自4月下旬高点回调(diào)接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计(jì)，截止5月23日，最(zuì)近一个月(yuè)时间(jiān)，场内资金在(zài)科创板投(tóu)资上采取“越跌(diē)越买”的操作，主要跟踪科创板及其关(guān)联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿(yì)元(yuán)，位居全市场股票ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除了(le)科创板之外(wài)，半导体相关(guān)ETF也持续吸引场内资(zī)金的(de)目(mù)光。场内11只跟(gēn)踪(zōng)半导(dǎo)体(tǐ)及芯片(piàn)指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个(gè)月全市(shì)场(chǎng)行业ETF资金净流(liú)入榜单前三名。

　　在业内人士(shì)看来(lái)，场内资金不断(duàn)借道ETF基金加速布局科(kē)创板、半导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)，体现出(chū)市场(chǎng)对上述(shù)板块投(tóu)资价值的认可(kě)。经过前期调整，这两(liǎng)大板(bǎn)块性价比也(yě)在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿(yì)元

　　作为场内资(zī)金配置的工(gōng)具性产(chǎn)品，ETF市场一(yī)直有着逆势(shì)投资的特征，最近一个月，随着科(kē)创板的回(huí)调，相(xiāng)关ETF也成为资金(jīn)追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日(rì)，最近一(yī)个月时(shí)间，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科(kē)创板及(jí)其(qí)关(guān)联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿元，嘉(jiā)实(shí)科创芯(xīn)片(piàn)ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基金资金(jīn)净(jìng)流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内(nèi)资金持续(xù)流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二(èr)名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方(fāng)达(dá)基金(jīn)看来(lái)，电子、计算机等科(kē)创板的核心权重行业持续获得资金青睐，一方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的AI产(chǎn)业成为市场关注焦点，另一方面随(suí)着半导体下行(xíng)周期(qī)拐点临近，业(yè)绩边际改善的预期吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业绩变(biàn)化来看，电子、计算机和通信(xìn)板块的2023年盈利和收入(rù)预期(qī)增(zēng)速保持(chí)在较高水平，相(xiāng)比(bǐ)过去明显改善，与此(cǐ)同时新(xīn)能源板块的增速依然稳健(jiàn)，凸(tū)显出科(kē)创板整体较高的盈利质量(liàng)。

　　易方(fāng)达基金进一步(bù)分析指出，整体(tǐ)来看(kàn)，科创(chuàng)50作(zuò)为(wèi)成(chéng)长性宽基，今年一季度的(de)利润增(zēng)速相对较高，配置(zhì)吸引力显现。从(cóng)未来(lái)的一致预期净(jìng)利润(rùn)增速来(lái)看，科(kē)创50相比其他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性(xì推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力ng)价(jià)比较(jiào)高(gāo)，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科创(chuàng)50仍(réng)处于历史(shǐ)较(jiào)低水平，同时盈利(lì)估值(zhí)匹配度(dù)依然(rán)较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去(qù)三年估(gū)值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理姜英也(yě)看(kàn)好今年以来科(kē)创板走势。“从板块整(zhěng)体估值性(xìng)价比以(yǐ)及对未(wèi)来产业的反(fǎn)应程度，都是优于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板(bǎn)的(de)表现，经过了(le)三年的估值回(huí)归，很多(duō)公(gōng)司的估值与成(chéng)长(zhǎng)匹配，买入(rù)并(bìng)持(chí)有可以享受行业(yè)和公司的(de)长期成长(zhǎng)。”华南一位基(jī)金(jīn)经理更是(shì)直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入(rù)前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济(jì)产业(yè)省公布外汇法法令修正案，将先进(jìn)芯片制造设备(bèi)等23个品类追(zhuī)加列入(rù)出口(kǒu)管理的管制对象，上述(shù)修正案在经(jīng)过2个月的公告期(qī)后，并(bìng)将于7月开始(shǐ)实施。受益于(yú)国(guó)产替代加速的(de)预期，半(bàn)导体板块(kuài)成为5月24日A股市(shì)场少数逆(nì)势(shì)飘红的(de)板块之(zhī)一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段时(shí)间半导体板块回调(diào)，资金也在加(jiā)速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统(tǒng)计(jì)显(xiǎn)示，场内(nèi)11只跟踪半导体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资金净流(liú)入超过(guò)202亿(yì)元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资(zī)金净流入(rù)也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半(bàn)导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一(yī)个月行(xíng)业ETF资(zī)金(jīn)净流入前三名(míng)。

　　展望(wàng)未来半导体行业走势，国(guó)泰(tài)基金认为，存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段或已接近行业(yè)底部。

　　存储芯片(piàn)行业周期相较(jiào)于(yú)其(qí)他半(bàn)导体产业(yè)链环(huán)节，具备较强的大宗商品属性，国(guó)际龙头(tóu)会在下游新(xīn)兴需求诞(dàn)生时，提升自身产能。而当扩产(chǎn)落(luò)地时，行业进入(rù)供过于求周期，各厂商则会通过降价进行(xíng)库存去化(huà)。供给与需求的错(cuò)配使得存储(chǔ)行(xíng)业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上(shàng)存储芯片的周期走势，结合2022年(nián)四季度行业(yè)龙(lóng)头营收数(shù)据(jù)，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片当前处于筑底(dǐ)阶段，下(xià)半年有望迎来存储芯(xīn)片行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代表的人工智能新兴需求爆发，对于算力以及存(cún)储的爆(bào)发(fā)性需求由产(chǎn)业(yè)链下游传导到上游(yóu)，促进上游(yóu)芯(xīn)片厂商提升自身产(chǎn)量。叠加近两个季度量价持续下探的周(zhōu)期(qī)性磨底，芯片板块有(yǒu)望在今(jīn)年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基(jī)金提醒，投资(zī)者(zhě)需要警(jǐng)惕国际局(jú)势(shì)以及(jí)通胀带来的负面影响。

　　创金合(hé)信芯片产业基金(jīn)经理刘扬则(zé)表(biǎo)示，硬(yìng)科技的(de)投资(zī)机会需要看到真正的业绩触底、拐点出(chū)现，以及一(yī)些真正(zhèng)的创(chuàng)新(xīn)落(luò)地。预(yù)计半(bàn)导体和消费电(diàn)子大(dà)概率(lǜ)在二(èr)季度(dù)及二季度以后触底，当行业周期触底，科技创(chuàng)新蓄能才能(néng)真正(zhèng)地释(shì)放出来，下半年硬(yìng)科技的投(tóu)资机会(huì)更(gèng)多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片ETF基金经理罗(luó)英(yīng)宇也(yě)倾向判断，半(bàn)导体产业链(liàn)正处(chù)于供给侧(cè)收缩匹配需(xū)求(qiú)端，进一步(bù)压缩产业链(liàn)库(kù)存的时期，价格下行(xíng)压(yā)力逐步(bù)减轻，行业(yè)有(yǒu)望迎来库(kù)存加速(sù)出清，营收和利润迎来拐(guǎi)点。

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