在(zài)投资日(rì)经225ETF的(de)“基金吧”里，基(jī)金(jīn)的大涨大跌(diē)走势，激(jī)起了基民的热烈(liè)讨论，“这(zhè)个日(rì)经(jīng)正经不？”“还要有(yǒu)个(gè)跌停板才和净值一(yī)样”“这基(jī)涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢价(jià)日经(jīng)225ETF提示风(fēng)险，目前折(zhé)溢价(jià)率已经大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指继续受到(dào)资金的(de)青(qīng)睐，今年(nián)以来(lái)创(chuàng)业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入(rù)资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传(chuán)媒、基(jī)建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告(gào)，两家公募(mù)旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波(bō)动较大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者(zhě)关(guān)注二级市场交易价格溢价风险，如果(guǒ)盲(máng)目投(tóu)资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都(dōu)超过(guò)了16％。截至5月(yuè)23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢(yì)价率都(dōu)回落到4％以内，投(tóu)资(zī)者的追捧热情在风(fēng)险(xiǎn)提示后有所降温，正在回归理性。

　　而(ér)从(cóng)资(zī)金流向看，由于两只产品(pǐn)规模(mó)仅有(yǒu)1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资金都不(bù)到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目(mù)前(qián)跟(gēn)踪(zōng)日经指数的产品(pǐn)共有(yǒu)4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年(nián)以(yǐ)来(lái)资金净(jìng)流(liú)入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已经达到(dào)27％，体现(xiàn)了(le)很好(hǎo)的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产(chǎn)品跟(gēn)踪(zōng)的指数(shù)都(dōu)是日经225指数(shù)收益率（经汇率调(diào)整后(hòu)），从(cóng)该(gāi)指数表现看，今(jīn)年也(yě)大(dà)涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市(shì)场高居(jū)前列。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内(nèi)受到(dào)资金(jīn)的净买入，产(chǎn)生了供(gōng)不应求的情况，就会推高(gāo)二级市(shì)场价格，让价格走(zǒu)在指数涨幅(fú)的前面，这个情况就(jiù)会(huì)产(chǎn)生基(jī)金产品(pǐn)的(de)高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产(chǎn)是跟(gēn)踪日经225指数表(biǎo)现的，如果短期(qī)出现高溢价，也就意味(wèi)着当前的价格超出(chū)了指数的涨幅(fú)，未来(lái)会(huì)回归到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消(xiāo)除溢(yì)价。而高溢价回归(guī)的过程，就会产生二级市场价格的(de)下跌，因(yīn)此，建议投资者(zhě)不要盲目买入高溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该(gāi)基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年年初以来日(rì)本股市持续上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为(wèi)，近期日本(běn)股(gǔ)市上涨受多重因素(sù)驱(qū)动：一(yī)是随着美联(lián)储(chǔ)加息预(yù)期下降和日央行紧(jǐn)缩(suō)预期上升，吸引国(guó)际资本回流日本(běn)市场；二是(shì)随着(zhe)疫后经济活动复苏和去年(nián)日元持续贬(biǎn)值(zhí)，东京交(jiāo)易所(suǒ)上市公司多表(biǎo)现良(liáng)好；三是今年东(dōng)京(jīng)交易(yì)所提出(chū)将改革公司治(zhì)理监督(dū)机制(zhì)。在这一改革下，预计部(bù)分(fēn)低(dī)估值企业可(kě)能(néng)采取(qǔ)股票回购(gòu)等方(fāng)式提振股(gǔ)价，截至本周，已有价(jià)值(zhí)3900万亿日元的股票被宣布(bù)回购；四是近期(qī)部(bù)分利好消息(xī)带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴日考察(chá)并表示(shì)大举投资日本股市等(děng)，推动市场对日本(běn)股市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有(yǒu)基(jī)金经理提示短期(qī)过快上(shàng)涨带来的投资风险，并提示投资者，海(hǎi)外(wài)投资(zī)可能会涉及相关的(de)汇率(lǜ)风(fēng)险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不高(gāo)等问(wèn)题，建(jiàn)议投资者在自己能力(lì)圈内(nèi)投资，避免盲目追高带来(lái)的(de)风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增(zēng)1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向来(lái)看，资金净流入宽(kuān)基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有(yǒu)1亿元以上资金的净流(liú)入。

　　行(xíng)业和主题产品(pǐn)中，半导(dǎo)体、游戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净流入资金(jīn)居前(qián)，都超过了(le)2亿元资金体量。另外(wài)，触底反弹的(de)医药(yào)ETF、高位回(huí)调(diào)的传媒ETF，也同样(yàng)吸(xī)引(yǐn)资金关注(zhù)，净(jìng)流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今年(niá世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空n)以来净(jìng)流入资金最多的是易方达(dá)创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业(yè)前(qián)列。

　　而今年景气度回(huí)升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的(de)医疗、恒生互(hù)联网(wǎng)等，也都受到资金(jīn)的(de)追逐，净流(liú)入资金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈(tán)及(jí)创业板相关指数的(de)“越跌越(yuè)买”，华安基金指数(shù)与量(liàng)化(huà)投(tóu)资(zī)部表示，随着前期创业板50指数的(de)回(huí)调，当前(qián)估值(zhí)已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且(qiě)一季报(bào)显示成分股净利润(rùn)同比增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本(běn)面向好趋(qū)势明(míng)显，持续关注板块趋(qū)势(shì)反(fǎn)转机会。

　　该机构分析(xī)，在政策层(céng)面，4月底(dǐ)的(de)政治局(jú)会议(yì)提(tí)出“要夯(hāng)实科技自立自强根(gēn)基，培(péi)育壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大(dà)新能源汽(qì)车发展优势，加快推进充电桩、储能(néng)等设施建设和配套电(diàn)网改造(zào)。要重视通(tōng)用人工智能(néng)发展，营造创(chuàng)新生(shēng)态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着国内经济发(fā)展动能(néng)要加快(kuài)转(zhuǎn)变，新能(néng)源及人(rén)工智(zhì)能将(jiāng)是经济转型的(de)两大动能，汇(huì)聚战略性新兴(xīng)产业的(de)创(chuàng)业板持续(xù)受(shòu)益(yì)于政策(cè)红利，该机构建议关(guān)注创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基(jī)建“落(luò)袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当(dāng)日基(jī)金份额流失4亿份，资金净流出(chū)超过(guò)11亿元(yuán)。另外(wài)，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指(zhǐ)数，也(yě)分别有超过(guò)1个亿的资金(jīn)净流(liú)出。

　　行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇资(zī)金的卖(mài)出，天弘(hóng)银(yín)行(xíng)ETF、恒生科技ETF等(děng)多(duō)只产品净流出资金也有1个亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年(nián)以(yǐ)来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现(xiàn)百亿(yì)体(tǐ)量的(de)资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而(ér)行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出(chū)资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体资金(jīn)净流出位居(jū)前列。

　　虽(suī)然部分热门(mén)主(zhǔ)题行业的资金出现流出，但部分机构(gòu)仍建议从中长期角度(dù)，观察各类(lèi)板块的投资(zī)机会和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是(shì)中(zhōng)国经(jīng)济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现出更(gèng)多结构性机会，当前(qián)市场对题材(cái)的(de)追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因(yīn)前期(qī)涨幅(fú)较大(dà)，炒作(zuò)有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建(jiàn)议继续(xù)关(guān)注资金合力(lì)最强的人工(gōng)智世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空(zhì)能与央企相关品种，中期在(zài)市场炒作热度回落(luò)、且经济复苏(sū)趋势确立后关注“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可(kě)以积极关注数字化对生产力的提升，重(zhòng)点(diǎn)关注计算机、互联(lián)网和传媒等行(xíng)业(yè)。

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