北交所开市至今一年半(bàn)，公募基(jī)金投(tóu)资北交所步伐(fá)不断推进，除了推出北(běi)证50指数基金(jīn)、北交所主题基金(jīn)、“专精(jīng)特新”主题(tí)基金外(wài)，存(cún)量产品(pǐn)也加大(dà)北交所布局(jú)力度，今年(nián)更有新基金密集公告可投北交(jiāo)所股票。

　　多家公募机构及人士表示，随(suí)着北证50指(zhǐ)数推出，北交所活跃度抬升，部(bù)分公司表(biǎo)现良好，叠加较低的估值水平，公募基金等(děng)专业(yè)投资者积极挖(wā)掘北交所投(tóu)资机(jī)遇，投向(xiàng)北交所(suǒ)的意愿也在增加。从(cóng)长期投资的(de)角(jiǎo)度(dù)看，北交所(suǒ)股票处于投资相(xiāng)对早期阶(jiē)段(duàn)，更具(jù)成(chéng)长空(kōng)间，符合(hé)“专(zhuān)精特新”属(shǔ)性的隐形冠军和(hé)科技、制(zhì)造(zào)等(děng)行业，长期投资(zī)价值受到公(gōng)募(mù)资金的青(qīng)睐(lài)。

　　新基(jī)金公告可投(tóu)北(běi)交所

　　专(zhuān)业机(jī)构挖掘(jué)北交所投(tóu)资机会(huì)

　　据记(jì)者(zhě)统计(jì)，截至5月(yuè)13日，今年(nián)以来累计有申万菱信沪深(shēn)300价值ETF、鑫(xīn)元成长驱动、银华心(xīn)质混合、中(zhōng)庚港股通价值18个月等十多只次新基金公告(gào)可投资于北(běi)京(jīng)证券交易所(suǒ)上市股票，并揭示了相关风险(xiǎn)。

　　除了(le)基(jī)金(jīn)产品外，还有华商、中庚、睿远、朱雀基金等多家(jiā)基(jī)金公司也(yě)发布公告称，北交所(suǒ)上(shàng)市股票(piào)是国内依(yī)法发行上市(shì)的股票，属于基(jī)金法规定的“上市(shì)交易的股(gǔ)票”。在遵守基金合同所规定的投资(zī)目标(biāo)、投资策略、投(tóu)资范围、资产配置比例(lì)、风险收(shōu)益特征和相关(guān)风(fēng)险控制指(zhǐ)标(biāo)等前(qián)提下，公司旗下(xià)基金可参与北交所股票的(de)投资。旗下新增(zēng)基金如果符合基(jī)金(jīn)合同的有关(guān)规定(dìng)，亦可投资(zī)北交所上市(shì)股票。

　　谈及上(shàng)述现象，中信建投基金相关投研人士表示，公募新基金之所以密集公告可投北交所，一方面(miàn)表(biǎo)明专业投资机构敏锐地(dì)发现了北交所相关股票潜(qián)在(zài)的投资机(jī)会(huì)，开始加大布局(jú)力度；另一(yī)方面，北交所(suǒ)上市公(gōng)司(sī)是除(chú)沪深两市(shì)以外国(guó)内最(zuì)优质公司的代表，许多标的当前估值水(shuǐ)平偏低，具备投资价值(zhí)。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城基金也认为(wèi)，一(yī)方面从持仓(cāng)数量和(hé)持股(gǔ)总量(liàng)的角度(dù)来看，公募参(cān)与北交(jiāo)所意愿在持续增加。另一方面，相(xiāng)较(jiào)于(yú)上证、深证，北交所上市(shì)公司数(shù)量(liàng)、总体规(guī)模较小(xiǎo)，流动性较弱，去年11月(yuè)北交所推出(chū)北证50指数以来，被动资金(jīn)的加入(rù)使得整(zhěng)个板块的成交(jiāo)变(biàn)得更加活跃，同时，部分公(gōng)司的良好(hǎo)表现也使得(dé)越来越多投资(zī)者关注(zhù)到北(běi)交(jiāo)所，自然也引来(lái)更多资(zī)金的关(guān)注(zhù)。

　　鑫元基金也表示，公(gōng)募基金的配置(zhì)意愿，主要取决(jué)于北交所市场(chǎng)的赚钱效应、可投(tóu)标的稀缺性以及专(zhuān)精(jīng)特(tè)新(xīn)领(lǐng)域的景气度。而近期北交所市场出(chū)现积极(jí)信号：2022年(nián)年报(bào)中(zhōng)，多只公募基金产(chǎn)品出现在北(běi)交所公(gōng)司前十大股东名单中；北(běi)交所较大规模(mó)公(gōng)司(sī)去年业绩涨势良(liáng)好，今年一季度盈利表(biǎo)现继续(xù)向好；次新基(jī)金在北交所(suǒ)的持(chí)股(gǔ)集中度高。“预计随(suí)着后续市(shì)场(chǎng)流动性的改善和创新(xīn)型中小企业的高速成(chéng)长，北交(jiāo)所投资有望(wàng)实现戴维斯双击。”

　　不过，受(shòu)流通市值小(xiǎo)、流动性等(děng)制约，初步“试(shì)水”北交(jiāo)所市(shì)场的公(gōng)募(mù)基金，在投资比例(lì)、策略(lüè)上(shàng)也存在差异，但未来会加大(dà)对北交所市场(chǎng)的研究和投(tóu)资。

　　鑫元基金(jīn)表示，结合北交所的战(zhàn)略定位和上(shàng)市公司“小而(ér)美”的特征，预计放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受(jì)次新(xīn)基金投资(zī)将深入细分产业(yè)链的研究(jiū)，挖(wā)掘(jué)市场前景大、竞(jìng)争壁垒高、业(yè)绩确定性强的(de)个股(gǔ)机会(huì)。同(tóng)时(shí)，也可根(gēn)据主板上一(yī)些(x放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受iē)成长赛道(dào)的公司估值水平，在(zài)北(běi)交所中(zhōng)进行映(yìng)射，选择估(gū)值水平显(xiǎn)著偏低的(de)公司进行(xíng)投资。在组(zǔ)合配置上，力(lì)求均衡和(hé)风险分散，降低(dī)中小(xiǎo)企业(yè)经营波动大的(de)风险。此外(wài)，北交(jiāo)所相关基(jī)金也会积极(jí)参与转板、新股发行等投资机会。

　　中信(xìn)建投(tóu)基金上述投研人士也称，我们高度重视北交(jiāo)所投(tóu)资(zī)机会，目前有一只北(běi)交所主题基金，未来(lái)一(yī)方(fāng)面会根(gēn)据(jù)市场情(qíng)况，择机发(fā)行(xíng)更多以北交(jiāo)所股票为(wèi)主要投(tóu)资范围的基金产品，另一方面，不排除将存量基金(jīn)产品的投(tóu)资(zī)范围扩(kuò)大至北交所(suǒ)股票，同时会增加研究团队(duì)拓展对(duì)北交所股票的(de)研究深度和广(guǎng)度。

　　持仓总市(shì)值达43.2亿(yì)元

　　持(chí)有数量达历史最高

　　从公(gōng)募(mù)持仓北(běi)交所股票总市值情(qíng)况看，截至2022年底，全(quán)市场公募基(jī)金(jīn)持有(yǒu)北交所个(gè)股数量82只(zhǐ)，达到(dào)历(lì)史(shǐ)最高水平；持股总(zǒng)量2.44亿股(gǔ)，半(bàn)年增长24％；但(dàn)持仓总(zǒng)市值43.2亿(yì)元，半(bàn)年下降了(le)36％。

　　不(bù)过，从(cóng)2021年11月15日开(kāi)市以来，公募投资北交所(suǒ)总市(shì)值总体呈(chéng)现(xiàn)震荡(dàng)攀升(shēng)的态势。

　　“北交(jiāo)所(suǒ)开板(bǎn)初期上市公司中(zhōng)，与(yǔ)新(xīn)能源行(xíng)业(yè)相关的个股市值(zhí)占比较(jiào)高，而(ér)去年(nián)下半(bàn)年新能源(yuán)行(xíng)业整体回(huí)调幅度(dù)较大，带动(dòng)投资北交所市值有所回落。”景顺长(zhǎng)城基金相关负责人称。

　　而从今(jīn)年年(nián)初看，北证50指数一度出现快速上涨(zhǎng)势头，2月份以来震(zhèn)荡下行，目前年内(nèi)收跌-0.23％。不过，从长(zhǎng)期投资的角(jiǎo)度看，北交所(suǒ)的投资价值仍然受到公募资(zī)金的青(qīng)睐。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城基金表示，北交(jiāo)所当下呈(chéng)现的特征类似于一(yī)级半的市场，即投(tóu)资阶段相比一级市场（股权投资）更加成熟，但对比(bǐ)上证、深证的大多数公司而言又相(xiāng)对早期，可投资标(biāo)的规(guī)模也(yě)相对更小(xiǎo)；但从长期投资的(de)角(jiǎo)度来说，这也意味(wèi)着(zhe)更大的成长空间(jiān)和收(shōu)益率(lǜ)预期，故我们认为北交所(suǒ)具备良好的长期投资价值。

　　具体落实(shí)在投资层面，景顺长城基金表示，我们对于(yú)具体行(xíng)业(yè)没有明确的偏好，但(dàn)是整(zhěng)体还(hái)是比(bǐ)较(jiào)看(kàn)好细(xì)分行(xíng)业的、符合“专精(jīng)特新”属性(xìng)的隐形(xíng)冠军：这(zhè)些公司虽然普遍规模较小、受(shòu)到(dào)的(de)关注(zhù)度可能不高，但在其所(suǒ)属(shǔ)行业中拥有较(jiào)强的竞争力，在研(yán)发投入的强度(dù)上(shàng)、成长性指标上，也不弱于(yú)创业板、科创(chuàng)板的上市(shì)公(gōng)司，而且由于市值较小，可能反而(ér)拥有更(gèng)大的成长空间。

　　鑫元基金也表示，从中(zhōng)长期(qī)视角看(kàn)，随着北交所(suǒ)交(jiāo)易制度的不断完善、已上市企业的投(tóu)资价值不断明(míng)确，以及场内流动性不(bù)断提升，势必会吸引(yǐn)更多优秀的企业、活跃(yuè)的(de)资金流(liú)入(rù)。北证(zhèng)50指数估值有(yǒu)向上修复的(de)空间，当前配(pèi)置的性价(jià)比较高，胜率(lǜ)和(hé)赔率都非常(cháng)具备吸引(yǐn)力(lì)。

　　结合(hé)当(dāng)前的北交所整体(tǐ)估值水平(píng)，叠加2023年(nián)下半年打开的降息窗口，鑫元基(jī)金将重点关注成长赛道，尤(yóu)其是具有专精特新(xīn)特性的成(chéng)长股。在行业的稀缺性方(fāng)面，投资(zī)者可重点关注具有(yǒu)高(gāo)成长性、国产化(huà)逻(luó)辑强的优(yōu)质产业链(liàn)。更(gèng)多(duō)的(de)阿尔法收益可能聚焦在(zài)科技和制造两大赛道，包括(kuò)汽车(chē)、半导体、碳中和、军(jūn)工(gōng)蕴藏较(jiào)多(duō)左侧投(tóu)资机会。

　　中信建投基金相关投研(yán)人士也称，北交所有一大批优秀(xiù)的创新(xīn)型中小企(qǐ)业，借国家政策(cè)支持的东风和企业自身(shēn)的努力，我们相信会有相(xiāng)当(dāng)体量的企业成长成为大型企业，这(zhè)个成长的过程(chéng)会给投资者(zhě)带来丰厚回报(bào)，因此我(wǒ)们认为北交(jiāo)所具备长期投资价值。“具体细分而言，我(wǒ)们更加(jiā)看好电(diàn)力(lì)设备(bèi)、机(jī)械设备、医药生物等(děng)三个领域(yù)。”

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