AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水人工智能、基金经理(lǐ)开(kāi)始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝(cháng)试以AI试水(shuǐ)投资(zī)者关系管理(lǐ)，更(gèng)有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论(lùn)是成长派、还是价(jià)值(zhí)派，众(zhòng)多(duō)基金(jīn)经理均谈及(jí)对AI投资机遇(yù)。各(gè)大派(pài)别基金经理均(jūn)认可AI所带(dài)来(lái)的颠(diān)覆性影响(xiǎng)，并看好其中长(zhǎng)期投资价值(zhí)，但是对于短期人工智(zhì)能极致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分(fēn)季报(bào)用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季(jì)报，引人关(guān)注的(de)是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这(zhè)段AI生(shēng)成的内容阐(chǎn)述(shù)了人(rén)工智能对各个行业(yè)的改变，比如医疗、教(jiào)育、工(gōng)业生产(chǎn)、环(huán)境(jìng)保(bǎo)护和(hé)可持续发(fā)展(zhǎn)，以及新能源(yuán)开(kāi)发和利用等领(lǐng)域。文中表示(shì)，人工智能领域的快速发展为全球带来无数机遇和(hé)挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生(shēng)活方式和社会发展，为确保AI技术的(de)健康、可持(chí)续发(fā)展，需要建立完(wán)善的法律(lǜ)法规和(hé)伦(lún)理(lǐ)准则，以保护(hù)个人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥(làn)用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住(zhù)人工智能带(dài)来的机遇，共同推动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重在季报中(zhōng)也明确表示，产业方向(xiàng)上，我(wǒ)们坚定的看好人(rén)工智能对(duì)各个行业的(de)改变。他还专门谈及，一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益于人(rén)工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化(huà)的核(hé)心逻辑(jí)是提高效率，而高(gāo)质量(liàng)发展的核(hé)心在(zài)于(yú)效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他(tā)针(zhēn)对半导体、数字化、互联(lián)网平(píng)台等提出(chū)自己想法。说到数字(zì)化时，表示其本(běn)质(zhì)是利用(yòng)技术的手段，提(tí)升组(zǔ)织信息计(jì)算、存(cún)储、传(chuán)播(bō)的效率，这是一(yī)个长期向上的类消费行(xíng)业(yè)，在美国是一(yī)个和(hé)互联(lián)网行业一样大规模的(de)产(chǎn)业。在中国(guó)，依然处于(yú)产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背景(jǐng)下，大(dà)家(jiā)越来越意识(shí)到(dào)数(shù)字化的(de)重(zhòng)要性。而此轮数(shù)字化(huà)将会和人工(gōng)智能(néng)深(shēn)度融合，也会给中国公司(sī)带来发(fā)展的机会。目前整个板块的估值都到了历史(shǐ)最低(dī)的水平。

　　此次(cì)是基金经理首次利用人工智能完成(chéng)季报(bào)，也显示出人工智能确实开始方(fāng)方(fāng)面面开始影响我们的生活、工(gōng)作(zuò)等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教(jiào)育(yù)基地(dì)宣布成为百(bǎi)度文(wén)心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基(jī)地也将(jiāng)通过百度智(zhì)能云接(jiē)入文心一言能力，致力于创新投资者关系管理(lǐ)新模式，提升(shēng)客户(hù)投资体验(yàn)感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能(néng)成为一(yī)季(jì)度市场热点，不少基金经(jīng)理选择(zé)了积极参与布局，其中，除了科技成长派基(jī)金经理，也不乏价值投(tóu)资派基金(jīn)经理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实文体娱乐(lè)一季报可(kě)以看出(chū)，该基金一(yī)季度(dù)进(jìn)行了一(yī)定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上(shàng)主要是(shì)受(shòu)益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联(lián)网英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表行业。前十大(dà)重仓股中，除了海康威视(shì)、金山办(bàn)公，其余神(shén)州泰岳、吉(jí)比特(tè)等(děng)8只个股均为(wèi)一(yī)季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文(wén)体娱(yú)乐基(jī)金经理王贵(guì)重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工(gōng)智能对(duì)各个行业的(de)改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求(qiú)就是(shì)能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的(de)5大方(fāng)向，半导体、数(shù)字化、新能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重(zhòng)要的增长要素(sù)。另外，我们(men)依然旗(qí)帜鲜明(míng)的看好港股的机会，特别(bié)是软件(jiàn)和互联网(wǎng)领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际上(shàng)，除了王贵重，在(zài)嘉实基(jī)金科技成(chéng)长团(tuán)队中，有不少基(jī)金(jīn)经理(lǐ)明确(què)看好人(rén)工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经理陈(chén)涛在去年下半年开(kāi)始(shǐ)增(zēng)持(chí)软(ruǎn)件，当时(shí)基本处于估(gū)值、机构持仓的(de)历史底(dǐ)部(bù)的位置。他认为(wèi)，行(xíng)业在信创(chuàng)、数(shù)字化、智能(néng)化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为(wèi)数不多处于成长前(英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表qián)期、对(duì)标国际也还有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮(cháo)将拉开(kāi)新一轮(lún)科(kē)技创新(xīn)周期(qī)的序(xù)幕，带来以十年为维度的产业变革机(jī)会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科(kē)技板块内会(huì)持(chí)续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源(yuán)新材(cái)料基(jī)金(jīn)经理姚志鹏等也(yě)表示(shì)，未来，毫无(wú)疑(yí)问人(rén)工智能和可再生能源(yuán)将构成未来社(shè)会的(de)基石(shí)。在当下，随着经济的(de)企稳和(hé)新(xīn)人工智(zhì)能浪潮(cháo)的进入，未(wèi)来新的(de)产业(yè)机(jī)会将进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也(yě)是(shì)积极的一派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等子版块带动的(de)人工智(zhì)能(néng)、中字头的(de)“中特估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他(tā)所管(guǎn)理的基金维持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布局。海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)新入(rù)兴全合润前(qián)十大重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业退出。其中，澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买(mǎi)到了十(shí)大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓(cāng)股(gǔ)上，也(yě)体现(xiàn)了(le)对人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫(mò)海波的(de)万家品质生活(huó)在一季度也进(jìn)行了(le)调仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军工比例，目前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军(jūn)工为前(qián)三大持仓，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股(gǔ)之列，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于(yú)对未来(lái)2年数字经济的(de)看好。随(suí)着人口老龄化(huà)与(yǔ)经济发展模式转变，数据成为新的生产要(yào)素，高质量发展(zhǎn)的核心在于全要(yào)素(sù)生(shēng)产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智(zhì)能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋(fù)能传统行业，从生产(chǎn)和服(fú)务端全(quán)面(miàn)提升效率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖(gài)底层的通(tōng)信网(wǎng)络、算力、算法，以及多(duō)样化的行(xíng)业应(yīng)用等(děng)，这是一个系统性工程，产(chǎn)业空间较大、持(chí)续时间(jiān)较长(zhǎng)，是(shì)未(wèi)来具有成长性的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部总(zǒng)经理(lǐ)陶(táo)灿管理的基金也(yě)重点布局了(le)TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能(néng)生活在一季度继续调整了行业配置(zhì)，降低(dī)了制造业、大金融地(dì)产行业的配置，增(zēng)加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板块的(de)配置，特(tè)别是重点布(bù)局了人(rén)工智能(néng)技术创新带来(lái)的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对(duì)AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基(jī)金经理秦毅虽然在一季报(bào)中表达(dá)了对人(rén)工智能的重视，但(dàn)一季度并未加入对于(yú)AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一(yī)个季(jì)度中(zhōng)，以TMT为代表的(de)科技板块(kuài)走出(chū)了轰(hōng)轰烈烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的人工智(zhì)能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着(zhe)大模(mó)型路(lù)线的成功(gōng)，这一(yī)成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的人工智能的应用领域得(dé)到了极大的拓展，模(mó)型具备(bèi)了(le)强大的通(tōng)用性。这属(shǔ)于科技史上的一(yī)次重大创(chuàng)新(xīn)，未来多个(gè)行业(yè)将极大受益于这一(yī)技术(shù)的应用(yòng)和普及。未(wèi)来我们应(yīng)该更加(jiā)重视这一(yī)领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季(jì)报中也提(tí)到了对(duì)AI的看好，但他的基金持(chí)仓中也(yě)鲜(xiān)少见到对相关板块的布局。他表示，除(chú)复(fù)合国家安全(quán)自主可(kě)控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技(jì)术(shù)，有望开启新一(yī)轮的科技创新周期(qī)，深(shēn)入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业(yè)产生更大、更持久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的部分成长股(gǔ)是(shì)未(wèi)来(lái)关注的方向之一(yī)。

　　中庚价(jià)值领航一季度前(qián)十(shí)大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表(biǎo)示(shì)，他注意到(dào)市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理(lǐ)性行(xíng)为，就如同(tóng)去年三季(jì)度半导体(tǐ)及医药(yào)板块的(de)抛(pāo)售，反而造就了(le)难得的机会。“我们(men)这时反而应该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别(bié)的技术要素(sù)革(gé)命(mìng)，或许(xǔ)我们(men)已经站在(zài)新(xīn)一(yī)轮科技浪潮带(dài)来的(de)全(quán)球繁荣的开(kāi)端(duān)。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看(kàn)到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但(dàn)她同时表示(shì)，也会努力在火(huǒ)热的行(xíng)情面前保留一份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假设、小心(xīn)求证，仔(zǎi)细甄别真正(zhèng)能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看(kàn)法(fǎ)也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。正(zhèng)因为(wèi)此(cǐ)，他在去年三四(sì)季(jì)度布局了(le)不少人(rén)工(gōng)智能相关(guān)的标的，在一季(jì)度对TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减仓，现在的(de)配置大概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的(de)交易占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当(dāng)然市(shì)场中有不少声音说(shuō)这次不一样，交(jiāo)易占比创新高代表了(le)主线行情(qíng)的确立，但我们(men)还(hái)是认(rèn)为(wèi)太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银华心(xīn)怡(yí)一(yī)季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个(gè)道(dào)理(lǐ)，即市(shì)场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的(de)是AI相关板块，这(zhè)在今年(nián)初是(shì)想象不到的。就好比(bǐ)去年(nián)初我们想象不到俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也在一(yī)季报中表示(shì)。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发(fā)展(zhǎn)进(jìn)程中(zhōng)最重(zhòng)要的事(shì)件之一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪(nǎ)些(xiē)影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将(jiāng)如(rú)何分配？市场当前认为的受(shòu)益环(huán)节是(shì)否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了(le)什么(me)程度，以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让(ràng)人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工(gōng)智能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可(kě)能(néng)好的(de)资产，是我们(men)的投(tóu)资目标。

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