5月以来(lái)，港股市(shì)场仍在(zài)持续下跌，最近(jìn)一个交易(yì)日即5月25日(rì)主(zhǔ)要(yào)指数更是创出年内收(shōu)市新低。不过，虽(suī)然(rán)多只(zhǐ)投资港(gǎng)股的ETF产品年内收益告负，但资(zī)金越跌越买，多只(zhǐ)港股ETF产品年内份(fèn)额(é)增(zēng)幅明显，纷纷创(chuàng)下历史(shǐ)新高。如广(guǎng)发基金两只港股ETF年内(nèi)份额分(fēn)别激增(zēng)16倍、13倍(bèi)，华夏恒(héng)生互联网ETF份额也持(chí)续(xù)增长(zhǎng)，最(zuì)新份(fèn)额(é)更(gèng)是(shì)逼近(jìn)700亿份。

　　多(duō)位业内人士(shì)对此表示(shì)，港(gǎng)股作为离岸(àn)市场，基本面主要跟(gēn)随国内市场，而流动性与5k是多少钱 5k是什么意思海外流动性相关度较高，在基本面及流动(dòng)性双重压力下，5月市场(chǎng)走势较(jiào)弱。不(bù)过(guò)，当前(qián)港股(gǔ)市场(chǎng)估(gū)值(zhí)水平已处于历史(shǐ)偏(piān)低水平，具备一(yī)定的投资性价(jià)比(bǐ)，看好(hǎo)人工智能、互(hù)联(lián)网科技(jì)、创新药等细分领域(yù)的投资机会(huì)。

　　最高激增(zēng)16倍！

　　多(duō)只(zhǐ)份额再创新高

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月(yuè)26日，港股ETF产(chǎn)品(pǐn)年内份额合计达2284.37亿份，相较(jiào)于(yú)年初增幅(fú)超37％，年内资金合计净流入(rù)达244.42亿元(yuán)。

　　具体来看，有多只ETF产品(pǐn)份额增幅明显，且再创历(lì)史新高。其中，广发恒生科技ETF、广发(fā)港股创新药ETF年内份额增幅分(fēn)别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不仅领涨港(gǎng)股ETF产品，亦在(zài)跨境ETF产品中位(wèi)列前(qián)二。而易方达、富国基(jī)金等旗下5只港股ETF产品份额也实(shí)现(xiàn)倍(bèi)数增幅(fú)。

　　此外，华(huá)夏恒生互联网ETF份额也持续增长，年内份额增幅(fú)超31％，最(zuì)新份额已站上699.71亿份的高位，再创历史新高(gāo)，并继续蝉(chán)联市场(chǎng)规模(mó)最大的(de)港股ETF产品(pǐn)。

　　不过(guò)，从产品(pǐn)业绩(jì)来看(kàn)，截至5月26日，仍有超(chāo)九成港股ETF产品年内收益为负，产(chǎn)品平(píng)均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年(nián)以来(lái)港股市场持续震荡下跌，3月(yuè)下旬虽有小幅回调，但4月下(xià)旬之(zhī)后(hòu)又转跌(diē)，5月25日，港(gǎng)股再度缩量下跌，恒生指数、恒(héng)生(shēng)科技指数在同(tóng)日创(chuàng)下年内收市新低(dī)；而整(zhěng)体看，5月港股市(shì)场跌多(duō)涨少，波动中枢(shū)朝下移动(dòng)。

　　对(duì)于(yú)近期港(gǎng)股市场波(bō)动下跌，广发恒生(shēng)科(kē)技(jì)ETF基金(jīn)经理刘(liú)杰分析系受多个因素影(yǐng)响。一(yī)方(fāng)面，国内(nèi)经济复(fù)苏斜率放缓(huǎn)，市场处于弱预期(qī)和弱复苏叠加的阶段；另一(yī)方面，海外核心通胀仍存韧(rèn)性，美国债务上(shàng)限到期带(dài)来的债务违约(yuē)风(fēng)险也对(duì)市场风险偏好形成扰动。

　　同(tóng)时，港(gǎng)股(gǔ)囊括了大部分内(nèi)地互联(lián)网(wǎng)以及新经(jīng)济领域上市公司，5月份日本正式出台了制造设备管制措施，加大了市场(chǎng)对于(yú)国内科技领域的担忧，同期(qī)A股市场情绪偏弱，均影(yǐng)响了5月份(fèn)港股(gǔ)市场(chǎng)的表现。

　　诺德(dé)基金基金经理张昳泓认为，港股(gǔ)近(jìn)期波(bō)动较大主要(yào)有基本面以及资金面(miàn)两方面的(de)原因。

　　首先(xiān)，从基本面角度来看，去(qù)年防疫政策(cè)转向(xiàng)后(hòu)市场对于(yú)国内疫(yì)后(hòu)复苏(sū)有较(jiào)高(gāo)的预期，“从春节(jié)前后的复苏情况，我们确(què)实(shí)看到由于线下场景的修复，消费(fèi)需求出(chū)现了比较好的恢复。而进入(rù)4、5月份，国(guó)内(nèi)经济整(zhěng)体相较一季度环比有所减(jiǎn)弱，这也(yě)使得市场对于国内经(jīng)济复苏(sū)预(yù)期开始(shǐ)修正，整体盈利(lì)端预期有所下修。”

　　其次，从(cóng)资金(jīn)流动性的角度来(lái)看，张昳泓表示，海外对于暂停加(jiā)息(xī)的节奏出现反复，人民(mín)币汇率也在持续走弱，近期跌破7的关(guān)口(kǒu)。港(gǎng)股作为离岸市(shì)场，基本面(miàn)主要跟随国内(nèi)市场，而流动性与海外(wài)流动性(xìng)相关度较高，在基(jī)本面及流动性双(shuāng)重压(yā)力下，5月市场走(zǒu)势较弱。

　　中融基(jī)金直言，港股(gǔ)从Beta的角度是(shì)中美(měi)经(jīng)济相对强弱关系的(de)直接反馈，“放开国门之(zhī)后我(wǒ)们预期中国经(jīng)济(jì)向上(shàng)，美(měi)国(guó)经济进入衰退，所以港股表现很(hěn)亢奋，但实(shí)际结果中美(měi)两边(biān)的状态变化还是(shì)需要更长时(shí)间(jiān)，但大(dà)概率(lǜ)还是会发生(shēng)的，在这(zhè)个(gè)过(guò)程中的波折就对(duì)应着人民币汇率(lǜ)和(hé)港股的大幅波(bō)动。”

　　看好AI、创新药等细分领域投资(zī)机会

　　尽管年内持续下跌，但多(duō)位业内(nèi)人士认为，当前港股(gǔ)市(s5k是多少钱 5k是什么意思hì)场估值水平(píng)已处于历史偏低水(shuǐ)平，具(jù)备一(yī)定(dìng)的投(tóu)资(zī)性(xìng)价比，并看(kàn)好人工智(zhì)能、互联网科技、创新药(yào)等细分(fēn)领域的(de)投(tóu)资机会(huì)。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银行业危机(jī)影响和主(zhǔ)要经济体政策变化(huà)扰动，今年以(yǐ)来港股持续回(huí)调，整体表现不如(rú)A股。但随着国(guó)内外流动性(xìng)压力持续(xù)缓解(jiě)，未(wèi)来(lái)港股资金面(miàn)或(huò)有机会得到改(gǎi)善(shàn)，结合当前(qián)的低估值水平，港股吸(xī)引力或(huò)许逐步凸显。“某些(xiē)波动(dòng)较大且回调(diào)较多的细分板块或许是值得关注的方向，例(lì)如恒生科(kē)技以(yǐ)及港股创新药等，若未来市场进一步回(huí)暖，科技领域、港股创新药以(yǐ)及消费复苏(sū)或者更(gèng)能(néng)调动市场(chǎng)的关注度。”

　　投(tóu)资建议上(shàng)，广发基金(jīn)刘杰认为港股波动性较(jiào)大，建议投(tóu)资者通(tōng)过定(dìng)投分散参与，较好平(píng)衡风(fēng)险和(hé)机会。同时，选择更有价(jià)值的(de)细分赛道(dào)，或许更(gèng)符合(hé)未来市场的表现。

　　具体来(lái)看，首先，人工智能有(yǒu)望(wàng)成为(wèi)全球投资的主线，推动(dòng)了中美股(gǔ)市的表现(xiàn)，未来人工智能应用或利好(hǎo)科技相关(guān)细分(fēn)领域。其次，港股创新(xīn)药是(shì)国内(nèi)医药领域长期具备相对优势的(de)细(xì)分赛道，对比(bǐ)美国创新药占比医药(yào)市场80％的占比，国内占比仅(jǐn)为10％左右，未(wèi)来肿(zhǒng)瘤等方(fāng)向需要更多更先进的疗(liáo)法(fǎ)和创新药，长期(qī)投(tóu)资价值值得(dé)关注。此外，港股消费行业也有望上行。因为目前(qián)我国经济总量数据回暖，国(guó)内经济长远发(fā)展的确(què)定性(xìng)增强，居民(mín)可支(zhī)配(pèi)收入增加，消(xiāo)费(fèi)信心正(zhèng)逐(zhú)步恢复。

　　中融基金表示，港股(gǔ)市场是(shì)以机构和外资为(wèi)主导的市场，因此(cǐ)海(hǎi)外经(jīng)济数据对港(gǎng)股资(zī)金(jīn)面会产(chǎn)生较(jiào)大影响(xiǎng)。在(zài)当前流动性持续承压和较弱的国际宏观环境背景下，短期港股或是震荡(dàng)行情，投资者可以关注高(gāo)稳定性且(qiě)具备(bèi)估值性价(jià)比的标的。

　　“当(dāng)中国(guó)经济(jì)恢复(fù)比预期更强或者美(měi)国(guó)经济(jì)下滑比(bǐ)预期更快这(zhè)二者(zhě)中(zhōng)任一情景(jǐng)发生甚(shèn)至(zhì)同(tóng)时(shí)发生时，我们可能就会看到人民(mín)币(bì)汇率的(de)走强，同时港股整体表现也会走(zǒu)强。”中融基金进一步指出，可(kě)以先重(zhòng)点(diǎn)关注运营商等(děng)高股息(xī)资产，而随着市场(chǎng)预期(qī)更进一步(bù)强化(huà)，可(kě)以更多关(guān)注互(hù)联网、创新药等高弹性板(bǎn)块。因为消费品(pǐn)的业绩差异很(hěn)大，建议更多关注个股的性价比与成长的确(què)定性。

　　诺德(dé)基金张昳(dié)泓直言(yán)，从长期维(wéi)度来看，当下港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)具(jù)备一定(dìng)的投资(zī)性(xìng)价比，当前估值(zhí)水(shuǐ)平仍然位于历史偏(piān)低(dī)水平。从(cóng)基本(běn)面角(jiǎo)度来(lái)说，他们认(rèn)为(wèi)国内经济的复苏节奏可能(néng)大概(gài)率是一(yī)波(bō)三折趋(qū)势向上的弱复苏态势，当下港股(gǔ)市场已(yǐ)经price in经济复苏较弱的相对悲观(guān)的预(yù)期，往后看随着经济的缓慢复苏，预计盈利预期(qī)也(yě)会逐(zhú)步上修。而(ér)从流动性角度来看，美联储暂停加息(xī)虽在节奏上较难判断，但(dàn)往未来看(kàn)是(shì)大概(gài)率事件，预计人民币汇率(lǜ)的(de)压力也(yě)会(huì)逐(zhú)步(bù)缓(huǎn)解。

　　“细分板块(kuài)上，我们认(rèn)为顺周期(qī)受益于国内经济复(fù)苏的消费、互(hù)联网、医(yī)药等板块仍然(rán)值(zhí)得重(zhòng)点关注。”张(zhāng)昳泓(hóng)表示，港股市(shì)场(chǎng)由(yóu)于(yú)其(qí)离岸(àn)市场(chǎng)特性，海外投资人占(zhàn)比(bǐ)较高(gāo)，受国内及海外多重因素影响，市场整体波动性(xìng)较大，建(jiàn)议投资人可以逢低布局，更多可以采(cǎi)取(qǔ)基金定投的方(fāng)式投资于(yú)港股(gǔ)市场。

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