今年A股市场最为火热的“中特(tè)估(gū)”板(bǎn)块又将迎来(lái)重磅(bàng)级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获(huò)批的(de)3只(zhǐ)中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式(shì)发售，其中，网下现金(jīn)、网下(xià)股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日，产(chǎn)品的首发募(mù)集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发(fā)行(xíng)预(yù)期，多位业内人(rén)士用“乐观、理(lǐ)性”来形容(róng)。在他(tā)们(men)看(kàn)来，首先，中证国新央企股东回(huí)报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，预计发行情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部分券商(shāng)近期对于基金(jīn)的发行导向转(zhuǎn)为(wèi)保有量考(kǎo)核(hé)，也不(bù)会过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证国新央企主题系列指数有助于资本(běn)市场(chǎng)从科技领域、能源(yuán)产业(yè)等(děng)多维(wéi)度服务(wù)央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投(tóu)资者走进央企、认(rèn)识央企，支持央企利用资本市场做强做优做大(dà)，提升市场影响力、号召力(lì)，切实促(cù)进央企上市公司实现高质量发(fā)展。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF同时对外发布基金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下(xià)股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认(rèn)购期为(wèi)5月17日(rì)19日。

　　从发行规(guī)模(mó)上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿(yì)元的(de)首发募集上限。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费(fèi)合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份之间(jiān)的，广发中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额(é)大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企股东回报(bào)ETF由建设银行托管，招(zhāo)商(shāng)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的托(tuō)管方则是(shì)中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了(le)解，上交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企投资价值促(cù)进央企估值回归”业(yè)务(wù)交流(liú)会暨(jì)国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步探(tàn)索建立中国(guó)特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系(xì)，引导(dǎo)央企投(tóu)资价值发现(xiàn)，推(tuī)动(dòng)央企估值(zhí)回(huí)归(guī)合(hé)理水平。上(shàng)交所(suǒ)、中(zhōng)国(guó)国新、指数(shù)公(gōng)司、券商、基金公司(sī)等相关(guān)领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF未来都将在上交所上市(shì)，上(shàng)交所此(cǐ)次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场(chǎng)的(de)行情主线，包括交易所、券商、基金工商各方对此也比较重视，基金公司肯定会重(zhòng)点发行，但目前市场(chǎng)上(shàng)也存在不少央(yāng)企主(zhǔ)题基金，因(yīn)此预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会相(xiāng)对(duì)理性(xìng)。”一位基金(jīn)公司(sī)人士表现。

　　一位券商(shāng)人(rén)士也表示，所在券商会参与(yǔ)其中一只央企股东回报ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但(dàn)并不会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东(dōng)回报ETF契合(hé)目前资(zī)本市场的行情主线，产品本身就(jiù)比较好卖；其次，我们近(jìn)期已将考核侧重点放在产品保有(yǒu)量上，同时降(jiàng)低基(jī)金首(shǒu)发的考(kǎo)核权重。”上述券(quàn)商人(rén)士称。

　　一位基金公司人士(shì)也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此(cǐ)次央企股东(dōng)回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司(sī)上报(bào)的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市(shì)场，而不是九只同时(shí)获批发(fā)售，就是为了避免发行大战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机(jī)构不会(huì)过(guò)度拼(pīn)基(jī)金首发，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中特估’板(bǎn)块(kuài)，预计发行情况(kuàng)也会比较乐(lè)观(guān)。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)

　　为投(tóu)资者带(dài)来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热(rè)门，基(jī)金公司也积极布局(jú)相关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数(shù)据发现，今(jīn)年以来全市场已有18家(jiā)基金公(gōng)司(sī)陆续申(shēn)报(bào)了21只(zhǐ)央国(guó)企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)基金，易方达、汇添富(fù)、南(nán)方、博时(shí)、招商等各大公(gōng)募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉(jiā)实、华安、银(yín)华基金等多家机构，还各申报了(le)主、被动(dòng)两只产品，积极填补这(zhè)一产品条线(xiàn)。

　　除了中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF之外，此(cǐ)前，易方达(dá)、南方、银华还同时上(shàng)报了(le)跟踪“中证国(guó)新央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了中证国新央(yāng)企现代能源ETF，据(jù)了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主(zhǔ)题产品(pǐn)的发行，意味着，个人和机构投资者拥有(yǒu)配置央企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表(biǎo)示，早在去年11月(yuè)，证监会主(zhǔ)席(xí)易(yì)会满提出“探(tàn)索建立具有中国特色(sè)的(de)估值(zhí)体系，促(cù)进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话(huà)为(wèi)A股市场未来(lái)发展和改革指(zhǐ)明了方向，成熟(shú)完善的(de)估值体系对于资(zī)本(běn)市场的价值发现以(yǐ)及(jí)资(zī)源配置功(gōng)能的(de)发挥(huī)有(yǒu)重要作用，也是(shì)资本市场支持实(shí)体经济发展的(de)重要基础。因此，融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写看准“中国特色估值(zhí)体(tǐ)系(xì)”背景之下(xià)，央(yāng)国企估值重塑(sù)的机遇，行(xíng)业对(duì)这一领域的(de)产品积极布(bù)局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少(shǎo)央国企主(zhǔ)题基金，就是看(kàn)准(zhǔn)这类(lèi)企业的投资价值(zhí)。”据一位(wèi)基(jī)金公司人士(shì)表示，建立具(jù)有(yǒu)中国特色的估值体系，有助于提升(shēng)市场对国有上市(shì)企业的(de)关注度，对企(qǐ)业估值层面的各类因素做进一步的研究和探讨，强(qiáng)化相关领域在新环境下(xià)的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆(qìng)表(biǎo)示，从长期(qī)来看，央国(guó)企(qǐ)板块的投资逻辑是(shì)比较完(wán)备(bèi)的：一是央(yāng)企是实现国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不(bù)断受(shòu)到政策(cè)的支持(chí)与引导(dǎo)；二(èr)是(shì)央企作(zuò)为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是(shì)央企引领科技(jì)创新，研发(fā)占比逐年(nián)提升；四是央企仍是(shì)A股估值(zhí)洼(wā)地。未来在(zài)不断完善中国特色现代(dài)资本市场下(xià)，预计国资央企(qǐ)有(yǒu)望迎来估值修(xiū)复。

　　汇(huì)添富基金(jīn)经理晏阳也表示，当前稳(wěn)健(jiàn)的经营(yíng)业绩(jì)为央国企的估值重塑(sù)提供了市(shì)场认可的基础。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来央国(guó)企ROE出现明(míng)显企稳回(huí)升，目前已超过(guò)其他类型企业，高于(yú)A股平均水平，体现出央国企较强(qiáng)的“价(jià)值创造(zào)”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三(sān)季度国资委(wěi)旗(qí)下上(shàng)市央(yāng)企(qǐ)营(yíng)业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期(qī)全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全(quán)部A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出(chū)央国企(qǐ)的发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望未来，央(yāng)国企上市公司质量的提(tí)升(shēng)或将成为央国企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化(huà)投(tóu)资部(bù)基金(jīn)经理刘重杰也(yě)表示，从公(gōng)司经营的角度看，上市央、国企的盈利能(néng)力相(xiāng)比A股市(shì)场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期领(lǐng)先，具备(bèi)较高的长期投资价(jià)值(zhí)，或更符合机(jī)构投资者、个人养老金等(děng)配置(zhì)性(xìng)的需求。在(zài)中国特(tè)色估值体系(xì)的推进过程中，央(yāng)企股东回(huí)报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前(qián)这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报指数，指数由国新投资(zī)有限(xiàn)公司(sī)定(dìng)制，主要选取(qǔ)国务院国(guó)资委下属现 金分红或回购总额占总市(shì)值比率较高(gāo)的50只上市公司证券作(zuò)为指数样本， 以(yǐ)反(fǎn)映央企(qǐ)股(gǔ)东回报主题上市公司(sī)证(zhèng)券的整体表(biǎo)现。

　　指数(shù)行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业(yè)、石(shí)油石化、煤炭、建(jiàn)筑材(cái)料、房地产、机械设备等(děng)，前十大(dà)成份股权重合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)前十大成(chéng)份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公(gōng)司(sī)， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企(qǐ)股东回报指数(shù)聚焦高分红(hóng)与(yǔ)高回购央企，指数近12个月(yuè)股息(xī)率(lǜ)为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数(shù)当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对(duì)于主流指数表现出更低的估值水(shuǐ)平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选择网上现金(jīn)认购、网下(xià)现金认购和网下股(gǔ)票(piào)认(rèn)购3种方式

　　4、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上(shàng)限为20亿元，如(rú)果募集(jí)规模(mó)超过(guò)20亿元(yuán)，将采(cǎi)取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及(jí)认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用来看，在认购金额(é)低于50万(wàn)，认购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万和(hé)100万之间(jiān)，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司后(hòu)续将安排做市(shì)商，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的基金经(jīng)理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由(yóu)“实力(lì)派”来担纲(gāng)基金(jīn)经(jīng)理。其(qí)中(zhōng)广(guǎng)发央企回(huí)报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为广(guǎng)发(fā)基金(jīn)指数投资部副总经理，而汇(huì)添富央(yāng)企回报ETF采取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历(lì)史表现(xiàn)怎么样？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数据显(xiǎn)示，截(jié)至3月31日，央企股(gǔ)东(dōng)回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和(hé)上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央(yāng)企指(z融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写hǐ)数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值优(yōu)势(shì)明显，具备较高的长期投资价值(zhí)；2、央企(qǐ)经营较稳(wěn)健，整体平均盈利(lì)高(gāo)于(yú)A股；3、肩(jiān)负社(shè)会责任，是国(guó)家战略发(fā)展主力(lì)军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特色(sè)估值体(tǐ)系背景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利(lì)属性更明显，追求分享高质量(liàng)发展成果2、具备一定(dìng)抗通(tōng)胀能力和抗风险(xiǎn)的(de)配置效益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央企(qǐ)概念已经涨过一轮(lún)了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍(réng)处于较低(dī)分位水平(píng)。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于(yú)全市(shì)场(chǎng)中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于(yú)其(qí)38％分位(wèi)水平(píng)。无论横(héng)向对比还是纵(zòng)向比较，央(yāng)企整体估(gū)值水平与其经济地位(wèi)并不匹配(pèi)，亟待改(gǎi)善(shàn)，在(zài)政策支持下有(yǒu)望迎(yíng)来重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的(de)主线(xiàn)。从券商机构的对外观点来看(kàn)，多家(jiā)券商明(míng)确表示今年的投资主(zhǔ)线之(zhī)一(yī)就是央国企价值(zhí)重估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续把握国企价(jià)值重估这一投(tóu)资主线；

　　银(yín)河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企改革(gé)和中国特(tè)色估值体系推动(dòng)下，当(dāng)前国企价值(zhí)重估行情(qíng)有望持续并(bìng)形成主线行情。

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