随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位(wèi)知名基金(jīn)经理(lǐ)调仓换股(gǔ)以及对后市(shì)看(kàn)法跃然纸上(shàng)。

　　银华基(jī)金李晓星在(zài)一季(jì)报中表示，看好半(bàn)导体、电动车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工(gōng)等(děng)领域投(tóu)资机会(huì)。他(tā)认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有(yǒu)曲(qū)折，包括数(shù)据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)造(zào)成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基(jī)金冯明(míng)远一季报中表示，二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司加(jiā)入(rù) AI 或数字经济等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导(dǎo)体(tǐ)和制造业正经历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今(jīn)日(rì)，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿(ruì)等人也发布(bù)了一季报(bào)，均谈到(dào)了(le)自己对AI领域(yù)的(de)密(mì)切(qiè)关注(zhù)，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新(xīn)进(jìn)成为(wèi)第一大重仓(cāng)股

　　李晓星一季度大幅调入(rù)AI相关概念(niàn)股

　　一季报数(shù)据显示，从银华(huá)基金李晓星(xīng)在(zài)管(guǎn)的10只(zhǐ)基金来看，整体基金(jīn)仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银(yín)华大盘(pán)定(dìng)开、银华丰享一年持(chí)有、银华心选一(yī)年持有A 在今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)小(xiǎo)幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最大的是银华心选一年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底下降了4.65个(gè)百分点(diǎn)。

　　而(ér)银华心(xīn)诚(chéng)A、银(yín)华(huá)心怡(yí)A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银华心享一年持(chí)有、银(yín)华(huá)心兴三(sān)年持有A 则在一(yī)季(jì)度小幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最大的是银(yín)华心兴三年持(chí)有(yǒu)A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基(jī)金产品(pǐn)大幅提高了(le)港(gǎng)股(gǔ)仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓位从去(qù)年底(dǐ)14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一(yī)季(jì)度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代(dài)表作银华(huá)中小盘为例，前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股变动较大。今(jīn)年一季度，立讯精密(mì)、金山办(bàn)公、用友网(wǎng)络、中科创达、中微(wēi)公司、星(xīng)环(huán)科(kē)技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链”龙头立(lì)讯(xùn)精密成(chéng)为第一(yī)大重(zhòng)仓股(gǔ)，截至一季报，该基金持有立(lì)讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了(le)精测电子，较去(qù)年(nián)底增加了16倍，目前持(chí)有市(shì)值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大(dà)重仓股。值得注意的(de)是(shì)，上述“进新”个股大多数是AI相关(guān)概念(niàn)股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳(ào)科(kē)技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科(kē)技则退出前十大(dà)。

　　减(jiǎn)持(chí)方面，今年一季度，该基金减持紫光国(guó)微、华海清科，分(fēn)别较去(qù)年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该(gāi)基金分别持有紫光国微、华海清科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二(èr)、四(sì)大(dà)重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表达(dá)了自己对市场的(de)看法(fǎ)，基(jī)金君为大家(jiā)做(zuò)了(le)些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在(zài)一季报中表示，对于(yú)今年(nián)国(guó)内(nèi)的宏(hóng)观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民(mín)消费信(xìn)心(xīn)逐渐(jiàn)恢复；我们判断由于国家自身实力的(de)不断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共同点变(biàn)多(duō)，国际形势相(xiāng)对(duì)之前会趋(qū)暖，国际贸(mào)易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工(gōng)智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命(mìng)性的技术，现象级应用(yòng)推(tuī)出(chū)后，国内外各巨头加速入(rù)局。需要关(guān)注的(de)是(shì)，AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能(néng)的垂直(zhí)类应用场景值得关(guān)注(zhù)。

　　半(bàn)导体(tǐ)方面，我们维持看好国产替代(dài)方(fāng)向(xiàng)，集中在(zài)半导体设备、材料、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随(suí)国产供应商(shāng)积极验证导入，国(guó)内晶圆产(chǎn)线建设将再(zài)度(dù)提(tí)速。在(zài)景气复苏方向，我们(men)的看 法边际(jì)转向积(jī)极，全球半导(dǎo)体下行周期接近尾声，经历了过(guò)去几(jǐ)个季度的(de)去库存，有望在今年(nián)下 半年重(zhòng)启上行(xíng)周期，向上弹性(xìng)取决于下游需求(qiú)恢复的力度，数(shù)据中心有望率先回暖，其次是汽(qì)车、 消费电子，关(guān)注相关左(zuǒ)侧布局机会(huì)。

　　新能源(yuán)板块是一季度(dù)被市场(chǎng)抛弃较多的板(bǎn)块(kuài)，交易占比和估值已经处于(yú)历史(shǐ)偏低的位(wèi)置(zhì)。只是市(shì)场对于上涨的(de)标(biāo)的更多地(dì)关(guān)注利好，对于下(xià)跌的板块更多地(dì)关(guān)注利空。我们总体(tǐ)认为现(xiàn)在市场对(duì)于(yú)新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的担忧讨(tǎo)论，更多(duō)是对于一个下跌板块的应激式(shì)反应。在(zài)去年(nián)的中(zhōng)报中，我(wǒ)们曾经提到(dào)了新(xīn)能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过(guò)大半年的消化(huà)后，在这个估值分位以及(jí)股价位置下(xià)，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个(gè)时间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电动(dòng)车、风光电储、军工(gōng)等领域投(tóu)资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远(yuǎn)继续(xù)加仓新(xīn)能源相关个股

　　一季(jì)报数据(jù)显示，信达澳亚基金冯(féng)明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选(xuǎn)A的股票仓位从去年底75.82％上升到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业(yè)、信澳科技创新(xīn)一(yī)年定(dìng)开(kāi)A、信澳(ào)星(xīng)奕A则不(bù)同程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信(xìn)澳(ào)新能(néng)源产业(yè)为例(lì)，该基金一季度(dù)增持(chí)璞(pú)泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿(yì)元(yuán)，仍(réng)位(wèi)列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中(zhōng)伟股份(fèn)，今年一(yī)季度(dù)较去(qù)年(nián)底(dǐ)增持(chí)了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元(yuán)，为(wèi)例(lì)第5大重仓(cāng)股。

　　其(qí)中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比(bǐ)亚迪则退出前十(shí)大(dà)之列。

　　一(yī)季度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业进行不(bù)同(tóng)程度减持，其(qí)中，减持幅度最大(dà)的是天齐锂业，今年一季度较去(qù)年底减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后(hòu)的调(diào)整修(xiū)复，经(jīng)济先是在大家“强复苏”的预(yù)期 中(zhōng)趋于明显的回(huí)暖，但基于“强预期，弱现实”的(de)担忧，随后又出现了显著的(de)回(huí)调，从而总体(tǐ)呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本基(jī)金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导体(tǐ) 和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回(huí)暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。我们会(huì)继续在新 能(néng)源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基(jī)金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观(guān)看(kàn)待(dài)人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下(xià)多位基金经理也发布(bù)了一季报。其中(zhōng)，中信保诚基金权(quán)益投资部总监王睿在一季报中表示，宏观经济目(mù)前处在一个温和(hé)复苏的通道，在海外加息进(jìn)入尾(wěi)声后(hòu)，社(shè)会流动性将相对宽松，宏观(guān)及货币环(huán)境有利(lì)于权(quán)益市场行情的开展(zhǎn)，二季度指数仍(réng)有(yǒu)可能会(huì)是震荡上(shàng)行的态势(shì)。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了(le)部分短期达到目(mù)标价(jià)的相关(guān)品种，并根(gēn)据收益率预(yù)期的变化调(diào)整(zhěng)了一部(bù)分(fēn)科技持仓。具体(tǐ)来看，以其代表作(zuò)中信保(bǎo)诚创新(xīn)成长为例，该基金在一季度增持了晶盛机(jī)电、TCL拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？中(zhōng)环、当升科技(jì)、中航(háng)光电(diàn)等个股，人福(fú)医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在(zài)一(yī)季报中表示，对(duì)于人工智(zhì)能(néng)这一非常宏大的(de)命题，他目(mù)前持谨慎乐观的(de)态度。首先我们相(xiāng)信这(zhè)是一项会(huì)对目(mù)前的生产和生活方式(shì)带来重大变化的技术变(biàn)革，值得我们投(tóu)入非(fēi)常多的(de)精(jīng)力去跟踪和研(yán)究。但(dàn)另一方面，我们目前还无(wú)法相对准确的(de)评估这项技术革命给具体公司和行业(yè)格(gé)局带来的影响，也不(bù)能给(gěi)出大(dà)部分公司一个相对清晰(xī)的定价(jià)，因此我们一季度暂时(shí)还(hái)没有明显增加(jiā)相关的(de)持仓。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一季度我们持仓较(jiào)拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？多的(de)电动(dòng)车(chē)和光伏表现(xiàn)不佳，受到(dào)了一些短期因素(sù)的(de)干扰，投(tóu)资(zī)者(zhě)的(de)信心出现了波动。投资(zī)者预期变化导致部分个股出现了(le)较(jiào)大回调，目前行(xíng)业(yè)整体(tǐ)估(gū)值水平处于历史较(jiào)低位置，而这两个行业未来(lái)的(de)发展方向还是相对比较确(què)定的(de)。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没(méi)有躺平(píng)的一天(tiān)拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？trong>

　　今日，中泰资(zī)管(guǎn)基金经理姜诚也(yě)发布了一季报在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一(yī)季度的(de)市(shì)场(chǎng)走势再次(cì)佐证了(le)一(yī)个(gè)道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，AI或(huò)许是科技(jì)发展进程中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难。利(lì)润在产(chǎn)业(yè)链不同环节之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到(dào)了什么(me)程(chéng)度以(yǐ)及渗透率将多快提升(shēng)？都(dōu)是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原(yuán)理(lǐ)告诉我们(men)，价值会随着(zhe)时(shí)间增(zēng)长，而非随着利润波(bō)动。所以在海(hǎi)量信息中，我们需要(yào)重(zhòng)点关注长期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素(sù)。人工智能的发(fā)展是(shì)一个长期因素(sù)，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价(jià)格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目(mù)标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维(wéi)持得长(zhǎng)、平(píng)均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治理加持下能(néng)够(gòu)把长期(qī)利润转化(huà)为诱人分红(hóng)。所以(yǐ)，我(wǒ)们会一(yī)如既往，不(bù)去猜测和追逐(zhú)市场热(rè)点。

　　具体持(chí)仓(cāng)方面，以姜诚代表作中泰星(xīng)元价值优选A代(dài)表作为例，该基金在一季度减(jiǎn)持了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊(pō)尔、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美的集团(tuán)，增持(chí)了(le)工商(shāng)银行、建发(fā)股(gǔ)份(fèn)、招商(shāng)银(yín)行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表(biǎo)示(shì)，自己的(de)组合没有大的变(biàn)化，是因为长期(qī)观(guān)点没有(yǒu)大的变化(huà)。对中国(guó)经济的长期乐观(guān)，结合(hé)当前市场(chǎng)提供的(de)较低估值水平(píng)，让我们可(kě)以在热点不断切换的市场中保持平和。但投资是(shì)一项苦(kǔ)差事(shì)，需要(yào)随时准备(bèi)证(zhèng)伪自己的观点，需要保持学习，永远没(méi)有躺平(píng)的一天。