在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里(lǐ)，基金(jīn)的大涨(zhǎng)大跌(diē)走(zǒu)势，激起了(le)基民的热烈讨论，“这(zhè)个日经(jīng)正经不？”“还要有个跌停板才和(hé)净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么(me)？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价(jià)率已经大(dà)幅回落。与此(cǐ)同(tóng)时，科创50、创业板指继续(xù)受(shòu)到资金的青睐(lài)，今(jīn)年以来(lái)创业板ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落(luò)袋(dài)为(wèi)安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示(shì)高(gāo)溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达(dá)基金(jīn)两大(dà)公募(mù)巨头纷纷公告，两家公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动较大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢价(jià)率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注(zhù)二级市(shì)场交易(yì)价格溢价风险，如果盲(máng)目投(tóu)资，可能(néng)遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的(de)表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过(guò)了16％。截(jié)至5月(yuè)23日(rì)下午1点开盘(pán)，两只产品溢(yì)价率都回落到4％以内(nèi)，投资者的(de)追捧热情在风险(xiǎn)提(tí)示后(hòu)有所降(jiàng)温(wēn)，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)规模仅(jǐn)有1个亿(yì)左右，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资金都(dōu)不到(dào)2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看(kàn)，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元(yuán)，今年以(yǐ)来(lái)资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是日经225指数收益(yì)率(lǜ)（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市(shì)场高居(jū)前列(liè)。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不(bù)够大，短(duǎn)期内受到资金的净买入，产生了供不应求的情况，就(jiù)会推高二(èr)级(jí)市(shì)场价格，让价格(gé)走(zǒu)在指数(shù)涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就(jiù)会(huì)产生基金(jīn)产品的(de)高溢(yì)价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日经225指数(shù)表现的，如果短期(qī)出现高(gāo)溢(yì)价，也就(jiù)意味(wèi)着当(dāng)前的价格超出了指数的涨幅，未(wèi)来(lái)会回归到(dào)指数正常走(zǒu)势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过(guò)程，就会产生二(èr)级市场价格的下跌，因此，建议(yì)投(tóu)资者不要盲目(mù)买(mǎi)入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌(diē)风险(xiǎn)。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现(xiàn)看，今(jīn)年年(nián)初以来(lái)日本股市持续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大(dà)关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂(liè)以(yǐ)来的(de)最(zuì)高点。

　　中信(xìn)建投证券认(rèn)为，近期日(rì)本股市上涨受(shòu)多(duō)重因(yīn)素(sù)驱动：一是随着美(měi)联储(chǔ)加息预期(qī)下(xià)降和日央(yāng)行紧(jǐn)缩预期上(shàng)升，吸引(yǐn)国际资本回(huí)流日本市场；二(èr)是(shì)随着疫后经济活动复苏和(hé)去年(nián)日元持续(xù)贬值，东(dōng)京交(jiāo)易所上台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗(shàng)市公司多表现(xiàn)良好；三是今年东京交易所提出将改(gǎi)革公司治理监督(dū)机制。在(zài)这(zhè)一改革下(xià)，预计部分低估值企业可能采取(qǔ)股(gǔ)票(piào)回(huí)购等方式提振(zhèn)股价，截至本周(zhōu)，已有价值(zhí)3900万亿日元的股(gǔ)票被(bèi)宣布回购；四是(shì)近期部分利(lì)好消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰(fēng)会在日召开(kāi)、巴(bā)菲(fēi)特赴日考察并表示大举投资日本股市等，推动市场对日本(běn)股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示(shì)短期过快上(shàng)涨(zhǎng)带(dài)来(lái)的投资(zī)风(fēng)险，并提示投(tóu)资(zī)者(zhě)，海外(wài)投资可能会涉及相关的汇率风险，对相关市(shì)场熟悉程度不高等(děng)问题(tí)，建议投资者在自(zì)己能力圈内投资，避免盲(máng)目追高带来(lái)的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市场(chǎng)热点(diǎn)ETF外，再来看下(xià)ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新(xīn)增1293亿元，规模增(zēng)幅(fú)10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按照区(qū)间成交均价(jià)测算(suàn)，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方(fāng)向来看，资金净流入宽(kuān)基(jī)ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列(liè)。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等净流(liú)入(rù)资金(jīn)居前(qián)，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回(huí)调的传(chuán)媒ETF，也同样吸(xī)引资(zī)金关(guān)注，净(jìng)流(liú)入(rù)资(zī)金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看(kàn)，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来净流入资金最多的(de)是易方(fāng)达创业板(bǎn)ETF，今年(nián)净(jìng)流入资金165亿元，位居行业首(shǒu)位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位(wèi)居(jū)行业(yè)前列。

　　而今(jīn)年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生(shēng)互联(lián)网等(děng)，也(yě)都受到资金的追逐(zhú)，净流入资金都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈(tán)及创业板相(xiāng)关(guān)指数(shù)的“越跌越买”，华安基金指数与(yǔ)量化(huà)投资部表示，随着前期创业板50指数(shù)的回调，当前估(gū)值已来到3台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗0倍的历(lì)史低位区间，且一季报显示(shì)成分股净(jìng)利(lì)润(rùn)同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势(shì)明显，持续关(guān)注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月(yuè)底(dǐ)的(de)政治局会(huì)议提出“要(yào)夯实科技自(zì)立自强根基，培育壮大新动(dòng)能。要(yào)巩(gǒng)固和(hé)扩大新能(néng)源(yuán)汽车发(fā)展优势(shì)，加快推进充电(diàn)桩、储(chǔ)能等(děng)设施建设(shè)和(hé)配(pèi)套电网改造。要重视(shì)通用人(rén)工智(zhì)能发展，营造创新生态，重视防(fáng)范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经(jīng)济(jì)发展(zhǎn)动能要加快转变，新能源及人工智(zhì)能将(jiāng)是经济转(zhuǎn)型的(de)两大动能(néng)，汇聚战(zhàn)略性新(xīn)兴(xīng)产业的创业板(bǎn)持续(xù)受益于政策红利，该(gāi)机构建议关注(zhù)创业板(bǎn)50指数的投资(zī)机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净(jìng)流出方向看，表现相对强势的(de)上证(zhèng)50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出超(chāo)过(guò)11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超(chāo)过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等近期(qī)出现阶(jiē)段(duàn)性行(xíng)情的板块，遭遇资金的(de)卖出，天(tiān)弘银行(xíng)ETF、恒生科(kē)技ETF等多(duō)只产品净流出资金也(yě)有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽基(jī)ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出(chū)。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨幅超(chāo)40％的传(chuán)媒ETF净(jìng)流出资金24亿(yì)元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业的资金出现流出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察(chá)各类板块(kuài)的投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计复苏仍是(shì)中国经济(jì)中长期的趋势，但市场展现出更多(duō)结构(gòu)性机(jī)会，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒(méi)板(bǎn)块近期(qī)跌幅居前，主因前期(qī)涨幅(fú)较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议(yì)继续关注(zhù)资金合力最强的人工智能与央企相关(guān)品种，中期在(zài)市场炒作(zuò)热度(dù)回(huí)落、且(qiě)经济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块的整体机会，尤其是大(dà)众(台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗zhòng)消费等领(lǐng)域；而长期来看，可以积极(jí)关注(zhù)数(shù)字化(huà)对生产(chǎn)力的提升，重点(diǎn)关注(zhù)计算机、互(hù)联(lián)网和传媒(méi)等(děng)行(xíng)业。

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