金融(róng)界5月22日(rì)消(xiāo)息 日本股市(shì)走(zǒu)出了(le)泡沫经济崩溃以(yǐ)来的阴(yīn)霾(mái)，再创新(xīn)高。

　　22日收盘(pán)，日本(běn)股市主要股指(zhǐ)日经225指数收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月(yuè)以(yǐ)来近(jìn)33年的新高，同(tóng)时也(yě)是(shì)自日本泡沫经济(jì)崩(bēng)溃以来的最(zuì)高收盘价。今年(nián)以来，日经225指(zhǐ)数涨(zhǎng)超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表示日本(běn)可能正(zhèng)接近十年一遇的牛(niú)市(shì)。

　　海外资金是不(bù)可或缺力量

　　对(duì)于日(rì)本股市(shì)爆(bào)发，海外资金是不可或缺的力(lì)量。数据显示，海外投资者对日本股票(piào)需求(qiú)稳健。根据(jù)日(rì)本(běn)交易(yì)所集(jí)团，4月(yuè)海外投资者净买入(rù)价值2.15 万亿(yì)日元(yuán)（约合157亿美元）的日本股票(piào)，为(wèi)2017年10月(yuè)以来最大规模(mó)三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式的外(wài)国人净(jìng)购买量。

　　不过，日本(běn)企(qǐ)业(yè)部(bù)门仍(réng)然是日本股票的最大净买家，年初至(zhì)今的(de)买入(rù)量为1.1万亿(yì)日元。

　　股(gǔ)神巴菲特成为日本股市(shì)爆(bào)发导(dǎo)火索(suǒ)

　　尤其是股神巴菲特的(de)出手，成为日本股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希(xī)尔·哈(hā)撒韦(wéi)公(gōng)司(sī)（下(xià)称“伯克希(xī)尔(ěr)”）首(shǒu)次披露，其收购(gòu)了日本前(qián)五大(dà)贸易公司每家略高于5%的股份。这五大(dà)贸易公司分别是(shì)伊(yī)藤忠(zhōng)商事、三菱商事、三井(jǐng)物产(chǎn)、住友商事(shì)和(hé)丸红。自首(shǒu)次披露之后，巴菲特已3次(cì)购买(mǎi)并扩大(dà)了(le)对日本(běn)五大(dà)商(shāng)社(shè)的(de)股份持有量(liàng)。

　　从近期(qī)数据披露可以看出，伯(bó)克希尔哈(hā)撒韦目前三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式(qián)在日本持有的股票比在美国以外任何(hé)其他国家都多(duō)。今年早些(xiē)时(shí)候，巴(bā)菲特增持了日本五大商社，并暗示将进一步投(tóu)资日本股票。现年92岁的他还在上个月罕见地访(fǎng)问日本。

　　在5月初巴菲(fēi)特股东大会上(shàng)，巴菲(fēi)特就这样说到：

　　投资日本(běn)商(shāng)社的决定其实非常简单，也非常容(róng)易理解，我(wǒ)们可能和这五(wǔ)家公司都有(yǒu)过业务(wù)来往(wǎng)。从整体来看，这些公司能(néng)够支付不(bù)错的分红，在某些(xiē)情(qíng)况(kuàng)下也(yě)会回购股(gǔ)票，我们也(yě)能很好(hǎo)地理(lǐ)解(jiě)他们所拥(yōng)有的一大堆业务，同时我们(men)还能通(tōng)过融(róng)资解决汇(huì)率风(fēng)险问题。所(suǒ)以我(wǒ)们就开始购买了，甚至这件事情(qíng)一开始(shǐ)我都没(méi)有告诉阿贝尔(ěr)。

　　此外，巴菲特日(rì)本之行的部分原(yuán)因是为(wèi)了(le)向(xiàng)这些(xiē)公司介绍(shào)阿贝尔（伯(bó)克希尔非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔，被视为(wèi)巴菲(fēi)特的接班(bān)人），因为接下来(lái)双方(fāng)可能(néng)要(yào)共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式看，提前三年(nián)布局的巴菲特已经赚麻了，巴菲特(tè)再(zài)次用行(xíng)动告诉(sù)大家姜还(hái)是老(lǎo)的(de)辣(là)。

　　除了巴菲特，还有其(qí)他大佬也在紧(jǐn)锣密鼓(gǔ)的行动中(zhōng)。4月初造访日本东(dōng)京的还(hái)有美国对冲基金Point72创(chuàng)始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今(jīn)年早些时候(hòu)决定重新(xīn)在东京开设(shè)办(bàn)事处，据《金(jīn)融时报》报道，Citadel正(zhèng)在申请在日本市(shì)场的运营牌(pái)照(zhào)。

　　巴菲特看好(hǎo)日本股(gǔ)市的什么(me)？

　　1、基(jī)本面的(de)变化

　　据日经中文(wén)网，日(rì)本综合商社的2022财年（截至(zhì)2023年(nián)3月）合并财报（国际会计准则）于5月9日(rì)全部出(chū)炉(lú)。日(rì)本5大(dà)商社(shè)的合计净(jìng)利润超过约4.2万亿日元，增至美(měi)国著名投资家沃伦(lún)·巴(bā)菲特开始(shǐ)大量持(chí)股(gǔ)的2020财年（截至2021年3月(yuè)）的4倍以(yǐ)上。

　　日本5大(dà)商社的合计净利润在短短(duǎn)2年时间(jiān)里增加到了4.3倍。股价也上涨(zhǎng)到了(le)巴菲特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远超过巴菲特重仓的美国苹果(guǒ)和(hé)美(měi)国可口可乐股(gǔ)票的上(shàng)涨(zhǎng)率。

　　2、地(dì)缘政(zhèng)治格(gé)局(jú)的变化

　　国泰君安国(guó)际(jì)宏(hóng)观在研(yán)报(bào)中指出(chū)在过(guò)去的三(sān)十年中，日本经历了漫(màn)长而痛苦(kǔ)的通缩，也(yě)被认(rèn)为将会撤(chè)离世界舞台的中心(xīn)。但其(qí)并没有完全失去竞争优势，与(yǔ)此同时(shí)，在国际格局大变化的背(bèi)景下，日本经(jīng)济的边际变化值得研(yán)究并重视。

　　国泰(tài)君安(ān)表示在新的地缘政(zhèng)治格局下，日(rì)本在(zài)亚太(tài)格(gé)局中扮演了(le)更加重要的角(jiǎo)色(sè)，同(tóng)时日本在芯片等产业发展中(zhōng)野(yě)心(xīn)勃勃，这都(dōu)成(chéng)为了(le)边际上的重要变量。仔细观察日本的经济脉络，我们也会发现日本的设备投资开始(shǐ)进入加速期(qī)，这(zhè)背后有产(chǎn)业自身发展的原因，也暗合地缘变迁的逻(luó)辑。

　　值得一(yī)提的是，日(rì)本相对稳定甚至略(lüè)显僵化的政(zhèng)治(zhì)格局，在(zài)全球动(dòng)荡的大背(bèi)景下(xià)反(fǎn)而成为了(le)“避风港”。与此(cǐ)同时，劳(láo)动力(lì)的(de)下滑趋势固(gù)然不可避免，但良好的(de)医疗(liáo)体系以及人(rén)工智能的发展(zhǎn)，也(yě)意味着劳动(dòng)力萎(wēi)缩的风险在一定程(chéng)度上出现了下降。

　　3、日本(běn)监管(guǎn)层的推(tuī)动(dòng)

　　近年(nián)来，日(rì)本监管层持续(xù)推动企业经营能力(lì)的改善和价值(zhí)的修复，其中敦促企业对(duì)投(tóu)资(zī)者提(tí)高回报、鼓励(lì)企业公开回(huí)购成为改(gǎi)革重要抓手。尤其是在今年3月(yuè)底(dǐ)，东京证券交易所为了改(gǎi)变大量(liàng)个股股价(jià)跌破净值(zhí)的情况(kuàng)，发布(bù)《关(guān)于实现关注资(zī)金成(chéng)本(běn)和股价经(jīng)营(yíng)要求》要求上市公司提高(gāo)企业价值和资本效(xiào)率(lǜ)从而提(tí)升股(gǔ)价后，日本股市开(kāi)始掀(xiān)起一波回购热潮。

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