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蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编(biān)辑(jí) 若宇）黄金现货价格蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病>本周(zhōu)四一度冲(chōng)上2080美元/盎司一线，创历史新高。A股方(fāng)面，珠宝首(shǒu)饰(shì)品牌(pái)老凤祥及潮宏基(jī)自去年10月低点以来股价均(jūn)接(jiē)近翻倍。

　　黄金价格的持续攀升(shēng)，引来众多(duō)投(tóu)资者的目光。国泰(tài)君(jūn)安刘越男等人在4月23日研报(bào)中表示，黄(huáng)金珠(zhū)宝复苏节奏与弹性优于(yú)预期，根(gēn)据行业(yè)数(shù)据，1-2月同(tóng)期高基数下黄金珠宝销售(shòu)表现(xiàn)亮(liàng)眼；3月后逐步进入Q2同期低基数，金银珠(zhū)宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄(huáng)金珠(zhū)宝亮眼的逻(luó)辑，刘越男等人拆解，其一(yī)，金价稳步(bù)上行预(yù)期(qī)提振长(zhǎng)期需(xū)求，存货(huò)增值提振(zhèn)毛利率，C端(duān)消费者黄金投(tóu)资(zī)保值(zhí)需求(qiú)及加盟(méng)商补货需求有望(wàng)释(shì)放；其二，Q2开(kāi)始婚(hūn)庆需求(qiú)显著回补，同(tóng)店开店有望(wàng)匹配释放，长三角(jiǎo)地(dì)区表现尤其值(zhí)得期待；其三，古法(fǎ)金中流(liú)砥柱，金(jīn)镶钻打开利润弹(dàn)性。

　　关于黄金珠宝板块行(xíng)情(qíng)的(de)可持续(xù)性，德邦证(zhèng)券郑澄(chéng)怀在5月5日研报中分析(xī)，从(cóng)国际金价来看，全球(qiú)地缘(yuán)政治的不(bù)确定性、美国(guó)经济(jì)衰退(tuì)的不确定性等因素均有望对金价形成长期支撑。从国内消费复苏的节奏来(lái)看，预计今年三四季度婚庆旺季将持续(xù)释(shì)放(fàng)消(蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病xiāo)费需求。

　　长(zhǎng)期(qī)来(lái)看(kàn)，龙(lóng)头(tóu)公司(sī)有望凭借精准的产品(pǐn)定位，创(chuàng)新性(xìng)的(de)产品(pǐn)设计，以及积(jī)极的渠道(dào)扩张策略下，持续提升市场占有(yǒu)率，平稳兑(duì)现(xiàn)业(yè)绩增(zēng)长。当前黄(huáng)金珠宝板块(kuài)估值基本处于历(lì)史(shǐ)中枢水(shuǐ)平(píng)，仍具有较大的投资吸(xī)引力。

　　中(zhōng)国银河证券研究(jiū)院甄唯萱在研报中指(zhǐ)出，预期国内金银(yín)珠宝市场规模未(wèi)来(lái)将(jiāng)稳步上升，将在2024年(nián)超(chāo)过90万亿元，年复合(hé)增长率约(yuē)为5％，奢侈金银珠宝(bǎo)的市场规模增(zēng)长速度(dù)更快，年复(fù)合增长(zhǎng)率约为17％。

　　头豹研究院(yuàn)预测(cè)，中国(guó)金银珠宝行业(yè)中(zhōng)黄金市场(chǎng)的增速最快(kuài)，2018-2021年间的复合增长率(lǜ)为5.9％，预计未来5年也将保持(chí)6％的增速。

　　从黄金珠宝行业(yè)的产业(yè)链来看(kàn)，主要包括(kuò)上游黄金、钻(zuān)石等原材(cái)料(liào)供(gōng)应，中游(yóu)的(de)制造(zào)设(shè)计及下游(yóu)的终端零售环节，其中下游(yóu)环节的附加值(zhí)较高，盈(yíng)利能力较(jiào)强。

　　国(guó)信(xìn)证券研报中(zhōng)指出，下游(yóu)零售环节同样拥有较高的毛利(lì)率水平，黄(huáng)金品类零(líng)售毛利率(lǜ)10％-20％不等，钻石(shí)镶(xiāng)嵌(qiàn)类可达到60％左(zuǒ)右的高(gāo)毛利率水平，产(chǎn)业链附(fù)加(jiā)值高(gāo)，相关企业通(tōng)过强势的渠道建设以提高市场份额，可以获(huò)得更加优化(huà)的(de)盈利表现。

　　从竞争格局的角度来看，截(jié)至2022年，中国金银珠宝行业市(shì)占率前十的集团中，除了瑞士历峰集团、路易·威(wēi)登集团外其余8个(gè)均为国产品牌集(jí)团。中(zhōng)国金银珠宝行业头部公(gōng)司周大福、老凤祥、豫园股份在2022年的市占率分别达(dá)到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内(nèi)的CR10不断(duàn)提升(shēng)，于2021年超过了30％。