AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人(rén)全市(shì)场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少上市(shì)公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试(shì)水投资(zī)者(zhě)关系管理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价值派，众(zhòng)多基金经理(lǐ)均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派(pài)别基金经理(lǐ)均认(rèn)可(kě)AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中(zhōng)长期(qī)投资价值，但(dàn)是(shì)对(duì)于短期人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一(yī)季(jì)报(bào)，引人关注的(de)是(shì)，季(jì)报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述(shù)了人工智能对(duì)各(gè)个行(xíng)业的改变，比如(rú)医疗、教(jiào)育、工业生产、环(huán)境(jìng)保护和可(kě)持(chí)续发(fā)展，以及新能源开发和(hé)利(lì)用等领域。文中表示，人工智(zhì)能(néng)领域(yù)的快速发展为全球(qiú)带来无(wú)数机遇和(hé)挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地影(yǐng)响我们的生活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健(jiàn)康(kāng)、可持续(xù)发展(zhǎn)，需(xū)要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确(què)保数据安(ān)全并(bìng)防止(zhǐ)滥用。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住人工智能(néng)带来的机遇，共同推动这一领域的创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季(jì)报中也明确表示，产业方(fāng)向上，我(wǒ)们坚定(dìng)的(de)看(kàn)好人工智能对各个行业的改变(biàn)。他还专(zhuān)门(mén)谈(tán)及，一季(jì)度进行了(le)一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的计(jì)算机和(hé)传媒互联网行业(yè)。数字化的核(hé)心(xīn)逻辑是提(tí)高(gāo)效率，而(ér)高(gāo)质量发展(zhǎn)的(de)核(hé)心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他(tā)针对半导体、数字化、互(hù)联网平台等提(tí)出(chū)自己想法。说到数字(zì)化时(shí)，表示(shì)其本质(zhì)是利用技术的(de)手段，提升组织信息(xī)计算(suàn)、存(cún)储、传播的效率，这是一个长期向上的(de)类消费行业，在美国是(shì)一(yī)个和互(hù)联网(wǎng)行业(yè)一样大规模(mó)的产(chǎn)业。在中(zhōng)国，依然(rán)处(chù)于产(chǎn)业的(de)早期，但(dàn)是我们可以(yǐ)看(kàn)到疫(yì)情背景下(xià)，大家(jiā)越来越意识到数字化的重要性(xìng)。而此轮(lún)数(shù)字化将(jiāng)会和人(rén)工智(zhì)能深度融合，也会给(gěi)中国公司(sī)带(dài)来发展的机会。目(mù)前(qián)整个板(bǎn)块的估(gū)值(zhí)都(dōu)到了(le)历(lì)史最低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次(cì)是(shì)基金经(jīng)理首次利用人工(gōng)智能(néng)完成季报(bào)，也显示(shì)出(chū)人工智能确(què)实开始方方(fāng)面面开始影(yǐng)响我们的生活、工作等(děng)，是(shì)一个历(lì)史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积(jī)极拥抱(bào)AI，如鹏华(huá)基金投资者(zhě)教育(yù)基地宣布成为百(bǎi)度文心一言首批生(shēng)态合作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基(jī)金投教基地也(yě)将(jiāng)通过百度智能云接(jiē)入文心一言能力，致力(lì)于创新投资者关(guān)系管(guǎn)理新(xīn)模式，提升客户投(tóu)资(zī)体验(yàn)感。

　　价值(zhí)派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为一(yī)季度市场(chǎng)热点，不少(shǎo)基金(jīn)经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中，除了(le)科技成长派(pài)基金(jīn)经理，也(yě)不乏价值投(tóu)资派基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报(bào)可以看出，该基金一(yī)季度进行了一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上(shàng)主(zhǔ)要是受益(yì)于(yú)人工智能(néng)的计算机和传媒互(hù)联网行业。前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了海(hǎi)康威视(shì)、金(jīn)山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗>

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人(rén)工智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的(de)三(sān)大(dà)需求就是能(néng)源、信息、生命(mìng)。从(cóng)而衍(yǎn)生(shēng)出(chū)看(kàn)好的5大方(fāng)向，半导体、数字化(huà)、新能源、互(hù)联网平台、创新药。我们认为，各个(gè)细(xì)分行业的(de)beta收敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的(de)增长要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明(míng)的(de)看好港(gǎng)股(gǔ)的机(jī)会，特(tè)别(bié)是(shì)软件和互(hù)联(lián)网领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经(jīng)理明确看(kàn)好(hǎo)人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增(zēng)强基金(jīn)经理(lǐ)陈涛在去年(nián)下半年开(kāi)始增持软件，当(dāng)时(shí)基本处于估值、机构持仓的历史底(dǐ)部的(de)位置。他认(rèn)为(wèi)，行业在(zài)信(xìn)创(chuàng)、数字化(huà)、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下将(jiāng)迎(yíng)来(lái)3年以(yǐ)上(shàng)的(de)景气周期，也是(shì)为(wèi)数不(bù)多(duō)处于成长前期、对标国际(jì)也还有巨大成长空(kōng)间的板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科(kē)技创新周期的(de)序幕，带(dài)来以十(shí)年(nián)为维(wéi)度(dù)的产业变(biàn)革机(jī)会(huì)，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修复(fù)，以(yǐ)软件计(jì)算机为(wèi)代表的(de)科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源新材料基(jī)金经理姚志(zhì)鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工(gōng)智(zhì)能和可再生(shēng)能(néng)源将构成未来社会的基石(shí)。在当下(xià)，随着经济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业(yè)机(jī)会将进入新一轮(lún)的(de)爆发期。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是积极的(de)一派。他(tā)在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块(kuài)也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维(wéi)持了较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份新入兴(xīng)全合润前(qián)十大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭(xù)创，是2022年年末的(de)0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、晶晨股份进入(rù)十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波(bō)的万家品质生活在一季(jì)度也进行了调仓(cāng)换(huàn)股，提高(gāo)TMT行(xíng)业(yè)结(jié)构占比，减持地产、军(jūn)工比例(lì)，目前(qián)主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持(chí)仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保(bǎo)利发展(zhǎn)退出十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行(xíng)业的(de)原(yuán)因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数(shù)字经济的看(kàn)好(hǎo)。随(suí)着人口老(lǎo)龄(líng)化与(yǔ)经济(jì)发展模(mó)式(shì)转变，数据成为新(xīn)的生产要素，高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于全要素生产率(lǜ)的(de)提升，充分利(lì)用好云(yún)计算、大数据、人工(gōng)智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过信息(xī)技(jì)术全方(fāng)位赋(fù)能传统行(xíng)业(yè)，从(cóng)生(shēng)产和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖(gài)底层的通信网络(luò)、算力、算法(fǎ)，以及多样化的(de)行业应用(yòng)等，这是(shì)一(yī)个系(xì)统性工程，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长，是(shì)未来具有成长性的行(xíng)业之(zhī)一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信(xìn)基金(jīn)权益(yì)投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局(jú)了TMT或人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生活在一季度(dù)继续调整了(le)行(xíng)业配置，降低(dī)了制造业、大金融地产(chǎn)行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的(de)配置，特(tè)别(bié)是重点(diǎn)布局(jú)了人工智能技术创新带来的相关产业趋(qū)势(shì)机会(huì)。

　　保(bǎo)留(liú)一份清醒酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗>

　　分歧(qí)声音开始显现(xiàn)

　　不过(guò)，在(zài)人工智能(néng)极(jí)致行情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)对(duì)AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金(jīn)经理秦毅虽然在一季报(bào)中表达了对人工智能的重视(shì)，但一季(jì)度并(bìng)未加入对于AI领(lǐng)域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度(dù)中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智(zhì)能成为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的成功，这一成(chéng)功比之(zhī)前(qián)几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意(yì)义，因(yīn)为(wèi)本次的人工智能(néng)的应用领(lǐng)域得到了极大的拓(tuò)展，模(mó)型具备了(le)强大(dà)的通用性。这(zhè)属于科技史上(shàng)的(de)一(yī)次重大创新，未来多(duō)个行业将极大受(shòu)益于这一技术(shù)的应用和普及。未(wèi)来我们应(yīng)该更加重视这一(yī)领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　坚持(chí)低估(gū)值价值投(tóu)资(zī)理念(niàn)的丘(qiū)栋荣在一季报(bào)中(zhōng)也提到了对AI的看好(hǎo)，但他(tā)的基金(jīn)持仓(cāng)中也鲜少见(jiàn)到对相关板块的布(bù)局。他(tā)表(biǎo)示，除复合国家安全(quán)自主可(kě)控和产业趋势(shì)外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技(jì)术(shù)，有望开(kāi)启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持(chí)久的需求拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏(piān)成(chéng)长行业的部(bù)分成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价(jià)值领航一季度(dù)前十(shí)大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时(shí)抛(pāo)弃了新能源板块的(de)非理(lǐ)性行为，就(jiù)如同(tóng)去年三季(jì)度半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的(de)机(jī)会(huì)。“我们这(zhè)时反而应该加大对能源板(bǎn)块机会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成长基金经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚(yà)于(yú)互(hù)联(lián)网级别的(de)技术要素革命，或许我们(men)已经站在(zài)新一轮科(kē)技浪潮(cháo)带来(lái)的全(quán)球(qiú)繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会积极学(xué)习和拥抱(bào)，非常庆(qìng)幸(xìng)有生之年能看到(dào)AGI通用人工智能(néng)的雏(chú)形。但(dàn)她同时(shí)表示，也会(huì)努力在火热的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大(dà)胆(dǎn)假设(shè)、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的(de)投资机会(huì)。

　　李晓星(xīng)的看法(fǎ)也(yě)颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产(chǎn)业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在去年(nián)三四季度布局了不(bù)少人工(gōng)智能相关的标(biāo)的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置大(dà)概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已(yǐ)经(jīng)超过(guò)了(le)40％。当然市场中(zhōng)有不少声(shēng)音说这(zhè)次不一样(yàng)，交(jiāo)易占比(bǐ)创新高代(dài)表了主(zhǔ)线(xiàn)行情的确立，但我们还是(shì)认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段总会(huì)消退(tuì)。”李晓星在(zài)银华心(xīn)怡一季(jì)报(bào)中表示(shì)。

　　“一季(jì)度的市场走势(shì)再(zài)次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预(yù)测的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在今年初是(shì)想象不到的。就好比去年(nián)初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间(jiān)将如(rú)何分配？市(shì)场当(dāng)前(qián)认为(wèi)的受益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到了(le)什么程(chéng)度，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是(shì)很容(róng)易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就里的难(nán)题。谈(tán)资和投(tóu)资之(zhī)间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智(zhì)能的(de)发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资(zī)机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低(dī)的价(jià)格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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