中国金融行(xíng)业加速对外(wài)开放，外资(zī)券商们(men)的(de)2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年(nián)取得(dé)盈利，另(lìng)外5家(jiā)均(jūn)出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根(gēn)大通证券2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大(dà)通证券同期获批的野(yě)村东(dōng)方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨(jù)头均在国内拥(yōng)有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞(ruì)银证券则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家外资控股券商面临(lín)的“一(yī)参一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业热(rè)词。而透(tòu)视各家(jiā)外(wài)资券(quàn)商(shāng)在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依托于各(gè)自股(gǔ)东(dōng)资源禀赋、深入财富管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除了(le)面临行(xíng)业“二(èr)八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们(men)的市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争也同样带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家(jiā)券商2022年(nián)年报/财(cái)务数据，9家外资(zī)控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质(zhì)等(děng)问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则延续自(zì)成(chéng)立以来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营(yíng)业收入(rù)1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元(yuán)亏损幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持(chí)而成为外资控股券商的(de)汇(huì)丰前(qián)海证券，业绩较(jiào)上年出(chū)现明显进(jìn)步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大(dà)和(hé)证券和(hé)星展证(zhèng)券均(jūn)于2020年获(huò)得(dé)证监会批文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同期(qī)有所收(shōu)窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因(yīn)而(ér)言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营(yíng)业收入普遍(biàn)下降，外资控(kòng)股券商也(yě)难以幸免。且新公(gōng)司建(jiàn)设(shè)成本(běn)、业务费用、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出过高(gāo)，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控(kòng)股券(quàn)商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪(jì)、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业务手续(xù)费及佣(yōng)金净收(shōu)入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减，业务(wù)及(jí)管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花(huā)多(duō)”，导(dǎo)致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国(guó)市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商(shāng)实现盈利(lì)，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券和瑞(ruì)银证券均实现(xiàn)了营收(shōu)、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业(yè)小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行(xíng)业内排名下游(yóu)，但其(qí)业(yè)绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而(ér)这(zhè)只是摩根大通证券展(zhǎn)业(yè)的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资证券(quàn)公司(sī)。彼时由(yóu)摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan Intearctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算rnational Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股(gǔ)东所持(chí)股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)表示，其(qí)证券经纪业务(wù)团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和(hé)运作取得进一步进(jìn)展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券(quàn)充分利用全球化的平台优势，整合(hé)集(jí)团资源，持续关注并(bìng)开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌(pái)照的(de)合格境(jìng)外机构(gòu)投资者，目标客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取(qǔ)得(dé)了较(jiào)好的业绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入(rù)中(zhōng)国(guó)时间(jiān)最早的一批合(hé)资券商之一(yī)，早在2007年(nián)就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证(zhèng)券共有正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册(cè)制改革后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹备(bèi)并参与了沪(hù)深交(jiāo)易所互(hù)联互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今年3月，百年(nián)大(dà)行(xíng)瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)和瑞银集(jí)团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式宣布达成(chéng)合并(bìng)协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场(chǎng)监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布一季报时表示，对(duì)瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底前(qián)完成。不(bù)言而喻的是(shì)，集团层(céng)面的合并对两家外资控股(gǔ)券商在(zài)中国展业情况(kuàng)，也(yě)将造成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审(shěn)计所(suǒ)普华永(yǒng)道(dào)对(duì)瑞信证券(quàn)出具了带强调事项(xiàng)段的(de)无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计划(huà)，截(jié)止报告日，上述协议和合(hé)并计划的完成(chéng)日(rì)尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明(míng)确，该(gāi)事项(xiàng)表(biǎo)明存在可能导(dǎo)致对(duì)公司持(chí)续经营能(néng)力产生重大(dà)疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成(chéng)立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商(shāng)参股证券公司设立(lì)规则(zé)》后首(shǒu)家(jiā)获(huò)批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正更名(míng)为(wèi)瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信(xìn)证券。但突(tū)如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同一(yī)股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券(quàn)公司股东以(yǐ)及(jí)股东的(de)控股股东、实际(jì)控制人参股(gǔ)证券公司的数量(liàng)不得(dé)超过2家(jiā)，其中控制证券公司(sī)的数(shù)量不得超过(guò)1家。在面(miàn)临“一参一(yī)控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或将面临(lín)“一去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透(tòu)视(shì)各家外(wài)资(zī)券商(shāng)在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发(fā)现(xiàn)，依托(tuō)于各自(zì)资源禀赋(fù)深入财富管理成(chéng)为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理(lǐ)业务(wù)在原(yuán)有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理账户）”等业务持续推(tuī)进的基(jī)础(chǔ)上(shàng)，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公(gōng)司大(dà)宗减持(chí)服务、集团间跨境(jìng)业(yè)务(wù)联动等多种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过服(fú)务手(shǒu)段(duàn)的(de)增加及(jí)优化，为客户提(tí)供(gōng)多维(wéi)度、一站(zhàn)式(shì)的综合性金(jīn)融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)将定位于“中国高(gāo)端财(cái)富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设(shè)、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入(rù)手，打(dǎ)造以产品为中心的业务(wù)核心(xīn)竞争力，持续为中国投资者(zhě)提供具有野村(cūn)集团(tuán)特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团(tuán)全资(zī)持股备案后(hòu)，高盛高华(huá)在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高(gāo)华(huá)获证(zhèng)监会核发新增(zēng)证券经纪(jì)、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证券自营(yíng)及代销金(jīn)融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示(shì)，其(qí)将持续以资产配置(zhì)为核(hé)心(xīn)进行新(xīn)产品和服务的研发工作(zuò)，进(jìn)一步赋(fù)能部门为在岸(àn)客户(hù)提(tí)供财富管理综(zōng)合解决方案，丰富客(kè)户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富管理平台未来战(zhàn)略规划，并(bìng)进(jìn)一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进私募股权基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续代销第三方金融产品并(bìng)推进跨(kuà)境投资新产品的研发arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算，为(wèi)客户提供直接(jiē)对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股(gǔ)东打造(zào)私人财(cái)富(fù)管理业务，这在具备外资(zī)银行股东背景的券(quàn)商(shāng)中(zhōng)较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券(quàn)表示(shì)，其于2022年4月正式成立私(sī)人(rén)财富(fù)管理部，负责公司(sī)高(gāo)净值个人客(kè)户综合财(cái)富管理业(yè)务的运作。私人(rén)财富管理部(bù)以汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银(yín)行，致力为高(gāo)净值和超高净值客户及其(qí)家族提供专业、多(duō)元及(jí)定制化的(de)资(zī)产配置服务，为客(kè)户实(shí)现其(qí)投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯(xùn)业(yè)务，与4家国内(nèi)头部信托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分(fēn)公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于(yú)发展财富管(guǎn)理大湾(wān)区(qū)业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表示(shì)，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户进行(xíng)全(quán)方位资产配(pèi)置和满足(zú)客户全生命周期财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步(bù)完善投资(zī)解决方案(àn)和财富规(guī)划方面的业务(wù)，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略(lüè)下提供差异化选择及多(duō)元化的(de)投资方案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外(wài)开放的力度不断加大，各(gè)外资金融机(jī)构(gòu)加速了在境内(nèi)设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册(cè)地为(wèi)北京市，注册(cè)资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事资产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独(dú)资证(zhèng)券(quàn)公司。就监(jiān)管批复信息来看，渣(zhā)打证券由(yóu)渣打银(yín)行（香港(gǎng)）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的外(wài)资(zī)控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华(huá)证券、渣打证券(quàn)均(jūn)为(wèi)外商独资券商。从数量上(shàng)来(lái)看(kàn)，外资控股券商已成(chéng)为市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商的设立申请(qǐng)静(jìng)待(dài)审批。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗证券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申(shēn)请仍处于(yú)证监(jiān)会(huì)审批阶段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青岛意(yì)才证券(quàn)已获第(dì)一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满等先后在(zài)京会见美国桥水基(jī)金、法国(guó)东(dōng)方汇理(lǐ)、日(rì)本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利联(lián)合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人(rén)普(pǔ)遍表示，此次(cì)来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好(hǎo)中国经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市(shì)场对外开放稳步(bù)推进，为国际金融(róng)机构和全球(qiú)投资(zī)者带来(lái)了(le)实实在在的机遇。各金融(róng)机构高度(dù)重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓(tuò)展(zhǎn)在(zài)华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场(chǎng)竞争，国(guó)内券商也(yě)纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华(huá)西证券即在2022年年报(bào)中表示(shì)，外资机构来(lái)华展(zhǎn)业便利度不断提(tí)升，经营范(fàn)围和监管(guǎn)要求(qiú)实现国(guó)民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带来了国际金融(róng)机构全面(miàn)参与中(zhōng)国资(zī)本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了(le)通过与(yǔ)国际金(jīn)融机构(gòu)直接合作促进(jìn)业务发展、提(tí)升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行(xíng)业集(jí)中度稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业发(fā)展理念的变革和(hé)重塑不(bù)断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格(gé)局正(zhèng)加速演变(biàn)。

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