“一(yī)带一路”对(duì)冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即(jí)使(shǐ)考虑去年的低基数(shù)，4月的(de)出口增(zēng)速也(yě)不赖，与韩国、越南等(děng)邻国形(xíng)成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美(měi)发达经济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家(jiā)在中国出口的份额约为36.0％超过(guò)美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一(yī)带一路”出口增速保(bǎo)持(chí)在6％以(yǐ)上，那么在增量上(shàng)就可能(néng)对(duì)冲美欧(ōu)日(rì)出口的下滑，使得全年(nián)2023年全年的出口增速转正(zhèng)。

　　从整体看(kàn)，3、4月份(fèn)的(de)数(shù)据再(zài)次验(yàn)证，当前观察的中国的出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩(hán)国(guó)、越(yuè)南出(chū)口通胀作为传统观察中国出口增速的重要(yào)指标，但随着中国出(chū)口(kǒu)结(jié)构向“一带一(yī)路”国家转移，其对中(zhōng)国出口的(de)指示作用逐渐下(xià)降。一方面，由于(yú)多数“一带(dài)一路”国(guó)家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输(shū)占比和增(zēng)速快速上(shàng)升，导致港口数据与实(shí)际出口(kǒu)增速持(chí)续(xù)偏离，另一方面，以往韩国、越(yuè)南出口增速与中国出口基本保(bǎo)持统一趋势，但(dàn)由于产品结构差异，2023年以来两(liǎng)者产生较大背离(lí)。出口结构性变(biàn)化背景(jǐng)下，传统观(guān)察框架适用性减弱，信(xìn)息的噪音和(hé)预期的(de)波动可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图(tú)的突破(pò)口仍在于“一带一路”国家(jiā)。除低基(jī)数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一(yī)带(dài)一路”贸易持续活跃，沿路(lù)经济带仍是我国稳(wěn)外贸的(de)“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过(guò)整体来(lái)看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋(qū)势加速，日韩(hán)份额保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结构继续(xù)延续(xù)“扬长避短”的属(shǔ)性(xìng)。中国4月汽车及机电出口金额维持强势，增速(sù)较3月进(jìn)一步加快部分(fēn)源(yuán)于去(qù)年低(dī)基数原因，不过(guò)对同比的拉(lā)动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相(xiāng)较(jiào)韩国(guó)更加“温和”。从(cóng)散点(diǎn)图看(kàn)，量价齐升(shēng)的(de)汽车出口反映海(hǎi)外(wài)车市较高(gāo)景(jǐng)气度与产业(yè)链韧性仍可(kě)在一段时间内支撑出口，而受全球(qiú)半导体周期(qī)影响(xiǎng)，集成电(diàn)路4月出口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口(kǒu)最大的(de)变数：“一带(dài)一路”的空间有多(duō)大？站(zhàn)在2022年年底(dǐ)，市场(chǎng)大(dà)多(duō)聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带(dài)一路”却在稳定外贸上发挥了越来(lái)越(yuè)重要的作用，那么如何(hé)去评估这一(yī)空间(jiān)有(yǒu)多大？

　　一带一(yī)路出(chū)口背后存(cún)量(liàng)博弈(yì)。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国出口(kǒu)的韧性可能(néng)主要(yào)来(lái)自于(yú)存量打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人的竞争——我们认为很有(yǒu)可能是抢占(zhàn)欧美日(rì)韩在(zài)这些国家(jiā)的进(jìn)口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带一路(lù)沿(yán)线10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估(gū)计拉动2023年中国(guó)出口1个百分(fēn)点。我们选取“一带(dài)一路”沿线65国中，中国出(chū)口(kǒu)规(guī)模最大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观三(sān)种情(qíng)形(xíng)下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下(xià)跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减少的进口份额中约(yuē)60％被中国(guó)取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下(xià)，“一(yī)带一路”10国2023年(nián)拉(lā)动中国出(chū)口(kǒu)增速(sù)约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带(dài)一路”沿(yán)线65国拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下(xià)，1个百分点并不少，我国全年出(chū)口(kǒu)增(zēng)速可(kě)能略高于0％。对欧(ōu)美日(rì)等发达经济(jì)体(tǐ)出(chū)口(kǒu)增速(sù)预测，思路为在(zài)中国加(jiā)入世(shì)界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或(huò)是(shì)经济增速大幅下(xià)行(xíng)（downturn）的时间(jiān)段(duàn)中，选出具有参考(kǎo)意义的三年，分别作为中性、乐观和(hé)悲观情景作为(wèi)参(cān)考。我们对于2023年(nián)的基准(zhǔn)假设为美(měi)欧有可(kě)能在(zài)下(xià)半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融(róng)危(wēi)机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫(mò)破(pò)裂(liè)，全球经济温(wēn)和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根(gēn)据预(yù)测，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖(tuō)累(lèi)我国出口增速约-1.9个(gè)百分点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设对其余国(guó)家(jiā)（在我国出口中(zhōng)约(yuē)占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对(duì)2023年世界(jiè)商品(pǐn)贸易数量增速预测即1.5％计算(suàn)，并(bìng)考(kǎo)虑价格因(yīn)素，使用IMF对(duì)我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余(yú)国(guó)家拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风(fēng)险，主要来自于两个(gè)方面：数据(jù)口(kǒu)径差异和欧美(měi)经(jīng)济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数(shù)据和中国向各(gè)国出口的数(shù)据(jù)存在(zài)差(c打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人hà)异（无论(lùn)是绝对量还是增速），有时这一差异还较大，一般(bān)而言中(zhōng)国出(chū)口端的(de)增速会更高，这(zhè)意味着我们基于“一带一路”国(guó)家进口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入(rù)衰退(tuì)的时点存在较大的不确定性(xìng)，可能在今(jīn)年下半(bàn)年、也(yě)可能在明年，若后者(zhě)出现(xiàn)，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可能没有那(nà)么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经(jīng)济增长不及预期，对外需拉动(dòng)不足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出口造(zào)成拖累。欧(ōu)美(měi)经济韧性超预期，对于中国出口的拖累(lèi)不(bù)足。

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