衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季(jì)度GDP增速超预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹(dàn)

　　4月27日(rì)周四，美国商务部经(jīng)济分析局公布(bù)数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不(bù)仅较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两个(gè)季度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发(fā)之前的10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际GDP增(zēng)长的项目(mù)主要有消费者支出(chū)、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及非住宅固(gù)定投资，拖累(lèi)项主要(yào)包(bāo)括进口、私人库存投资(zī)和住宅(zhái)固(gù)定投资(zī)。经济分析局(jú)表示，一季(jì)度GDP增速较去年第四季(jì)度放(fàng)缓的主要原因是(s抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年hì)私人库(kù)存(cún)投(tóu)资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出(chū)环比增速为3.7％，高于前(qián)一(yī)季度(dù)的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季(jì)度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为连续(xù)第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私(sī)人(rén)库存的变化(huà)，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最(zuì)大(dà)纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的(de)同时，通胀再次升温。美联储高度关注的(de)通胀指标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物(wù)价(jià)指数，一季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低于(yú)预(yù)期4.3％，但(dàn)高于前(qián)值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数(shù)环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的是，这(zhè)是核(hé)心(xīn)PCE连续第(dì)五(wǔ)次(cì)“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队发表(biǎo)声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声(shēng)明(míng)表示，由于一艘不明(míng)船只与(yǔ)一艘伊朗(lǎng)船(chuán)只在印度洋北部(bù)发生事故，导(dǎo)致(zhì)伊(yī)朗(lǎng)船只上(shàng)的2人死亡(wáng)，数(shù)人受伤，不明船只的(de)行为违反了国际法。在伊朗船(chuán)只向海上监视和救援中(zhōng)心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识(shí)别该未(wèi)知船只。在伊朗(lǎng)海军驱(qū)逐舰的(de)拦截(jié)行(xíng)动中，不明(míng)船只的自动全球(qiú)定位发(fā)送系统被关闭并频繁改(gǎi)变航线。在伊朗司法当局的许(xǔ)可下，海军出动直(zhí)升机扣押(yā)了该船(chuán)只(zhǐ)，并(bìng)将其(qí)运至伊(yī)朗领海。

　　声明(míng)指出，上述(shù)的不明船只属(shǔ)于美国，挂着马绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新社消息称，美(měi)国(guó)海(hǎi)军表示，伊(yī)朗伊斯兰(lán)革命卫队(duì)海军(jūn)27日(rì)在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油(yóu)轮(lún)，美方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国(guó)海军驻巴林的第五舰(jiàn)队在(zài)一份(fèn)声明中称，一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿(ā)曼(màn)湾过境国际水域(yù)时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通话，美(měi)联储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频显(抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年xiǎn)示，美联储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔被(bèi)骗(piàn)了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新近(jìn)发布的(de)视频显示，鲍(bào)威尔与两(liǎng)名(míng)冒充乌克兰总统泽连斯基(jī)的俄(é)罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对(duì)方是泽连斯基，回答了从通胀前(qián)景到(dào)俄罗斯(sī)央(yāng)行等主题的一(yī)系列问题。

　　美联(lián)储的一名发言(yán)人美东时间4月27日周四(sì)确认(rèn)，鲍威尔有过(guò)通(tōng)话，称此事发(fā)生(shēng)在今(jīn)年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔(ěr)主席(xí)1月(yuè)参加了(le)一(yī)次谈话，对方谎报自己是乌克(kè)兰总(zǒng)统。这是(shì)一次友好的谈话，是我们在(zài)这个充满挑战的(de)时刻支持乌(wū)克兰人民的背(bèi)景下进(jìn)行(xíng)。没有谈到敏感和(hé)机密的信(xìn)息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频似乎经过编辑，无法(fǎ)确认准确性。上述发言人还说，通(tōng)话事件已报交有关执法部门(mén)，出于对他们工作的尊(zūn)重，美联储不会进一步(bù)置(zhì)评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言(yán)论看似(shì)四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗子能通过恶作剧的(de)电话(huà)接(jiē)触到(dào)鲍威(wēi)尔，这种(zhǒng)事实可(kě)能会导致美联储(chǔ)的安全性遭到质疑。对鲍(bào)威尔受骗的担忧主要是(shì)基(jī)于美联储作为主要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔(ěr)等央行(xíng)高(gāo)官的言论通常受到(dào)投资者和商界人士(shì)的密切(qiè)关(guān)注，有时会引发股(gǔ)市波动。而且，美联储官员同他人的私下会面时常(cháng)引发争(zhēng)议，因(yīn)为外界(jiè)认为，联储官员的言(yán)论可能(néng)让在场的人掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这次让(ràng)鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体(tǐ)指出(chū)，两人这(zhè)些年不止一次成功(gōng)骗取国外政(zhèng)客(kè)和他(tā)们通(tōng)话(huà)，而且通常将将(jiāng)通话视频(pín)公(gōng)之于众(zhòng)，就是为(wèi)了恶(è)搞(gǎo)西方国(guó)家的决策(cè)者。

　　据两人(rén)公布(bù)的(de)视频(pín)，两(liǎng)人曾(céng)假扮乌克(kè)兰前(qián)总统波罗申科(kē)和(hé)德国(guó)前总(zǒng)理默克(kè)尔通话，默克尔当时觉得可疑(yí)，但没有在(zài)对话(huà)中直接问(wèn)他(tā)们是不是冒牌货(huò)。今年早些(xiē)时候，他(tā)们还曾假冒(mào)泽(zé)连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长(zhǎng)拉加(jiā)德(dé)通话(huà)。

　　原油基本面(miàn)未变 关(guān)注宏观层面不确定性

　　近日来(lái)，在(zài)宏(hóng)观风险蔓延下，国内外(wài)油(yóu)价(jià)出(chū)现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间(jiān)，国(guó)际油价出现大跌，基(jī)本(běn)跌(diē)回OPEC减产前的价格(gé)。周四(sì)，内盘(pán)SC原油主力(lì)合约大(dà)跌5.26％，截至(zhì)下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在(zài)78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附(fù)近(jìn)，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜冰(bīng)沁在接受期货日(rì)报(bào)记者采访时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外(wài)盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪(xù)修(xiū)复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱于外(wài)盘(pán)，海通期货能源化工研究中(zhōng)心负责人杨安表示(shì)，一(yī)方面是由于近期油轮运费回落，运输(shū)成(chéng)本下降(jiàng)，让内外盘价差有所走弱。另一(yī)方面是当前(qián)国内即(jí)将迎来五(wǔ)一假期(qī)，而目(mù)前国际(jì)市场宏观风(fēng)险具有很大不确(què)定性(xìng)，恰逢油价大幅回调之际，市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪(xù)高涨，国(guó)内投资者担忧情绪更(gèng)为明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠加(jiā)美(měi)国债务压力及经(jīng)济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险资产面临较(jiào)大压(yā)力，从(cóng)而推动本周油价(jià)油价下跌。而(ér)原油作为金(jīn)融属性最强的大宗商品，在此前3月份(fèn)就曾因银行业危机出现(xiàn)暴跌，此次美国银行业风险再次升温(wēn)继(jì)续引(yǐn)发市场恐慌，原油的下跌带有明(míng)显的情绪(xù)化(huà)特(tè)征(zhēng)。

　　光大期货(huò)能(néng)源(yuán)化(huà)工分析师杜冰沁(qìn)也表(biǎo)示，近(jìn)日宏(hóng)观情绪(xù)导致油(yóu)价再度承压。随(suí)着美(měi)联储加息会(huì)议的临(lín)近，美国第一共(gòng)和银(yín)行的财报和股价表现或显(xiǎn)示银行(xíng)业(yè)危机仍未结束(shù)，叠加欧美(měi)经济数(shù)据表现(xiàn)仍然欠(qiàn)佳(jiā)，美国消(xiāo)费者信心(xīn)本月降至去(qù)年7月以来(lái)的最低水平，市场对于美联(lián)储加息(xī)和海(hǎi)外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走(zǒu)势(shì)的宏观(guān)风险何时会消散？在(zài)杨安(ān)看来(lái)，目(mù)前来看，美国银行业危机风险在(zài)未(wèi)来(lái)一段时间内(nèi)仍将不时困(kùn)扰市(shì)场。另外，5月4日美联储(chǔ)议息会(huì)议将再迎来加息窗(chuāng)口，对此投资者(zhě)也高度(dù)关注(zhù)美联储利率(lǜ)政(zhèng)策(cè)的(de)变化，宏观(guān)层面的(de)不(bù)确定性成为(wèi)影(yǐng)响整个金融市场的主要因(yīn)素，这是投资(zī)者(zhě)需要(yào)注意(yì)的风险所在(zài)。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美联储即将公布加(jiā)息决议，市场(chǎng)对美(měi)联储加息25个BP的概率预(yù)测在80％以上(shàng)，并且由(yóu)于近期(qī)美(měi)联储官员(yuán)表态偏鹰，对(duì)于(yú)后续(xù)何(hé)时(shí)停止加息仍有分歧(qí)。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当前(qián)欧(ōu)元区的高通胀水(shuǐ)平，预计欧(ōu)洲央行和英国央行也将(jiāng)维持加息政策，因此市场对于海外(wài)经济衰退带(dài)来(lái)需求下行的(de)担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现尚可，整体供需局(jú)势(shì)并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分(fēn)析认为，即将到来(lái)的五一长假和美(měi)国夏季出(chū)行旺季预(yù)计(jì)对于需求会有一定支撑(chēng)，预计近期国际油价仍将面(miàn)临(lín)宏观情(qíng)绪和基本面的博弈。

　　申万期(qī)货能化(huà)分(fēn)析师(shī)董超也表示，后市原油(yóu)供(gōng)需逻(luó)辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的(de)油(yóu)价带来极大影响；此外美国(guó)原油活跃钻(zuān)井平台已经(jīng)连续半年维持(chí)低位，1230万(wàn)桶/日的产(chǎn)量将(jiāng)越来越难以持续，后续的减产将(jiāng)很快(kuài)到(dào)来；此(cǐ)外在5月美联(lián)储加息后，宏观面的悲观情绪(xù)或(huò)将(jiāng)逐步消退，后(hòu)期原油(yóu)市场(chǎng)将转入(rù)对供应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们(men)认(rèn)为(wèi)，5月份油(yóu)价(jià)上下区间将(jiāng)更为模糊，在美(měi)国储(chǔ)备政(zhèng)策难以(yǐ)改动(dòng)的情况下(xià)，底部支撑力度变弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减产以及美国(guó)产量的下滑将有(yǒu)助(zhù)于油(yóu)价的稳定。”董超表(biǎo)示，预(yù)计(jì)5月油价整体即(jí)将维持(chí)区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及(jí)基本(běn)面风险波动的影响也会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三公布(bù)的EIA报告(gào)显示(shì)原油超预期降(jiàng)库，且美国汽(qì)油(yóu)需求较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管(guǎn)理(lǐ)下，预(yù)计今年(nián)年内剩余时段供(gōng)应紧张(zhāng)将(jiāng)是原(yuán)油市场主基调，当然全球(qiú)经济面临衰退风险(xiǎn)及欧(ōu)美(měi)市场需求(qiú)疲弱也会在一定程度上抵消供应(yīng)紧(jǐn)张(zhāng)给市(shì)场带来的(de)担(dān)忧。总体来看，当前油价处在宏观(guān)利空与供应紧(jǐn)张局面形成对峙的复杂局面下，短期(qī)内担(dān)忧情绪主(zhǔ)导油(yóu)价回落，中长(zhǎng)期来看油价(jià)或继续(xù)大(dà)区间(jiān)振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导(dǎo)致相(xiāng)关(guān)性较强的高(gāo)硫(liú)燃料油、低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)、沥(lì)青等品种也(yě)出现较大(dà)跌幅。截至(zhì)昨天下午收(shōu)盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和沥青分别(bié)收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者(zhě)，近期(qī)高、低硫燃(rán)料油的下挫主要(yào)还是受到油价影响，自身基本(běn)面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏(piān)紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市场整体供应(yīng)持(chí)续偏紧。供给端方(fāng)面(miàn)，随着发电旺季(jì)的临近(jìn)，本(běn)月从(cóng)中东(dōng)进口到新加坡的高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)降至历史低点，环比下(xià)降(jiàng)三分之(zhī)二(èr)，但(dàn)同(tóng)时本月俄罗(luó)斯高硫(liú)燃料油流入量有所上升，抵消(xiāo)了一部分中东出口(kǒu)的下(xià)滑(huá)；需(xū)求(qiú)端(duān)方(fāng)面，中(zhōng)东南亚公用事业发电需(xū)求的增长以及稳定(dìng)的船燃加注活动(dòng)都将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市(shì)场(chǎng)形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜(dù)冰(bīng)沁表示，此(cǐ)前科威特(tè)炼厂计划外检修导致部分船(chuán)货延期，目前5月(yuè)的装船已经延迟至6月，虽(suī)然检(jiǎn)修的装置正在(zài)逐渐重启，但(dàn)由(yóu)于开斋节整体进程较(jiào)慢，预计原定本月底恢复的时间会(huì)有所推(tuī)后(hòu)，对于(yú)亚洲低硫燃料油(yóu)市场供应的收紧也(yě)将延长，但同时低硫(liú)需求端表现也较为(wèi)平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在基本面的(de)支撑下，预计后市走(zǒu)势或较(jiào)原油更为抗跌，如若(ruò)原油企(qǐ)稳(wěn)反弹(dàn)，燃料(liào)油(yóu)整体(tǐ)回(huí)升空间(jiān)或更显著(zhù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波(bō)动将主要受到原油(yóu)价格的影响，不过基本(běn)面差异还是会让各品种表现有强(qiáng)弱之(zhī)分，具体来看(kàn)，需求即将迎来旺(wàng)季的高硫燃料油(yóu)整体表现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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