踩上AI风口的三六零，年内一度大涨超200％，市(shì)值近(jìn)1500亿，以致于周鸿祎和胡(hú)欢离婚也被市场质疑成为减持(chí)铺路。但(dàn)与(yǔ)暴涨的股价和市值(zhí)相比，公司的基本面较为糟糕，交(jiāo)出了(le)回A上市后最差年报和一季报。

　　4月21日(rì)晚(wǎn)，三六(liù)零发布2022年财报(bào)，公司实现营业(yè)收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利(lì)润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次(cì)亏损。三六零同时发(fā)布了(le)2023年一(yī)季报，实现营业收(shōu)入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏(kuī)损(sǔn)1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一(yī)出，股(gǔ)吧(ba)等平台投(tóu)资者炸开了锅，不少网友担心(xīn)公司下周一(yī)股价走(zǒu)势，尤(yóu)其(qí)周五Ai概念显现退(tuì)潮迹象。一季报显示，三六零截至3月31日(rì)的股东数达到近33万，而截至去年(nián)底为20万(wàn)不到，也就是股价暴(bào)涨(zhǎng)的一季度股东户(hù)数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝光了其重要投资企(qǐ)业(yè)哪吒(zhā)汽(qì)车2022年的(de)财务数(shù)据，后者(zhě)录(lù)得(dé)133亿(yì)的营业收入，净利润则巨亏69亿(yì)元，为此持股10.72％的(de)三(sān)六零新增9亿多(duō)投资损失(shī)。

　　回A六年(nián)首次报亏

　　今年(nián)一(yī)季度继(jì)续(xù)亏损

　　三六零这份2022年(nián)年报(bào)显示，截至(zhì)报告期(qī)末，公司(sī)总(zǒng)资产为(wèi)386.16亿元，同比(bǐ)下降8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现(xiàn)营(yíng)业收入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％。四大业(yè)务板(bǎn)块有三个出现不同程(chéng)度(dù)下滑，其中贡献营收半壁江山的(de)互联(lián)网广告及服务收入为47.1亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)25.32％；智能(néng)硬(yìng)件业务收入(rù)为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值服务(wù)收入为10.82亿元，同比(bǐ)下降2.03％。仅安全及其(qí)他业务收入增长，收入(rù)为17.91亿元。

　　公司(sī)实(shí)现归(guī)属于上市公司股(gǔ)东的(de)净(jìng)利润则(zé)为(wèi)-22.04 亿元，这是(shì)公司2017年从(cóng)纳斯达克私(sī)有化退市回(huí)A后(hòu)首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个年度，三六零营业(yè)收入为(wèi)122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营业收入从徘徊(huái)到下(xià)滑(huá)。净利润(rùn)的表现则更差，除(chú)了(le)2019年靠着非(fēi)经常性(xìng)损益撑到60亿元外，其他年份均在30亿元附近徘徊，但到了2021年净利润直接下滑(huá)七成，只录得9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直(zhí)到(dào)2022年转为亏损22亿元。

　　进入(rù)2023年，三(sān)六零(líng)延(yán)续亏损(sǔn)，首季公司营中国人口第一大省，中国人口第一大省排名(yíng)业收入19.66亿元，下(xià)滑22％，净利(lì)润则为亏损1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利(lì)2.22亿元(yuán)。对(duì)于亏损(sǔn)，公司称主(zhǔ)要(yào)系营业收入下(xià)降及对联营企业投资损失(shī)所致。

　　一季度大(dà)增13万股东

　　十大(dà)股东却大(dà)幅减(jiǎn)持(chí)

　　股价(jià)一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的三(sān)六零(líng)进入2023年突然(rán)迎来(lái)转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六零(líng)有(yǒu)搜(sōu)索引(yǐn)擎，被市(shì)场认为(wèi)在训练AI大模型上(shàng)有天然优势(shì)，公司及创始人(rén)周鸿祎也在不同场合(hé)、通(tōng)过不同(tóng)渠道表(biǎo)达对大模型的看(kàn)好，传递公(gōng)司的优势，公司(sī)在AI方(fāng)面曝光度甚至远超百度。

　　借着(zhe)这一风口(kǒu)，三(sān)六零(líng)股价2月(yuè)7号涨停，此后一发不可(kě)收拾，短(duǎn)短(duǎn)不到两个月(yuè)涨幅(fú)接(jiē)近两倍。如果从年初算(suàn)起，涨幅则达到了218％，市值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加超千亿市值。尽(jǐn)管近期股价有所(suǒ)回调，公(gōng)司股价(jià)年内涨幅仍近150％，市值(zhí)超(chāo)过1100亿。

　　此背景下，三(sān)六零(líng)年报和一季报出炉后，股吧直接(jiē)炸开了锅，多数投(tóu)资者(zhě)表示大跌眼镜，开(kāi)始担心下(xià)周一股价表(biǎo)现。

　　中国基金报(bào)记者注意到，随(suí)着今年以(yǐ)来股价的(de)暴涨，三(sān)六零(líng)的投资者人数大幅增加。截(jié)至(zhì)到去年底，公司有(yǒu)股东(dōng)户数19.92万户，几乎连续六个季度(dù)保(bǎo)持基本不变(biàn)，但(dàn)到了(le)今年(nián)一季度末股东(dōng)数来到32.88万，净增(zēng)约13万户(hù)，增幅高(gāo)达65％。

　　与(yǔ)大量投资者涌入相反，一(yī)季(jì)度以(yǐ)股(gǔ)权投资(zī)机构为代(dài)表的十(shí)大股东却(què)在逢高大幅(fú)减持。十大股东名单显示，一季(jì)度“北京(jīng)中关村资(zī)本基金管理(lǐ)有限(xiàn)公司-北京中发助力(lì)壹号投资(zī)基(jī)金（有限合(hé)伙）”减持3009万股，减(jiǎn)幅近(jìn)40％；金(jīn)砖丝(sī)路（银(yín)川(chuān)）股权(quán)投资(zī)合伙企业(yè)（有限合(hé)伙）减持2750万股，减幅44％；天(tiān)津信(xìn)心奇缘股(gǔ)权投资合伙企业（有限合伙）减持(chí)2742万(wàn)股，减幅49％。上述三大股(gǔ)东合(hé)计减(jiǎn)持超(chāo)约8500万股(gǔ)，即便按一季度均价计(jì)套现(xiàn)金额也在10亿(yì)元以上(shàng)。

　　哪(nǎ)吒(zhā)汽车巨亏(kuī)69亿

　　三六零新增(zēng)9亿(yì)投资损(sǔn)失

　　此次三六零(líng)的2022年财(cái)报，也首(shǒu)次把(bǎ)其投(tóu)资企业、造车新势力之(zhī)一(yī)的哪吒汽车去年财务数(shù)据曝(pù)光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为“合纵汽车(chē)”）营业收(shōu)入133亿元(yuán)，净利润-69.19亿元。根据三六零(líng)此前公告(gào)披(pī)露的数据，2020年哪(nǎ)吒汽车(chē)营收12.97亿元，净亏(kuī)损(sǔn)13.21亿元；2021年哪吒汽(qì)车实现营收57.35亿元，净亏损(sǔn)29亿元(yuán)。这(zhè)意味(wèi)着，哪(nǎ)吒汽车2022年亏损中国人口第一大省，中国人口第一大省排名(sǔn)进一(yī)步扩大，而(ér)三年累计亏损已经超过百(bǎi)亿，达到超112亿(yì)元(yuán)。

　　去年6月(yuè)26日(rì)，三(sān)六(liù)零曾(céng)公告，放弃(qì)对哪吒汽车的(de)增资权。具体来(lái)看，三六(liù)零全资子公司三六(liù)零(líng)私募基金拟将其(qí)持(chí)有的对应(yīng)哪吒汽车3.53％股权的出资权转让给(gěi)两家有(yǒu)限合伙企业，对应的增资额(é)为(wèi)10亿元。据此估算，哪吒(zhā)汽车(chē)估(gū)值为282亿(yì)元。放弃上述(shù)增资权后，三六(liù)零持有哪吒汽(qì)车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日(rì)，三(sān)六零又(yòu)发布对外投资进展公告称，已与哪吒汽车各股东方签署有关协议，以支持哪(nǎ)吒汽车(chē)股份制改造。2023年1月，三(sān)六零发布《关于对外(wài)投(tóu)资进展》公告(gào)显示，为了配合哪吒汽车股改，三六零的(de)持股(gǔ)比例(lì)降至10.72％，对应账面(miàn)价(jià)值为11.53亿(yì)元。此时，半年多一(yī)点哪吒汽车的估(gū)值已(yǐ)经缩水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此(cǐ)次2022年财务数(shù)据出炉后，哪吒汽车(chē)估值会否进(jìn)一步下调不得(dé)而(ér)知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六(liù)零持有(yǒu)股权的账面值出现较大投(tóu)资损失。2022年公司的投资(zī)收益为(wèi)亏损12.93亿元(yuán)，变动金额14.47亿元(中国人口第一大省，中国人口第一大省排名yuán)，剔除(chú)出售(shòu)欧朋(péng)浏览器(qì)确认的投资亏损5.14亿元，意味着(zhe)哪(nǎ)吒汽车带来(lái)的投(tóu)资亏损约9.4亿元。

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