作者：于博 蒋佳榛

　　事件描述

　　2023年5月11日，国家统计局公(gōng)布了4月份的通胀数(shù)据：4月(yuè)份居民(mín)消费价格同(tóng)比上涨0.1％，环比下降0.1％，工(gōng)业生(shēng)产者出厂价格(gé)同(tóng)比下降3.6％，环比下降0.5％。

　　核(hé)心观(guān)点

　　1、4月CPI环比(bǐ)降幅收窄(zhǎi)，同比(bǐ)涨(zhǎng)幅回落至0.1％；其(qí)中，鲜(xiān)菜、猪肉价(jià)格续降，出(chū)行价格(gé)上涨。

　　2、4月PPI环(huán)比(bǐ)下降0.5％，同比降幅扩(kuò)大至-3.6％；其中，分项价(jià)格跌(diē)多涨少，黑金价格走弱。

　　3、4月CPI同比离转负仅(jǐn)一步之遥，是否到了(le)需要(yào)担心通缩的时(shí)候？我们认(rèn)为“通缩论”言(yán)过(guò)其(qí)实：一方面，今年初以(yǐ)来核心CPI有所反弹(dàn精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思)，意味(wèi)着通缩压力正逐步缓解；另一方(fāng)面，4月CPI环比降幅(fú)收窄、核心CPI环比回升(shēng)，也指向当(dāng)前(qián)经济仍在温(wēn)和修复。下半年随着生(shēng)猪价格筑底(dǐ)回升、消费需求逐(zhú)步(bù)回暖，物价水平有(yǒu)望回归正常水平，通缩和通胀均不构成当前(qián)主要矛(máo)盾。

　　目录

　　1、食品(pǐn)拉(lā)低通胀，核(hé)心通胀持平

　　2、菜、肉价格续降，出行(xíng)价格上涨

　　3、PPI环比走弱(ruò)，同比降幅扩大

　　4、价格跌多涨少，黑金价格走弱

　　5、通缩言过其实，关注(zhù)核心通胀

　　以下是正文(wén)

　　食品拉低通胀，核(hé)心(xīn)通胀持(chí)平

　　4月(yuè)CPI环比下(xià)降0.1％，降幅较上月收窄0.2个pct，同比回落(luò)0.6个pct至0.1％，其中翘尾(wěi)、新涨(zhǎng)价分(fēn)别影响(xiǎng)0.3、-0.2个百分点。从结构上看，食品项(xiàng)仍是主(zhǔ)要(yào)拖累，4月(yuè)食品(pǐn)价格环比(bǐ)下降1％、非食品价格则环比小幅上涨(zhǎng)0.1％。剔除(chú)食品和能(néng)源后，4月核(hé)心CPI环比回升0.1个百分(fēn)点(diǎn)至0.1％、同比持平至0.7％。

　　菜、肉价格续降(jiàng)，出行价格上(shàng)涨

　　食品方面，菜、肉价(jià)格续降，仍(réng)是主要(yào)拖累。受受(shòu)生(shēng)猪产能充足以及消精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思(xiāo)费淡季影响，猪肉价格(gé)环比续(xù)降3.8％，但降幅较上月收窄(zhǎi)0.4个pct；鲜菜、鲜果大量上市，带动价格分别环比下降6.1％、0.7％，降幅(fú)较(jiào)上月收窄1.1、走阔1.1个pct。非食(shí)品(pǐn)方面，小长假出行(xíng)需求带动旅游(yóu)价格(gé)环比(bǐ)上涨4.6％，受车(chē)企降价促销以及国内油价下降(jiàng)影(yǐng)响(xiǎng)，交通工具(jù)及(jí)交通工具用燃料(liào)价格环(huán)比分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同比降幅扩大(dà)

　　受国(guó)内外市场需(xū)求表现偏弱及(jí)国际大宗商品(pǐn)价格(gé)波动影响，4月PPI环比下降(jiàng)0.5％，同时受上年同期高基数(shù)的影响，同比降幅扩(kuò)大1.1个pct至-3.6％，其中翘(qiào)尾(wěi)、新(xīn)涨价分别(bié)影响-2.6、-1.0个百分点。国内生(shēng)产资料、生(shēng)活资料价格环比分别下降(jiàng)0.6％、0.3％。

　　价(jià)格跌多涨少，黑(hēi)金价格走弱

　　分行业看，国际(jì)原(yuán)油价格波(bō)动带动(dòng)国内油煤加(jiā)工、化(huà)学原料(liào)及制品相关行业价(jià)格环比分别下降(jiàng)2.3％、1.1％；受国内需求表现不及预(yù)期影响，黑金(jīn)采选及冶炼、有色(sè)采选(xuǎn)相关行业价格结束自去(qù)年底(dǐ)以来(lái)的(de)强势表现(xiàn)，环比(bǐ)分别下降(jiàng)0.1％、1％、0.6％；煤炭采(cǎi)选在产能继持续释放(fàng)、供给相(xiāng)对充足的(de)影响(xiǎng)下(xià)，价格环比续降(jiàng)4％。

　　通缩言过(guò)其实，关注核心通胀

　　4月CPI同比降至0.1％的历史较低水平，离转(zhuǎn)负(fù)仅(jǐn)一步之遥(yáo)，是否到了需(xū)要(yào)担心通缩的时候？我们认为，应当理性(xìng)看待物(wù)价数据，“通缩论(lùn)”言(yán)过其实：一方面，去(qù)年下半(bàn)年(nián)核心CPI同比持续徘徊在0.6％的历史低位(wèi)，但(dàn)今年初以来有所反(fǎn)弹，意味着通缩压力(lì)正在逐步缓解；另一方面，4月CPI环比(bǐ)降幅收窄(zhǎi)、核心CPI环(huán)比(bǐ)回升，环比走(zǒu)势均处于正常波动(dòng)区(qū)间，也(yě)指(zhǐ)向当(dāng)前经(jīng)济仍(réng)在温和修复。往前看，去年(nián)二、三(sān)季度受疫情(qíng)影(yǐng)响供给偏(piān)紧(jǐn)，CPI同比涨幅较高，高基数(shù)或对今年后续CPI同比读数(shù)持续造成扰动。我们认(rèn)为，应更多关注环比变动(dòng)情况以(yǐ)及核(hé)心(xīn)CPI的走势(shì)。而随着下半年生猪(zhū)需求(qiú)的(de)回升，以及中央猪肉收储工作的(de)开展，生猪价(jià)格有望筑(zhù)底回升，食品项对CPI的拖累将有所缓(huǎn)解，下半年(nián)物价水(shuǐ)平有(yǒu)望逐步(bù)回归至正常(cháng)水平(píng)、整体将保持温和上涨态势(shì)，通缩和通胀(zhàng)均不构成当前(qián)经济的(de)主(zhǔ)要矛盾。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思