5月(yuè)9日晚间，A股上市公司(sī)金(jīn)证股份发布的一则公告，在期货圈刷屏。

　　公告显示，金(jīn)证股份正在筹(chóu)划发行(xíng)股份及支付(fù)现金购买(mǎi)上海(hǎi)文华财经资讯股份有限公司（下称(chēng)文华财经）90.97％股权事项，同时募(mù)集配套资(zī)金(jīn)。公司股(gǔ)票将于2023年5月(yuè)10日(rì)（星期三）开(kāi)市起开始停牌，预计停(tíng)牌时(shí)间不超(chāo)过(guò)10个交(jiāo)易日。

　　文华财经(jīng)两次(cì)冲击IPO无果

　　文(wén)华财经系(xì)头部期货软(ruǎn)件商(shāng)。公(gōng)开资料显示，截至2021年年末，文华财经与国内139家(jiā)期货公司合作，占国(guó)内期货公司(sī)总(zǒng)数的92.67％。截至(zhì)2021年(nián)12月(yuè)，文华财(cái)经PC端交易软件的月活(huó)跃(yuè)用户数(shù)（MAU）为58.19万人(rén)，移动(dòng)端随身行软件的(de)月(yuè)活跃(yuè)用户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以(yǐ)来，文华财经曾(céng)两次(cì)冲击A股IPO，但均未(wèi)能叩开(kāi)资本(běn)市场大门。

　　文华财经的第(dì)一次IPO之(zhī)旅要追溯到2015年(nián)，当年11月，文华(huá)财经首(shǒu)次报送(sòng)创业板IPO申(shēn)请(qǐng)资(zī)料。不(bù)过，在(zài)经历(lì)两年多的漫长等待后(hòu)，2018年4月，深交所决定终止审查，文(wén)华财经此次创(chuàng)业板IPO闯关失败。

　　2021年6月，文华财经再次递交招股书(shū)，拟冲刺创业板IPO。2022年(nián)6月(yuè)，文华(huá)财经申请撤回发行(xíng)上市(shì)申请文件(jiàn)，深(shēn)交所决定终止(zhǐ)对其首次公开发行(xíng)股票并在创业板上市(shì)的审(shěn)核。文华财经第二(èr)次IPO也无果而(ér)终。

　　金证股份昨晚(wǎn)发布的公告显示，本(běn)次交易(yì)事项尚处(chù)于筹划阶段，公司目前正(zhèng)与(yǔ)交易意向方接洽，初(chū)步确定的交易对方包括尚守(shǒu)哲(zhé)、大连经一卓远管理咨询合伙企业（有限合伙）（下称大连经一）、苏州中新兴(xīng)富(fù)新兴产业投资合伙企业（有限合伙）（下称苏州中新）、上海经(jīng)一(yī)投资管理合伙企业（有限合伙）（下(xià)称上海(hǎi)经一(yī)）、上海兴富(fù)创(chuàng)业(yè)投资管理中心（有(yǒu)限(xiàn)合伙）（下三大球和三小球分别是什么 三大球的起源称兴富(fù)创投）、王凯及杨孝(xiào)胜(shèng)，前述交易对(duì)方合计持有标的(de)公司90.97％的股(gǔ)权。

　　金证股份表示(shì)，根据《上市公司重(zhòng)大资(zī)产重(zhòng)组管理办法（2023修(xiū)订）》和(hé)《上(shàng)海证券交易所(suǒ)股票上市规则（2023年2月修订）》等相(xiāng)关规定，本次交易前，交易对方与公(gōng)司不存在(zài)关联关系。本次交易完(wán)成后，交易对方尚守(shǒu)哲持有(yǒu)公(gōng)司的股份(fèn)比例预计将超过5％，本(běn)次交易(yì)预计将(jiāng)构成(chéng)关联交易(yì)。本(běn)次(cì)交易前，公司无控股股东、实际控制(zhì)人；本次交易(yì)完成后(hòu)，公司第一大股东不(bù)会发生变化(huà)，且不存在实(shí)际支配(pèi)公司(sī)股(gǔ)份表决权超过30％的股东，公司仍将无控股股东、实际控制人(rén)，预计(jì)不(bù)构成(chéng)公司重大资(zī)产重组。

　　文(wén)华财经(jīng)注册资(zī)本4000万元，实际控制人(rén)为该公司(sī)董事长兼总经理尚守哲。根据文华财经(jīng)此前披(pī)露的招股(gǔ)书，截至2021年年(nián)底，尚守哲对(duì)文华财经的直接持(chí)股比例为64.353％，此外(wài)，还(hái)通过大连经一和上海经一分别控制(zhì)文(wén)华财经9％和4.95％的(de)股份，合(hé)计控制78.303％的股(gǔ)份。

　　其他交易对方中，苏州中新(xīn)、兴(xīng)富创投、王凯及杨孝(xiào)胜对文华财经的持股比例分(fēn)别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈(yíng)利能力有(yǒu)望提升

　　作为金(jīn)融科技全领域服务(wù)商，金证股份为证(zhèng)券、基金、银行、期货(huò)、信(xìn)托(tuō)、交易所、监管机构等行(xíng)业客户提(tí)供全(quán)技(jì)术栈、全产品线解决(jué)方案，同时与政府机关、互联(lián)网公司合作开展(zhǎn)包括智慧城(chéng)市在内的数字经(jīng)济业务。

　　2023年一季报显示，报告期内，金证股份实现营业(yè)收入(rù)12.64亿(yì)元，较上年同期(qī)增长2.84％；实现归属(shǔ)于上市公司股(gǔ)东的(de)净利润-5847.16万元。报告期(qī)内，金证股(gǔ)份证券经纪业(yè)务软件收入(rù)较上年同期略有(yǒu)增长(zhǎng)，资管机构软(ruǎn)件收入(rù)基本持平(píng)。报告期内，数字(zì)经济业(yè)务因验收的大型政务(wù)项目(mù)成本增幅(fú)大于收入增幅，导致业务毛利率及利润(rùn)下降。报告期内公司确认(rèn)投(tóu)资收益-1748万元(yuán)，较上年(nián)同期(qī)减少2035万元，主要是联营企业投资收益减少所致(zhì)。

　　截(jié)至(zhì)2023年3月底，金证(zhèng)股份总资产(chǎn)64.27亿(yì)元，净资产36.70亿元。

　　金证(zhèng)股份2022年年报显(xiǎn)示，报(bào)告期内，公司实现营(yíng)业收入64.78亿(yì)元，同(tóng)比下降2.52％；实现归属于上市公司股东(dōng)的净(jìng)利润(rùn)2.69亿(yì)元，同(tóng)比增长7.96％。

　　分业务来看(kàn)，金融行业(yè)业(yè)务方面，2022年，金证股份(fèn)实现营(yíng)业收入23.25亿元，同比增长7.25％。金证股份(fèn)认为，公司金融行业的增长主(zhǔ)要得益于两(liǎng)方面的因素：一是(shì)公(gōng)司在(zài)证券市场行业占(zhàn)有率基础稳定，核(hé)心(xīn)产(chǎn)品(pǐn)需(xū)求(qiú)刚(gāng)性，公(gōng)司加(jiā)快产品新一代产品布局、积极(jí)推(tuī)进(jìn)项目上线验收。二(èr)是在(zài)资管领(lǐng)域加强了资管IT业务发展力(lì)度，在多(duō)个核(hé)心产品和技术上形成领先优势，开始进入收获期(qī)。

　　非金融行业业务方面(miàn)，2022年(nián)，金证股份(fèn)收入为41.35亿元，同比下降7.49％。主要(yào)包括(kuò)数字经济业务、IT设备分销业务及科技(jì)园租(zū)赁业务。金证股份(fèn)解释(shì)称，非金融行业的收入(rù)下降(jiàng)，主要由于公司在(zài)数字(zì)经济业务(wù)上，不同程度受到需求端的影响，项目(mù)跟进(jìn)、工程实施、验收结算审计等(děng)存在滞(zhì)后。

　　毛利率方(fāng)面，2022年，金证股份综合毛利率为22.32％，较上年增加1.97个(gè)百分点。其(qí)中，金融行业业务毛利率50.41％，较上年增加(jiā)3.48个百分点(diǎn)；非(fēi)金融科技业(yè)务(wù)毛利(lì)率6.53％，较上年下降(jiàng)0.93个百分点。

　　交易标(biāo)的业绩(jì)表现上，公开资料显示，2019—2021年，文(wén)华财经(jīng)营(yíng)业收入分别(bié)为20992.73三大球和三小球分别是什么 三大球的起源万(wàn)元、19207.84万元和23070.03万元；归属于母公司股东(dōng)的(de)净利润分别为7843.68万元、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经营业毛利分别(bié)为16585.62万(wàn)元、14177.11万元及17168.10万(wàn)元，综合毛利率(lǜ)分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截(jié)至2021年年底，文华(huá)财经总资产为31708.21万元，所有者(zhě)权益为19722.56万元，资产(chǎn)负债率为37.80％。

　　不难看出(chū)，无(wú)论从(cóng)资产规(guī)模(mó)和(hé)盈(yíng)利能(néng)力来看，金证股份均远(yuǎn)高于文华财经，但文华财经的毛(máo)利率显著高于(yú)金证股(gǔ)份，无疑是一块(kuài)优质资(zī)产。

　　有业内人士认为，如果本(běn)次交易得以顺利实(shí)施，对于金证股份而言，文华财经的优质资产注(zhù)入后，其盈利(lì)能力将进一步提(tí)升；对于文华财经而言，多年谋求上市(shì)无果后，可以实现(xiàn)“曲线上市”。

　　值得注(zhù)意的是，在(zài)昨晚(wǎn)发布的公告中，金证(zhèng)股(gǔ)份并未披(pī)露具体的交易细节，例如交易(yì)对价等。公告显示，2023年5月9日，金证股份与(yǔ)主要交(jiāo)易对方就(jiù)本次交(jiāo)易签署了《意向协(xié)议书》，公司拟向主(zhǔ)要交易对方发行股份及(jí)支付现(xiàn)金的方式购买其持有的文华财经90.97％的(de)股权。上述《意向协议书(shū)》仅为(wèi)交(jiāo)易各方关于本(běn)次交易的初步合作(zuò)意(yì)向(xiàng)，交易(yì)各方在本次交易中的(de)具体(tǐ)权利义(yì)务(wù)以及(jí)各(gè)项安排(pái)以交易各方(fāng)最终签署的正式交易(yì)协议(yì)为准。

　　金证(zhèng)股份(fèn)还(hái)进行了(le)风(fēng)险提示：截至目前，本次交(jiāo)易仍处于筹划(huà)阶段，交易双方尚未签署正(zhèng)式(shì)的交易协议，本次交(jiāo)易尚(shàng)需履行必要的内部决(jué)策程(chéng)序，并经有(yǒu)权(quán)监管(guǎn)机构批准后(hòu)方可正(zhèng)式(shì)实(shí)施(shī)，本次交易最终能否实施尚(shàng)存在(zài)较大不确定性。

　　股价表现上(shàng)，经历了2020—2022年连续3年的(de)下(xià)跌(diē)之后，今年(nián)以来(lái)，金(jīn)证股(gǔ)份股价步入上升通道。截(jié)至5月(yuè)9日收盘，金证股份股(gǔ)价(jià)报18.94元/股(gǔ)，年内涨幅高达(dá)84.06％，总(zǒng)市值178亿(yì)元。

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