近日，有焦化企业(yè)发告(gào)知函称(chēng)，因(yīn)亏(kuī)损严重，对于钢企提降(jiàng)50元(yuán)/吨的行为(wèi)暂不接(jiē)受。

　　记者注意(yì)到(dào)，从今年4月1日起(qǐ)，焦炭开启首轮降价，并正式进入降价通(tōng)道，5月17日，河北部分钢厂开(kāi)启焦炭第8轮(lún)提降，降幅50元/吨(dūn)，要求18日0时起执行，而后(hòu)山(shān)东主流钢厂跟进。截至目(mù)前(qián)，焦炭已(yǐ)有8轮降价落(luò)地，港(gǎng)口准一级(jí)湿(shī)熄焦平(píng)仓(cāng)价(jià)累计(jì)下(xià)调(diào)670元/吨，跌幅达24.7％。同期(qī)，焦炭期(qī)货2309合约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期(qī)货煤焦研究员(yuán)阮俊涛认为，近(jìn)两个月来，焦炭(tàn)期货的下跌是宏(hóng精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思)观(guān)、产(chǎn)业(yè)等多因素共同作用的结果。首先，宏观层面，3月上旬美国硅谷(gǔ)银行(xíng)暴雷(léi)，多(duō)数大宗商(shāng)品价(jià)格下跌，同时(shí)国内(nèi)宏观强预(yù)期在经(jīng)过1—2月的(de)反复发酵后，市场(精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思chǎng)对今年的定(dìng)性逐渐转向“弱复苏”，这也使得(dé)黑色系商(shāng)品(pǐn)交(jiāo)易需(xū)求利多的(de)信心不(bù)足。其次，产(chǎn)业层面，今年煤焦(jiāo)最大产业利空来自焦煤的进口，3月份澳洲焦煤近2年来首次通关，并于(yú)4月进一(yī)步改善。蒙煤、俄(é)煤3月份的进口(kǒu)量也出现较大增长。根(gēn)据海关总(zǒng)署(shǔ)统计，今(jīn)年3月我(wǒ)国(guó)共计进口炼焦烟煤(méi)964.7万吨，同比增156.4％，占(zhàn)3月焦(jiāo)煤(méi)总供应的17.5％，去年同(tóng)期仅为7.8％。同时(shí)，该进口量也几乎是近(jìn)10年来的(de)最高水(shuǐ)平，仅次于(yú)2020年1月(yuè)的981.3万吨。进口焦煤的(de)大(dà)量释放削弱(ruò)了国内煤企的议价能(néng)力，焦炭成本支撑(chēng)坍(tān)塌(tā)，驱动焦炭期(qī)货下行(xíng)。最后，4月(yuè)以来(lái)，在铁水(shuǐ)产量(liàng)不断(duàn)走高的同(tóng)时，黑色终(zhōng)端需求(qiú)表(biǎo)现一般，国家统计局公布的(de)房屋(wū)新开工、施工面(miàn)积同比大幅回落，继而引发了市(shì)场(chǎng)对煤、焦(jiāo)、钢产业(yè)链的负(fù)反(fǎn)馈担忧。综上所(suǒ)述，焦(jiāo)炭(tàn)成(chéng)本端、需求端均有明显利空驱(qū)动(dòng)，叠加(jiā)宏观支撑不(bù)足，多因素共振带动焦(jiāo)炭期货主力合(hé)约持续下行。<精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思/p>

　　“焦炭价格(gé)此轮下跌，并(bìng)不是自身的供需矛(máo)盾驱动，而是受焦煤的拖累。焦(jiāo)煤(méi)因国内(nèi)产量稳增和进口量大增，供需(xū)关系逐步向(xiàng)宽松(sōng)转变，致使煤价自(zì)年初(chū)就(jiù)开始呈偏弱走势(shì)运行。其(qí)间，受(shòu)内蒙(méng)古地(dì)区(qū)煤矿(kuàng)事故影响，煤(méi)价经历短暂(zàn)反弹后开始(shǐ)加速回落。另外，下游钢材需求表现不及(jí)预期，钢价承压回调致使(shǐ)钢厂利(lì)润(rùn)收缩，遂通过调降焦价(jià)将需求压力向原材料端(duān)传导。因(yīn)此，在失去成本支(zhī)撑、下游(yóu)施(shī)压(yā)的双重作用下，焦价(jià)持续下跌。”中(zhōng)钢期货煤焦(jiāo)研究员冯艳成(chéng)说。

　　记者(zhě)从受访(fǎng)人士(shì)处获悉，本周焦(jiāo)煤价格率先出现触底反(fǎn)弹，而焦价连跌8轮后，个别地(dì)区焦企出现亏损。同时(shí)，近期焦炭期价的反弹(dàn)给出升(shēng)水现(xiàn)货空间，买现卖期套利需求增加对现货市场信心有所提振，刺激焦(jiāo)企有提涨意愿，但(dàn)短期全面(miàn)提涨并成功落(luò)地的概率较小，主要原(yuán)因是(shì)目(mù)前焦(jiāo)企整体盈利(lì)情况尚可，焦(jiāo)炭主(zhǔ)产(chǎn)区山西省焦企平均吨焦盈(yíng)利接近(jìn)140元(yuán)，而下游钢材需求并未出(chū)现(xiàn)明显好转(zhuǎn)，钢(gāng)厂(chǎng)整体盈利情况一般，对焦炭(tàn)则保(bǎo)持(chí)按需采购(gòu)节奏。

　　部分焦化(huà)企(qǐ)业开始提涨，能否提涨(zhǎng)成(chéng)功？冯艳成认为，提(tí)涨的是内蒙(méng)古某焦企，国内(nèi)焦企(qǐ)生产(chǎn)成本和焦化利润会因(yīn)为地(dì)区、设备(bèi)区别而存(cún)在很大差异。相对而言，内蒙古非(fēi)主流焦(jiāo)化企业的副产品较少，整(zhěng)体产(chǎn)线的经济性一(yī)般，对降价的承受(shòu)能力偏低，也因此率先开始提涨，不过对整体(tǐ)市场(chǎng)影响有限。

　　阮(ruǎn)俊涛也(yě)认为，在焦企未出现大幅亏损或需求明显增(zēng)加(jiā)的(de)情况下，焦价提涨难度较大。

　　记者了解到，5月(yuè)下半(bàn)月(yuè)以来钢厂(chǎng)检修减(jiǎn)产节奏放(fàng)缓，个别地区钢厂计划(huà)复产，日均铁水产(chǎn)量尚保(bǎo)持在偏高水(shuǐ)平，这意味着煤(méi)焦刚性需(xū)求(qiú)较好，但钢厂持(chí)续采取低原(yuán)料库存策略，致(zhì)使目前煤(méi)矿(kuàng)、洗煤厂端焦煤(méi)库存以及焦企端焦炭(tàn)库存均处于往年(nián)同(tóng)期高位，钢厂端(duān)焦煤、焦(jiāo)炭库存则处于较低水平(píng)，煤焦近期(qī)供应(yīng)也有适当的(de)减量，以缓(huǎn)解自(zì)身高库存的压力。基于此(cǐ)种库(kù)存格(gé)局，煤焦的(de)议价主动权(quán)仍(réng)掌(zhǎng)握(wò)在钢厂端。

　　现货提涨(zhǎng)，期货为何(hé)反而(ér)大(dà)跌呢？阮俊涛认为(wèi)，近期由于国(guó)内(nèi)外焦煤价(jià)格倒挂，贸易商进口积极性较低，导致焦煤供(gōng)应短期内(nèi)有收缩趋(qū)势，不过焦企(qǐ)也处于主动限产状态，焦煤(méi)供(gōng)需矛盾并(bìng)不突出。焦(jiāo)炭(tàn)本周供减需增，基本面边际改(gǎi)善，但钢(gāng)联公布(bù)的铁(tiě)水日产量依然维持(chí)接(jiē)近240万吨的水(shuǐ)平，在终端需求表现一般的背景下，焦炭需求仍(réng)有转弱(ruò)预期。中长期来(lái)看，考(kǎo)虑粗钢平(píng)控要求，今年(nián)全年(nián)焦煤供需格局大(dà)概率仍将明显(xiǎn)宽松，且蒙煤实际(jì)生产(chǎn)成本较(jiào)低，三季度蒙煤中长(zhǎng)协重新定价(jià)后，预计(jì)进口量会得到改善。因此，虽然焦煤现货价格因蒙煤减量而(ér)有所企(qǐ)稳，但期货(huò)市场(chǎng)氛(fēn)围仍难言乐观(guān)，导致期(qī)货和(hé)现货短暂劈叉。

　　“从价格(gé)表现上(shàng)看，前期煤焦(jiāo)跌幅明显(xiǎn)大于板块(kuài)内(nèi)其他品种(zhǒng)，估值相对偏低(dī)，这也使得继(jì)续杀估值的驱动(dòng)明显减弱，而估值修复配合近期焦煤(méi)进口(kǒu)减量、钢厂复产(chǎn)等消息，刺(cì)激煤焦价格出现反弹，但考虑到目前钢(gāng)材需求依然乏力，钢厂复(fù)产将会再(zài)次(cì)加重其供需压力(lì)，需求负(fù)反馈(kuì)仍将会向原材料端传导(dǎo)，对煤(méi)焦价格形成(chéng)压(yā)力。”冯艳成说，短期煤焦交易逻辑变(biàn)化(huà)较快，价(jià)格波动剧烈，预计仍将(jiāng)以底部区间振荡走势为主；中(zhōng)长(zhǎng)期来看，煤焦供需趋于宽松的预期未(wèi)变，在(zài)估值回升后仍将是板块内空配最佳品种。

　　对于(yú)煤焦(jiāo)后市，阮俊涛(tāo)认为，目(mù)前煤焦有三(sān)条(tiáo)主线：一(yī)是焦煤(méi)供应宽松，并给焦炭带来成(chéng)本端压(yā)力；二是终端需(xū)求存疑，负(fù)反馈风险并未(wèi)化解；三是海外衰退预期如何演(yǎn)绎。目前来看，焦(jiāo)煤供应(yīng)宽松是大概(gài)率(lǜ)事件，且4月(yuè)地产数据表现依(yī)然一(yī)般，负(fù)反馈以及粗钢平控都是压低铁水产量的可(kě)能因素(sù)，因此煤焦即(jí)便出(chū)现超跌(diē)反弹(dàn)，中长期(qī)来看也是(shì)易(yì)跌难涨。

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