5月迎来开门红，A股成交额连(lián)续20日保(bǎo)持(chí)在1万亿以上，市场对(duì)于人(rén)工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大(dà)，截至5月(yuè)4日，已有多家券商(shāng)发(fā)布(bù)了5月金股和策(cè)略(lüè)。

　　一(yī)、5月金股出炉(lú)，传媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券(quàn)商(shāng)共(gòng)计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械(xiè)设备(bèi)行业板块暂(zàn)时是5月机构人(rén)气最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出(chū)现多(duō)只金股，两者(zhě)一定(dìng)程度与中特估(gū)概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出(chū)现(xiàn)分(fēn)化(huà)，传(chuán)媒板块关注度提升最(zuì)为明显，计算(suàn)机板(bǎn)块关注度则(zé)快速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率(lǜ)先突(tū)破，可能会成(chéng)为AI概念笑到(dào)最后的(de)那个。

　　此外，食(shí)品(pǐn)饮料、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标的集中度来看(kàn)，15无可厚非是什么意思0多(duō)只金(jīn)股中，有22只金股同时被(bèi)2家及以上的机构(gòu)共(gòng)同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推(tuī)荐(jiàn)，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是(shì)两点(diǎn)：1.底部复(fù)苏，2.版(bǎn)号(hào)放开(kāi)后，新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看(kàn)4月金股策(cè)略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精(jīng)测(cè)电子(zi)贡献其中绝大多数收(shōu)益，海(hǎi)通(tōng)证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其(qí)后。总体(tǐ)来(lái)看(kàn)，34家(jiā)券商中(zhōng)仅11家(jiā)券商(shāng)金股(gǔ)策略盈利，收(shōu)益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期(qī)，主要与大盘行(xíng)情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现在热门金股上则表(biǎo)现(xiàn)为(wèi)“全(quán)军覆没”，8只(zhǐ)同时(shí)获得(dé)4家机构的(de)金股(gǔ)中(zhōng)仅宁德时(shí)代涨幅(fú)为正(zhèng)，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖(jiào)则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电(diàn)子涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过60%，为4月涨幅(fú)最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各(gè)大券(quàn)商对(duì)五(wǔ)月份(fèn)的投(tóu)资方(fāng)向做了(le)预判，综合多家(jiā)观(guān)点，券商(shāng)们对五月(yuè)的大(dà)盘(pán)的看法(fǎ)比较保守，建议(yì)多看少动，推荐较(jiào)多的行业是电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机(jī)构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go无可厚非是什么意思 away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这(zhè)有悖于现代投(tóu)资理论(lùn)，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中(zhōng)，我们也发(fā)现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年(nián)全(quán)A指数在5月出(chū)现上涨，其他年(nián)份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个(gè)月(yuè)的(de)市场表现(xiàn)，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经(jīng)济的微刺激(包括重大项目(mù)的陆续推出和开工)不会停(tíng)止;同时，管理层对信用(yòng)风险及资产(chǎn)价格风险的容(róng)忍度正在降(jiàng)低(dī)，但在投资(zī)缺口重回下(xià)行通道、通胀继续低位徘徊的经济(jì)周(zhōu)期(qī)格局下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市(shì)场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维持震荡格局，长期看(kàn)二(èr)级市(shì)场估值体(tǐ)系(xì)国际化是趋势，优(yōu)质成长(zhǎng)有(yǒu)望(wàng)迎来深(shēn)蹲(dūn)起跳(tiào)的(de)机(jī)会，可(kě)以做一(yī)把反弹(dàn)，国企改革红利释放非(fēi)常(cháng)值得(dé)期待。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆的背景下，要么减少负债，要(yào)么增加资本，减负债会(huì)带来经济收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市(shì)场尚未(wèi)走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂时(shí)有所缓(huǎn)和，但尚无法期望(wàng)经济会出现持续或者(zhě)大幅改(gǎi)善(shàn);资(zī)金(jīn)利率的回落是衰退(tuì)性的，不意味着流动性出(chū)现主(zhǔ)动式改(gǎi)善(shàn);风险偏好受(shòu)刚性兑付打破预期影响仍难以出现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持(chí)二(èr)季度投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位(wèi);相对来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等业绩增长确定性(xìng)高、估值不高，可以有(yǒu)相对(duì)收益。(关键(jiàn)词：医(yī)药、食品(pǐn)饮料等白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略(lüè)展望5月(yuè)市场环境，一些(xiē)积(jī)极(jí)因素正出现，将给(gěi)市场带来一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观(guān)面，政(zhèng)策底(dǐ)限(xiàn)思维(wéi)仍在，悲(bēi)观(guān)预期(qī)或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股业绩(jì)仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮(liàng)点望提振市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短期打破(pò)概(gài)率(lǜ)偏低，震荡市(shì)特征没变。短期(qī)市场下(xià)跌后5月(yuè)有些积极(jí)因素出现，建议备战回调(diào)后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将继(jì)续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场对短期经济预(yù)期偏乐观，而(ér)实际政策(cè)效果难以对冲来自房地产(chǎn)等领域带(dài)来的经济下行动能，基(jī)本面预期很有可(kě)能下修;再次，改革和结(jié)构调整依然是(shì)政策(cè)主要目标，政府不托(tuō)底，政(zhèng)策不全面放松(sōng)的(de)情况下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)。监(jiān)管部(bù)门的维稳(wěn)措施亦难以改变(biàn)基(jī)本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍将继(jì)续(xù)维持弱(ru无可厚非是什么意思ò)势(shì)下跌格局。

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