5月(yuè)12日晚间(jiān)，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私(sī)募景林资产递(dì)交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度持仓(cāng)报(bào)告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内(nèi)管理超千亿元(yuán)人民币的(de)对(duì)冲基金机构，亦是内地少(shǎo)有的进(jìn)行大手笔持有(yǒu)美(měi)股的买方机构之一(yī)，景林的(de)动向受到了市场为什么复兴号很少人买广泛的关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿(yì)私募景林资(zī)产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产整体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿(yì)美元规(guī)模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截止2023年(nián)一季度末(mò)，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)在美(měi)股市场持有(yǒu)34家上市公(gōng)司(sī)的(de)股票。其中(zhōng)，前十大持仓(cāng)标的在总(zǒng)市值中的占比(bǐ)下降到(dào)77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建(jiàn)仓(cāng)5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持方面，景林(lín)资产(chǎn)一(yī)季(jì)度(dù)前五大卖(mài)出标的包(bāo)括：京东、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美(měi)股持仓前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为：拼多(duō)多、新(xīn)东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓(cāng)股依旧是拼多(duō)多(duō)，与上季度(dù)对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林(lín)连(lián)续三个季度增持拼多(duō)多。2022年二季(jì)度增持拼多多(duō)24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼(pīn)多多也不负众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头在今年2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产(chǎn)在(zài)此(cǐ)前(qián)“越跌越买”的策(cè)略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季(jì)度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降(jiàng)前(qián)十大(dà)重仓股第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度(dù)末持仓市(shì)值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟(wěi)达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季(jì)度，景林资产在美股的操(cāo)作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至(zhì)今(jīn)年一季度末(mò)，景林资产持(chí)有新东方(fāng)430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美元(yuán)，一跃(yuè)成为景林资产(chǎn)的第(dì)二大重仓股。与此同时，景林资(zī)产一季度(dù)还(hái)建(jiàn)仓了(le)好未(wèi)来(lái)，期末持(chí)股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只(zhǐ)教育个股股价(jià)均处(chù)于震荡态势，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林(lín)资产认(rèn)为，从全行业来(lái)看，不(bù)同年龄(líng)层(céng)的用(yòng)户(hù)对(duì)“教(jiào)育”的(de)需求依然(rán)旺盛，除了应对考试，还(hái)包括开(kāi)拓眼界(jiè)、增长知识、潜力(lì)挖掘、提升综(zōng)合能力(lì)等(děng)。双减政(zhèng)策推行之后，目前(qián)行业政策环境(jìng)趋于稳定，但过程中很多公(gōng)司退出离(lí)开(kāi)，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓(huǎn)，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司(sī)本身来说，凭借(jiè)多(duō)年积累的口碑和公信力，品(pǐn)牌的(de)护城(chéng)河依然(rán)很深。个别头部企业(yè)在K9学科之外的教育领(lǐng)域业务基础(chǔ)扎实，原有的留学等业务恢复增(zēng)长，同时素质教(jiào)育(yù)、直播(bō)电商(shāng)业务等新业务成为新的增长驱动(dòng)力。且公司(sī)的(de)利润(rùn)和现金(jīn)流稳(wěn)中转好，同时账(zhàng)上资金充足，当时的估值下有足够(gòu)的(de)安全边(biān)际。在过去(qù)几个季度的财报(bào)中，我们(men)看到了(le)相关(guān)的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的(de)是，高毅资产对于教育领域也颇(pǒ)为看好，但是标的选择似乎与(yǔ)景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万(wàn)股(gǔ)，相(xiāng)比于去年底减仓超10万(wàn)股，减仓(cāng)比例接(jiē)近(jìn)三成。而一季度(dù)高毅资产(chǎn)大举买入(rù)近156万股好未来，相比于去(qù)年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠(mián)，炮轰(h为什么复兴号很少人买ōng)市(shì)场投机之风(fēng)

　　自五一(yī)节过后(hòu)，传媒、游(yóu)戏(xì)板块(kuài)成为资金炒作AI的(de)重点方向，中特(tè)估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本(běn)周中(zhōng)特(tè)估仅热(rè)闹(nào)了一两(liǎng)天，随后便开始持续下(xià)跌，传媒、游戏(xì)板块更是(shì)大幅杀跌，高位股接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本(běn)文内容为客(kè)观数(shù)据信息罗列，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此前连续(xù)24个交易(yì)日成(chéng)交(jiāo)额(é)超万亿元阶段纪(jì)录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市(shì)场成交量尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和(hé)5月12日(rì)成交额(é)连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量震(zhèn)荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面(miàn)对市场(chǎng)的(de)急剧(jù)降(jiàng)温(wēn)，市场(chǎng)观点认(rèn)为，主要(yào)原因是(shì)5月11日晚间发布的金(jīn)融(róng)数据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元(yuán)，但(dàn)是(shì)考虑到(dào)去年4月(yuè)基数的异常，因而与往年相比，今年(nián)4月(yuè)信贷(dài)则是明显跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落再度成(chéng)为信贷回落(luò)的(de)主要原因(yīn)。而企业中长期贷款继续保持(chí)同比多增(zēng)，4月同(tóng)比多增4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿元(yuán)。信贷下(xià)滑带动社融(róng)增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万(wàn)亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券(quàn)的点(diǎn)评(píng)称，4月(yuè)下旬票(piào)据利率(lǜ)先(xiān)下(xià)后上，并不意味(wèi)着贷款好(hǎo)转(zhuǎn)了(le)，主(zhǔ)要因为今年国(guó)股行NIM和(hé)营(yíng)收压(yā)力很大(dà)，一直在(zài)压降票据(jù)等(děng)低(dī)效资产(chǎn)，对分行收(shōu)票(piào)额度控制(zhì)很严。4月前两旬已(yǐ)经收了很多票(piào)，后面改(gǎi)用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬票据(jù)已(yǐ)经(jīng)快(kuài)要接(jiē)近零利率了，信贷再(zài)度出(chū)现深度负增长，这是4月(yuè)信贷斜率过(guò)于陡(dǒu)峭(qiào)化(huà)产生(shēng)的后(hòu)果(guǒ)，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不(bù)太乐观。

　　在这种(zhǒng)背(bèi)景之下，市场要想(xiǎng)好起来，必然要(yào)让大(dà)家(jiā)看到宽信(xìn)用的(de)信号出现，而这可能(néng)还需要(yào)一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈(yì)的背景不(bù)改，而(ér)两大主线(xiàn)人工智能和中特估，今年已然累计不(bù)小的涨幅。中特估这(zhè)边(biān)，本月(yuè)还(hái)有多只央(yāng)企(qǐ)ETF等待进场(chǎng)，而(ér)人(rén)工(gōng)智能这(zhè)边，在未有增(zēng)量资(zī)金(jīn)进场的情况之下，再想继续(xù)向(xiàng)上，压(yā)力不小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更是罕见的(de)在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募(mù)基金经(jīng)理的难处，在业绩和投资信仰之间无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下(xià)市场交易机(jī)制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总(zǒng)一个人的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红(hóng)红(hóng)火火，但很多投资(zī)者都是(shì)“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有(yǒu)苦难(nán)言，市场上大热的人工(gōng)智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他(tā)们的机构审美。直白点(diǎn)说，市场(chǎng)根本就是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言.......

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