衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速(sù)超预期放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日(rì)周(zhōu)四，美国(guó)商务部(bù)经济(jì)分(fēn)析局公布数据显示(shì)，美国一季(jì)度(dù)实际GDP年化(huà)季环(huán)比初值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续两(liǎng)个(gè)季度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情(qíng)爆发(fā)之前的10年里，美(měi)国每年的GDP增(zēng)速约(yuē)为2.2％。

　　支(zhī)撑实(shí)际GDP增(zēng)长的(de)项目主要有(yǒu)消费(fèi)者(zhě)支出、出口、联邦政府、州和地方政(zhèng)府(fǔ)支出以及非住宅固定投资(zī)，拖累项主要包括进口、私人库存投(tóu)资和住宅固(gù)定投(tóu)资。经(jīng)济分(fēn)析局表示，一季度GDP增速较去年第四季度(dù)放(fàng)缓的主要原因是私人库(kù)存(cún)投资(zī)回落(luò)以(yǐ)及非住宅固(gù)定投资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最大的组成部分(fēn)——占据(jù)GDP约68％的个人消费支出(chū)环比增速为3.7％，高于(yú)前(qián)一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献(xiàn)上看，个人消(xiāo)费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖(tuō)累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放(fàng)缓(huǎn)，但为连续第四(sì)个季度拖累(lèi)GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程(chéng)度较小。最大的拖累项是(shì)私人库存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新(xīn)冠疫(yì)情(qíng)以来(lái)的(de)最大(dà)纪录。

　　一(yī)季度，经济增速(sù)大(dà)幅放缓的同时，通胀再次升温(wēn)。美联储高度关注(zhù)的通胀指(zhǐ)标——美国个人消费支出(chū)（PCE）物价(jià)指数，一季(jì)度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能(néng)源的核心PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提(tí)的(de)是，这(zhè)是核(hé)心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘(sōu)美国船只”

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间(jiān)4月27日(rì)，伊(yī)朗军(jūn)队发表声(shēng)明(míng)称(chēng)，扣押了一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与(yǔ)一艘(sōu)伊朗船只在(zài)印度洋(yáng)北部发(fā)生事故，导致(zhì)伊朗船只上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不(bù)明船只(zhǐ)的行为违反了国际法。在伊朗船只(zhǐ)向海上监(jiān)视(shì)和救(jiù)援中(zhōng)心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识(shí)别(bié)该未知(zhī)船只。在伊(yī)朗(lǎng)海军(jūn)驱逐舰的(de)拦截行动(dòng)中，不明船(chuán)只的自动全(quán)球定位(wèi)发送(sòng)系统被关(guān)闭并(bìng)频繁(fán)改变航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动直升机扣押了该船只，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的不明船只属于(yú)美(měi)国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗(qí)帜航行(xíng)。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国(guó)海军表示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道称(chēng)，美国海(hǎi)军驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜的(de)油轮(lún)，在阿曼湾过境国际水域(yù)时被伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍(bào)威尔受(shòu)骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示(shì)，美(měi)联储主(zhǔ)席(xí)鲍威(wēi)尔(ěr)被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新(xīn)近(jìn)发布(bù)的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽(zé)连斯基的俄罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔误认为对方是(shì)泽连斯(sī)基，回答(dá)了从通胀(zhàng)前(qián)景(jǐng)到俄罗斯央行等(děng)主题的(de)一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发(fā)言人美(měi)东时间4月27日周四(sì)确认，鲍(bào)威尔有(yǒu)过通话，称此事(shì)发生在今年1月(yuè)，否认存在泄(xiè)密问题(tí)，其表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔(ěr)主席1月参加了一次谈(tán)话，对方谎报自己是(shì)乌克兰总统。这是一(yī)次友好的谈话，是我们在这个充满挑战的时(shí)刻(kè)支(zhī)持乌克兰(lán)人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频(pín)似(shì)乎经过编辑，无法确认(rèn)准(zhǔn)确性(xìng)。上述(shù)发言(yán)人还说，通话事件已(yǐ)报交有关(guān)执(zhí)法部门，出于(yú)对他们工作的尊重，美联储不会(huì)进一步置(zhì)评。

　　媒体(tǐ)评论称(chēng)，这番言论看似四平八稳(wěn)、无(wú)伤大(dà)雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能(néng)会导致美联储的安(ān)全性遭到质疑。对鲍(bào)威(wēi)尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基于(yú)美联储作为主要(yào)央行(xíng)的影响(xiǎng)力。

　　有(yǒu)媒(méi)体指出，鲍威尔(ěr)等(děng)央(yāng)行高官的(de)言论通常受到投资者和商界(jiè)人士的(de)密切关注，有时会引发股市波动。而(ér)且(qiě)，美联(lián)储官员同他(tā)人的私下会面时常引(yǐn)发争议(yì)，因台湾是省还是市 台湾是省会吗(yīn)为外界认为(wèi)，联(lián)储官(guān)员(yuán)的言(yán)论可能让(ràng)在(zài)场的人掌(zhǎng)握先(xiān)机(jī)。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍威尔(ěr)上(shàng)当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无(wú)名之辈。有媒体(tǐ)指出，两人这些(xiē)年不止一次成功骗取国外政客和(hé)他们通话(huà)，而且(qiě)通常将将通话视频(pín)公之于众，就是为了恶(è)搞西方国(guó)家的决策者。

　　据两人公布的视频，两(liǎng)人曾假(jiǎ)扮乌克(kè)兰前(qián)总统波罗申科(kē)和德国前总理默克尔通话，默克尔(ěr)当(dāng)时觉(jué)得可疑(yí)，但没有在对话中(zhōng)直接(jiē)问他们(men)是不是(shì)冒牌货(huò)。今(jīn)年(nián)早些(xiē)时候，他(tā)们还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲(zhōu)央行行(xíng)长(zhǎng)拉加(jiā)德通话。

　　原(yuán)油基(jī)本面未(wèi)变 关注宏观层面(miàn)不确(què)定性

　　近(jìn)日来，在宏(hón台湾是省还是市 台湾是省会吗g)观(guān)风险蔓延下，国(guó)内外油价出(chū)现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国(guó)际油(yóu)价出现大(dà)跌，基(jī)本(běn)跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大(dà)跌5.26％，截(jié)至下(xià)午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小幅(fú)上涨，布(bù)伦特原油交投在(zài)78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分析(xī)师(shī)杜冰沁在(zài)接受(shòu)期货日报记者(zhě)采(cǎi)访时表示，昨天白天，内(nèi)盘(pán)SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘出现大(dà)幅(fú)下挫，但外盘(pán)原油有所(suǒ)企(qǐ)稳，或(huò)为超跌(diē)后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱(ruò)于外盘，海通期货能源化工研究(jiū)中心(xīn)负责人杨(yáng)安表示(shì)，一方面是由(yóu)于近(jìn)期(qī)油轮运费回落，运输(shū)成本(běn)下降，让内外盘价差有所走弱(ruò)。另一方面是当前国内即将迎来五一假期，而(ér)目前(qián)国际市场宏观风险具有很大不确(què)定(dìng)性，恰逢(féng)油价大幅回调之际(jì)，市(shì)场避险情绪高涨，国内投资者(zhě)担忧情绪更为明显，也(yě)使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安(ān)告诉记者，美国银(yín)行(xíng)业危(wēi)机风波(bō)再起，叠加美国债务压(yā)力及经济衰(shuāi)退风险可能削弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资产(chǎn)面临较大压力(lì)，从而(ér)推动(dòng)本周油价油价下(xià)跌(diē)。而原油作(zuò)为金融属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业(yè)危(wēi)机出(chū)现暴跌，此次美国银(yín)行业风险(xiǎn)再次升温继续(xù)引(yǐn)发市场恐慌，原油的下跌带有明显(xiǎn)的情绪(xù)化(huà)特征。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜冰沁(qìn)也表示(shì)，近日宏观情绪导致油价再度承压(yā)。随着美联储加息会议的临近，美国第一共和银行的财报和股(gǔ)价表现或(huò)显示银行业(yè)危机仍未结束，叠加欧(ōu)美经济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月以(yǐ)来的最低水平(píng)，市场对于美联储加(jiā)息和海(hǎi)外经济衰退的担忧(yōu)持续升温(wēn)，

　　展望后(hòu)市，近期主导(dǎo)原油市场走势的(de)宏观风(fēng)险何时会消散？在杨(yáng)安看来(lái)，目前来看，美国(guó)银行业危机风险在未来(lái)一(yī)段时间内仍将不(bù)时(shí)困扰市(shì)场。另外(wài)，5月4日美联储议息会议将再迎来加息窗口(kǒu)，对(duì)此投资者也(yě)高度关注美联储利率政策的变化(huà)，宏观(guān)层面的不确定(dìng)性(xìng)成为影响(xiǎng)整(zhěng)个金融市场的主要因素，这是投资者需要注意的(de)风险所在(zài)。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公布加息决议，市(shì)场对美联储加息(xī)25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并且由于近期美联储官员(yuán)表态偏鹰，对于后续(xù)何(hé)时停止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货(huò)币(bì)政策会议，基于当前欧(ōu)元区的(de)高(gāo)通胀(zhàng)水平，预计(jì)欧洲央(yāng)行和英国央行也将维持(chí)加息政策，因此市(shì)场对(duì)于海外经(jīng)济衰退带来需求下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市场基(jī)本面表现尚可，整(zhěng)体供需局势并(bìng)未(wèi)大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长假和美(měi)国夏季(jì)出行旺(wàng)季预计对于(yú)需求会有一(yī)定(dìng)支撑(chēng)，预计近期国际油价仍将面临宏(hóng)观(guān)情绪和基本面(miàn)的博(bó)弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产会对油价(jià)尤(yóu)其是亚洲(zhōu)地区(qū)的油价带来(lái)极大(dà)影响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻井平台已经(jīng)连续(xù)半年维(wéi)持低位，1230万(wàn)桶/日的(de)产量将越来(lái)越难以持续(xù)，后续的减产将(jiāng)很(hěn)快到来；此外在5月(yuè)美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后期原(yuán)油市(shì)场将转入对供应面(miàn)的(de)减产逻(luó)辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上(shàng)下区间将更为模糊(hú)，在美国储备政策难以改动的(de)情况下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但(dàn)从供(gōng)求(qiú)关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国(guó)产量的下滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董(dǒng)超表(biǎo)示，预计(jì)5月油价整(zhěng)体(tǐ)即(jí)将维持区间振荡(dàng)，振(zhèn)荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏观及基本面风险波动的(de)影响也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油(yóu)超预期降库，且美国汽(qì)油需求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期(qī)管理(lǐ)下，预计今年年(nián)内(nèi)剩余时段供应紧张将是原油市场主基调，当(dāng)然全球经济面临衰(shuāi)退风(fēng)险(xiǎn)及欧美市场(chǎng)需求疲(pí)弱(ruò)也(yě)会(huì)在一定(dìng)程(chéng)度上(shàng)抵消供应(yīng)紧张(zhāng)给市场(chǎng)带(dài)来的担忧。总体来看，当前油(yóu)价处在宏观利空与供应(yīng)紧张局面形成对(duì)峙的复杂局面(miàn)下，短(duǎn)期内担忧情(qíng)绪主导油价回落，中长期来(lái)看(kàn)油价或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日，因(yīn)原油(yóu)大幅(fú)下挫，成(chéng)本(běn)下降导致相(xiāng)关性较强的(de)高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出现较大跌(diē)幅。截至昨(zuó)天下午(wǔ)收盘，燃料(liào)油(yóu)、低硫燃料油和沥青分别收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记(jì)者，近期高(gāo)、低(dī)硫燃料油(yóu)的下挫主要还(hái)是受到油价影响，自身(shēn)基本面表(biǎo)现尚可，其(qí)中高硫燃料(liào)油供(gōng)需偏紧，低硫燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市(shì)场(chǎng)整体供(gōng)应持续偏紧。供给端方(fāng)面(miàn)，随(suí)着发电旺季的临近，本(běn)月从中东进口到新(xīn)加坡的(de)高硫燃料油降至(zhì)历史低点，环比下降(jiàng)三(sān)分之二，但(dàn)同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料(liào)油流(liú)入量有所上升，抵(dǐ)消了一部(bù)分中东(dōng)出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电需求的增长以及稳定的(de)船燃加注活(huó)动(dòng)都将(jiāng)对亚洲高(gāo)硫燃料油市场形成(chéng)良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜(dù)冰沁表示，此前科威特(tè)炼厂(chǎng)计划外检修导致部(bù)分船货延期，目前5月(yuè)的装船已经延迟至(zhì)6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢，预(yù)计(jì)原(yuán)定(dìng)本月(yuè)底(dǐ)恢复的时间会有所推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料油市场供应的(de)收紧也(yě)将延长，但同时低硫需(xū)求端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总(zǒng)体来(lái)看，高、低燃料油在基(jī)本面的支撑(chēng)下，预计后(hòu)市走势或较原油(yóu)更为抗跌(diē)，如若原油(yóu)企稳反弹，燃(rán)料油整体回升空间(jiān)或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安(ān)表示(shì)，短(duǎn)期内原油(yóu)系品种波动将主要受(shòu)到原油价格(gé)的(de)影响(xiǎng)，不(bù)过基本面差异还(hái)是会(huì)让(ràng)各品种表(biǎo)现(xiàn)有强弱之分，具(jù)体来看，需求即将迎(yíng)来(lái)旺季(jì)的高硫燃料油整体(tǐ)表现将强(qiáng)于低硫燃料油。

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