为了让(ràng)自(zì)己的限(xiàn)售股(gǔ)解禁后能获得好的回报，上市公司(sī)董事(shì)长雇人拉(lā)抬自家的股票价格，然(rán)后高位(wèi)出货。

　　最(zuì)近，中(zhōng)国证(zhèng)监会网站披露了(le)一则行政处罚(fá)决定书，引发市场关注。时为新美星董事长何德平(píng)和其配偶黄秀(xiù)芳提(tí)供资金(jīn)，委(wěi)托蒋维对新美星进行“市值管理”，维持、抬(tái)高公司股价，以便后(hòu)续自己减(jiǎn)持获利。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传武合谋，控制35个证券账户，利(lì)用资金(jīn)优势、持(chí)股(gǔ)优(yōu)势，连续集中交易新美(měi)星(xīng)，影响公司股价，合计盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监会(huì)对此操纵证券市(shì)场行(xíng)为，罚(fá)没合计(jì)9567.12万元；还对何(hé)德平(píng)信(xìn)息披露违(wéi)法违规，给(gěi)予警告，并处以40万元罚(fá)款。

　　我们一起来看看，究竟是(shì)怎(zěn)么回事。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬自家股票

　　多人(rén)合谋操纵(zòng)股价

　　根据证监会行政处(chù)罚决定书披露(lù)的信息(xī)，新美星董事长(zhǎng)、法定代表人、实际控制人何德平和他的(de)妻子黄(huáng)秀(xiù)芳当时(shí)向时任独墅湖文化传(chuán)播有限公司(sī)董事长(zhǎng)蒋维，提(tí)供保证金约3200万元，这些钱部(bù)分来自他们所掌控(kòng)的上海海(hǎi)得泽广投资管理中心（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们(men)提供(gōng)资金的目(mù)的(de)是，委托蒋维对(duì)“新(xīn)美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新(xīn)美星”股价，以便何(hé)德平(píng)所持(chí)“新美星”限售(shòu)股于2019年4月26日解(jiě)禁后能够获得好的(de)回报。

　　蒋维在(zài)收到保证金(jīn)后，即开始利用控制(zhì)的(de)证券(quàn)账户(hù)并联合(hé)其他市场资金(jīn)在二级市(shì)场买入并(bìng)交易(yì)“新美星”，且在(zài)后续操作(zuò)中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵股价(jià)，蒋维还找了两个帮手共同合谋。他经人(rén)介绍认识并联合毛(máo)明土、李传武共同操纵(zòng)“新美星”；毛明土、李传(chuán)武(wǔ)控制各自筹得(dé)的证券账户(hù)、资金开始与蒋维共同交(jiāo)易(yì)“新(xīn)美星”；在(zài)此期间(jiān)，主(zhǔ)要由蒋维与毛明土联(lián)系，传递(dì)、沟通(tōng)各自操盘情(qíng)况，以利于(yú)两方交(jiāo)易决策，更好地(dì)共同抬高“新美(měi)星”股价。

　　根据监管披露的(de)信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联(lián)合毛明土、李传武(wǔ)控制(zhì)“俞某(mǒu)华”等35个证券账户(hù)（简称账(zhàng)户组），交易(yì)“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同期创业(yè)板综指26.09个(gè)百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业指数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股(gǔ)，买入成交金(jīn)额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交金额(é)6.30亿(yì)元。

　　经测(cè)算(suàn)，在此期间，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武合谋，利用资金优势(shì)、持股优势，连续(xù)集中交(jiāo)易“新美星”，影响股票交易价格，盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价(jià)、集中出货

　　违法获利(lì)近(jìn)4800万元(yuán)

　　我(wǒ)们具体来看看，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武，控(kòng)制35个证券账户（简称账户组），是怎(zěn)么拉高“新美星”股价，然后出货，违法(fǎ)获利的。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，账户组连续集中交易“新美星”，申(shēn)买(mǎi)量占市场申(shēn)买量比例超20％的交易(yì)日有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量占(zhàn)市场申(shēn)卖量(liàng)比例超20％的(de)交(jiāo)易(yì)日(rì)有(yǒu)11天(tiān)，峰值达(dá)到37.66％。账(zhàng)户组持股总数占总(zǒng)股本比例自2019年3月5日(rì)开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通(tōng)股达到峰(fēng)值，占流通股(gǔ)本(běn)的比(bǐ)例(lì)24.74％，持股占(zhàn)总股本的比(bǐ)例(lì)8.13％。账(zhàng)户组具(jù)备资金优势和持股优势。

　　具(jù)体来说，第(dì)一阶段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组持续大量(liàng)买入“新(xīn)美星”，当日申买排(pái)名第一，竞价买入(rù)成交排名第一(yī)，至(zhì)2019年2月(yuè)28日期末持股量为(wè压在玻璃窗边c，在窗户边c压在玻璃窗边c，在窗户边c>i)期初持股(gǔ)量38.71倍，持股量(liàng)显著增加。在此期间(jiān)，“新美星(xīng)”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏离同(tóng)期创业(yè)板综指3.33个百分点，偏离同期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组(zǔ)集中拉抬“新美星”，期末持(chí)股量较期初增加124.23％，持股(gǔ)量涨幅(fú)较大。

　　其中，账户组有两段典型的(de)拉抬期间：2019年(nián)3月1日至3月6日，以不低于卖一价或市价(jià)申买3,729,100股，占(zhàn)账户组同期(qī)申买量(liàng)68.11％，对应成交股数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同期市场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以不低于卖(mài)一价或市价(jià)申买2,950,300股，占账(zhàng)户组同期申(shēn)买(mǎi)量41.33％，对应(yīng)成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期(qī)市场成交(jiāo)量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日期(qī)间，“新美星”股价(jià)累(lèi)计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期(qī)创业板(bǎn)综指21.32个百分(fēn)点，偏离(lí)同期行业指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三(sān)阶段(duàn)，2019年(nián)4月4日至6月26日，账(zhàng)户组(zǔ)集中(zhōng)卖出(chū)“新美星”。在(zài)此期间，“新美星”股价(jià)下跌(diē)13.36％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板综指1.55个百分点，偏离同(tóng)期(qī)行业指数1.03个百分点。

　　此外(wài)，操纵期(qī)间，涉(shè)案账户组(zǔ)还(hái)多(duō)次实施盘中拉抬(tái)和对倒，并(bìng)反向卖(mài)出获利的行为。经测算，扣(kòu)除佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价

　　证监(jiān)会不予(yǔ)采纳，罚(fá)没近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀(xiù)芳及(jí)其代理人提出多(duō)点申诉意(yì)见，请(qǐng)求不予处(chù)罚：

　　第(dì)一，没有操纵动机。

　　第(dì)二，在案证据不(bù)足以(yǐ)证(zhèng)明蒋维受何德平或黄秀芳委(wěi)托，联合他人(rén)操纵股价，一是“市值(zhí)管理”不等(děng)同于(yú)“操纵证券市场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维(wéi)系委托理财关系(xì)，而非操纵股价；三是蒋维没有将其与(yǔ)毛明(míng)土、李(lǐ)传武等人讨论交易新美星的情况告知黄秀芳(fāng)或何德(dé)平，涉案股东名册并非(fēi)黄秀芳向(xiàng)蒋维提供，蒋维也没(méi)有向黄(huáng)秀芳反馈过(guò)股东名册；四是蒋维没有与毛明土、李传武就(jiù)各自账户(hù)交易新美星的盈(yíng)亏分配进行约定；五是蒋(jiǎng)维(wéi)账户组利益与何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)利(lì)益并不一致，何德平、黄秀芳不能控(kòng)制蒋维账户组，蒋维获(huò)得黄秀芳资金后部分用于(yú)偿还债务，部(bù)分用(yòng)于非法活(huó)动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应对(duì)毛(máo)明(míng)土账户(hù)组、李传武账户组交(jiāo)易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明土、李(lǐ)传武控(kòng)制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录(lù)的合法性(xìng)及真实性。

　　第(dì)六，何德平对黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供(gōng)款项不知(zhī)情、未参(cān)与，且何(hé)德平与黄秀芳系独(dú)立法律主体，即便夫妻或一(yī)致行动人中一方存在不当行为，不(bù)应推定或认(rèn)定(dìng)另一(yī)方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武，及(jí)他们(men)的代理人也就是否合谋、部分账户的控(kòng)制关系、委托理(lǐ)财关系等提出(chū)了申(shēn)诉意见。

　　对此(cǐ)，证监会(huì)回应，经复核，对当(dāng)事人(rén)及其代理人的主要陈(chén)述意见(jiàn)不予采(cǎi)纳(nà)。

　　证监会表示，本案为多个主(zhǔ)体(tǐ)参(cān)与、多(duō)个(gè)环(huán)节(jié)实(shí)施(shī)、环环相扣(kòu)、锁链式的(de)上下游衔(xián)接、合作，共同完成(chéng)的操纵行为。在案(àn)证据可以证明，何德平、黄秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维提供(gōng)资(zī)金作为保证(zhèng)金，委托其(qí)通(tōng)过二(èr)级市(shì)场交易影响(xiǎng)新美星股价，蒋维会向黄秀芳(fāng)反馈交易情况；何德平知悉并(bìng)参与(yǔ)了(le)本案行为；上述行为的实质是操纵股价(jià)，并(bìng)非合法理财。在案(àn)证(zhèng)据可(kě)以证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新美星”股价的(de)意(yì)图和目(mù)标(biāo)，共同商议、谋划(huà)操盘、拉(lā)抬股价，并(bìng)且采取了联(lián)合(hé)影(yǐng)响(xiǎng)股价的行动(dòng)，属(shǔ)于共同操纵行为。

　　关(guān)于违法期间和(hé)责任承担(dān)，证(zhèng)监会表示，由于2018年9月26日至2019年(nián)2月(yuè)14日期间(jiān)蒋维控(kòng)制的账户交易“新美星”客观上为后(hòu)续的合谋操纵(zòng)起到(dào)一定程度锁(suǒ)仓(cāng)的作用(yòng)，并(bìng)且根据蒋(jiǎng)维笔录，毛明土知道蒋维和上市公司的合作，知道蒋(jiǎng)维已经有一定底(dǐ)仓，才(cái)愿意(yì)买入“新美(měi)星”，因此(cǐ)毛明土和李传武的违(wéi)法期间与蒋维、黄秀(xiù)芳(fāng)、何德平一致(zhì)。在此基础上，在(zài)认定及(jí)处罚时将合谋各方(fāng)视为一(yī)个(gè)整体，不区(qū)别(bié)对待(dài)各方账(zhàng)户组。

　　证监(jiān)会(huì)认为(wèi)，何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武上述行(xíng)为违反了2005年《证券法(fǎ)》第七十(shí)七(qī)条第一(yī)项规(guī)定，构成2005年《证券法》第二百(bǎi)零三条(tiáo)所述的操纵证(zhèng)券市(shì)场行为(wèi)。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监会决定：就操纵证券(quàn)市(shì)场(chǎng)行为，对(duì)何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武没收违法所得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款(kuǎn)1195.89万(wàn)元(yuán)，对毛明(míng)土、李(lǐ)传武分别罚(fá)款597.94万元(yuán)。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警告(gào)并罚款

　　另外，关于何德平信息披露违法的相关(guān)情况，行(xíng)政处(chù)罚决定书披(pī)露，在新美星2016年(nián)4月上市前，海(hǎi)得泽广代何德(dé)平、黄秀芳夫妇持有(yǒu)公司80万(wàn)股股份，占新美(měi)星上市时(shí)总股(gǔ)本的(de)1％。上市(shì)后，该部(bù)分股票继续由海(hǎi)得泽广代(dài)持，海得泽广自2017年12月(yuè)19日开始(shǐ)减持“新美(měi)星”股票，至2018年12月27日减(jiǎn)持完(wán)毕。

　　关(guān)于(yú)何德平信息(xī)披露违法，何德平、黄秀芳及其代理人提(tí)出：第一，海得泽(zé)广与何德平、黄秀芳二人不存在(zài)代持(chí)，涉案股份(fèn)系海得泽广为兰某(mǒu)代持，股份减持决策由海得泽广和兰(lán)某作出，海得泽广将减持所(suǒ)得(dé)汇(huì)入黄秀(xiù)芳指定账户的原因系兰某向黄秀(xiù)芳归还借款本息(xī)。第二，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不对投(tóu)资者决策(cè)产(chǎn)生(shēng)重大影响，情节(jié)轻微。第三，即便(biàn)认(rèn)定代(dài)持成立，何德平对借款、还款等事项，不参与、不知情，没有主观(guān)过错，不应受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等(děng)询(xún)问笔录(lù)、海得泽(zé)广交易流水(shuǐ)、资金(jīn)流水及(jí)相关银(yín)行账户(hù)流水(shuǐ)，结合(hé)何(hé)德平、黄(huáng)秀芳的配偶关系，代持资金(jīn)和减(jiǎn)持所得系家庭共同财产，可以(yǐ)认定海得泽广代何德平(píng)、黄秀(xiù)芳持有新美星股票(piào)。当事人所提相关(guān)理由不具有事实和法律依据，不予采纳(nà)。

　　证监会表示，何(hé)德平作为上市公司实际(jì)控制(zhì)人(rén)，未(wèi)如实告知上市公(gōng)司上述持股情况(kuàng)，导(dǎo)致新美(měi)星在相关公告中均未(wèi)披露相关情况，导致新(xīn)美星违反2005年(nián)《证券法》第六十三条规(guī)定，何德平的行为构(gòu)成2005年《证券(quàn)法》第(dì)一百(bǎi)九十三(sān)条第三(sān)款规定的情形。

　　根据(jù)2005年《证券法》规(guī)定，证监会(huì)决定(dìng)：就信(xìn)息披露违(wéi)法行为，对何德平给予警告，并(bìng)处以(yǐ)40万元罚(fá)款。

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