分析人士(shì)称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正(zhèng)式实(shí)施，从风险(xiǎn)管理、人员(yuán)及系统(tǒng)配置、投资比例、交易行为、规模(mó)控制、申赎管理等(děng)多方(fāng)面(miàn)对重要(yào)货币市场基(jī)金的基金(jīn)管理人提出了(le)更为(wèi)严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币(bì)基(jī)金的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可(kě)能会对部分(fēn)追求高(gāo)收益的投资者造成一(yī)定影响(xiǎng)。此外，预计全市场货(huò)币市(shì)场基金数量(liàng)上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基金管理人的(de)产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整也提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市场基金是指因基金资(zī)产规模较大或者投(tóu)资(zī)者人数较多、与其(qí)他金融(róng)机构或者金(jīn)融产(chǎn)品关(guān)联性(xìng)较强，如(rú)发生重大风险(xiǎn)，可(kě)能对资本市场和(hé)金(jīn)融体系产(chǎn)生重大(dà)不利影(yǐng)响的(de)货币市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场(chǎng)基金满足下列(liè)任一(yī)条件(jiàn)的(de)，基金管理人(rén)应当在10个工作日内(nèi)主(zhǔ)动向(xiàng)中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会报告：基(jī)金资(zī)产净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量连续20个(gè)交(jiāo)易日超(chāo)过5000万个；中国证监会认定的符合(hé)重要(yào)货币市场基金特征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度末，市场上共(gòng)有天弘余(yú)额宝货币、易方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币(bì)市场基金，监(jiān)管要求更加严(yán)格，基金(jīn)管理(lǐ)人需要增(zēng)强(qiáng)抗风险能力，并明确风险防控(kòng)与处(chù)置机制。这(zhè)将(jiāng)促使基金公(gōng)司更加注重风险管理和产品合(hé)规性，提高产(chǎn)品的透明度和稳定性(xìng)，从而(ér)保(bǎo)护(hù)投资者的利益。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》与资管新规(guī)一脉相承(chéng)，都是为了提升资管机构的(de)风险管理能力(lì)，实现风险分散化，防止(zhǐ)风险过度集中、对金(jīn)融安(ān)全产生(shēng)不利影响。在(zài)提升风控水平的前提下，引需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂导高收益产品打破(pò)刚兑，高安(ān)全产品收益(yì)率回落至(zhì)与其风险(xiǎn)相匹(pǐ)配(pèi)的合理水平。随着(zhe)资管新规的逐步(bù)落地，回归本源的(de)主动类资管产(chǎn)品迎来发展良机，财富(fù)管(guǎn)理行业百花(huā)齐放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货(huò)币市场基金的附加监管要求，指出基金管理(lǐ)人(rén)应当遵循长期稳健的(de)经营和投资(zī)理念，确保自身投资研究(jiū)、人(rén)员配(pèi)备、系统(tǒng)运(yùn)营(yíng)、客户服务、风险管理(lǐ)与危(wēi)机(jī)应对等(děng)方面的能力水平与重(zhòng)要(yào)货币市场基金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩(kuò)张基金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重要货币市(shì)场(chǎng)基金的(de)基金(jīn)经理不得少于(yú)2人。在(zài)薪酬考核方面，基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的高级管理人员(yuán)、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不(bù)得直接或者间(jiān)接与重要货币市场基金的(de)规模(mó)相挂(guà)钩。

　　在(zài)重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金的投资运作指标方(fāng)面，也需要(yào)满足多项(xiàng)要求。例需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂如(rú)，持(chí)有(yǒu)一家公司发行的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资于具(jù)有基金托管人(rén)资(zī)格的同一商业(yè)银行(xíng)发行的金融工具占基金资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)的比例不得(dé)超过15％；主(zhǔ)动投资于(yú)流动性受限(xiàn)资产(chǎn)的规模合计不(bù)得超过基金资(zī)产净值的(de) 5％；投资(zī)组合的平均剩(shèng)余(yú)期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为(wèi)管理(lǐ)方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确(què)认(rèn)大(dà)额申购申请，避免(miǎn)出现接受单一投资者(zhě)申购申请后(hòu)导致其持有份额超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险准备金方(fāng)面， 基金管理人、基金托管人每月从重要货币市场(chǎng)基(jī)金的管理(lǐ)费、托管费中(zhōng)计提的(de)风险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防(fáng)风险的重要举措。部(bù)分货币(bì)市场基金规模较大(dà)、投(tóu)资者(zhě)数量较(jiào)多，具有“牵(qiān)一发(fā)而(ér)动全身”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可能会对金融市场的流动性安全(quán)产生冲(chōng)击。《暂行(xíng)规定》无论是从(cóng)考(kǎo)核(hé)机(jī)制，还是(shì)从投资比例、久(jiǔ)期(qī)、可变现资(zī)产的限制，都是为了更高流(liú)动性考(kǎo)虑，重要货币市场基金(jīn)防范流(liú)动性风险的(de)能力将进一(yī)步提升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货币市场基(jī)金类似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制(zhì)定风(fēng)险应对预案

　　在重要货币市场基金的风(fēng)险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理人应当综合(hé)评估(gū)重(zhòng)要货(huò)币市场基金各类(lèi)风险的成因(yīn)、表现及影(yǐng)响，会同(tóng)相关(guān)市场主体共(gòng)同制定合理有效的风险应(yīng)对预(yù)案。风险应对预案应(yīng)当报中国证(zhèng)监(jiān)会备案(àn)，中国证(zhèng)监会对(duì)风险应对预案的有效性、合(hé)理性、可行性等(děng)进行评估。

　　重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金发(fā)生重大(dà)风险的，由中国(guó)证监会牵头相关部(bù)门成(chéng)立(lì)风险处置小组(zǔ)，督促(cù)基金管理(lǐ)人(rén)及相关市(shì)场主体依据风险应对预案(àn)等(děng)对重要货币市(shì)场基(jī)金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投(tóu)资(zī)者有什(shén)么影响？

　　有业内人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》将提高货(huò)币基(jī)金(jīn)的风(fēng)险管理能力和透明(míng)度，降低(dī)投资风险。但(dàn)是，可能会对部分(fēn)投资者造(zào)成一定(dìng)影响，例如可(kě)能会对一些(xiē)追求(qiú)高收益的投(tóu)资者造成(chéng)一定冲击。此外，新规可能会导致一(yī)些货币基金(jīn)规模较小的产(chǎn)品退出市需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂(shì)场，投资(zī)者需(xū)要注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规(guī)定》有利于(yú)保护(hù)低风险偏好的投资者。相对(duì)于其他资管产品，货(huò)币市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部分规(guī)模较大(dà)的(de)货币规模基金(jīn)如出(chū)现(xiàn)风险事件，或将(jiāng)对社会稳(wěn)定(dìng)产生(shēng)不利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规(guī)定》提升了重要货币市(shì)场(chǎng)基金的资产安全要(yào)求，有利于(yú)保护投(tóu)资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，货币市场(chǎng)基金的规范化(huà)、标准化(huà)、投资分散化、安全(quán)化程度将有提升，未来(lái)是否在(zài)公(gōng)布的重点货币(bì)基金名(míng)录内，可能是投资者选择考量的(de)潜在背书因素之一(yī)。预(yù)计全(quán)市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的(de)产品体系结构布(bù)局、调整也(yě)提出(chū)了要求。

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