金融界5月22日消息 日(rì)本股市走(zǒu)出(chū)了泡沫经济崩溃以来的阴霾，再创新高(gāo)。

　　22日收盘，日本股市主要股指(zhǐ)日经225指数(shù)收(shōu)涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以来近(jìn)33年的新高，同时也(yě)是自日本泡(pào)沫经(jīng)济崩溃以来的最高(gāo)收盘价。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对(duì)此，高盛(shèng)表示日本可能正接(jiē)近十年(nián)一(yī)遇的牛市。

　　海(hǎi)外资金是不(bù)可或缺力量

　　对于日本股市爆发，海外(wài)资金是不可或缺的力(lì)量。数据(jù)显(xiǎn)示，海外投(tóu)资者(zhě)对(duì)日本股(gǔ)票(piào)需求(qiú)稳健。根据日本交易所集团，4月海(hǎi)外投(tóu)资者净买入(rù)价(jià)值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的(de)日(rì)本股票(piào)，为2017年(nián)10月以来(lái)最大规模的外国人(rén)净购买量。

　　不过，日本企业(yè)部门仍然(rán)是日(rì)本股票的最大净买家，年初至今(jīn)的买入量为1.1万亿日元(yuán)。

　　股神巴菲特(tè)成为日本股(gǔ)市爆发导火索

　　尤其(qí)是股(gǔ)神巴菲特的出手，成为日本股市爆发的导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特(一寸多少厘米公分 一寸是几个手指tè)掌管的(de)伯克希尔·哈(hā)撒韦(wéi)公司（下称“伯克希尔”）首次披露，其(qí)收(shōu)购了日本前(qián)五大贸易公司每家略高于(yú)5%的股(gǔ)份。这五大贸易公司分别是伊藤忠(zhōng)商事、三菱商事(shì)、三井物产(chǎn)、住友商事和丸红(hóng)。自首次披露之后，巴菲特已3次(cì)购买并扩(kuò)大了对日本五(wǔ)大商社(shè)的(de)股份持有(yǒu)量。

　　从近(jìn)期数据披露可以看出，伯克(kè)希尔哈(hā)撒韦(wéi)目前在日本持有的(de)股(gǔ)票比在美国以外任何其他国家都多。今(jīn)年早些时候，巴菲(fēi)特增持(chí)了日本五(wǔ)大商(shāng)社，并暗(àn)示(shì)将进一步投资(zī)日(rì)本股票。现年92岁的(de)他(tā)还(hái)在上个月罕(hǎn)见地访问日本。

　　在5月初巴菲(fēi)特股东大会上，巴菲特(tè)就(jiù)这样说到(dào)：

　　投资日本商社(shè)的(de)决定(dìng)其(qí)实非常(cháng)简单，也(yě)非常容(róng)易理解，我们可(kě)能和这(zhè)五(wǔ)家公(gōng)司(sī)都有过业务来往。从(cóng)整体来看，这些(xiē)公司能够支付不(bù)错的(de)分红(hóng)，在某些(xiē)情况(kuàng)下也会回购股票，我们也能很好(hǎo)地理(lǐ)解他们所拥有的一大堆业务(wù)，同时我们还能通过融资解决汇(huì)率(lǜ)风险问(wèn)题。所以我(wǒ)们就开始购买了(le)，甚至(zhì)这件事情一开始我(wǒ)都没有告诉(sù)阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本之行(xíng)的部分原(yuán)因是为(wèi)了向这些公司介绍阿贝(bèi)尔（伯克希尔非保(bǎo)险业务副(fù)董事长格(gé)雷格·阿贝尔(ěr)，被视为巴菲特(tè)的接班人），因(yīn)为接下来双(shuāng)方可能要共事(shì)20、30、40或50年。

　　如今看(kàn)，提前三年布局的巴菲(fēi)特已经(jīng)赚麻了，巴菲特再(zài)次用行动告(gào)诉大家姜还是(shì)老的辣。

　　除了巴菲(fēi)特(tè)，还有其他大佬也在紧锣密鼓的行动中。4月初造访日本东京的(de)还有美(měi)国对冲(chōng)基金Point72创始人史(shǐ)蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年(nián)早些(xiē)时候决定重新在东(dōng)京开设办事处，据(jù)《金融时报》报道，Citadel正在申请在(zài)日本市场的运营牌照。

　　巴菲特看好日(rì)本股(gǔ)市的什(shén)么？

　　1、基本面的变化(huà)

　　据日经中文网，日(rì)本综(zōng)合商社的2022财年(nián)（截(jié)至2023年3月）合并财报(bào)（国际会计准(zhǔn)则）于5月9日(rì)全部出(chū)炉。日本5大商社的合(hé)计净利润超过约4.2万(wàn)亿日元，增至美国著名投资家沃伦(lún)·巴菲特开(kāi)始大量(liàng)持股的2020财(cái)年（截至(zhì)2021年3月）的4倍以上(shàng)。

　　日本(běn)5大商(shāng)社的合计净利润在(zài)短短2年时间里增(zēng)加到了4.3倍。股价也上(shàng)涨到(dào)了巴菲特宣布持有股(gǔ)票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远(yuǎn)超过(guò)巴菲特重(zhòng)仓的美(měi)国苹果(guǒ)和(hé)美国可口(kǒu)可乐股票的上涨(zhǎng)率(lǜ)。

　　2、地缘政治格(gé)局的变化

　　国泰君安(ān)国际宏观在研报中指(zhǐ)出在过去的三十年中，日本(běn)经历(lì)了(le)漫长(zhǎng)而痛苦(kǔ)的通缩，也(yě)被(bèi)认为将会(huì)撤离(lí)世界舞台的中心。但其(qí)并(bìng)没有完全失去竞争优势，与此同时，在国际格局大(dà)变(biàn)化的背景下，日本经(jīng)济的边际变(biàn)化值得研究并重视。

　　国(guó)泰(tài)君安表示在(zài)新的地缘政治格局下，日本在亚太格局中扮演了更加重要(yào)的(de)角色(sè)，同时日本在芯片等产业发(fā)展中野心勃勃，这都成为(wèi)了边际上的重要变(biàn)量。仔细观察日本的经济脉络，我们也(yě)会发现日本(běn)的设备投资开(kāi)始进入加(jiā)速期，这背后有(yǒu)产业自(zì)身发展的原因，也暗合地(dì)缘变迁的逻辑。

　　值得一(yī)提的是，日本相对稳(wěn)定甚(shèn)至(zhì)略显僵化的政(zhèng)治格局(jú)，在全球(qiú)动荡的大背景下反而成为(wèi)了“避风港”。与此同时，劳动(dòng)力的下滑趋势固(gù)然不可避免，一寸多少厘米公分 一寸是几个手指但(dàn)良(liáng)好的(de)医疗体系以及人工(gōng)智(zhì)能的发展(zhǎn)，也意味着劳动(dòng)力萎缩的风险在一定(dìng)程度上出(chū)现(xiàn)了下降。

　　3、日本(běn)监(jiān)管层的(de)推动

　　近年来，日本监管层持续(xù)推动企业(yè)经营能力的改善和(hé)价值(zhí)的修复，其中敦促企业(yè)对投(tóu)资者(zhě)提高回报、鼓励(lì)企业(yè)公开回购成为(wèi)改革重要抓手。尤其是在今(jīn)年3月底，东京(jīng)证券交(jiāo)易所(suǒ)为(wèi)了(le)改变大(dà)量(liàng)个(gè)股股(gǔ)价跌破净(jìng)值(zhí)的(de)情况(kuàng)，发布《关于实现关注资金成本和股价(jià)经营要求》要求上市公司提高企业价值和资本(běn)效率从而(ér)提升股价后，日本股市开始(shǐ)掀(xiān)起一波回购(gòu)热潮。

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