中国金融(róng)行业加速对外开放，外资券商们的(de)2022年过得(dé)如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得(dé)盈(yíng)利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成(chéng)立的摩(mó)根大通证券2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛(měng)进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋(yáng)券商”。相比之下(xià)，与摩根大(dà)通证券同期获批的(de)野村东方国际证券2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均(jūn)在国内拥有外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控(kòng)股券商面临的“一参(cān)一(yī)控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业(yè)热(rè)词。而(ér)透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首(shǒu)要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于(yú)国内(nèi)各家证券公司(sī)来说，除了面临(lín)行业“二(èr)八分(fēn)化(huà)”的激烈态势(shì)，来(lái)自(zì)“洋券商”们的市场(chǎng)竞争(zhēng)也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券(quàn)商(shāng)2022年年(nián)报/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年(nián)”，受制(zhì)于市场(chǎng)行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏。野村东方国(guó)际证(zhèng)券则延续自(zì)成立以(yǐ)来的(de)亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东(dōng)增(zēng)持(chí)而成(chéng)为外资控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和(hé)星(xīng)展证券均于2020年(nián)获得证监会(huì)批(pī)文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成(chéng)工商登记(jì)，正式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司(sī)建设(shè)成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等(děng)支出过高，在展业(yè)初(chū)期容易(yì)导致亏(kuī)损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商(shāng)相(xiāng)比，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本(běn)小(xiǎo)利(lì)薄”的情(qíng)况，自营(yíng)业务(wù)影(yǐng)响有限(xiàn)，因(yīn)此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手(shǒu)续费(fèi)及佣金净收(shōu)入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券(quàn)和瑞银证券均(jūn)实现了营(yíng)收、净(jìng)利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根(gēn)大通证券(quàn)共有员工(gōng)210人，数量在行业(yè)内排名下游，但其业绩已跻身行业(yè)中游水平(píng)，而这只是(shì)摩(mó)根大通证券展业的第三个完整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合资(zī)证券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券经纪业(yè)务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和(hé)运(yùn)作(zuò)取(qǔ)得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)充分利用全(quán)球(qiú)化的平台优势，整(zhěng)合集团资源(yuán)，持续(xù)关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的(de)业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国(guó)时间最早的(de)一(yī)批(pī)合资券商(shāng)之一(yī)，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行受(shòu)让两(liǎng)家内(nèi)资(zī)股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例(lì)提升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银(yín)证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互通全球(qiú)存托凭证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今(jīn)年(nián)3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和(hé)瑞(ruì)银(yín)集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞(ruì)士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季(jì)报时表(biǎo)示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集(jí)团(tuán)层面的(de)合并(bìng)对两家(jiā)外资控股券商在中(zhōng)国展业情况，也将(jiāng)造成一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基(jī)于(yú)此，审(shěn)计所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段(duàn)的无(wú)保(bǎo)留(liú)意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份(fèn)公司(sī)之间达成协议和合并计划(huà)，截止(zhǐ)报(bào)告日(rì)，上述协议和(hé)合并(bìng)计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作(zuò)为(wèi)瑞信(xìn)集团股份有限公司下属控股子公司(sī)，未来(lái)的运营和财务(wù)业绩(jì)受(shòu)到上述合并(bìng)可(kě)能产生的(de)影响亦不(bù)明确，该事(shì)项表明存在可(kě)能导致对公司持续(xù)经营(yíng)能(néng)力(lì)产(chǎn)生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞(ruì)信(xìn)方正证券，系证监会修(xiū)订(dìng)《外商参股证券(quàn)公(gōng)司设立规(guī)则》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持(chí)有瑞(ruì)信证券。但突(tū)如其(qí)来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得(dé)瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司(sī)股权管理规定》，证券公司股东以及(jí)股东的控股股东(dōng)、实际控制人参(cān)股证(zhèng)券(quàn)公司的数量不得超过(guò)2家(jiā)，其(qí)中控制证券(quàn)公(gōng)司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券的牌照或将(jiāng)面临“一(yī)去(qù)一留”的(de)局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局(jú)

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视(shì)各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深入(rù)财富管(guǎn)理成为其在中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，2022年(nián)其财(cái)富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务(wù)、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务模(mó)式(shì)，通过服(fú)务(wù)手段(duàn)的增(zēng)加及优化，为客户提供多(duō)维度、一站(zhàn)式的综(zōng)合(hé)性金(jīn)融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富管(guǎn)理业(yè)务将定位(wèi)于“中(zhōng)国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中(zhōng)后(hòu)台(tái)支(zhī)持(chí)以(yǐ)及集(jí)团跨境合作四个方面入(rù)手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为(wèi)中心的(de)业务(wù)核心(xīn)竞争力，持续为中国投资者提供具有野(yě)村集(jí)团特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团(tuán)全资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与(yǔ)北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受(shòu)让北(běi)京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华(huá)获证监会核发(fā)新增证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券(quàn)投(tóu)资(zī)咨询(xún)、证券自营(yíng)及代销金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华与北(běi)京高(gāo)华完(wán)成业(yè)务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置(zhì)为核(hé)心进行(xíng)新产品和服务的(de)研发工作，进(jìn)一(yī)步赋(fù)能部门(mén)为(wèi)在(zài)岸客(kè)户提供(gōng)财(cái)富管理(lǐ)综(zōng)合解决方案(àn)，丰富客(kè)户产品种(zhǒng)类选择(zé)，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财富管理(lǐ)平(píng)台未来战略规划，并进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续(xù)推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金融产品并推进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户提供直(zhí)接对接境(jìng)外资本(běn)市场的机会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人(rén)财富管理业务，这在(zài)具备外资银行(xíng)股东背景的(de)券商(shāng)中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其(qí)于2022年(nián)4月正式(shì)成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业(yè)务的运作。私(sī)人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私(sī)人银行(xíng)，致力为(wèi)高净(jìng)值和超高(gāo)净值(zhí)客户及其家族提供专业、多元及定制化(huà)的资产配(pèi)置服务，为(wèi)客户实现(xiàn)其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推(tuī)出(chū)家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深(shēn)圳(zhèn)分公司财(cái)富管理业务，依托(tuō)国家对(duì)粤港澳大湾(wān)区的(de)新政举(jǔ)措(cuò)，致力于发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉(bǐng)持着为(wèi)客(kè)户进(jìn)行全(quán)方位(wèi)资产配置和满(mǎn)足客户全生命周期财富管理的(de)理念，进一步完善投资(zī)解决方案和财(cái)富规划方面的业务(wù)，一(yī)方面积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户在同一策略下提供差异化选择及多(duō)元(yuán)化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本(běn)市场对(duì)外开(kāi)放的力(lì)度(dù)不断(duàn)加大，各(gè)外资(zī)金融机(jī)构加速(sù)了在境内设立(lì)控(kòng)股券(quàn)商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司注册地(dì)为(wèi)北京市(shì)，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管(guǎn)理(lǐ)（限于(yú)从事(shì)资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家新设(shè)mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语的外商独资证券公司(sī)。就监(jiān)管批复信息来(lái)看，渣打证券(quàn)由渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出(chū)资(zī)额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目(mù)前国内的外资控股券商数量已达(dá)到(dào)10家。其中，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独资券商。从数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不容(róng)忽视的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数家外(wài)资券商的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多(duō)家外(wài)资(zī)券商(shāng)的设(shè)立申(shēn)请(qǐng)仍处于(yú)证监会审批阶(jiē)段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券(quàn)已获第一次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监会主席易(yì)会满等先后在京会见美(měi)国桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理(lǐ)、日(rì)本(běn)大和(hé)证券、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金融(róng)、新(xīn)加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国(guó)际(jì)金融机构负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负(fù)责(zé)人(rén)普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到(dào)中(zhōng)国经(jīng)济的(de)强大(dà)韧性(xìng)、潜力和活力，坚(jiān)定看好中(zhōng)国经(jīng)济和中国资本市场发展(zhǎn)前(qián)景。近年来中国资(zī)本(běn)市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全球投资(zī)者带来了实实在在(zài)的机遇。各金融(róng)机构高度重视中国市场，将继(jì)续与中(zhōng)国深化合作(zuò)，积极拓展在华业(yè)务和(hé)投资，期(qī)待(dài)实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市(shì)场竞争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷纷(fēn)感受到(dào)了挑战和(hé)机(jī)遇(yù)。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中表示，外mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语资机构来(lái)华展业便利度不断(duàn)提升，经营范围(wéi)和监管要(yào)求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国(guó)证券市场，对本土证券公司既带来了国际金(jīn)融机构全面参(cān)与中(zhōng)国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带(dài)来(lái)了通过与国际金融(róng)机构直接合作促进业务发展、提升管理水平的机(jī)遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也(yě)表示(shì)，当前证券行(xíng)业(yè)集中度(dù)稳中有升，头部(bù)券商(shāng)竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融(róng)科技对行业发(fā)展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和重塑不(bù)断深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新(xīn)格(gé)局正加速演变(biàn)。

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