今年1月(yuè)，美国政府(fǔ)债务余额又一(yī)次触(chù)及法定上(shàng)限，这标志着(zhe)美国再(zài)度陷入债务(wù)违(wéi)约(yuē)的风险之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦已经多次警(jǐng)告称(chēng)，如果(guǒ)国会不尽早(zǎo)采取行(xíng)动暂停或提高债务上限，美国政府(fǔ)最早可能6月1日出现(xiàn)债务违约——而(ér)这将对全(quán)球(qiú)经济和(hé)金融(róng)产(chǎn)生“灾(zāi)难性影响”。

　　美(měi)国面临债务(wù)违(wéi)约风险、两党(dǎng)就(jiù)提高(gāo)债务上限(xiàn)进行争(zhēng)斗，这(zhè)些画(huà)面在近些年似(shì)乎频频上演。那么，引发这(zhè)一危(wēi)机的(de)根本——美国(guó)债务(wù)和债务上限究竟(jìng)是(shì)怎么回事？美国(guó)债务为何不断滚雪球般扩大？美国又为何要人为地给(gěi)债务设定上限？

　　美国(guó)债务为何不断(duàn)逼近(jìn)上限？

　　要讨(tǎo)论债务上(shàng)限，我们需要先了解美国政府的债务(wù)从(cóng)何(hé)而来，以(yǐ)及其为何(hé)频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在绝大部分时期都处于(yú)财政赤字(zì)状态，即政府(fǔ)支出在多(duō)数总(zǒng)统任期内(nèi)都高于其财政收入。因此(cǐ)，美国政(zhèng)府举债成了惯例(lì)，而政府债务规(guī)模也一直随着(zhe)政府赤字的规模(mó)而增长。

　　美(měi)国(guó)政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国债务规模更(gèng)是大幅增(zēng)长。这一(yī)方(fāng)面是由于新冠疫(yì)情(qíng)以及(jí)阿富汗、伊拉克战争使得美国政府背负(fù)了庞大支出(chū)压力，另一方面，还因为美国(guó)人口老龄化导致政府医疗支出不(bù)断上升，拜登政府推出的大规模基(jī)建(jiàn)政策导致财(cái)政支出大增等。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，美国政府的税收收入并没有跟上支出的步(bù)伐，尤其是在小(xiǎo)布什(shén)政府和特朗普政府(fǔ)批准了减税政策(cè)之后，税收压力更(gèng)是与(yǔ)日俱增。

　　在(zài)收入和支出此消彼长(zhǎng)的(de)双重(zhòng)压(yā)力下，美国(guó)的赤字规模(mó)近年(nián)来如滚雪球一般扩大，债务规模也就(jiù)因此(cǐ)不断攀升，在近年来频频逼近(jìn)债务上(shàng)限(xiàn)也就不足为(wèi)奇了(le)。

　　美国(guó)政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而(ér)美国政府(fǔ)债务上限的(de)出现，则最(zuì)早可(kě)以(yǐ)追(zhuī)溯到上世纪初的第(dì)一次(cì)世界(jiè)大战。

　　在一战之前(qián)，美国(guó)并没(méi)有明确的“债务上限”，那(nà)时(shí)候(hòu)只(zhǐ)要白(bái)宫要发债借(jiè)钱，美国(guó)国会(huì)基本照单全(quán)批。

　　但(dàn)在(zài)1917年(nián)，由于一(yī)战使得美国(guó)政府开(kāi)支愈繁，债务(wù)规模越(yuè)来(lái)越大，引发(fā)部分美(měi)国议员提出的反对（也有一些(xiē)议员是为(wèi)了(le)反对美国参战），美国国会便(biàn)嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美通过《第二自由债券法案》，首次对联邦债务进(jìn)行限额(é)规定，以此(cǐ)来限制政府发债(zhài)的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将加入(rù)第二次世界大战，美国(guó)国会(huì)通过(guò)《公共债(zhài)务法案》，实质上正式确(què)立了(le)对美国政府债务(wù)总额的限(xiàn)制。随后(hòu)，美国国会又对其(qí)进(jìn)行(xíng)了修订，以更改(gǎi)上限金(jīn)额。从此，提高债务上限就或多或少地(dì)成为了国(guó)会(huì)的惯例(lì)。

　　在(zài)历史上(shàng)，美国债(zhài)务(wù)上限总(zǒng)共提高了100多次(cì)。尤其是(shì)自1960年以来，美国(guó)两党已经(jīng)提高了78次债务(wù)上(shàng)限，平均每(měi)9个月(yuè)就会(huì)提高一次——其(qí)中共(gòng)和党(dǎng)总统执政期间(jiān)曾(céng)提高49次，民主(zhǔ)党总统(tǒng)执政期间(jiān)共提(tí)高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债务上限的(de)上(shàng)调幅度进一步加大，在最近几届(jiè)总统任(rèn)期(qī)内(nèi)更是如此：在奥巴马(mǎ)任期内，美国最新(xīn)债务上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到了(le)特朗普任内，这个数(shù)字提高至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国(guó)会暂停了债务上限，以暂时取(qǔ)消美国(guó)政(zhèng)府的(de)支出限(xiàn)制，这(zhè)导致美国政府债务疯狂(kuáng)飙升(shēng)至27万(wàn)亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年(nián)，美国国会(huì)最(zuì)新一(yī)次提高债务(wù)上限，美国债务上限已经提(tí)高至现在(zài)的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最初的债(zhài)务上限115亿(yì)美(měi)元，已经足足(zú)增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国不能取(qǔ)消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国(guó)国会为联邦政府设定的举(jǔ)债的最(zuì)高额度，一旦(dàn)触及这条(tiáo)“红线”，意味着美国财(cái)政(zhèng)部借(jiè)款授权用(yòng)尽(jǐn)，除非国会(huì)调高债(zhài)务上限，否(fǒu)则白宫无权(quán)继续举债(zhài)。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑，美国(guó)政府为什么要“自我(wǒ)限制(zhì)”，不能直(zhí)接取(qǔ)消掉债(zhài)务上限(xiàn)嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美呢？

　　的确，债务上限会对美国政府(fǔ)造成限(xiàn)制，使其(qí)不能随心(xīn)所(suǒ)以的举债，但从理(lǐ)论上来(lái)说，这一(yī)限制也同时对其美国政府的债务信用提供了(le)保证。

　　这(zhè)是因为，美国(guó)作为(wèi)手(shǒu)握美元霸权的超(chāo)级大国，本身并不受到发(fā)行美钞的外在约(yuē)束。如(rú)果美国政府开支无度、过(guò)度(dù)举债，将会导致美(měi)元贬值、通胀失(shī)控，那么其债权信用(yòng)将(jiāng)受到损害，原(yuán)有债(zhài)权(quán)人权益也(yě)会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过“债务(wù)上(shàng)限(xiàn)”这一(yī)内控举措(cuò)，才(cái)能维持美国(guó)政府的偿付(fù)信用，保证美元(yuán)霸(bà)权地位。换句话来说，“债务上限”理论上也(yě)相当于(yú)是(shì)美方(fāng)对债权人的(de)一(yī)种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日本是美(měi)国债券的最(zuì)大海外“债(zhài)主”

　　为什(shén)么(me)这次债务上限(xiàn)难以提高(gāo)了(le)？

　　那么(me)，在过去被(bèi)频频上调(diào)的(de)美国债务上限，为什(shén)么在现在会陷入无(wú)法上调的僵局(jú)呢？

　　按(àn)照规定(dìng)，美国政(zhèng)府想要提(tí)高美国债务上限，往(wǎng)往需要美国国会两院的通过(guò)。在(zài)此前的(de)历史中，提高债务上限在(zài)国会中(zhōng)绝大多数时候类(lèi)似于一个(gè)“走过场”的周期性任务，两(liǎng)党(dǎng)并不会(huì)对此进行(xíng)过于激烈的(de)博(bó)弈。

　　但近年来，随(suí)着美国党派分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为两党的(de)政治武(wǔ)器，被在野党用作了(le)与执政党讨价还价的砝码。尤其是在当下美国两党分别占据两(liǎng)院多数席位的分裂背(bèi)景下，这一斗争(zhēng)就显得尤为(wèi)激(jī)烈(liè)。

　　目前(qián)，美国民主党(dǎng)占据参议院(yuàn)多数(shù)，而(ér)共和党占据众议院(yuàn)多数(shù)。拜登要想提高债务上限，就需要和国(guó)会共和(hé)党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限的(de)最后(hòu)期限，向拜(bài)登总统施压，要求他先同(tóng)意削(xuē)减开支，再谈提(tí)高债(zhài)务上限。而民(mín)主党人(rén)坚(jiān)持(chí)不愿让步，认为(wèi)应无条件提高(gāo)债务上限，这就导致了(le)当下(xià)的(de)僵局。

　　拜(bài)登已经预定于(yú)美东时(shí)间周二（5月16日）再度与(yǔ)国会领导人会面(miàn)，讨论提(tí)高美国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)的(de)计划(huà)。

　　但值得注意(yì)的是，如果拜登(dēng)和国会领袖们在(zài)周二(èr)仍无(wú)法取得突破性进展(zhǎn)，这场危机恐怕真(zhēn)就(jiù)要无限逼近债(zhài)务违约的“X日(rì)”了(le)——因为(wèi)拜(bài)登已经(jīng)计划于本周三前往日本(běn)参加G7领(lǐng)导人峰会，并将在周末(mò)访问(wèn)巴布(bù)亚新几内亚，并(bìng)举行(xíng)美国-大洋(yáng)洲国家(jiā)峰会(huì)，这意味着接下来(lái)留给拜登和两党领袖谈判的时(shí)间将所剩无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上(shàng)演

　　事实上，十多年前(qián)，美国也曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似严峻的违约风险：时任美国总统(tǒng)奥巴马和众(zhòng)议院共和党人在谈判最后一刻(kè)，才(cái)就债务上限达成协议，勉(miǎn)强避免(miǎn)了一(yī)场债务违约灾难。奥(ào)巴马及民(mín)主党在最后关(guān)头妥协，同意在十年内削减9000亿美(měi)元的(de)财(cái)政支出。

　　但在(zài)当时，即便没(méi)有真正违约而(ér)仅(jǐn)仅是逼近(jìn)违约，这一紧张(zhāng)局势(shì)也引发了全(quán)球资本市场剧烈波动，美股一度(dù)大跌，并直接导致标准普尔首次下调美国的主权信用评(píng)级。这使得美国(guó)面临更高的借贷成本——美国第(dì)二年的借贷(dài)成本上(shàng)升了13亿美元(yuán)，并在之后数年继续上(shàng)涨，基本上抵消(xiāo)了(le)当时两党(dǎng)谈判中(zhōng)的一(yī)些成本削减措施。

　　对一(yī)些经济学家来说，上述的市场动荡也只是短期影(yǐng)响。而更(gèng)重(zhòng)要的是，从(cóng)长期来看，财政(zhèng)支(zhī)出削减(jiǎn)意(yì)味(wèi)着美国多年(nián)的预(yù)算紧缩，这可能(néng)会产生(shēng)更严重的长(zhǎng)期影响(xiǎng)——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国(guó)左翼智库经济政策研究所首(shǒu)席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这(zhè)些削减措(cuò)施(shī)时，我们仍处于相当(dāng)低迷的经济中(zhōng)，并(bìng)且正处(chù)于从大衰(shuāi)退中复(fù)苏的阶段。他们只是让复苏持(chí)续的时(shí)间远远超过了(le)应有的时间……在接下来的六七年(nián)里，美国政府没有提供真正有价值的公共产品和(hé)服务，因为(wèi)它们（财政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债务上限危机，也(yě)被许多人看(kàn)作2011 年债务(wù)上限危(wēi)机(jī)的翻版：美国国会面临类似的分(fēn)裂(liè)局面，美国经(jīng)济也正处于(yú)类似(shì)的衰退环境之中。即便美(měi)国两党能够重(zhòng)演2011年的(de)戏码，在最后关头提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)，由此带来的短(duǎn)期市场动(dòng)荡和长期经济损害，恐(kǒng)怕也将再次(cì)重演。

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