北(běi)京时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会在(zài)奥马哈如(rú)期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档芒格在5个半小时(shí)的提(tí)问(wèn)环节中(zhōng)，回答了投资(zī)人(rén)的47个问(wèn)题。

　　现场云集了(le)来自全球各地的投资者(zhě)。“来自(zì)中(zhōng)国的投资者是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海(hǎi)开源(yuán)基(jī)金首席基(jī)金学家杨(yáng)德龙如(rú)此分享自己在股东大(dà)会的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济，今(jīn)年也不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发展的(de)前(qián)景。中国将会(huì)成为更好(hǎo)的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多次(cì)公(gōng)开表(biǎo)示十分看好中国(guó)市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司进(jìn)行(xíng)过投资(zī)部(bù)署，不过投资对象均为(wèi)中国公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗(sú)，收益率达到(dào)了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上，作为董事长的(de)芒格(gé)也曾表(biǎo)示(shì)，“投资(zī)人去投资中国(guó)是没有问题的。相较于(yú)投资(zī)美国(guó)而言，投资中国可(kě)以让你用便宜的价(jià)格(gé)买到一(yī)些更好的公司，而这即便有一(yī)些不(bù)确定因素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么(me)，按照(zhào)巴菲(fēi)特的(de)投资标准，A股哪些股票可能会得到(dào)他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净资(zī)产收益率不低于20％而(ér)且能稳定(dìng)增长(zhǎng)”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选出了相对(duì)符合巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其(qí)中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从近3年的净(jìng)资产收(shōu)益率来看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时代财经首先考虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于对公司的价值(zhí)判断而不(bù)是价格判断，选(xuǎn)择的是加权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标(biāo)达到巴菲(fēi)特(tè)“20％”标(biāo)准的A股上市公司(sī)共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的净资(zī)产收益率来(lái)看(kàn)，排名(míng)第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上(shàng)市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平均(jūn)值进行(xíng)对比，又(yòu)从100家(jiā)公(gōng)司中挑选出了估(gū)值相对行业平均值偏(piān)低的67家公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时代财(cái)经通过巴菲(fēi)特的(de)持仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消领域(yù)，同(tóng)时(shí)也在(zài)重金押注(zhù)能源领域(yù)，如西方石油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行(xíng)，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持(chí)有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特(tè)对金融领域的持(chí)仓(cāng)仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财(cái)经(jīng)又进行了行业(yè)筛选，还对海(hǎi)天(tiān)味(wèi)业等这(zhè)类之前(qián)商品(pǐn)信誉受过不良影响的公司进(jìn)行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标(biāo)准的公司(sī)。

　　数据(jù)来源：Wind、中证(zhèng)指数官网(wǎng)。时代财经(jīng)制图

　　如(rú)上表所示，这18家公(gōng)司涉及吃(chī)、喝、穿公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗、用多(duō)个领域，其(qí)中饮料(liào)行业约有5家，占比近三分之一。而在近(jìn)五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企表现出(chū)色，净利(lì)润(rùn)复合年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗(chéng)绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料(liào)界，明(míng)星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市(shì)场上，有(yǒu)不少行业龙头股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达(dá)到巴菲(fēi)特关注(zhù)的最低标(biāo)准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些(xiē)企业(yè)的(de)TTM高于其(qí)所(suǒ)属行(xíng)业滚动(dòng)市盈率，所以或还需要等(děng)待入场时机。

　　时代(dài)财经(jīng)筛选出的(de)18家公司中，家(jiā)用电器行(xíng)业(yè)公(gōng)司(sī)上榜不少(shǎo)。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌的(de)苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大(dà)王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企(qǐ)，上(shàng)述三家企(qǐ)业的(de)5年净(jìng)利润复合年增长率表现略(lüè)显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与(yǔ)行业市盈率之(zhī)差来看，差距最大的是主营(yíng)集成电路(lù)设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随(suí)后是(shì)专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏仁露的(de)承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行(xíng)业(yè)最新市盈(yíng)率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别(bié)是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分(fēn)别(bié)在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上榜。

　　而上述(shù)两家公司自(zì)2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数(shù)的0.83％以及沪深(shēn)指数的(de)-0.35％。

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