昨(zuó)天深(shēn)夜，美国债(zhài)务上限谈判突然中止(zhǐ)！

　　当(dāng)地时间周五上午，美国(guó)共和(hé)党债务上限谈判代(dài)表格(gé)雷夫斯(sī)与(yǔ)白宫代表举(jǔ)行闭(bì)门会议(yì)，但会议开始后不久就突然离(lí)开(kāi)。格雷夫斯说：白宫谈判(pàn)代表实在不(bù)可理(lǐ)喻，目前(qián)谈判处于“暂停”状态。格雷夫斯强(qiáng)调，他(tā)不知道双(shuāng)方是(shì)否(fǒu)会(huì)在周五或周末(mò)再次会面。

　　谈判遇阻的消息传出后，三(sān)大美(měi)股指集体转跌。

　　不过，美联储主席(xí)鲍威尔传出了有望(wàng)暂(zàn)停加息的鸽派信号。鲍威尔称，银行(xíng)业的(de)压力可能影响联储(chǔ)的利(lì)率路(lù)径，若源于银行业危机(jī)的信贷环境(jìng)收(shōu)紧导致经济放缓，美联储可能不(bù)必让(ràng)利率升到(dào)原应有的(de)高位(wèi)。

　　交易员目前预计，美联储(chǔ)6月份加息25个(gè)基点的(de)可能(néng)性为22.4％，低于(yú)一天(tiān)前的35.6％，与此同时，交易员预计美联(lián)储下(xià)月(yuè)将利率维持在5％至5.25％区间的可能(néng)性为77.6％。与美联储主席鲍(bào)威尔的讲(jiǎng)话相比(bǐ)，交(jiāo)易员似乎更受债务上限事(shì)态(tài)发展(zhǎn)的影(yǐng)响。

　　鲍威尔讲(jiǎng)话期间，美股(gǔ)跌(diē)幅收窄；美债价格跳涨(zhǎng)、收益率跳水，对利(lì)率前景敏感的两年(nián)期(qī)美债(zhài)收益率(lǜ)迅速远离他讲话前所创(chuàng)的两个月来高(gāo)位，一度较高位回落超过10个基点；美元指数刷新(xīn)日(rì)低，加速(sù)跌(diē)离周四所创的(de)3月末以来高位。鲍威(wēi)尔讲话结束后，美债收益率逐步(bù)回升，全天攀升收官，美股和美元的(de)跌势未改。

　　最终，美股周(zhōu)五(wǔ)高开低走，受(shòu)债务(wù)上限(xiàn)谈(tán)判暂停(tíng)拖(tuō)累三大股(gǔ)指盘中转(zhuǎn)跌，道(dào)指收(shōu)跌约110点(diǎn)，纳指收跌(diē)0.24％，标普500指(zhǐ)数收跌0.15％。KBW银行指(zhǐ)数收跌近(jìn)1％，热门(mén)中概股走(zǒu)势分化，蔚来(lái)涨超3％，理(lǐ)想、新东(dōng)方(fāng)涨超1％，爱(ài)奇艺跌(diē)超5％，瑞幸咖(kā)啡、京东跌超2％。

　　商(shāng)品方(fāng)面，有色(sè)金(jīn)属大多上涨，伦锌涨(zhǎng)约2％，伦铜(tóng)、伦镍也反弹，伦(lún)铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周基本金(jīn)属涨(zhǎng)跌各异。伦镍跌超(chāo)4％，在上周(zhōu)跌超9％后继续领(lǐng)跌，和跌(diē)近3％的伦锌(xīn)连跌(diē)两周。而伦锡和伦铝都(dōu)涨超2％，扭(niǔ)转三周连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大致持平一周前水平(píng)，都止(zhǐ)住四周连跌之(zhī)势(shì)。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报(bào)1981.60美元/盎司，本周累计下(xià)跌1.89％，创(chuàng)2月3日一周以来(lái)最大(dà)周跌幅，在连涨两周后(hòu)连跌两周(zhōu)。WTI 6月(yuè)原油(yóu)期(qī)货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原油期货收跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶。本周美油(yóu)累涨约(yuē)2.2％，布油累涨(zhǎng)约2.5％，均终结四(sì)周连跌。

　　北京时间今晨(chén)六点，有最新消息称，美国白宫谈判代表已抵达会(huì)场，准备继续进行债(zhài)务上限谈(tán)判。

　　美国国(guó)会众议院(yuàn)议(yì)长(zhǎng)麦卡(kǎ)锡表示，共和党人将于北京时(shí)间今(jīn)天(tiān)上(shàng)午(wǔ)重返谈判桌(zhuō)，恢复(fù)债务谈(tán)判(pàn)。麦卡锡称(chēng)，动(dòng)用宪(xiàn)法第14修(xiū)正(zhèng)案来绕开(kāi)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)解决不了任何问题，将(jiāng)阻止拜登推动的增加政府开(kāi)支行(xíng)动。

　　值得(dé)注意(yì)的是，美(měi)国财政(zhèng)部现金(jīn)余额截(jié)至5事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句月18日进一步(bù)降至573亿美元。截(jié)至5月17日，美国(guó)财政部财政紧急措施(shī)余额(é)还剩下920亿美(měi)元(yuán)。

　　鲍(bào)威尔：美(měi)国通(tōng)胀(zhàng)远远高于2％目标，鉴于信贷(dài)压(yā)力可能无需继续加息

　　当地(dì)时间周五（北(běi)京时间今(jīn)天凌晨），美联(lián)储主席鲍威尔(ěr)出席名为(wèi)“货币政(zhèng)策观点”的小(xiǎo)组讨(tǎo)论。市场关注他提供的利率路(lù)径线(xiàn)索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远远高于(yú)我们2％的(de)目标”，若抗通(tōng)胀失败，将造(zào)成漫长的痛(tòng)苦(kǔ)。他称，FOMC“强有力地致力于”让通胀重(zhòng)返目(mù)标(biāo)2％的(de)承诺，物价(jià)稳(wěn)定(dìng)是经济保持(chí)强劲(jìn)的根基。

　　但(dàn)鲍威尔同时发表鸽派(pài)信号(hào)称(chēng)，自己倾向(xiàng)于支持6月(yuè)会议暂不加息，而且银行业(yè)危机(jī)导致的(de)信贷(dài)条件(jiàn)收紧，可能意味着美(měi)联储峰值利率(lǜ)将低(dī)于(yú)预期：“鉴于信贷压(yā)力可能对经济增长(zhǎng)、就业和(hé)通胀造成的负面影(yǐng)响(xiǎng)，可能无(wú)需（继续）加(jiā)息至那么高的水平(píng)就能成功打压通胀。美联储在收紧货(huò)币政(zhèng)策方面(miàn)已取得长足进步，政策立场现(xiàn)在(zài)是对经济增长具有限制性的。做(zuò)太多(duō)与做太(tài)少的风险正(zhèng)变得更加平衡。我们(men)面临着迄今(jīn)为止收紧政(zhèng)策的(de)效应滞后(hòu)，以(yǐ)及(jí)近(jìn)期银行(xíng)业压力导致(zhì)的信贷收紧程度等多重(zhòng)不确定性。有鉴于(yú)此，美联储(chǔ)有(yǒu)能(néng)力观察(chá)更多数据和(hé)未来前景的演(yǎn)变，然(rán)后再决定(dìng)可(kě)能需要提高多(duō)少利率。”

　　同时(shí)，鲍威尔(ěr)也强调季度经济(jì)预测(cè)的准确度通常(cháng)存(cún)在挑战(zhàn)，他上述(shù)提到(dào)的(de)观点及其能(néng)实现的(de)程度也都存在不确定性，理由是“未(wèi)来(lái)前景(jǐng)面临着(zhe)历史性高企的不确(què)定性”，因此：“FOMC尚未就货币政(zhèng)策应进(jìn)一步收紧(jǐn)多少(shǎo)而作出决定。”

　　有分(fēn)析称，这(zhè)说明银行业危机后，鲍威尔开始(shǐ)释(shì)放“保持耐心(xīn)”的利(lì)率路径信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔(ěr)点明银(yín)行业(yè)压力(lì)将影响货币(bì)决(jué)策(cè)。

　　产业供需结构(gòu)预期转弱，纯碱、玻璃连续(xù)下(xià)行(xíng)

　　近期纯碱和(hé)玻璃期货持续(xù)走弱(ruò)，昨日纯碱和玻(bō)璃期货继续深跌，盘中(zhōng)纯碱2306合(hé)约触及跌停。昨日盘(pán)后，郑商所(suǒ)发布公告，自(zì)2023年5月23日当晚夜盘交易时起，纯(chún)碱期货(huò)2309合约的日内平今仓(cāng)交易手续(xù)费标准调(diào)整为3.5元/手。

　　究其原(yuán)因，宝城期货研(yán)究所负责(zé)人闾(lǘ)振兴表示，主要(yào)有三方面：一是产业供需结(jié)构(gòu)预期转弱；二是宏观环(huán)境不(bù)乐观；三是交易者在(zài)对冲操(cāo)作中将纯碱玻璃作为空头配置。

　　玻璃、纯碱(jiǎn)走(zǒu)势虽都偏弱，但(dàn)南华研(yán)究院能(néng)化分(fēn)析师李(lǐ)嘉(jiā)豪认为，各自的原因并不相同。纯碱周五跌幅较(jiào)大(dà)的主要(yào)原因在于远兴投产的消息面刺激，使得盘面出现较大跌幅。除此之外(wài)，本周检(jiǎn)修量增加，库(kù)存依(yī)旧累(lèi)库，可(kě)见下(xià)游的持货意愿依旧较差。纯(chún)碱上(shàng)周到港(gǎng)5万(wàn)吨，对(duì)供需关系也存在一(yī)定(dìng)的影响。在现货松动、投产预期、库存累(lèi)库的影(yǐng)响(xiǎng)下，纯碱(jiǎn)价格持续(xù)下(xià)滑。

　　“而对于玻璃(lí)，主要原因在(zài)于前期（3月和4月）需(xū)求较(jiào)旺(wàng)，下游(yóu)补库至(zhì)环比高位。”他说，短期价(jià)格松动，中下游的备货情绪出现一定的谨慎(shèn)或者恐高(gāo)的(de)情形，因此产(chǎn)销出现了较为明显的下滑。在现货松动、产销较弱(ruò)的局面(miàn)下(xià)，玻璃的价格(gé)跌幅较为明显。

　　从产业(yè)供需结构看，浙(zhè)商(shāng)期货(huò)分析师江文敏(mǐn)具体介绍，纯(chún)碱方面，近期主要市场(chǎng)交易点(diǎn)是远兴能源(yuán)新增投产。昨日(rì)，远兴能源1号线(xiàn)正(zhèng)式点火，新增天然碱产能150万吨，后续(xù)2号线原计划于(yú)6月(yuè)点火投产，产能(néng)为150万吨天然碱，3A号线原计划于9月(yuè)份出产品，产能为100万吨(dūn)天然碱，3B号(hào)线原计划于9月份出产(chǎn)品，产能为100万吨天然碱和40万吨小(xiǎo)苏(sū)打。远兴能源的(de)天然碱(jiǎn)预计生产成本在(zài)1000元/吨以内。纯(chún)碱盘面在大量新增产能(néng)和低成本纯碱的(de)叠加作用下持续走低，周五又逢远兴能源点火的信息落(luò)地，市场看空(kōng)情绪高(gāo)涨，推动(dòng)盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯(chún)碱的(de)供需结构在9月会发(fā)生变化，这(zhè)是市场早已预期的，市场(chǎng)也已充分计价(jià)，这一(yī)点从(cóng)9月合约的深(shēn)贴(tiē)水可以得(dé)到验证。在这个供需(xū)转宽(kuān)松(sōng)的预期下，产业(yè)链开(kāi)始形成负反馈(kuì)，纯碱现货价格也出现崩塌，这一点从近月(yuè)合约的跌幅(fú)和现货向期货(huò)回归(guī)的方式收(shōu)敛基差(chà)上可以(yǐ)得到验(yàn)证(zhèng)。

　　而(ér)玻璃(lí)方面(miàn)，江文(wén)敏表(biǎo)示，近期市场主要(yào)交(jiāo)易点是需求转弱，供应上升。因为玻璃深加(jiā)工厂缺乏(fá)强有力的订单支(zhī)撑，5月中旬订单(dān)天数为16.4天，与4月(yuè)底相比减少0.1天。深加工厂原片库(kù)存天数5月中旬为21.5天，与4月底相比减少1.73天(tiān)。从历史(shǐ)数据(jù)来(lái)看，原(yuán)片库存偏高，补(bǔ)库意愿相比4月降低。从(cóng)玻璃(lí)产(chǎn)销数据来(lái)看，5月(yuè)沙(shā)河地区产(chǎn)销数据平均为(wèi)65％，湖(hú)北地区产销(xiāo)数(shù)据平均为73％，华东地区产销数据平(píng)均为(wèi)82％，相(xiāng)比于3月及4月的数(shù)据，5月份(fèn)产销数据(jù)大幅下滑。5月(yuè)还要新(xīn)增日熔(róng)量3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月减少(shǎo)日熔量400吨，9月新增(zēng)日熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨(dūn)。预计2023年(nián)9月份玻璃日熔量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格(gé)一直都比较弱，主要是高库存和低需求逻辑。”闾振兴说，4月中(zhōng)下(xià)旬玻璃价格在去库(kù)逻辑(jí)下出现过反弹，但反(fǎn)弹后利润改善很多(duō)，加(jiā)之(zhī)终端表现并不(bù)乐观，因此(cǐ)又出现(xiàn)大幅回落。

　　从宏观因(yīn)素看，闾振兴介绍，在欧美经济衰退预期(qī)、国内经济复(fù)苏不及预期(qī)的背景下，整(zhěng)个(gè)工业品价格承(chéng)压(yā)，纯(chún)碱此前强势的中观逻辑(jí)终敌不过疲(pí)弱的宏观逻辑。从持(chí)仓上看(kàn)，部分市场(chǎng)资金在(zài)做强(qiáng)弱对(duì)冲，而(ér)纯(chún)碱(jiǎn)和玻璃正是空(kōng)头配置，强(qiáng)化了二者的弱势。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃弱势(shì)或(huò)将持续

　　对于后市，李嘉豪表示，纯碱主要(yào)关注检修是否能带来现货价格短期的(de)企(qǐ)稳，但中长(zhǎng)期价格下跌至成本线为大概率事件。“从商品(pǐn)格局看，纯碱投产后必然走(zǒu)向(xiàng)过剩，而短(duǎn)期检修的兑现有限(xiàn)，因此检修仅为长期趋势下的扰(rǎo)动，商(shāng)品从偏(piān)紧(jǐn)到过剩的周期中，价格趋(qū)势预计继续向(xiàng)下(xià)。”他说，对(duì)于玻璃，需要等待的则是中下游的备(bèi)货意愿(yuàn)何时(shí)能够起来：一是等待下游的(de)原料库(kù)存消耗，二是对未来的需求(qiú)事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句是否(fǒu)存在旺季(jì)的预期。短期来看，下游以消耗前期库存为主，需求缺乏弹(dàn)性，价格(gé)预期偏(piān)弱。后市关(guān)注(zhù)在(zài)需求存在缺口(kǒu)的(de)情形下，7月订(dìng)单是(shì)否依旧具有连续性。

　　中期来看(kàn)，闾振兴认为，除非价格开始冲击成本，或是供需上有(yǒu)重大改变，否则纯碱和玻璃依然(rán)维持弱势。“短期则还是要关注持仓的变化，短(duǎn)线资金(jīn)离场或(huò)使得(dé)低位波动加(jiā)大。”他(tā)说，止跌可以关注两个(gè)指标：一(yī)是基差不再(zài)是以现货下跌方式来修复；二(èr)是月供需预期博弈相对(duì)明朗，基事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句差企稳。

　　分品(pǐn)种看(kàn)，江文敏表(biǎo)示，纯碱后市仍(réng)将维持弱(ruò)势，可重点关注远兴能源的后(hòu)续投产进展、碱(jiǎn)价(jià)降(jiàng)价幅(fú)度。若远兴(xīng)能源后续投产(chǎn)推迟(chí)，则盘面或将(jiāng)维稳振荡；若联碱厂、氨(ān)碱厂(chǎng)大力挺价，则(zé)盘(pán)面也(yě)或(huò)将维稳。

　　玻璃方面(miàn)，他认为(wèi)，后(hòu)市弱势也(yě)将(jiāng)继续保(bǎo)持，中(zhōng)长期则视(shì)终端需求(qiú)变(biàn)动来判断是否(fǒu)维(wéi)持弱势，可(kě)重点关注(zhù)下游深加工订(dìng)单情况、地产施工端情况(kuàng)。若后期(qī)地产施工端主体封顶数量较多，那么(me)玻璃的需求量将抬升(shēng)，下游深加工(gōng)订单数(shù)量也(yě)将因(yīn)此抬升，盘面或维稳。

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