当(dāng)前，市场投资(zī)者正(zhèng)在担忧，眼下美国政府的债务上限僵局(jú)正(zhèng)朝着更(gèng)危险的(de)方(fāng)向升级(jí)。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)9日(rì)，美国众议(yì)院议长凯文·麦卡锡在白宫就债务上(shàng)限问题与总(zǒng)统拜登举行会议后表示，这(zhè)次(cì)会见并未就解决债(zhài)务上(shàng)限问题(tí)达成任何(hé)有益意见(jiàn)，自己和国会其(qí)他几位党(dǎng)团(tuán)领(lǐng)袖将于12日再次与总统拜登会面。

　　据(jù)路透社消息(xī)，当地时间周二，美(měi)国总(zǒng)统(tǒng)拜(bài)登在白宫(gōng)与国会众议院议长、共和党人麦卡锡(xī)进行谈判，试(shì)图打破两党围(wéi)绕美国31.4万亿美元债务上限(xiàn)问(wèn)题(tí)长达(dá)三个月的(de)僵局，避免(miǎn)在5月(yuè)底之前发生严重违(wéi)约。

　　报(bào)道称，美国参议院多数党领(lǐng)袖、民主党人查克·舒默、参(cān)议院(yuàn)共和(hé)党领(lǐng)袖米(mǐ)奇(qí)·麦康奈尔、众议院(yuàn)民主(zhǔ)党领袖哈基姆杰(jié)·弗里斯(sī)也将参加此(cǐ)次会谈。

　　之前市场预期，拜登与麦卡锡的此次谈判达(dá)成协议的可能(néng)性不大(dà)，因此(cǐ)，在谈(tán)判前一(yī)日，麦康奈尔称，在(zài)美国灾难性违约迫在眉睫之际，他不会(huì)在债务上限问题上(shàng)打破党派僵局，去帮(bāng)助总统拜登。这番(fān)言论无疑给此(cǐ)次谈(tán)判泼了一(yī)盆(pén)冷水。

　　今(jīn)年1月(yuè)19日，美国债务(wù)总额(é)超过债务上限。美(měi)国财政部次日(rì)启动(dòng)非常规举措维持(chí)政府运营，避(bì)免(miǎn)出(chū)现债务违(wéi)约。然而，使用非常(cháng)规措(cuò)施只能帮(bāng)助财政(zhèng)部暂时性(xìng)地继(jì)续借款。

　　上周(zhōu)，美国(guó)财(cái)政部长耶伦在致信国会领(lǐng)袖时发出(chū)了债务违约可能期限(xiàn)的警告，称财政部(bù)的(de)最佳估计是，若(ruò)国会(huì)未能提(tí)高债务(wù)上限或暂停上限，到(dào)6月初，财政部将无法继续履(lǚ)行政(zhèng)府的所有(yǒu)义务，最早可(kě)能在6月1日。

　　上(shàng)月末(mò)，共和(hé)党的债务(wù)上限问题相关议案在众议院以微弱优(yōu)势得到(dào)通过。议案提出，到明年(nián)3月31日(rì)前(qián)，暂停债务上(shàng)限(xiàn)的限(xiàn)制，若两党(dǎng)能(néng)在这(zhè)一时限之前同(tóng)意把债(zhài)务上(shàng)限再(zài)提高1.5万亿(yì)美元，则暂停时(shí)限(xiàn)作废，但提高(gāo)上限(xiàn)需要满足(zú)多种削减开支的条件，共和(hé)党预计未(wèi)来十年内将(jiāng)合(hé)计削减4.5万亿美元政府(fǔ)开支。

　　但白宫在(zài)议案通过后很快表示，这(zhè)一将(jiāng)削减(jiǎn)支出和提高债(zhài)务上限捆(kǔn)绑的(de)议案没机(jī)会成为立法(fǎ)。

　　上周(zhōu)日，耶伦再(zài)次(cì)警告，6月1日政(zhèng)府将耗尽(jǐn)现金，如国会不提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，可能爆(bào)发(fā)一场“宪法危机”，引发(fā)金(jīn)融和(hé)经济崩溃。

　　美国监管机(jī)构(gòu)罕见“认错”

　　针对美国银行业危机，美国监(jiān)管机(jī)构的第一份“认错”报告披露。

　　当地(dì)时间5月8日，加州金融保(bǎo)护与创新部（DFPI）发布报告承认，未能在(zài)硅谷银行倒闭(bì)之前向该行领导层施压，要求其尽快解(jiě)决已知(zhī)问题。

　　DFPI在报告中批(pī)评称，监管反(fǎn)应迟钝，未(wèi)能及时排查隐(yǐn)患，没(méi)有(yǒu)及(jí)时注意(yì)到第一(yī)共和银行、硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)在疫(yì)情期间发展(zhǎn)过快，吸(xī)收了数千亿(yì)美元的(de)存款。同时，其工作人员也没有意(yì)识(shí)到银行过快(kuài)扩(kuò)张(zhāng)所带来的风险。报告表示，银行“在纠正监管(guǎn)机(jī)构已发现的缺陷方面行(xíng)动(dòng)迟缓(huǎn)，监管机(jī)构也没有采取足够措施(shī)去尽(jǐn)快解决问(wèn)题”。

　　需要指出的(de)是(shì)，美国银(yín)行业的(de)这一场危机风暴中，加(jiā)州(zhōu)是名(míng)副(fù)其实的“震中(zhōng)”。除硅(guī)谷银行以(yǐ)外，刚刚(gāng)宣告倒闭的第一共和银行也位于加州(zhōu)旧金山(shān)。此外，近期同样遭遇严重冲(chōng)击、股(gǔ)价暴跌(diē)的西太平(píng)洋合众银行也(yě)位于(yú)加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新(xīn)发布的(de)报(bào)告(gào)，在对(duì)硅谷银行(xíng)的监(jiān)管工作中，DFPI发挥着辅(fǔ)助作用(yòng)，而旧金(jīn)山联(lián)邦储备银行承(chéng)担主要监(jiān)督责(zé)任，后者未来可能会(huì)投(tóu)入更多人员(yuán)进行监督。DFPI在报告中称，加州监管机(jī)构未来将对资产超过500亿美元、且未纳入(rù)保险(xiǎn)的(de)存款规模很高的银行加强审查。

　　在硅(guī)谷银(yín)行破产事(shì)件中，未(wèi)纳入保险的存(cún)款(kuǎn)规模(mó)较(jiào)高是(shì)促成银行挤(jǐ)兑的关(guān)键因(yīn)素之一。然而，报告指出，在过去，监管(guǎn)机构并未(wèi)认定大量无保险(xiǎn)存款一定(dìng)意味着(zhe)风险(xiǎn)增加(jiā)，因为(wèi)拥有大(dà)量存(cún)款的账(zhàng)户往往(wǎng)是由企业客户持(chí)有的，这些客户(hù)往(wǎng)往很少更(gèng)换银行。该报告(gào)还表示，DFPI计(jì)划(huà)要求银行考(kǎo)虑如(rú)何(hé)管理社(shè)交媒体和实时提款带来的(de)风险，这些风险也(yě)可能中国为什么叫兔子国(néng)加剧和加速银行(xíng)挤兑。

　　美国政(zhèng)府再度推迟(chí)战(zhàn)略石油储备(bèi)回(huí)补计(jì)划

　　5月9日(rì)周二，美国(guó)政府再度(dù)推(tuī)迟美国战略石油储备(bèi)的回补计划(huà)。

　　美国能(néng)源部周二(èr)表(biǎo)示：美(měi)国(guó)战略石油储备(bèi)（SPR）仍然(rán)是世界上最大的石油(yóu)储备，能源(yuán)部(bù)仍然致力于以一种为美(měi)国(guó)纳税人(rén)带(dài)来最大价值并保(bǎo)护(hù)美(měi)国经济和安全利益的方式回补SPR，同时遵守国(guó)会的授权并进行必要(yào)的维护(hù)——这些也是对该储备进行良好管理的一(yī)部分(fēn)。

　　美国(guó)能(néng)源部表示，除了直接(jiē)采购(gòu)外(wài)，其补充(chōng)SPR的方式还包括要求一些炼油厂(chǎng)退回(huí)部分从SPR拿(ná)到的石(shí)油，并避免“不必要销售(shòu)”。

　　虽然该部门去年通过(guò)政府拨款法案(àn)取(qǔ)消了国会(huì)授权的约(yuē)1.4亿桶从SPR中进行的石油销售，但过(guò)去(qù)几周，SPR持续消耗150万(wàn)至(zhì)200万桶(tǒng)。尽管在(zài)3月底和(hé)本(běn)月初(chū)，WTI油价一度降至72美元/桶以下，曾一度短暂符合(hé)美国政府制定的在每桶67—72美元/桶时购入(rù)石油回补(bǔ)SPR的条件，但今年以来多数时候，WTI油(yóu)价依然高于美国政府设定的条(tiáo)件。

　　油脂板(bǎn)块间走势分化(huà)明显 棕榈(lǘ)油连续多(duō)日领涨

　　五一节(jié)后，油脂上演“大(dà)逆转”，在节后开盘一(yī)度全(quán)线(xiàn)跌破前(qián)低支撑后，国内三大油脂期(qī)货价(jià)格随即(jí)反(fǎn)转(zhuǎn)走高，增仓上行。三(sān)个交易日，豆油(yóu)主(zhǔ)力合约(yuē)最高涨幅5％或(huò)372个点，棕榈油主(zhǔ)力合约(yuē)最高涨幅8.3％或558个点，菜(cài)籽油主力合约最高涨(zhǎng)幅7.1％或553个点。昨日，三大(dà)油脂价格集(jí)体回(huí)落，豆(dòu)油率(lǜ)先回吐涨幅(fú)，棕榈油(yóu)抗跌。油脂品种间走势有明显(xiǎn)分化，从板块(kuài)内强弱表现上来(lái)看，棕榈油明显强于菜油和豆油。

　　期货(huò)日报记者了解到，此(cǐ)轮反转(zhuǎn)过(中国为什么叫兔子国guò)程中，市(shì)场风格不断变化，领涨品(pǐn)种从(cóng)豆油切换到棕榈油(yóu)，领涨月份(fèn)从主(zhǔ)力转换(huàn)到近月，反(fǎn)映了市场交易逻辑(jí)改变。

　　据光(guāng)大期货分析师侯雪玲介绍，五一餐饮业火爆(bào)，美(měi)团(tuán)预(yù)测五一堂食订座率同比2019年(nián)增长205％，市场对(duì)油脂消(xiāo)费(fèi)预期乐观，确认了(le)油脂大消费基调(diào)，且认(rèn)为(wèi)节后(hòu)油脂将迎来(lái)补库(kù)需求。“因(yīn)海关对大豆检验要求增加、检(jiǎn)验频度增加，大豆通(tōng)过慢，供(gōng)应压力(lì)后移(yí)，市场担忧(yōu)豆油(yóu)产(chǎn)量或(huò)不及预(yù)期，豆油累库放慢甚至去库(kù)。”侯(hóu)雪玲表示，但随后咨询(xún)机(jī)构数据显(xiǎn)示(shì)大(dà)豆压榨保持较高水(shuǐ)平，豆油库存加速攀升，豆油紧(jǐn)张逻辑证伪(wěi)。

　　“受到需(xū)求表现不佳及(jí)后(hòu)期大豆高到港带(dài)来的(de)累库趋势(shì)压制，豆油(yóu)整体一直是不温(wēn)不(bù)火；菜油整(zhěng)体受到需求难(nán)以(yǐ)消化供给的压制，前(qián)期表现弱势但在加拿大(dà)题材(cái)出现(xiàn)后(hòu)反弹迅(xùn)猛。相(xiāng)比之下，棕榈油在产地及国(guó)内持续(xù)去库的加持下(xià)，表现最为亮(liàng)眼，也(yě)是(shì)本轮油脂上涨的领头羊。”中信建(jiàn)投期货分析(xī)师(shī)石丽红表示，此(cǐ)次油(yóu)脂反弹(dàn)较为凌厉(lì)，棕榈油连(lián)续(xù)几日出现3％以上的(de)涨幅，一点都不拖泥带(dài)水，一(yī)定程度反应了前期超跌后(hòu)的市场心态。

　　记者(zhě)了(le)解到(dào)，本(běn)轮反弹中连棕领涨，主要源于马(mǎ)棕4月供需数据(jù)偏紧的(de)预期。

　　上(shàng)周五主要机构公布(bù)的数(shù)据显(xiǎn)示，马棕4月产量不(bù)及预期，马棕(zōng)4月库(kù)存环比(bǐ)可能大(dà)幅下降，进一步支(zhī)撑了马棕及连(lián)棕(zōng)盘(pán)面的反弹。

　　据新(xīn)湖期(qī)货分析师陈燕杰介绍，4月马(mǎ)棕(zōng)出口环比显著下降19％—20％，主因国际棕榈油近期(qī)的价格优势相比豆(dòu)油及葵油大幅缩窄，导致国际需求减(jiǎn)弱。

　　“前几日彭博、路(lù)透预估4月马棕产量130万吨(dūn)，环比几乎(hū)持平。出(chū)口预(yù)估120万(wàn)吨，环比减(jiǎn)少19％。库存预估151万—153万吨，相比3月库存167万吨(dūn)下降比较明显。但上(shàng)周五到周一，大华继显(xiǎn)及MPOA给(gěi)出的4月全月产(chǎn)量环比(bǐ)减幅(fú)更大，MPOA预估环(huán)比减(jiǎn)8％。”陈燕杰表(biǎo)示，若产量预期中国为什么叫兔子国(qī)兑现，4月马棕库存或仅140多万吨，已经是(shì)历史极低库(kù)存水(shuǐ)平，库存环比减幅可(kě)能(néng)15％左右。

　　“4月马棕产量(liàng)偏低主要在(zài)于当月(yuè)假(jiǎ)期(qī)较多，工作日偏少。因马来(lái)种(zhǒng)植园的印尼(ní)工人要(yào)返乡庆(qìng)祝开(kāi)斋(zhāi)节，通常(cháng)开斋节当月马棕产量环比数据有偏低倾向。今(jīn)年印尼开(kāi)斋节假期从4月19—25日，且随后是国(guó)际劳动节(jié)假期，预(yù)计因此印尼(ní)工人返乡(xiāng)偏(piān)慢导致当月(yuè)产量环(huán)比降幅较往年更(gèng)大。”陈燕杰说。

　　在业内人士看来，三(sān)个品种表现强弱(ruò)与各自的国内外供需、消(xiāo)息面有直接关系，阶段性(xìng)的宏观企稳及情绪(xù)修复也是此轮油脂反弹的重要前提。

　　“外围市场尤(yóu)其是美国经济衰退及(jí)风险(xiǎn)事件(jiàn)的担忧情(qíng)绪缓和，令(lìng)原油及国内商品短期偏强，是国内油脂(zhī)反(fǎn)弹的重要环境因(yīn)素。”陈燕杰表示，上(shàng)周五晚间(jiān)公布(bù)的美国非农就业(yè)等数据全面(miàn)超(chāo)预期(qī)。此外，耶伦也在敦促国会提高(gāo)联邦债务上限。这些消息，从边(biān)际上缓解了(le)因(yīn)美国银行(xíng)业危机、债(zhài)务(wù)上限到期、短期(qī)较差经济数据带来(lái)的美国经(jīng)济低迷及衰退担忧，国际原油随之止跌回升。

　　陈(chén)燕杰认为，综合(hé)宏观环境(jìng)（欧美经济衰退预(yù)期、美国银(yín)行业危(wēi)机、美国债务上限等(děng)），考(kǎo)虑巴西大(dà)豆(dòu)卖压有(yǒu)所减轻(qīng)但仍将持(chí)续、美豆新作目(mù)前播种顺利、棕榈(lǘ)油(yóu)产地处于季节性增产季、欧洲新菜籽(zǐ)上市等因素，油脂本轮可定义(yì)为反弹。

　　上(shàng)涨根基不牢 业内(nèi)人士不看好油脂(zhī)反弹的持续(xù)性(xìng)

　　值得注意的是，当前，因(yīn)宏观和基本面的压制依(yī)然存在，受访人士(shì)对油脂此轮反(fǎn)弹的(de)持续(xù)性并不乐观(guān)。

　　“从基本(běn)面来(lái)看，在油脂供应改善倾向较强的背景(jǐng)下(xià)，我们预期油(yóu)脂很难具备持续(xù)的上行(xíng)基础，此轮超跌反弹(dàn)或难持(chí)续(xù)太久。”石丽红表(biǎo)示。

　　在侯雪玲看(kàn)来，国内油脂需(xū)求好于2022年(nián)，但不及2021年，且5—6月是消费淡季，市场对于需求(qiú)不宜(yí)过分乐观(guān)。而(ér)从时间(jiān)节点上来看，油脂整体也将进入增库周期，在业内人士看来，进入增库周期已是(shì)事实(shí)，这(zhè)也将抑(yì)制油脂反弹空间。

　　对此，陈燕杰(jié)表(biǎo)示，从国际棕榈油(yóu)产地看，目前(qián)是(shì)季节性增(zēng)产季，中期产地库存趋向回升。但当前马(mǎ)棕库(kù)存很(hěn)低，马棕供需转为充裕预计(jì)还需要几(jǐ)个(gè)月的时间。

　　“产(chǎn)地棕榈(lǘ)油连续(xù)几(jǐ)个月的去库是建立在1—4月产量偏(piān)低的基础上，但在倒挂的豆棕价差及(jí)主需求国高库存带(dài)来的并(bìng)不算好的出口前景下，后续产地(dì)库存累库倾向较强。”石丽红表示。

　　记(jì)者了解到(dào)，1—2月(yuè)为棕榈(lǘ)油传统低产期，3月马来西亚出现洪涝(lào)，4月下(xià)旬则有开(kāi)斋节的扰(rǎo)乱，过去(qù)几个月(yuè)马棕(zōng)产量表现不佳导致了(le)棕榈油的连续去库。然而，开斋节后棕榈油(yóu)一般有着超于正常季节性的(de)产(chǎn)量表现。

　　“鉴于开斋(zhāi)节处于(yú)4月下旬，预计马棕5月全月的产量(liàng)环比增幅可能还会更高，这(zhè)预计将为马来(lái)西(xī)亚带来显著的累库压力，不利于产地报价及棕榈油期价的持续上行。”石丽红(hóng)称。

　　同样，在侯雪玲看来，国内未来两个月油脂市场累库为主(zhǔ)，大豆检(jiǎn)验只影响大(dà)豆供给的节奏但不会消(xiāo)化供应压力(lì)，根据船(chuán)期(qī)初步(bù)推(tuī)算，5—6月国内(nèi)大豆月均到港950万(wàn)吨、油菜籽(zǐ)月均到港50多万吨(dūn)、油脂(zhī)直接进口(kǒu)月均30多万吨，那么油脂(zhī)单月供应(yīng)在230万吨以(yǐ)上(shàng)，超过(guò)了2021年5—6月220万吨(dūn)平均消费量。

　　“从国内油脂(zhī)库存走势来看，国(guó)内(nèi)菜油库存(cún)从年初以来早就已(yǐ)经进入累库状态(tài)。截至5月5日(rì)，华东(dōng)菜油库存34.75万吨(dūn)，周比增(zēng)19％，同比增75％。随着(zhe)巴(bā)西大豆(dòu)到港带来(lái)压榨整体(tǐ)回升，豆(dòu)油(yóu)的累库趋势也已经比较明显，截(jié)至5月5日(rì)，国(guó)内豆油商(shāng)业库存78.99万吨，虽同(tóng)比下滑，但(dàn)周比增近10％，已连续三周累(lèi)库(kù)。后期(qī)从库存季节(jié)性角(jiǎo)度来看，整体累(lèi)库倾向也较为(wèi)明显。”石丽红表示(shì)，目前(qián)唯一呈(chéng)现库存下滑(huá)的油脂是近月进口不太足的(de)棕(zōng)榈(lǘ)油，但产地棕榈油有望在开(kāi)斋(zhāi)节后开启累库，带来远月棕榈(lǘ)油进口利润改善及新增买(mǎi)船。

　　在陈燕(yàn)杰看(kàn)来(lái)，增库确(què)实会限制油脂反弹(dàn)空间，但(dàn)国内油(yóu)脂油(yóu)料多数进口为主，成(chéng)本(běn)端原料的(de)供需及价(jià)格的变(biàn)化对(duì)油脂行(xíng)情的影响要更大一些。后期，市(shì)场需关注巴西(xī)大豆(dòu)贴水是(shì)否进(jìn)一步(bù)反弹(dàn)，美(měi)豆(dòu)新作面积预(yù)期，国际棕榈油产(chǎn)地累库情(qíng)况及(jí)国际菜油葵(kuí)油(yóu)价格(gé)变(biàn)化。

　　此外，值得关注的(de)是，宏(hóng)观风险并没有完全(quán)消散(sàn)，全球经(jīng)济(jì)预(yù)期、美高利(lì)息对大宗商品需求传(chuán)导等影响或更大。

　　“在宏观(guān)风险尚未释放完全(quán)，市场随(suí)时可能重新(xīn)聚焦宏观风(fēng)险，且油脂整体供应改善的背景下，油脂(zhī)并(bìng)不具备持续性反弹(dàn)的基础(chǔ)，后(hòu)期涨势预计放缓。”石丽红称。

　　基(jī)于以上判断，业(yè)内人(rén)士不看(kàn)好油(yóu)脂(zhī)反(fǎn)弹的持(chí)续性和高(gāo)度(dù)。在(zài)侯(hóu)雪玲看(kàn)来，每次反弹(dàn)乏力都是空单入场(chǎng)机会，合约上建议选择远(yuǎn)月合(hé)约，品种中首选豆油(yóu)。待供需(xū)报告发(fā)布后可择机考虑棕榈(lǘ)油空单及菜棕价差(chà)做扩。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 中国为什么叫兔子国