前3月份就曾因银行业(yè)危机(jī)出现(xiàn)暴跌(diē)，此次美国银行业(yè)风险再次(cì)升温继续引发(fā)市场(chǎng)恐(kǒng)慌(huāng)，原油的下跌带有明显的情绪(xù)化特征(zhēng)。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化工分析师(shī)杜冰沁也表示，近日宏(hóng)观情绪导致(zhì)油(yóu)价再(zài)度(dù)承压。随着美联储加(jiā)息会议的临近，美(měi)国第(dì)一共(gòng)和银(yín)行的(de)财(cái)报(bào)和股价表(biǎo)现或显(xiǎn)示银行(xíng)业(yè)危(wēi)机仍(réng)未结束(shù)，叠加欧美经济数(shù)据表(biǎo)现仍然欠(qiàn)佳，美国(guó)消费(fèi)者信心本月降至去年7月以来的最(zuì)低水平，市(shì)场对于美联储加息和(hé)海外经济衰(shuāi)退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导原油市场走势的宏观风(fēng)险何时会(huì)消散？在杨安(ān)看来，目前来看，美国银行业(yè)危机风险在未来一段时间内仍将不时困扰市场(chǎng)。另(lìng)外，5月4日美联(lián)储议息会议(yì)将再(zài)迎(yíng)来加息窗口，对此(cǐ)投资者也高度关注美联储利率政策的变化(huà)，宏观层面的不确(què)定性成为影(yǐng)响整(zhěng)个金融市(shì)场的主要因素，这是投(tóu)资者需要(yào)注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月(yuè)，美联储(chǔ)即(jí)将(jiāng)公布加息决议，市场对(duì)美联储加息25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并且由于近期美联(lián)储官员表态(tài)偏鹰，对于后续何(hé)时停止加息仍(réng)有分歧。欧洲央行将于5月4日举行(xíng)货币(bì)政(zhèng)策会议(yì)，基于(yú)当前(qián)欧(ōu)元区的(de)高(gāo)通(tōng)胀水平，预计欧洲央行(xíng)和英国央行也将(jiāng)维持加息政策，因(yīn)此(cǐ)市场对于海(hǎi)外经济衰退(tuì)带来(lái)需求下(xià)行的担忧加(jiā)剧。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前(qián)来看原油(yóu)市场基本面表现尚可(kě)，整体(tǐ)供(gōng)需(xū)局(jú)势并未大幅(fú)恶(è)化(huà)。杜冰沁分析认为，即将到来的五一(yī)长假和美国夏季出(chū)行旺季(jì)预(yù)计对于需(xū)求会(huì)有(yǒu)一定支撑(chēng)，预计近期国际(jì)油(yóu)价(jià)仍将面临宏(hóng)观(guān)情(qíng)绪和(hé)基本面的博弈。

　　申万期(qī)货能(néng)化分(fēn)析(xī)师董(dǒng)超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价(jià)尤(yóu)其是亚(yà)洲地区(qū)的油价(jià)带来极大影响；此外美(měi)国原油活跃钻(zuān)井平台已(yǐ)经连续(xù)半(bàn)年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越(yuè)来越难以持续，后续(xù)的减产将(jiāng)很快到(dào)来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将(jiāng)逐(zhú)步消退，后期原油市场将转入对供应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月(yuè)份油价上下区间将(jiāng)更(gèng)为模糊，在美国储(chǔ)备政策难(nán)以改动(dòng)的情况下，底部支(zhī)撑力度变(biàn)弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的(de)减产以及美(měi)国产量(liàng)的下滑将有(yǒu)助于(yú)油价(jià)的稳定。”董超表示，预(yù)计5月油价整(zhěng)体(tǐ)即将(jiāng)维(wéi)持区间振荡，振荡幅度预(yù)计将更宽，受宏观及基本面风险波动的影(yǐng)响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周(zhōu)三(sān)公布的EIA报告(gào)显示(shì)原油(yóu)超(chāo)预期降库，且美国(guó)汽油(yóu)需求较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理(lǐ)下，预计今年年(nián)内剩(shèng)余时段供应紧张将是(shì)原油市场(chǎng)主基调(diào)，当然全球经济(jì)面临衰退风险及(jí)欧美(měi)市场(chǎng)需求疲弱(ruò)也会在一(yī)定(dìng)程(chéng)度上抵消供(gōng)应(yīng)紧张(zhāng)给(gěi)市场(chǎng)带(dài)来的(de)担忧。总体来看，当前油价处(chù)在(zài)宏观利空(kōng)与供应紧(jǐn)张局面形成对峙(zhì)的复杂局面下(xià)，短期内担忧(yōu)情绪主导油价(jià)回落，中长期来看(kàn)油(yóu)价或继(jì)续大区(特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么qū)间振荡。

　　高(gāo)硫燃料(liào)油供(gōng)需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油(yóu)大幅下挫(cuò)，成本下降导致相关性较(jiào)强的高硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品(pǐn)种也出现(xiàn)较大(dà)跌幅。截至昨(zuó)天(tiān)下(xià)午收盘(pán)，燃料油、低(dī)硫燃(rán)料油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉(sù)记者，近(jìn)期高、低硫燃料油的(de)下挫(cuò)主要还是(shì)受到油价影响(xiǎng)，自身基本面表现(xiàn)尚可(kě)，其中高硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料(liào)油供需(xū)相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具(jù)体(tǐ)来看，高硫燃料油市场整体供应持(chí)续偏紧。供(gōng)给(gěi)端(duān)方面，随着发电旺季的临(lín)近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃料油降至历史(shǐ)低点，环比下降(jiàng)三分(fēn)之二，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量有(yǒu)所上升，抵消了一(yī)部(bù)分(fēn)中东出口的下滑；需(xū)求端方面，中东南亚公用事业(yè)发(fā)电需求(qiú)的增长以及稳(wěn)定的(de)船(chuán)燃加注活动都将对亚洲高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油市场形成良好(hǎo)的支(zhī)撑。”杜(dù)冰(bīng)沁说(shuō)。

　　低硫燃料(liào)油方(fāng)面，杜冰(bīng)沁(qìn)表示，此前科威特(tè)炼厂(chǎng)计(jì)划外检修(xiū)导致部(bù)分船(chuán)货延期，目前5月的(de)装船已经延迟至(zhì)6月(yuè)，虽然检(jiǎn)修(xiū)的装置正在(zài)逐渐重启，但(dàn)由于开斋节(jié)整体进程较(jiào)慢，预计原定(dìng)本月底恢(huī)复的时间会有所推后，对于亚洲(zhōu)低(dī)硫燃料油市场供(gōng)应的收紧(jǐn)也将延长，但同时低硫需求端表现(xiàn)也较(jiào)为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油(yóu)在基本面的支撑下(xià)，预计后市走势或较原油更(gèng)为抗跌，如若原油企稳反弹(dàn)，燃(rán)料油整体回(huí)升空间或(huò)更显(xiǎn)著。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系品种波动将(jiāng)主要受到(dào)原(yuán)油价格的影响，不过基本面差异还是会让(ràng)各品(pǐn)种表(biǎo)现(xiàn)有强弱之(zhī)分，具体来看(kàn)，需(xū)求即将迎来旺季的(de)高硫燃料油整体表现将(jiāng)强于低(dī)硫燃料油。

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