财联社5月(yuè)6日(rì)讯(xùn)（编辑 若宇）黄金现(xiàn)货价(jià)格本周四(sì)一度冲上2080美元(yuán)/盎司一线(xiàn)，创历史新高。A股方面(miàn)，珠宝首饰(shì)品(pǐn)牌老(lǎo)凤祥及潮宏(hóng)基自去年(nián)10月(yuè)低点以来(lái)股价(jià)均接(jiē)近(jìn)翻倍。

　　黄金(jīn)价格的持续(xù)攀升，引来众多投资者的目光(guāng)。国(guó)泰君安(ān)刘越男等(děng)人在4月23日(rì)研(yán)报中表示，黄金珠宝复(fù)苏节奏与弹(dàn)性优(yōu)于预期，根据行业数(shù)据，1-2月(yuè)同期(qī)高基数下黄金珠宝销售表现亮眼(yǎn)；3月后逐步进入Q2同期低基数(shù)，金银(yín)珠(zhū)宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘(liú)越男等人拆解，其(qí)一，金价稳步(bù)上(shàng)行预期提振长期需求(qiú)，存(cún)货增(zēng)值提振毛利率，C端消费者黄金(jīn)投资(zī)保值(zhí)需(xū)求及加盟商(shāng)补货需求有(yǒu)望释放；其二，Q2开始婚(hūn)庆需求显著(zhù)回补，同店开店有(yǒu)望匹配释放，长(zhǎng)三角地(dì)区表(biǎo)现尤其值(zhí)得期待；其三，古(gǔ)法金中流(liú)砥柱，金镶(xiāng)钻打开利润弹性。

　　关于黄(huáng)金珠宝(bǎo)板(bǎn)块行情的可持续性，德邦证券(quàn)郑澄怀在5月5日研报(bào)中(zhōng)分析，从国际金价来看，全球(qiú)地缘政治的不(bù)确定性(xìng)、美国经济衰退(tuì)的不确定性(xìnAVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思g)等因(yīn)素均有望对金价形成长期支撑。从(cóng)国内消费复(fù)苏(sū)的节奏来看，预计今年三四季度婚庆旺季(jì)将(jiāng)持续(xù)释放消费需求(qiú)。

　　长期来看，龙头公司(sī)有望(wàng)凭借精准的产品定(dìng)位，创新(xīn)性(xìng)的产品设计(jì)，以(yǐ)及积(jī)极的渠(qú)道扩张策略下，持续(xù)提升市(shì)场占有率，平稳兑现业(yè)绩(jì)增长。当前黄金珠宝板块估(gū)值基(jī)本(běn)处于历(lì)史中枢水(shuǐ)平(píng)，仍具有较大(dà)的(de)投资吸(xī)引力。

　　中(zhōng)国银河(hé)证(zhèng)券研(yán)究院(yuàn)甄唯萱在研报中指出，预期(qī)国内(nèi)金银珠(zhū)宝市场规模未来将稳步上(shàng)升，将(jiāng)在2024年超过90万亿元(yuán)，年(nián)复合增长率约为5％，奢侈金银珠宝(bǎo)的市(shì)场规模增(zēng)长速度更快，年复合增长(zhǎng)率约为17％。

　　头(tóu)豹研究(jiū)院预(yù)测，中国金银珠宝行业(yè)中黄金(jīn)市场的增速最快，2018-2021年间的复合增(zēng)长率为5.9％，预计未来5年也(yě)将保持6％的(de)增速。

　　从黄金(jīn)珠(zhū)宝行业的产业链来看，主要包(bāo)括上(shàng)游(yóu)黄金、钻(zuān)石等(děng)原材(cái)料供(gōng)应，中游的制造设计及下游的终端零售(shòu)环节，其中(zhōng)下(xià)游环(huán)节的附(fù)加值较高(gāo)，盈(yíng)利能力较强。

　　国信证券(quàn)研报中指出(chū)，下游零售环(huán)节同(tóng)样(yàng)拥有较高(gāo)的毛利率水平，黄金(jīn)品类(lèi)零售毛利(lì)率10％-20％不(bù)等(děng)，钻石镶嵌类(lèi)可达到60％左(zuǒ)右的高毛利率水平，产业链附加值高(gāo)，相关(guān)企业通过强(qiáng)势(shì)的渠道(dào)建(jiàn)设以(yǐ)提高市场份额，可以获得(dé)更加(jiā)优(yōu)化(huà)的(de)盈利(lì)表现。

　　从竞争格局的角度来看，截至2022年，中国(guó)金银珠宝行业市(shì)占率前十的集团中，除了(le)瑞士历峰集团、路易(yì)·威登集团外其余8个均为国产品牌集团。中国金银(yín)珠宝行(xíng)业头部公司周(zhōu)大(dà)福、老(lǎo)凤(fèng)祥(xiáng)、豫园(yuán)股份在2022年的市占率(lǜ)分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来(lái)行业内的CR10不断提升，于2021年超过(guò)了30％。

　　据(jù)财联(lián)社不完(wán)全(quán)统(tǒng)计，相关(guān)上市公司包括萃华(huá)珠(zhū)宝、曼卡龙、菜百股份、潮宏基、老凤祥(xiáng)和周大生等，具体情况如下：

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