财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据上海钢联发布数(shù)据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企稳(wěn)四(sì)个交易日后价(jià)格连续(xù)两日上涨。暖意也提(tí)前传导到A股(gǔ)，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团和永(yǒng)兴(xīng)材料最(zuì)高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿资源和盛(shèng)新(xīn)锂能(néng)一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因(yīn)之一(yī)是上海车(chē)展有望带动购(gòu)车需求(qiú)预期的提(tí)振。乘(chéng)联会秘书(shū)长崔东树表示，上(shàng)海车展(zhǎn)将让消费者感(gǎn)受到(dào)汽车消(xiāo)费的火(huǒ)热，提升(shēng)消费信心，也提振士(shì)气。国泰君安(ān)表(biǎo)示，此前车(chē)企大幅降价(jià)导致消费者对电动车(chē)的(de)观(guān)望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业(yè)人(rén)士(shì)提到，目前磷(lín)酸(suān)铁锂电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策(cè)略(lüè)上以企稳为主，不太可能进行降价。但未(wèi)来(lái)，止跌信号能否持续稳定，受多方因(yīn)素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂(chǎng)商清(qīng)库(kù)存(cún)工(gōng)作(zuò)或(huò)到5月完结，届(jiè)时电(diàn)池厂商库存水平(píng)有(yǒu)望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日(rì)调(diào)查的情况看，一(yī)些电池龙(lóng)头企业5月份的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基数较(jiào)低，环比增幅(fú)更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的(de)业(yè)绩说明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢(huī)复生产，排产(chǎn)相比一(yī)季度会(huì)有(yǒu)明显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂(lǐ)市场需(xū)求(qiú)回(huí)暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价(jià)格(gé)属(shǔ)于阶段性反弹还是底(dǐ)部反转(zhuǎn)，目前仍(réng)难以(yǐ)判断。“一方面需要观察(chá)下游库存(cún)状(zhuàng)况，另(lìng)一方面还需要看终端需(xū)求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部人士此(cǐ)前(qián)对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去(qù)年(nián)四季度开(kāi)始便启动大规模去库存(cún)举措(cuò)，这一(yī)举措在(zài)一季度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不(bù)过(guò)进入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前(qián)暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产(chǎn)。特别(bié)是针对(duì)磷酸铁锂(lǐ)电池库(kù)存，有业内人(rén)士直言，相关库存(cún)基本出清，后续将(jiāng)根据公(gōng)司规划(huà)，逐步(bù)进行(xíng)补货(huò)。作为锂电(diàn)产业的风(fēng)向(xiàng)标，宁德(dé)时代一季度报(bào)告显示，其库(kù)存金额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁(níng)德时代的库(kù)存(cún)已经退回到2022年第一季度(dù)的水平(píng)。材(cái)料价格和(hé)库存(cún)水平(píng)，两项关键的指标也构(gòu)成锂电产(chǎn)业走向的关键，随价格(gé)企稳以(yǐ)及库存(cún)水(shuǐ)平(píng)恢复健(jiàn)康，将带(dài)动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐(yán)价(jià)格走向 最乐观者(zhě)预判涨回(huí)25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价(jià)格在不到半(bàn)年时(shí)间跌(diē)去超(chāo)过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开的中国(guó)汽车动力电池(chí)产(chǎn)业创新联盟2023年度大(dà)会(huì)上，中国汽车工业(yè)协(xié)会常务(wù)副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电池行(xíng)业仍然存在一些问(wèn)题，包括(kuò)电(diàn)池产(chǎn)业链分(fēn)工，价值链分(fēn)配问题。“原(yuán)材料短(duǎn)期大幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直(zhí)言。在他(tā)看来，原(yuán)材料适当(dāng)涨价是正常现象，行业要以之(zhī)前大幅涨价5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟为(wèi)教训，保(bǎo)证(zhèng)价值链的合理分(fēn)配，避(bì)免大起大落。

　　据(jù)财联(lián)社不完全梳理(lǐ)，这些业内人(rén)士和分(fēn)析师近期(qī)对锂盐价格未来(lái)走(zǒu)势进行预判并(bìng)阐述(shù)具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为(wèi)信号，一系列的(de)数据验证(zhèng)锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分(fēn)析人(rén)士指出(chū)，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期(qī)需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在需求表现(xiàn)上(shàng)提前透支碳(tàn)酸锂的未来(lái)增(zēng)长空间。进而(ér)导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入(rù)清库存阶(jiē)段。从上游材料价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹(dàn)。更(gèng)值得注意(yì)的(de)是，在锂电产(chǎn)业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等(děng)系列材(cái)料价格也出(chū)现企稳甚(shèn)至反弹的(de)局面(miàn)。

　　作为锂电(diàn)产业拐(guǎi)点的(de)另一关键指(zhǐ)标，中游(yóu)电池厂(chǎng)商的(de)库存也已经逐(zhú)步(bù)恢复至(zhì)健康水平(píng)。据高工锂电了解，目前(qián)中游(yóu)电池厂商(shāng)库存水位(wèi)回(huí)退，此前部分电池(chí)厂商暂停的生产(chǎn)线已(yǐ)经重启生产。在采购方面，电池(chí)厂商和下游(yóu)车企已陆续重启订单，带动产(chǎn)业需(xū)求回暖。从终端新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年初的(de)市场恐慌情绪主要来(lái)自车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体(tǐ)一季(jì)度新能源汽车销(xiāo)量数据(jù)来(lái)看(kàn)，其月销(xiāo)量逐步攀升并(bìng)且(qiě)回暖(nuǎn)速(sù)度超过往(wǎng)年。随着二三季(jì)度(dù)到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺(wàng)季(jì)，也将进一步(bù)带(dài)动锂电产(chǎn)业(yè)中(zhōng)上游的(de)订(dìng)单(dān)需求。加上5月份(fèn)临(lín)近(jìn)，企业重新(xīn)开启月度(dù)采购谈判，行业有望迎来需求订单的集(jí)中(zhōng)爆(bào)发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可(kě)能会(huì)有回涨的(de)空间，但幅度不可能太(tài)大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电池(chí)厂(chǎng)商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更(gèng)加(jiā)清晰，市场预期回调下，电池厂(chǎng)商在价格谈(tán)判上会更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带(dài)来的碳酸锂(lǐ)供(gōng)应(yīng)稳定(dìng)，也将(jiāng)削弱(ruò)上游锂矿厂商(shāng)的议(yì)价权。电池回(huí)收端，邦(bāng)普、格林(lín)美、天奇股份(fèn)、华友钴(gǔ)业等企业持(chí)续推进电(diàn)池(chí)回(huí)收布局，来自终端材料回收的产能(néng)也在稳步爬(pá)坡。相关数据显(xiǎn)示(shì)，2025年国(guó)内回收的废(fèi)旧(jiù)电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商(shāng)都已完(wán)善(shàn)在(zài)锂(lǐ)矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目(mù)，亿(yì)纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目(mù)均进展顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复(fù)杂的产业调(diào)整过程之后，整个(gè)锂电(diàn)产业的运作模(mó)式正从“大开大合”的波(bō)浪式变得更为平滑。从原材料(liào)到电池，再到下游车企，产业链各(gè)个环节的价(jià)格以及供需变(biàn)化也将(jiāng)变得更加平衡且具有可预测性5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟g>。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前上游库存水平(píng)依(yī)旧处(chù)于(yú)高(gāo)位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以带动(dòng)价格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下(xià)跌并不是一个下游获利(lì)、上(shàng)游承(chéng)压的(de)简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这(zhè)并不(bù)为(wèi)业内人士(shì)所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去(qù)近7成(chéng)，最(zuì)直接受(shòu)到冲击的当(dāng)属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨(dūn)，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第(dì)四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由(yóu)于(yú)市场行情(qíng)策动，上游锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂出货价格(gé)，部(bù)分(fēn)锂(lǐ)矿企业已经出现(xiàn)主(zhǔ)动减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利(lì)润(rùn)环(huán)比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖(mài)碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运分化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降(jiàng)周期中获(huò)得更多市场份额，行业将变得更(gèng)集中。这是(shì)2016年(nián)到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发(fā)生过的事(shì)。而同(tóng)环节(jié)的大量中(zhōng)小企业，尤其是(shì)最(zuì)近两年追高入局的新公司，则面(miàn)临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻(qīng)松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪(dí)。业内(nèi)人(rén)士表示，这一轮价(jià)格(gé)下(xià)降长期(qī)利好中国最大的两个(gè)锂盐供应(yīng)商天(tiān)齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去(qù)年的净利(lì)润都(dōu)超(chāo)过(guò)200亿元(yuán)，比中(zhōng)国最大的新能源车企(qǐ)比亚迪还(hái)多，其中天(tiān)齐锂业净利润(rùn)增(zēng)长超过10倍(bèi)。足够厚的(de)血，使他们更能承受(shòu)价格下跌和可(kě)能的未来亏损。这(zhè)两家公司也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股的海外锂矿资(zī)源开(kāi)采成本普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公司(sī)能以低于(yú)5万元/吨(dūn)的(de)价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在(zài)锂(lǐ)矿国际(jì)交易中，即使拥有海外矿产的(de)分销权(quán)或开采权，交易价格也需(xū)要通过长协确定，按市价定期调整。但能(néng)获得上游更低成本的资源，让(ràng)这两家(jiā)大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减(jiǎn)产时保(bǎo)持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价超预(yù)期(qī)下跌牵动着万亿新能源车市场。不(bù)过锂价下降带来的连锁反应(yīng)，并(bìng)不是一个下游(yóu)获利(lì)，上(shàng)游承压的(de)简单(dān)故事。作为碳(tàn)酸(suān)锂的下游(yóu)，宁(níng)德时代理论上(shàng)会受益，但锂价的超预期下(xià)跌(diē)，使宁德时代(dài)今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦(lún)为(wèi)鸡肋，它(tā)本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的(de)三(sān)年长单。另一层影响是(shì)，宁德(dé)时代今年5月(yuè)计划投产(chǎn)的宜春锂矿很(hěn)有可能一开采就亏损。