衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日(rì)周四(sì)，美国商务部经济(jì)分析局(jú)公布数据显示，美国(guó)一季(jì)度(dù)实际GDP年化(huà)季环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续(xù)两个季度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得(dé)一(yī)提的是(shì)，疫(yì)情爆发之前的10年里，美国每年(nián)的GDP增(zēng)速约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目(mù)主要有消费者(zhě)支出、出(chū)口(kǒu)、联(lián)邦政府、州(zhōu)和地方政府支出(chū)以及(jí)非(fēi)住宅固(gù)定投资，拖(tuō)累项主要(yào)包括进口(kǒu)、私人库(kù)存(cún)投(tóu)资和住宅固定投(tóu)资。经济(jì)分析局(jú)表示(shì)，一季度GDP增速较(jiào)去年第(dì)四季(jì)度放缓的主要(yào)原因是私人库存投资(zī)回落以及非住宅(zhái)固(gù)定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济最大(dà)的(de)组(zǔ)成(chéng)部(bù)分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增(zēng)速为3.7％，高于前一季(jì)度的(de)1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第四(sì)个季(jì)度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续(xù)第(dì)八个季度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人库存的(de)变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的最大(dà)纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联(lián)储高度关注的通胀指标——美国(guó)个人(rén)消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度(dù)年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于(yú)预(yù)期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核(hé)心PCE物价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是，这是核心PCE连续第五次(cì)“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊(yī)朗军队发表声明称(chēng)，扣押了一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表(biǎo)示(shì)，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只(zhǐ)在印度洋北部(bù)发生(shēng)事故，导(dǎo)致伊朗(lǎng)船只(zhǐ)上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违反了国(guó)际法。在(zài)伊朗船只向(xiàng)海(hǎi)上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军立即(jí)开(kāi)始拦截(jié)并识别该未(wèi)知船(chuán)只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自(zì)动(dòng)全球定位(wèi)发送系统(tǒng)被关闭并频繁改变(biàn)航线。在伊朗(lǎng)司法当局(jú)的(de)许可下，海军出动直升机(jī)扣押了该船只，并将其运至(zhì)伊(yī)朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的(de)不明船只属于美国，挂着马绍(shào)尔群岛(dǎo)的旗(qí)帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方(fāng)要求立即释放这(zhè)艘油(yóu)轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队(duì)在(zài)一份声(shēng)明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗(qí)帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通(tōng)话，美(měi)联储回应未泄密

　　俄(é)罗(luó)斯媒体曝(pù)光的(de)视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗(luó)斯(sī)国(guó)家电视台新近发布的视(shì)频显示，鲍(bào)威(wēi)尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的(de)俄罗斯(sī)人(rén)通了电话。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽(zé)连(lián)斯基，回(huí)答了从通胀前景到俄(é)罗斯(sī)央行等主题(tí)的一系列问题。

　　美联储的一名(míng)发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有过(guò)通话(huà)，称此(cǐ)事发(fā)生在今年1月，否(fǒu)认存在(zài)泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一次谈话，对方谎报(bào)自己(jǐ)是乌克(kè)兰(lán)总统。这是一(yī)次(cì)友好的谈话，是我(wǒ)们(men)在这个(gè)充满挑战的时(shí)刻支持乌克兰人民的(de)背景下进行。没有谈到敏感和(hé)机密的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频(pín)似乎经过编(biān)辑，无法确认准确性。上(shàng)述发言人还说，通(tōng)话(huà)事件已报交有关执法部门，出于(yú)对他们工作的尊重，美(měi)联储不会进一步置评。

　　媒体评(píng)论称，这番(fān)言论看(kàn)似四(sì)平八稳(wěn)、无(wú)伤大雅(yǎ)，但事实就是(shì)，骗(piàn)子能通过恶作剧的电话接触(chù)到鲍威(wēi)尔(ěr)，这种事实可能会导(dǎo)致美(měi)联储的安全性遭到质疑(yí)。对(duì)鲍威尔受(shòu)骗(piàn)的担忧主要是基于美联储(chǔ)作为(wèi)主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央行高官的言论(lùn)通常受到投资(zī)者和商(shāng)界(jiè)人(rén)士的密切(qiè)关注，有时(shí)会(huì)引发股市波动。而且，美联储官员同他(tā)人的私下会(huì)面时常引(yǐn)发争议，因为外界认为，联储官员(yuán)的言论可能让在场的(de)人掌握先机(jī)。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名(míng)之(zhī)辈。有媒体指出，两人这些年(nián)不止一次成功骗取国外政客和他(tā)们通话，而(ér)且通常将将(jiāng)通话视频公之于(yú)众，就是为了恶搞西方(fāng)国家的决(jué)策者。

　　据两人公布的视频(pín)，两人(rén)曾假扮乌克兰前总统波(bō)罗申(shēn)科和(hé)德(dé)国前总理默(mò)克尔(ěr)通话(huà)，默克尔(ěr)当时觉得可疑(yí)，但(dàn)没有在对话(huà)中(zhōng)直接问他们(men)是不是冒牌(pái)货。今年早些时(shí)候(hòu)，他们还曾假冒泽连斯基(jī)，和欧洲央行(xíng)行(xíng)长拉加德(dé)通话。

　　原油基本面未变 关(guān)注宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际(jì)油(yóu)价(jià)出现(xiàn)大跌，基本(běn)跌(diē)回OPEC减产(chǎn)前(qián)的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约(yuē)大(dà)跌5.26％，截至(zhì)下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则(zé)出(chū)现(xiàn)小幅上涨，布伦特(tè)原油交(jiāo)投在(zài)78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油(yóu)交投在(zài)74.7美(měi)元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁在(zài)接受期货日报(bào)记者采(cǎi)访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本跟(gēn)随昨晚外盘出现(xiàn)大(dà)幅下挫，但外盘原(yuán)油有所企稳，或为超跌后的(de)情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内(nèi)盘表现弱(ruò)于外(wài)盘(pán)，海通期(qī)货能源(yuán)化工研究中(zhōng)心负责人杨(yáng)安表示，一(yī)方面(miàn)是由于近(jìn)期油轮运费(fèi)回落(luò)，运(yùn)输成本下降，让(ràng)内外盘(pán)价差有(yǒu)所(suǒ)走弱。另(lìng)一方面是当前吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法国内即将(jiāng)迎来五(wǔ)一假期，而(ér)目前(qián)国(guó)际(jì)市场宏观风险具有很大不确定(dìng)性，恰(qià)逢(féng)油价大幅(fú)回调之际，市场避(bì)险情绪高涨(zhǎng)，国内投资者担(dān)忧情绪(xù)更(gèng)为明显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安告诉(sù)记者，美国银行业(yè)危机风波再(zài)起，叠(dié)加(jiā)美(měi)国债务(wù)压力及经(jīng)济衰退风(fēng)险可能削弱欧美(měi)能源需求，风(fēng)险资(zī)产面临较大压力，从而推动(dòng)本周(zhōu)油价油价下跌。而(ér)原油(yóu)作为(wèi)金融(róng)属性最强的大宗(zōng)商品，在此前(qián)3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此(cǐ)次美国银行业(yè)风险再(zài)次升(shēng)温继续引(yǐn)发(fā)市场恐慌，原油的(de)下跌带有明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜冰沁也表示(shì)，近(jìn)日宏观情(qíng)绪导致油价再度承压。随着(zhe)美联储加息(xī)会议(yì)的(de)临(lín)近，美国第(dì)一(yī)共(gòng)和(hé)银行(xíng)的财报和股价表现或显示银行(xíng)业危机仍(réng)未结束(shù)，叠(dié)加(jiā)欧美经济数据表现仍(réng)然欠佳(jiā)，美国消费(fèi)者信(xìn)心(xīn)本(běn)月降至去年7月以来的(de)最低水平，市(shì)场(chǎng)对于美联储加息和海(hǎi)外经济衰退(tuì)的担忧持(chí)续升温，

　　展望后市(shì)，近期主(zhǔ)导原(yuán)油市场走势的(de)宏观风险何(hé)时(shí)会(huì)消散？在杨安(ān)看来(lái)，目前来(lái)看，美国银行业(yè)危机风险在(zài)未来一段时间(jiān)内仍将不时(shí)困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎(yíng)来加(jiā)息窗口(kǒu)，对此投资者也(yě)高度关注美联储(chǔ)利率政策(cè)的变化(huà)，宏观层面(miàn)的(de)不确定(dìng)性成(chéng)为(wèi)影(yǐng)响(xiǎng)整个金融市场的主(zhǔ)要因素，这是(shì)投资(zī)者需要注意的风险(xiǎn)所(suǒ)在(zài)。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布加(jiā)息决议，市场对(duì)美联储加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上(shàng)，并且(qiě)由于近期美联(lián)储官员表态偏鹰，对于后(hòu)续何时(shí)停止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举行货币政(zhèng)策会(huì)议，基于当前欧元区的高通(tōng)胀水平，预计欧洲央行和英国(guó)央(yāng)行也将维持加(jiā)息政策，因此市场对(duì)于海外经济衰退(tuì)带来需求下(xià)行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来(lái)看原油(yóu)市场基本面表现尚可，整体供需局势并未大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为，即将到来(lái)的五一(yī)长(zhǎng)假和美(měi)国夏(xià)季出行旺季(jì)预计对于(yú)需(xū)求会有一定支撑(chēng)，预(yù)计近期国(guó)际油价仍(réng)将(jiāng)面临(lín)宏观情绪和基(jī)本面的博(bó)弈。

　　申万(wàn)期货能化分(fēn)析师董超也(yě)表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油(yóu)价尤其是(shì)亚洲地区的油价带来极大影响；此外(wài)美国原(yuán)油活跃钻井平台已(yǐ)经连续半年维持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越(yuè)来(lái)越(yuè)难以持续，后续的减产将(jiāng)很快到(dào)来；此外(wài)在5月美联储(chǔ)加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消(xiāo)退，后(hòu)期原油(yóu)市(shì)场将转入对供(gōng)应面(miàn)的(de)减产逻(luó)辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国储备政策难以改动的情况(kuàng)下，底部支撑(chēng)力度变(biàn)弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国(guó)产(chǎn)量的下滑将有助于(yú)油价的稳定。”董超表示(shì)，预计(jì)5月油(yóu)价整体即(jí)将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅度预(yù)计将(jiāng)更宽，受宏观及基(jī)本(běn)面(miàn)风险波(bō)动(dòng)的影响也会更(gèng)大。

　　在杨安看来(lái)，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油(yóu)超(chāo)预期(qī)降(jiàng)库，且(qiě)美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管(guǎn)理下，预计今年年(nián)内剩余时段供应紧张将是原油市场主基调，当(dāng)然(rán)全球经济面临(lín)衰退(tuì)风险及欧(ōu)美(měi)市场需求疲(pí)弱也会在一(yī)定程(chéng)度上抵消供应紧张给市场带(dài)来的担吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法忧。总体来(lái)看，当前油价处(chù)在宏(hóng)观利空与供应紧张局面(miàn)形成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主导(dǎo)油价回落，中长期来看油价或继续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫(cuò)，成本下(xià)降导致相关性较强的高(gāo)硫(liú)燃(rán)料(liào)油(yóu)、低硫燃(rán)料油、沥青等品(pǐn)种也出现较大(dà)跌幅。截至昨(zuó)天(tiān)下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃(rán)料油和沥青分(fēn)别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期(qī)高(gāo)、低硫燃料油的下挫(cuò)主(zhǔ)要还是(shì)受到油价(jià)影响，自身基本面(miàn)表现尚可，其(qí)中高硫燃料油供需偏(piān)紧，低硫燃料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料油市场(chǎng)整体供应持续(xù)偏(piān)紧。供给(gěi)端方面(miàn)，随着发电(diàn)旺(wàng)季(jì)的临(lín)近，本(běn)月从中东(dōng)进口到新加坡的高硫燃(rán)料油降(jiàng)至历(lì)史低(dī)点，环(huán)比(bǐ)下降三分之(zhī)二(èr)，但同时本月俄(é)罗斯高硫(liú)燃料油(yóu)流入量有所上(shàng)升，抵消了一(yī)部分中(zhōng)东(dōng)出口的下滑；需(xū)求端方面(miàn)，中东南亚(yà)公(gōng)用事(shì)业发电需求的(de)增长以及稳(wěn)定的船燃加注(zhù)活动都将对亚洲高硫燃料油市场形成(chéng)良(liáng)好的(de)支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫(liú)燃(rán)料(liào)油方(fāng)面(miàn)，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特炼厂(chǎng)计(jì)划外检修(xiū)导致部(bù)分船货延期(qī)，目前5月(yuè)的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐(jiàn)重启(qǐ)，但由(yóu)于开(kāi)斋节整体进程(chéng)较慢，预计(jì)原定本月底(dǐ)恢复的时(shí)间会有所(suǒ)推后，对于亚(yà)洲低硫燃料油(yóu)市(shì)场供应的收(shōu)紧也(yě)将(jiāng)延长，但同时低硫(liú)需(xū)求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油(yóu)在基本面的支撑下，预计后(hòu)市走势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油(yóu)整体(tǐ)回(huí)升空间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨(yáng)安(ān)表示，短期(qī)内原油系品种波动(dòng)将主要受到原油(yóu)价格的影响，不(bù)过基本面差异还是会让(ràng)各品种表现有强弱之分，具体来看，需(xū)求即(jí)将迎来旺季的(de)高硫燃料油整体表现(xiàn)将强于低(dī)硫燃料油。

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