芦哲 首席宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核(hé)心观点:我们将影响青(qīng)年失业率的因(yīn)素拆(chāi)解为三方面：①青年失业人(rén)口，②青年总(zǒng)人(rén)口，③劳动参与率，失业率=失业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)）。通过三因素框(kuāng)架(jià)，我们发现16-24岁失业人口的(de)增加不能完全(quán)解释青年失业(yè)率的上(shàng)升，更重(zhòng)要却被(bèi)忽视的(de)因素是(shì)青(qīng)年人(rén)口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动力(lì)减(jiǎn)少，从分母端大(dà)幅推高(gāo)青年失业率(lǜ)。假如今年3月(yuè)分母端的青年劳动(dòng)力与2020年持(chí)平，新(xīn)增(zēng)约(yuē)132万青年失业人口只(zhǐ)能将失业率拉升至16.2％，但(dàn)实(shí)际青年失业率却(què)高达19.6％。我们认为(wèi)，失业(yè)人(rén)口会随着经济复苏而减少(shǎo)，但(dàn)青年(nián)劳动力(lì)的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因素框(kuāng)架(jià)：（1）失业(yè)率=失(shī)业人(rén)口(kǒu)/劳(láo)动力=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口(kǒu)×劳动(dòng)参(cān)与率），据此(cǐ)可(kě)将青年失业(yè)率拆解(jiě)为(wèi)青年(nián)失业(yè)人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来自失业增加，不(bù)要忽略分母(mǔ)，劳动力的下降，也(yě)是抬(tái)高(gāo)失业率的(de)重要原因。2010-2020年，青年(nián)失业人口(kǒu)只(zhǐ)增加(jiā)4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。

　　·分子(zi)端的(de)青年(nián)失业人口(kǒu)：（1）从(cóng)总(zǒng)量来看，当前城镇(zhèn)青年(nián)就业人(rén)数约为(wèi)2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较(jiào)七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成青年失业者(zhě)是主动辞职，被(bèi)裁员比(bǐ)例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来(lái)看(kàn)，三分之二的(de)青(qīng)年失业(yè)人(rén)员接受过(guò)大学(xué)教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结(jié)构变化(huà)较大，呈(chéng)现出从制(zhì)造到(dào)服务、知识密集程度由(yóu)低到高两(liǎng)个特点。2010年农业和工(gōng)业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，2020年大幅(fú)降(jiàng)至(zhì)25.4％，流(liú)出的青年就业主要转向服务业(yè)。以(yǐ)受教(jiào)育年限作为(wèi)维度，青(qīng)年就业(yè)从知识密(mì)集程(chéng)度较(jiào)低的行业流向(xiàng)较高行业，但是知识(shí)密(mì)集型行业的青年失业情况比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的(de)原因。经济(jì)复苏(sū)的主力是知识密集(jí)程度较低的餐饮、零售等服(fú)务业，而知(zhī)识(shí)密集程(chéng)度较高(gāo)的生(shēng)产性(xìng)服(fú)务业(yè)复苏较(jiào)慢，服务业(yè)就业复苏结构的(de)分化，带来青年就业和25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与乡村(cūn)迁(qiān)入均在减(jiǎn)少(shǎo)。2010-2020年青年劳(láo)动力对(duì)应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我国农村向城镇的人口转移也在减速，新(xīn)增城(chéng)镇人口从十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出(chū)现超预期(qī)下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以(yǐ)来(lái)仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点。近三年青(qīng)年劳动参与(yǔ)率(lǜ)的下降主要(yào)有三方(fāng)面原因：一是16-24岁在(zài)校生(shēng)大(dà)幅增加493万；二是(shì)部分群体因(yīn)就业形(xíng)势恶化而退出劳动市场；三是就业观念的变(biàn)化(huà)导致初次(cì)进(jìn)入劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增(zēng)加不能(néng)完全解(jiě)释青年失(shī)业(yè)率的上升。假如当(dāng)前青(qīng)年劳动力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在失业(yè)人口增加(jiā)132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的(de)增加只能(néng)解释当前青(qīng)年(nián)失业(yè)率的一部分，另一(yī)部分则(zé)来自分(fēn)母端，城镇青年劳动力(lì)的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现以(yǐ)下(xià)三种情(qíng)况(kuàng)：①青年失业人口增加，同(tóng)时劳动力(lì)减少(shǎo)，青年失业率上升；②青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不(bù)及劳(láo)动力降幅，青年失业率上升；③青(qīng)年失业人口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，失(shī)业(yè)人(rén)口降幅大于劳动(dòng)力(lì)降幅，青(qīng)年(nián)失业率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口会随(suí)着疫情后经济(jì)复(fù)苏而(ér)减(jiǎn)少，但青年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率的长期中枢(shū)。未来失业率的(de)分母端(duān)越来越(yuè)重要。

　　·风(fēng)险提示：服务(wù)业分化未收窄；青年劳动(dòng)参与率出现明显(xiǎn)下(xià)降；外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)的(de)三因素框架

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘于服务(wù)业复苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)：主动辞职居多；三分(fēn)之(zhī)二接受过大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度(dù)青年失业人(rén)口仍增(zēng)加的原因

　　3.分母端：人(rén)口(kǒu)和(hé)劳动参(cān)与率均下降(jiàng)，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率(lǜ)：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来失(shī)业率的(de)分母端可(kě)能会(huì)越来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概(gài)念和数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年(nián)失业率(lǜ)攀(pān)升(shēng)至20.4％，创下2018年有数(shù)据以来最高值。在(zài)疫情影响退(tuì)散(sàn)、经济逐步复(fù)苏的情(qíng)况下(xià)，城镇调(diào)查失业(yè)率较去(qù)年同期大幅下降0.9个点，但青年(nián)失业率却较去(qù)年4月逆(nì)势攀(pān)升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后留下的“疤痕(hén)效应”如何推高青年失业率。

　　1.青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的三(sān)因素(sù)框架

　　失业率=失(shī)业人口/劳(láo)动力(lì)=失业人口/（总人口×劳(láo)动参(cān)与率）

　　据此可见，影响青(qīng)年失业率的(de)主要是三个因素(sù)：①青(qīng)年失业人(rén)口；②青年总人口；③劳动(dòng)参(cān)与率，其中②③决(jué)定着青年劳动力的(de)变化(huà)。这三个因素均为城镇口(kǒu)径。

　　三个因素的(de)变化都(dōu)不(bù)能忽视。当(dāng)我们讨论失业率时，经常认(rèn)为失业率上升一定是失业(yè)增加(jiā)的结(jié)果，这(zhè)个(gè)判断对于全(quán)年龄段失业率(lǜ)来说并没有问题，因为我国的劳动力总量（也(yě)称经济活(huó)动人口）在2015年之前(qián)一直(zhí)在上升，2015年后(hòu)略(lüè)有下降(jiàng)，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分(fēn)母的变(biàn)动，因为(wèi)青年劳(láo)动力波(bō)动(dòng)幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加(jiā)4万，青年(nián)劳动(dòng)力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。两次(cì)人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年失业(yè)人口从496万增加到500万(wàn)，仅(jǐn)增加了(le)4万左(zuǒ)右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业(yè)率却从六(liù)普(pǔ)的9％提高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失业率(lǜ)的分母在下降(jiàng)，16-24岁青(qīng)年劳(láo)动力人口在(zài)此期(qī)间从5481万人大幅减至3903万人，减(jiǎn)少(shǎo)了(le)1578万。但是(shì)，2010-2020年全(quán)年龄(líng)段(duàn)劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业(yè)率的分母基(jī)本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体(tǐ)失业率变(biàn)动的(de)是失业人口数量（分(fēn)子），但决定青年失业率变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青(qīng)年失业人员缘于服务业复(fù)苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失(shī)业人口(kǒu)：主动辞(cí)职(zhí)居多；三分(fēn)之(zhī)二接(jiē)受过大学(xué)教育

　　从(cóng)总(zǒng)量来看(kàn)，当前城镇青年就业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加(jiā)约70万，较(jiào)七(qī)普增加约132万。国(guó)家统计局在3月就业(yè)数据(jù)解读时，披露了当前(qián)青年就业和失业人(rén)数的(de)基(jī)本(běn)情况：“初(chū)步测算3月份城镇青年9637万人，没有(yǒu)参与劳动力市场的青年6418万人，主(zhǔ)体为在(zài)校学生；参与劳动力市(shì)场的青年3219万人(rén)，其中就业人(rén)数(shù)2587万人、失业人数632万人(rén)。”[1]假设(shè)青年劳动力人数与去年基本持平，今年4月青年失业率比去年同期高(gāo)2.2个点，青年失业人(rén)员比(bǐ)去(qù)年同期(qī)多70万人(rén)左右，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前四个月青年失业形势(shì)好(hǎo)于去(qù)年同期。假设2022年以来青(qīng)年劳动力总(zǒng)量维持在3219万，青年失(shī)业(yè)率每(měi)提高1个点，带来(lái)32万(wàn)左(zuǒ)右的新增失业(yè)人口(kǒu)。尽管今年4月青(qīng)年失(shī)业率比去(qù)年同期高2.2个点(diǎn)，但从新增(zēng)青年失业(yè)人(rén)口来看，今年1-4月约为(wèi)119万，去年(nián)同期(qī)为(wèi)125.5万。从增量来看(kàn)，今年前四(sì)个月青年失业(yè)形势要好于去年，这与(yǔ)当前经济逐渐恢(huī)复也有(yǒu)关(guān)系。

　　从节奏来(lái)看，受夏季(jì)毕业(yè)影响，我国青年失业率一般在上(shàng)半年逐渐(jiàn)提高，7月达到(dào)峰值，8月(yuè)开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继续小(xiǎo)幅攀(pān)升。

　　失业原因方(fāng)面(miàn)，近(jìn)7成青(qīng)年失(shī)业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。一(yī)种(zhǒng)观点认为，青年群体由于工作经验和技能相(xiāng)对不熟练(liàn)，往(wǎng)往在(zài)企业为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别裁员时首当其冲。但根据月(yuè)度劳动(dòng)力调查数(shù)据(jù)，青年失业主要原因是主动辞职，被(bèi)裁(cái)员的比例明显低(dī)于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。根据《2021年(nián)中国劳(láo)动统计(jì)年(nián)鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失(shī)业人口中占(zhàn)比59％，其他(tā)年龄群体中这一(yī)比例(lì)最高是14.4％。我们剔(tī)除(chú)这部分失业人群后，剩(shèng)下的青(qīng)年失业人口(kǒu)中(zhōng)，第一大(dà)失业原因(yīn)是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对(duì)比(bǐ)，裁员比例(lì)从高(gāo)到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受(shòu)教育程度来看，三分之(zhī)二(èr)的(de)青年失业人员接受过大(dà)学教(jiào)育(yù)。各年龄段失业人(rén)群中，年龄越低，平均受(shòu)教育(yù)程(chéng)度越(yuè)高。16-24岁(suì)失业人员中(zhōng)66.2％是接(jiē)受过大学教育的，这一比例在其他(tā)三个年龄阶(jiē)段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（4.3％）。城镇就(jiù)业(yè)人(rén)口(kǒu)的受教育程度也大致(zhì)类似，青年人由于年龄限(xiàn)制，接(jiē)受(shòu)大学教(jiào)育比(bǐ)例略低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就业人员(yuán)的受教(jiào)育(yù)程度大幅高于35岁(suì)以上(shàng)。按照(zhào)接受过大(dà)学教育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度从(cóng)低(dī)到高

　　青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)的行业与青年就业分布基本一(yī)致。青年(nián)失业人口呈现出行业聚集的特点，主要集中在5个(gè)大类行业，2020年占比分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教(jiào)育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年(nián)失业(yè)人口的65％左右。同时(shí)，这(zhè)5个行业也(yě)是(shì)青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业(yè)。从行业来看，青年失业人口的行(xíng)业分布(bù)是由就业分布决定的，吸纳(nà)就业占比较大(dà)的行业，往(wǎng)往也贡献(xiàn)了较大(dà)规模的失(shī)业(yè)。因此，在挖掘青(qīng)年失(shī)业人口来自何处之前，需(xū)要(yào)研究(jiū)青年就业(yè)的行业(yè)结构(gòu)。

　　2010-2020年青年(nián)就(jiù)业的结构变化(huà)较(jiào)大，呈现(xiàn)出从制造到(dào)服(fú)务、知识密集程度(dù)由低(dī)到(dào)高两(liǎng)个(gè)特点。

　　青年就业从工(gōng)农业大量流入(rù)服务业。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业和电热燃水的生产供应业，这四个(gè)行业是国民经济(jì)分类的农业和(hé)工业。2010年这四个(gè)行业(yè)吸(xī)纳了(le)50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分(fēn)别降(jiàng)低(dī)15.4和9.0个点。有4个行业吸(xī)纳青年(nián)就业比(bǐ)例增加超2个点，其中(zhōng)，教育业为(wèi)5.3％，租(zū)赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和社(shè)工(gōng)为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房地产等其他6个服务(wù)行业吸(xī)纳(nà)青年(nián)就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年限作为维(wéi)度，青(qīng)年就业从(cóng)知识密集程度(dù)较低的行业流向较高行业。我们(men)以《2021年劳动统计(jì)年鉴》中(zhōng)各行业就业人员(yuán)的受(shòu)教育年限，来计算(suàn)各行业的知识密集程度。有5个行业(yè)的平(píng)均受教(jiào)育年限(xiàn)在(zài)14年以上(shàng)，依次是：科学(xué)研(yán)究(jiū)与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信(xìn)息传输、软(ruǎn)件和信息(xī)技术服(fú)务(wù)（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除(chú)金融业外，其他四个(gè)行业是过去十年青年就(jiù)业流入的主(zhǔ)要行(xíng)业，吸纳青年(nián)就业(yè)比例的增幅均居前列(liè)。如图10，各行业(yè)所(suǒ)吸纳的青年就业(yè)比例变动与行业平(píng)均受教育年限基本一致，即青(qīng)年就业(yè)从(cóng)知识密集程度较低的行业流(liú)向较高行(xíng)业。

　　但(dàn)是知识密集型行业(yè)的青年失业情况(kuàng)比整体(tǐ)失业更严(yán)峻。我们用《2021年(nián)中国劳(láo)动统计年(nián)鉴》中(zhōng)各行业的青(qīng)年失业比例（该(gāi)行(xíng)业的(de)青年失业人数/青年失业总人数），除以各行业(yè)的青年就业比例(lì)（该行业的青年就(jiù)业人数/青年(nián)就业总人数），来作为(wèi)各行业失业率的近似替(tì)代指(zhǐ)标(biāo)。以(yǐ)这个指(zhǐ)标来(lái)看(kàn)，知(zhī)识密集型行(xíng)业的(de)青(qīng)年失业率大多高于全年龄段失业率，如(rú)信息技术(shù)、教育、科研服务、公共管(guǎn)理等行业，体现在(zài)图(tú)11中，都(dōu)位(wèi)于(yú)右下(xià)方(fāng)。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是(shì)一季度(dù)青年失业人口仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出现分(fēn)化。今年(nián)一(yī)季(jì)度GDP同(tóng)比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个点(diǎn)的增(zēng)速缺口。分行业来(lái)看，批发零售业(yè)缺(quē)口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前(qián)三年均值，这三个行(xíng)业一季度复苏情(qíng)况较(jiào)好；知识密集程度更高的房地产业、租(zū)赁和商务服务(wù)业(yè)、信息技术(shù)服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季(jì)度复苏相对较慢。

　　因此从失(shī)业率(lǜ)的分子端来看，当前青年失业人员增(zēng)长的症结在(zài)于(yú)服务业就业复苏(sū)的结构(gòu)不均(jūn)衡。一方面，随(suí)着(zhe)受教育水(shuǐ)平的整体提高，青年就(jiù)业(yè)大量流向知识密集型服务业，如教(jiào)育、信(xìn)息技(jì)术(shù)等行(xíng)业。另一方面，年初(chū)疫(yì)情影响(xiǎng)减弱后(hòu)，经济复苏的(de)主力是(shì)知(zhī)识密集程度较低(dī)的生活性服务业，而知(zhī)识密集程度较高(gāo)的生产性(xìng)服(fú)务业复苏较慢。所以服(fú)务业就业复苏结(jié)构分化，带来的青年失业(yè)人口和25-59岁失业人口的(de)分化。房(fáng)地产、互联(lián)网、教育[1]等(děng)行业的一季度就业尚未(wèi)出现明(míng)显改善，应届生(shēng)就业压(yā)力大；而住宿餐饮(yǐn)等行业就业已经出现(xiàn)回(huí)暖，但(dàn)对于(yú)三分之二接受过(guò)大学教育的青年失业人(rén)口而言，这(zhè)些行业(yè)的(de)就业吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率均下降，带来(lái)劳动力(lì)减少

　　青年失业率(lǜ)的分母端是城镇青年劳动力，主要由青年人口和劳(láo)动参与率决定。2022年(nián)我国开始步入人口负增长时代，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力可能将步入长(zhǎng)期(qī)下降通道，这将从分母端(duān)推(tuī)升(shēng)青年失业率，或(huò)成为疫情后就业“疤(bā)痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　城镇青年(nián)劳(láo)动力首先取决于城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)人口数(shù)量(liàng)，而后者来(lái)自(zì)于两(liǎng)部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇(zhèn)的(de)迁移人口(kǒu)，这两部(bù)分增量未(wèi)来都趋于下(xià)降(jiàng)。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生人口(kǒu)减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和(hé)2020年(nián)的16-24岁人(rén)口(kǒu)分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前(qián)者正(zhèng)好是建国以来的一(yī)轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人(rén)口最高超过(guò)2500万(wàn)，到(dào)90年(nián)代(dài)开始(shǐ)明显步入下降通(tōng)道。1986-1994年(nián)合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至(zhì)1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一(yī)方面，我(wǒ)国(guó)农村向城镇(zhèn)的人口(kǒu)转移也(yě)在(zài)减速。新增城镇人口从2016年开始逐(zhú)年减少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均值(zhí)约(yuē)为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情影(yǐng)响减弱，人员流动恢(huī)复，新增(zēng)城镇人口数量会较(jiào)去年有明(míng)显增长，但可(kě)能仍然较(jiào)难回到十三五期间超2000万的(de)规模(mó)。当前我(wǒ)国城镇化率已(yǐ)经达(dá)到65％以上，继续(xù)高速增长空间有限，从乡村到(dào)城镇(zhèn)的迁移人口数量整体将呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率(lǜ)：超预期下(xià)降(jiàng)

　　青年劳动参与(yǔ)率有(yǒu)两个特(tè)点(diǎn)，一是低于其(qí)他(tā)年龄段群体，大部分青年在校，并未进入劳动市场。二(èr)是(shì)近(jìn)年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率出现超预期下(xià)降。根据今年3月统计局披(pī)露的青年(nián)就业(yè)和失(shī)业人数(shù)，当前16-24岁(suì)青年(nián)的劳(láo)动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口中，有3219万进入或有意愿进入(rù)劳动市场。而2010和2020年两次人(rén)口普查时(shí)，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫(yì)情以来仅(jǐn)仅三年(nián)，该(gāi)指(zhǐ)标已经(jīng)下(xià)降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青年(nián)劳动参(cān)与率的下(xià)降主要有三(sān)方(fāng)面原因(yīn)。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加(jiā)了706万，年均增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅(jǐn)两(liǎng)年的(de)时间里，该(gāi)年(nián)龄段(duàn)的(de)在校生增(zēng)加了493万，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快于(yú)此前十年增速。

　　二(èr)是部分群体(tǐ)因(yīn)就(jiù)业(yè)形势恶化(huà)而退出劳动市场，在(zài)未(wèi)来经(jīng)济和(hé)就业好(hǎo)转后会回到劳动(dòng)市场(chǎng)。2020年3月，国(guó)家统计局曾在(zài)发布会(huì)指出当月“就业人员(yuán)规模(mó)比(bǐ)1月份下降6％以上”，说明(míng)就业形势恶(è)化(huà)时，也会影响(xiǎng)劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　三是(shì)就业(yè)观念(niàn)的(de)变化导(dǎo)致初次进入(rù)劳动市场时(shí)间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率。从社会风(fēng)气来(lái)看(kàn)，对学历的推崇导致本(běn)科毕业即进入就业市场的年轻人(rén)减(jiǎn)少，加上考研、考公(gōng)竞争激烈(liè)，发展至(zhì)“二(èr)战”“三战(zhàn)”，客观上(shàng)会(huì)将部分青(qīng)年人初次(cì)就业时(shí)间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动(dòng)参与率出现下(xià)降(jiàng)。

　　4.结论：未(wèi)来失业(yè)率(lǜ)的分母端(duān)可能(néng)会越来越重要(yào)

　　失业人口的增加不能完全解释青(qīng)年失业率的上升。假如当前青年劳(láo)动(dòng)力与(yǔ)2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人的情况下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能(néng)解释当(dāng)前(qián)青(qīng)年失业率的(de)一部(bù)分，另一部分则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国(guó)人(rén)口已(yǐ)经开(kāi)始负增长，未来青年失业率的变动可能(néng)出现以下三(sān)种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升(shēng)；

　　②青年失业人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，但失业(yè)人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业率上升；

　　③青(qīng)年失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在(zài)减少，失业(yè)人口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　我(wǒ)们(men)认(rèn)为，未(wèi)来失业人口(kǒu)会随着(zhe)经济(jì)复苏而减少，但经济复苏难以改变失业率的分母下(xià)降(jiàng)趋势(shì)。青年劳(láo)动力的下降可能成为(为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别wèi)就业“疤痕效(xiào)应”的长期(qī)来源，抬(tái)高(gāo)青年失业率的长期中枢(shū)。未来失业率的分母(mǔ)端(duān)可能会越来越重要(yào)，这也是人口长(zhǎng)周(zhōu)期(qī)变(biàn)化的影响之一。

　　5.附录：概念和数(shù)据(jù)说(shuō)明

　　青年(nián)失(shī)业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这(zhè)一概(gài)念的两个(gè)要(yào)点：一是(shì)调查失业率是城镇就业范围，并(bìng)非(fēi)针(zhēn)对全部就业人口，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成(chéng)的就业人口并未包含在(zài)内。因(yīn)此，许多针对青年失业率的讨论以全国青年人口数量为(wèi)出发点，未区分人口(kǒu)总量与城乡结(jié)构的问题(tí)，有失(shī)偏颇。本篇(piān)报告如无特别(bié)说明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是失业(yè)率的分母不含没有劳动意愿的劳动(dòng)年龄人口。按照统(tǒng)计局的(de)定义，“劳动(dòng)力指年满16周(zhōu)岁(suì)，有劳动能力(lì)，参加或要(yào)求参加社会经济(jì)活动的人员(yuán)。包括(kuò)就业人员和失业人员(yuán)”，因此没有就业意愿的劳动年龄人(rén)口(kǒu)不计(jì)入(rù)劳动力。根据(jù)《2022年中(zhōng)国劳动统计年(nián)鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上(shàng)的人(rén)口约为11.5亿，其(qí)中只有68％属于(yú)劳(láo)动(dòng)力，约为(wèi)7.8亿，而(ér)就(jiù)业人口为(wèi)约(yuē)7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失业(yè)人(rén)口可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业率来(lái)自全国月度(dù)劳动力调查。该项调查制度于2005年正(zhèng)式(shì)实(shí)施，每年(nián)进行两次全国劳动力抽样调查(chá)，调查范围为中国大(dà)陆的城镇和乡村，调查对(duì)象为(wèi)16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月(yuè)，为更及时准(zhǔn)确反映劳动力(lì)市场变化情况，建立了(le)31个大城市(shì)月(yuè)度(dù)劳动力(lì)调查制(zhì)度(dù)。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力调查范围扩(kuò)大(dà)至65个城市。2016年1月，全国月(yuè)度劳(láo)动力调查正式在(zài)全国范围内开(kāi)展，调(diào)查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调查样本比例(lì)约为0.2‰，是年度调查的(de)五分之一左右。全国每月(yuè)调查约12万户(hù)，2020年(nián)全国家庭户约为49415.7万户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度人口(kǒu)调(diào)查样本比例为1‰，五年一次的人(rén)口抽(chōu)样(yàng)调查样本比例(lì)为1％。而每10年一(yī)次的人(rén)口普查则在长表部(bù)分纳入就业调查，长表抽样比例是10％左右(yòu)，因(yīn)而人口普(pǔ)查(chá)的(de)就业(yè)数据质量更高。

　　就业人员总数会(huì)根据(jù)普查数(shù)据进行(xíng)修(xiū)正(zhèng)，但结构(gòu)数据仍(réng)会存在差异(yì)。比如(rú)2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而七普后(hòu)次年的年鉴将(jiāng)这一数(shù)据修正(zhèng)为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然存在。比(bǐ)如《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇(zhèn)制造业就业人员占(zhàn)比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分(fēn)化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参(cān)与率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不(bù)及预期(qī)，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究(jiū)报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业：从三(sān)因(yīn)素框架看(kàn)“疤痕(hén)效应(yīng)”来(lái)自(zì)何处(chù)

　　研报(bào)撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经(jīng)济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券(quàn)股份有(yǒu)限公(gōng)司(sī)

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