近期市场风向变(biàn)动(dòng)，北向资金调仓换股，外资(zī)基金也纷纷行(xíng)动。记者梳(shū)理发现(xiàn)，欧洲巨头施罗德(dé)旗(qí)下三只旗舰(jiàn)基(jī)金(jīn)同时(shí)大(dà)手笔加仓(cāng)“宁王”。3月底以来，宁王股价震荡上行，虽(suī)较高点仍有距离，但部(bù)分资金开始行动。透露什么(me)信号？我们一(yī)起来看看。

　　欧洲巨头旗下三(sān)大基(jī)金同时行动

　　施罗德(dé)旗下“施(shī)罗(luó)德(dé)国(guó)际精(jīng)选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规(guī)模43.96亿(yì)美元。

　　截至2023年4月底，基金前十大重仓股(gǔ)为中国平安、招商银行、紫金矿业(yè)、宁德时代、贵州(zhōu)茅台(tái)、万华化(huà)学、鼎龙股份、芒果超媒、海(hǎi)尔生物。4月，基金(jīn)加仓宁德时代80％。

　　无独有偶，施罗德(dé)旗舰基金“施罗德(dé)国际精(jīng)选(xuǎn)基(jī)金(jīn)大(dà)中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新(xīn)规模27亿(yì)美元。

　　截(jié)至2023年4月底(dǐ)，台积电(diàn)、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美团(tuán)、紫金矿业、港交所、银河娱乐、宁德时代、隆(lóng)基绿(lǜ)能。4月，基金减持腾讯控股3.42％，减持(chí)紫金矿业19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加仓宁(níng)德时代80％。

　　4月(yuè)，施罗德旗(qí)下另(lìng)一(yī)只(zhǐ)旗舰基金也加仓(cāng)宁德(dé)时代(dài)80％。“施罗德国际精(jīng)选(xuǎn)基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模(mó)14.23亿美元。

　　截至4月底，基金前十大重仓股为(wèi)腾(téng)讯控(kòng)股、阿里(lǐ)巴巴(bā)、美团(tuán)、宁德时代(dài)、隆基绿能(néng)、蒙牛乳业、银河娱乐、紫(zǐ)金矿业、贵州茅台、深圳国际。4月，基金减持腾讯控股2％、减持阿里(lǐ)巴(bā)巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持(chí)宁德时代80％。

　　看好中国(guó)新能源车产业链(liàn)

　　同一家机构(gòu)旗(qí)下(xià)三大旗(qí)舰基金同时加(jiā)仓80％，究竟(jìng)怎么回事？

　　资料(liào)显示，这三只基金中(zhōng)，施罗德国际精(jīng)选基金中国A由Jack Lee管理；施罗(luó)德国际精选基金大(dà)中华和(hé)施罗德国际(jì)精选中国机遇(yù)由Louisa Lo管理(lǐ)。最新的基金(jīn)材料(liào)中并未解释为何基金在(zài)4月(yuè)大(dà)手笔(bǐ)加(jiā)仓宁德(dé)时(shí)代。不过，记者梳理发(fā)现，施(shī)罗德对中国新能(néng)源(yuán)车(chē)产(chǎn)业链的看重(zhòng)是一以(yǐ)贯之的(de)。

　　例如，基(jī)金经理Jack Lee在(zài)一份研(yán)究日志中解释道：长期(qī)来看，关注三大主题。一(yī)是电动车供应链；二是技术(shù)自(zì)主可(kě)控；三是医疗(liáo)健康基础设施。

　　为(wèi)何(hé)看好(hǎo)电动车产业链(liàn)？

　　Jack Lee解释(shì)道，随着气候(hòu)变化的(de)影响日益显现(xiàn)，全球(qiú)各(gè)国的脱碳行(xíng)动变得(dé)越来越重要。转向(xiàng)电动汽车（EV）是“脱(tuō)碳”行动的一(yī)个(gè)方面。中国在(zài)这方面为投资者(zhě)提(tí)供了重要的机会(huì)。中(zhōng)国(guó)在(zài)电动汽车价(jià)值链的供应方面是全球的领(lǐng)导者，同时中国对成(chéng)品车辆(liàng)的需(xū)求方面(miàn)也(yě)占(zhàn)据重要地位。可能很多人不(bù)知道的(de)是，全球2022年(nián)销售的所有电动汽车(chē)中(zhōng)，57％是(shì)在(zài)中国销(xiāo)售的。

　　整车制(zhì)造之外，中国也(yě)是全球(qiú)电动车基础(chǔ)设施最完善的(de)国(guó)家之一。以充电桩为(wèi)例，中国平均一(yī)个公共(gòng)充(chōng)电桩对应(yīng)7辆(liàng)车，欧(ōu)洲(zhōu)是16、美(měi)国(guó)是16、印度(dù)是25、巴西(xī)是28。来源：施罗(luó)德官网。

　　在电动汽车(chē)供应链中，有许(xǔ)多公司正(zhèng)在(zài)在各自的(de)领域中建立主导地位(wèi)，以某(mǒu)智能组(zǔ)件(jiàn)为例，它是电动汽(qì)车中用于电(diàn)池和电机温控(kòng)的关键(jiàn)组件的生产商。该公司在(zài)空调(diào)阀行(xíng)业全球市场占(zhàn)有(yǒu)约60％的份额，并(bìng)在电动汽车阀门行业(yè)拥有(yǒu)超过90％的市场份额。客户包括特斯拉等全(quán)球电动汽车(chē)专(zhuān)家(jiā)以及福特、宝马等原始设备制造(zào)商（OEMs）。随(suí)着(zhe)电动汽车(chē)在(zài)全球范围内继(jì)续(xù)占据市场份(fèn)额——在法规(guī)的支持下，该公(gōng)司的(de)增(zēng)长(zhǎng)潜(qián)力是(shì)可预见的。

　　事实上，施(shī)罗德也并非孤例。

　　另一欧洲(zhōu)巨头安联(lián)投资旗舰基金安(ān)联(lián)神州(zhōu)A股基金也在3月大手(shǒu)笔加仓宁德时代。

　　这只基(jī)金最新规模47亿美元，截至3月底，基金前十大重仓股为贵州(zhōu)茅台、中信(xìn)证券(quàn)、宁德时代、中(zhōng)国中免、东方财富、美的集团、迈(mài)瑞(ruì)医(yī)疗、安井食(shí)品、锦江集团、中国平安(ān)。

　　3月，基金对前十大重(zhòng)仓股逐一加仓，其中(zhōng)加仓幅度最大的就(jiù)是(shì)宁(níng)德时代，加仓幅度(dù)高达22.17％。此外，基金对中国中(zhōng)免加仓21.10％，基(jī)金加仓贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)15.05％。对前十大重(zhòng)仓股中其余公司均加(jiā)仓8.85％。

　　“宁王”市场(chǎng)份额超40％

　　中汽协（中国汽车(chē)工(gōng)业协(xié)会）近日发布(bù)的(de)数据显示(shì)，2023年4月，我国(guó)动力电(diàn)池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1G电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗Wh，同比增89.4％；新增6.7万台公(gōng)共充电桩，同比增长52.0％，桩车增量比(bǐ)为1：2.5。

　　动力(lì)电池行业集中度方面(miàn)，今(jīn)年(nián)4月，尽管我国(guó)新(xīn)能源汽(qì)车市场共计36家动力(lì)电池企业(yè)实现装车配套，较去年同期增加2家。但是排名(míng)前3家、前5家、前10家动力(lì)电池企业动力电池装车量分别(bié)为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比(bǐ)分别为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行业(yè)集中度依旧较高(gāo)。

　　企业(yè)排(pái)名(míng)来看，根(gēn)据(jù)中国汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟数(shù)据显示，今年4月(yuè)，宁德时(shí)代以40.83％的(de)占比持(chí)续领跑，比亚迪、中创新(xīn)航、亿纬锂能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比(bǐ)位居第2-5名(míng)。第6-10名(míng)则分别为：欣(xīn)旺达、LG新(xīn)能源(yuán)、蜂巢能源、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作为动力(lì)电池行业的龙头企业，宁(níng)德时(shí)代于2023年一季度实(shí)现(xiàn)营业收入890.38亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长82.91％；实现净利润98.22亿元，同比(bǐ)增长557.97％，单季(jì)利润增速创历史新高。

　　北(běi)向资金(jīn)调(diào)仓换股，“宁王”重受青睐

　　或许(xǔ)是基于优异的业绩，来自Wind的数据显示(shì)，截至5月14日，最近7天北向资金净(jìng)流(liú)入宁德时(shí)代15.75亿元，位(wèi)居(jū)北向(xiàng)净流入榜首。北(běi)向资金净流入较多的其它(tā)个(gè)股还(hái)包(bāo)括宁德(dé)时(shí)代、工业富联、贵州茅台、工(gōng)商银(yín)行(xíng)、北(běi)方华创、兴业银行(xíng)、紫金矿业、建设银(yín)行、比亚(yà)迪、中国石化。北向(xiàng)资金净流出较多的个股(gǔ)包括(kuò)格力(lì)电(diàn)器、中国建(jiàn)筑(zhù)、东方财(cái)富(fù)、中国中免、阳光电源、中兴通讯、科大讯(xùn)飞、隆基绿(lǜ)能、长江电(diàn)力、恒瑞医药(yào)。

　　看好的(de)“宁王”的外资还包括(kuò)“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德(dé)时代。

　　柏基(jī)在谈及为何持有宁德(dé)时代时，写道：宁德时代(dài)所处的位置是令人羡慕的。它背后有两大(dà)增(zēng)长机遇一是(shì)电动车二是储能；CATL聪明地选择聚焦磷酸(suān)铁锂电池，这方面它的市场份(fèn)额(é)是领先(xiān)的。此外，磷酸铁锂电池因为(wèi)安全性、生命周期和不含钴等特征而受到欢迎；动力电池(chí)的(de)企业发展与政府的脱碳计划是一致(zhì)的。CATL的(de)领导者(zhě)也非常有远见(jiàn)。

　　柏(bǎi)基(jī)同时也解释了(le)：他们如何(hé)通过 “柏基十问”来(lái)考察宁德时代的。

　　不过，柏基(jī)也(yě)表示，如同所(suǒ)有的(de)投资者(zhě)，他(tā)们的判(pàn)断也可能是错的。例如，若未来新的电池技(jì)术出现，宁(níng)德时代的竞争优势不复。随着(zhe)电池(chí)成本下降，宁(níng)德时代若不能保(bǎo)持利润率。宁德时代和电动车厂商(shāng)的关系(xì)若不能(néng)维系。这些(xiē)因素都(dōu)会影(yǐng)响(xiǎng)柏基(jī)对于宁德时代(dài)的判断。

　　但并非所有的外资都在加仓(cāng)宁德时代。4月另一欧洲巨(jù)头(tóu)安本投资(zī)旗(qí)舰中国基金“安本标准SICAV I-中国A股可(kě)持续股票基(jī)金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在(zài)4月微微减仓(cāng)宁德(dé)时代0.04％。基(jī)金最(zuì)新规(guī)模35.62亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，基金持有(yǒu)的前十大重仓(cāng)股为贵州茅(máo)台、宁德时代、中国中(zhōng)免、迈瑞医疗、爱尔眼科、华测检(jiǎn)测、招商银行、美的集(jí)团、广联(lián)达、宁波银(yín)行。

　　摩根大通加仓泸州老(lǎo)窖

　　宁德时(shí)代之外，互联网或者(zhě)食品饮(yǐn)料也颇受关注。

　　例如，摩根大通旗舰基金“摩根基金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民(mín)币(bì)，截至2023年一季度末，基金(jīn)前十大重仓(cāng)股(gǔ)为贵州茅(máo)台、金山软件、中(zhōng)国平安、招商(shāng)银行(xíng)、万华化(huà)学、恒生金融、泸(lú)州老窖、迈(mài)瑞医疗(liáo)、京东方。3月基金加仓幅度最大的为(wèi)泸州(zhōu)老窖，加仓(cāng)幅(fú)度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森(sēn)堡）股票基(jī)金(电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗jīn)-中国机遇基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规(guī)模47.83亿(yì)美(měi)元(yuán)。截至2023年(nián) 3月底，基金前十大(dà)重仓股为腾(téng)讯控(kòng)股、贵州茅台(tái)、网易、阿(ā)里巴巴、中国平(píng)安(ān)、招商银行、石药集团、AIA、平安银行(xíng)、美(měi)团。3月，基金(jīn)加仓阿里巴巴11.66％。

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